一度被称(chēng)为“机构(gòu)投资者风向标”的股票ETF市(shì)场，迎来重大变(biàn)局，个人(rén)投资者不仅(jǐn)在(zài)新发基(jī)金中(zhōng)占据主流，存量产(chǎn)品也(yě)超过(guò)了(le)机构投(tóu)资者占(zhàn)比。

　　多位业内人士对此表示，在基金行业ETF投教工作成效显著，ETF交(jiāo)易(yì)工具优势被(bèi)投资者逐(zhú)渐认(rèn)知，以及(jí)投资(zī)热点轮动(dòng)加快、主题(tí)和行业ET一个人去巴基斯坦安全吗，中国人去巴基斯坦安全不F跟踪效率较高等背景下，国(guó)内资本市场正在经历(lì)股民转基民，由“投个(gè)股(gǔ)”到“投ETF”的转变(biàn)。长期(qī)来看，个(gè)人(rén)在股票ETF占比抬(tái)升，有(yǒu)利于(yú)投资者分散风险，提高市场交易(yì)活跃度，长远可(kě)提高A股(gǔ)市场稳(wěn)定性。

　　新发权益ETF个人占比84％

　　个人投资者成为“主力(lì)军”

　　Wind数据显示，截(jié)至(zhì)5月13日，今年新成一个人去巴基斯坦安全吗，中国人去巴基斯坦安全不立的(de)37只(zhǐ)股票ETF（统计股票ETF和(hé)跨境ETF）上市前一周披(pī)露(lù)的个人投资者平均占比83.9％，个人(rén)投资者俨然成为新发(fā)权益ETF的主力(lì)军。

　　而从(cóng)全市场(chǎng)数(shù)据(jù)看，2022年个人投资者(zhě)比例为50.85％，同比下降3.67个百分点，但仍(réng)然在股票ETF市场占比(bǐ)超过了机构资(zī)金。

　　针对个人投资者占比的变化，华泰柏瑞指数(shù)投资部(bù)总(zǒng)监(jiān)助理(lǐ)、基金经(jīng)理李(lǐ)沐(mù)阳表示，2018年以前，权益类(lèi)ETF的规模主要集中在(zài)几大宽基(jī)ETF，一般都是机构(gòu)投资者做配置去买ETF。2019年以(yǐ)后，行业ETF如(rú)雨后(hòu)春笋般出现(xiàn)，叠加全行业(yè)指数相关业务同仁在ETF投教工作(zuò)上的共同努力，ETF作为交易工具的(de)优势(shì)，越来越被普通个人投资者认知，从而使个人(rén)股票占比(bǐ)的(de)大幅提升(shēng)。

　　具体到今(jīn)年(nián)新发ETF个人(rén)占比较高的现象，国泰基(jī)金也分(fēn)析，今(jīn)年以(yǐ)来(lái)A股(gǔ)市场持(chí)续回暖，投(tóu)资者情(qíng)绪比较积(jī)极(jí)，新(xīn)发产品募资环境比(bǐ)较好，也(yě)越来越受到个人投资者(zhě)的青睐(lài)。此外，ETF投资(zī)者大部分(fēn)由(yóu)股民转(zhuǎn)化(huà)而来，这些个(gè)人(rén)投资者(zhě)也(yě)认识到ETF持有一篮(lán)子股(gǔ)票(piào)，胜率(lǜ)大概率(lǜ)更高，相对于个股来说，也(yě)能更(gèng)好地分散风险。

　　基煜研究(jiū)也补(bǔ)充道，个人投资(zī)者“买新不买旧”的(de)理念(niàn)扎根较深，更倾(qīng)向于交易新上市的ETF，而机构(gòu)投资者(zhě)对于时(shí)间成本的把(bǎ)控较严格，在看准投资机会后(hòu)，更倾(qīng)向(xiàng)于去申购(gòu)老产(chǎn)品。

　　近五年个人(rén)占比呈(chéng)攀(pān)升势头

　　个人增持宽基ETF，机构增持行业或主题ETF

　　从近(jìn)五年数据看，个人在股(gǔ)票ETF占比也呈现明显的震荡攀升势头。

　　在2018年，个人在股票(piào)ETF产(chǎn)品(pǐn)中平均(jūn)占比为(wèi)38％，2019年(nián)-2020年个人持有比例(lì)平(píng)均(jūn)分别为36％、42％，2021年(nián)一(yī)度占比(bǐ)达到(dào)54.52％的高点，超(chāo)过(guò)了(le)机构资金，股票ETF作(zuò)为“机构投资(zī)者风向标(biāo)”成为过去式。

