分析人士(shì)称，《暂(zàn)行规定》施行后，预(yù)计全市(shì)场货币市场基金数量上将有一定(dìng)出(chū)清(qīng)，对基金管(guǎn)理人的产品体系(xì)结构(gòu)布局、调整(zhěng)也提(tí)出了要求。

　　5月16日，《重要货币市场(chǎng)基金监(jiān)管暂行规(guī)定》（下称《暂行(xíng)规定》）正式(shì)实施(shī)，从风险管理、人员及系统配置、投资(zī)比例(lì)、交易行为、规模控制、申(shēn)赎管(guǎnknow过去分词是什么写，know过去分词是什么词)理等(děng)多方面对(duì)重要货币市场基金(jīn)的(de)基金管理人提出(chū)了更为严格审慎的(de)要(yào)求。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将提高(gāo)货(huò)币基金的(de)风险(xiǎn)管理能力和透(tòu)明度，降(jiàng)低投资风险。但是，可能会对部(bù)分追(zhuī)求高收益(yì)的(de)投资(zī)者造成一定影响。此外，预计全市场货币市场基金数(shù)量(liàng)上将(jiāng)有一(yī)定出(chū)清，对基(jī)金管理人的产(chǎn)品体系结构布局、调整也提(tí)出了要(yào)求。

　　哪些基(jī)金被(bèi)纳入(rù)

　　《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定(dìng)》指出，重要货币市(shì)场(chǎng)基金是指(zhǐ)因基金资产规模较大或者投资者人数较多、与(yǔ)其(qí)他金融机构(gòu)或(huò)者金融产(chǎn)品关联性较强(qiáng)，如发生重大风险，可(kě)能对资本市(shì)场和金融体系产生(shēng)重大不利(lì)影响的货币市(shì)场基金。

　　哪(nǎ)些基金会被纳入评估范围？

　　根据(jù)《暂行规定》，货币市(shì)场基(jī)金满(mǎn)足下列任一条件的，基金管理人应当在(zài)10个工(gōng)作日内主动向中国证监会报告(gào)：基金资(zī)产净值(zhí)连(lián)续20个交(jiāo)易日超过2000亿元；基金份(fèn)额(é)持有人数量连(lián)续20个交易日(rì)超过5000万个；中(zhōng)国证(zhèng)监会认定的符合重要(yào)货币市(shì)场基(jī)金特征的其(qí)他条件。

　　东方(fāng)财富Choice数据显示，截至2023年一季度末，市场(chǎng)上共有天弘余额宝货币、易(yì)方达(dá)易(yì)理(lǐ)财货币(bì)A、建信嘉薪宝(bǎo)货币A三只基金规(guī)模(mó)超过(guò)2000亿元(yuán)。其中，天弘余额宝货币规(guī)模最大，达6871.71亿元(yuán)。

　　从基金份额持有人(rén)户数来看，截至2022年末，天(tiān)弘(hóng)余(yú)额(é)宝货币持(chí)有(yǒu)人(rén)达7.44亿户，居于首位。

　　有(yǒu)业内人(rén)士(shì)对记者表(biǎo)示(shì)，《暂行规定(dìng)》实施后(hòu)，对于规模(mó)超过(guò)2000亿元(yuán)或者投资者(zhě)数(shù)量(liàng)大(dà)于5000万(wàn)个的货币市场基金，监管要(yào)求更加严格，基金管(guǎn)理人需(xū)要增(zēng)强抗风险能力，并明确风险防控与处置机制。这将促使基金公(gōng)司更加注重风险管理(lǐ)和(hé)产品合(hé)规(guī)性，提高产品的透(tòu)明度和稳定性，从而保护投资者的利益。

　　国(guó)信证券(quàn)指出(chū)，《暂(zàn)行规定》与资(zī)管新规一脉相承，都是为(wèi)了提升(shēng)资管机构的(de)风险管理(lǐ)能力，实现风险分散化，防止风(fēng)险过度集(jí)中、对金融安全(quán)产生不利影响。在提升(shēng)风(fēng)控水平的前提下，引导高收益产品打(dǎ)破(pò)刚(gāng)兑，高安全产品(pǐn)收(shōu)益(yì)率(lǜ)回(huí)落至与其风险相匹配(pèi)的合(hé)理水平。随(suí)着资管新规的逐步落地，回归(guī)本源(yuán)的主动类(lèi)资管产品(pǐn)迎来发展良机(jī)，财富管理行(xíng)业百花齐放。

　　明确附加(jiā)监管要(yào)求

　　《暂行规定》明确了重要货币市场基金的附加(jiā)监(jiān)管要求，指出基金管理人应当(dāng)遵循长(zhǎng)期稳健的经营(yíng)和(hé)投资(zī)理念，确保自身投资(zī)研究、人(rén)员配备(bèi)、系统(tǒng)运(yùn)营、客户服务、风险(xiǎn)管(guǎn)理与危机应对等方(fāng)面的能力水平与重要货(huò)币(bì)市场基金管理规模相匹(pǐ)配，不得(dé)盲(máng)目扩张基金规模。

　　值得注(zhù)意的(de)是，重要(yào)货币市场基金(jīn)的(de)基金经理不(bù)得少于2人。在薪酬考核方(fāng)面，基金管理人(rén)的高(gāo)级管(guǎn)理人员、基金经理(lǐ)等相(xiāng)关人员的考核评(píng)价、薪酬激励等不得直(zhí)接或者间接与重要货币市场(chǎng)基(jī)金的规模相挂钩。

　　在重要货(huò)币市场基金的(de)投资运作指标(biāo)方面(miàn)，也需要满足多项要求(qiú)。例(lì)如，持有一家(jiā)公司发行(xíng)的证券市值不得超过基金资产净值的5％；投资(zī)于具有基金托管(guǎn)人资(zī)格的(de)同一商业银(yín)行发行(xíng)的金融工具(jù)占基金资产净值的比例不得超过(guò)15％；主(zhǔ)动投资于流动性受限资产的规模合计(jì)不(bù)得超过基金资产净(jìng)值(zhí)的 5％；投(tóu)资组合的平均剩余期限不(bù)得(dé)超过90天(tiān)；投(tóu)资组合的杠杆(gān)比例不得超(chāo)过110％。

　　货币市场基金交(jiāo)易行为管理方面，《暂行(xíng)规定》指出，审慎确认大额(é)申购申请，避免(miǎn)出现接受(shòu)单一(yī)投资者申(shēn)购申请(qǐng)后导(dǎo)致其持有份额(é)超过基金总份额5％的情况。

　　而(ér)在风险准(zhǔn)备金方(fāng)面， 基金管(guǎn)理人、基金托管人每(měi)月从重要货币市(shì)场(chǎng)基金的管理费、托管费(fèi)中(zhōng)计提的风险准备金比(bǐ)例不(bù)得低于(yú)20％。

　　国信证券指出，《暂行规定》是金融防(fáng)风险(xiǎn)的重(zhòng)要举措。部分(fēn)货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金规模(mó)较大、投资者数量较多，具有“牵一发(fā)而动全身”的重要(yào)影响，当(dāng)出(chū)现风险事件时(shí)，可(kě)能会对(duì)金(jīn)融市场的流动性安全产生(shēng)冲击。《暂行规定》无论是从考核(hé)机制，还是从投资(zī)比例、久期、可变现资产的(de)限制，都是为了(le)更高流动性(xìng)考虑，重要货币市场基金防范流动性风险的能力将进一步提(tí)升(shēng)，将有效防止出现2016年(nián)部(bù)分货币市场基金类(lèi)似的(de)流动性风险事件。

　　制定风险应对(duì)预(yù)案

　　在重要货币市(shì)场基金的(de)风险防控(kòng)和(hé)监督(dū)管理机制方面，《暂行规定》也做出了明确的规(guī)定。

　　《暂行规定》指出(chū)，基金管理人应当综合评估(gū)重要货币市场基金各类风险的成因、表现及影响，会同相关市场(cknow过去分词是什么写，know过去分词是什么词hǎng)主体共同制定合理有(yǒu)效的风险应对预案(àn)。风(fēng)险应(yīng)对预案(àn)应当报(bknow过去分词是什么写，know过去分词是什么词ào)中(zhōng)国证(zhèng)监会备案，中国(guó)证监会对风险应对(duì)预案的(de)有效性、合理(lǐ)性、可行性(xìng)等进行(xíng)评估。

　　重(zhòng)要(yào)货币(bì)市场基(jī)金发生重大风险的，由中国证监(jiān)会牵头相关部门成立风险处置小组，督促基(jī)金管理(lǐ)人及相关市场主体依据风险应对预案(àn)等对重要货币(bì)市场基金实施风险处置。

　　那么(me)，《暂(zàn)行规定》的实施对于(yú)投资者(zhě)有什么(me)影响？

　　有业内人士对记者表示，《暂行规定》将提高货(huò)币基金的风险管理能力和(hé)透明度，降低投资(zī)风险。但是(shì)，可能(néng)会(huì)对部分投资者(zhě)造成一定影响，例如可能会(huì)对一些(xiē)追(zhuī)求高(gāo)收益的投资者(zhě)造成一定冲击。此外(wài)，新规(guī)可能会导致一些货币基金(jīn)规模较小的产品(pǐn)退出市场，投资者需要注意选择合适(shì)的产品。

　　“《暂(zàn)行规定(dìng)》有利于保护低风(fēng)险偏好(hǎo)的投资者。相对于其他资管产(chǎn)品，货币(bì)市场基金具有着投资(zī)者(zhě)数量庞大，风险(xiǎn)偏好较低的特点。部(bù)分规模较大(dà)的货币规模基金如(rú)出(chū)现风险(xiǎn)事(shì)件，或将对(duì)社会稳定产生(shēng)不(bù)利影(yǐng)响。《暂行规(guī)定》提升(shēng)了重要货币市场(chǎng)基金的(de)资产(chǎn)安全要求(qiú)，有(yǒu)利(lì)于保(bǎo)护投资者利益(yì)。”国信证券表示(shì)。

　　财信证券(quàn)指出，《暂行规定》施(shī)行后，货(huò)币市场基金(jīn)的(de)规范化、标准化、投资分散化、安全化程度(dù)将有(yǒu)提(tí)升(shēng)，未来是(shì)否在公布(bù)的重点货币基金名录内(nèi)，可能是(shì)投资者选择考量的潜在背书因素(sù)之一(yī)。预计全市场货币(bì)市场基金数(shù)量(liàng)上将有一定出清(qīng)，对基(jī)金管理人(rén)的产品体系(xì)结构布局、调(diào)整也提出了要(yào)求。

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