　　到2022年，个人占比(bǐ)又回(huí)落近5％，达到50.85％，但仍(réng)然(rán)超过了(le)机(jī)构(gòu)占比。

　　分结构来看(kàn)，在(zài)宽基ETF中，个人占比从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百分点(diǎn)；而个人投资者占(zhàn)比较高的(de)行业或主题ETF，同期(qī)则从60.6％的高点回落只55.23％，下(xià)降5.38个百(bǎi)分点。

　　但(dàn)由于(yú)国内ETF整体(tǐ)仍在扩张态势中，个(gè)人投资(zī)者(zhě)在(zài)行(xíng)业或主题(tí)ETF产品中占(zhàn)比下降，但绝(jué)对份额也是(shì)在增长的，这一数据(jù)更(gèng)代表了机构(gòu)投(tóu)资者对行业(yè)或主题ETF的(de)认可(kě)度也在不断(duàn)抬(tái)升。

　　“我个人认为是ETF投(tóu)教工作在发挥作用(yòng)。”李沐阳表示，在(zài)下沉调研的过程中，我们发现(xiàn)大(dà)部分投(tóu)资者都会(huì)将较为低风险的(de)宽基ETF，比如沪深(shēn)300ETF等产(chǎn)品作(zuò)为尝(cháng)试(shì)。潜移默化(huà)中(zhōng)，宽基ETF扮演了资产组(zǔ)合(hé)配(pèi)置中(zhōng)的一个重(zhòng)要(yào)的台阶。

　　国泰基金也(yě)补充(chōng)道，由(yóu)于(yú)近年来行业轮(lún)动加快，而宽基ETF可以帮(bāng)助(zhù)投资者(zhě)把握比(bǐ)较均衡(héng)的投资机会，受到(dào)资金关注。早在(zài)2018年(nián)和2022年(nián)，市场震荡(dàng)下行，投资者的风(fēng)险偏好有所降低(dī)，宽基ETF会比较受(shòu)欢(huān)迎(yíng)；而在市场上行(xíng)时(shí)，行业和主题异(yì)彩纷(fēn)呈，机会又多(duō)上涨空间又大，风险偏好(hǎo)也(yě)随之(zhī)上升(shēng)，所(suǒ)以行业(yè)和主题ETF占比则会提升。

　　基(jī)煜研究也表示，近(jìn)五年(nián)市场(chǎng)成交(jiāo)热(rè)情(qíng)的提升带来了A股市场的大幅发(fā)展(zhǎn)，个人投资者入市规模激增，而在经历了多种行情(qíng)风格的锤炼后，尤其(qí)是操作难度较高的2022年(nián)之后，投资者(zhě)们对(duì)于跑赢(yíng)基准的难度有了更(gèng)清晰的认知，而(ér)ETF能够有(yǒu)效的跟上基准(zhǔn)的(de)步伐；另(lìng)一方面(miàn)，近几年投资热(rè)点轮动较(jiào)快，新(xīn)的投(tóu)资领域(yù)带(dài)来了大量的学习(xí)成(chéng)本，而(ér)ETF的投资门槛较低，运作透明度较(jiào)高，因而逐步获(huò)得个人(rén)投资者的认可。

　　具体来看(kàn)，基(jī)煜研究分析(xī)，一(yī)是随着A股市场愈发成熟、有效性提升，个人投资(zī)者对于(yú)β收益(yì)的认知将(jiāng)越来越深入，近几年(nián)可(kě)以看到更多投资者会基(jī)于大(dà)势(shì)选择宽基(jī)投资(zī)工具(jù)；另一方面，2019年(nián)至2021年，市场(chǎng)的投(tóu)资(zī)主线较为清晰，如(rú)消费、新能源、医药等，因此行(xíng)业(yè)主题(tí)基(jī)金ETF更容易(yì)受到追捧。

　　提升(shēng)交易活跃(yuè)度

　　长(zhǎng)远可提(tí)高(gāo)A股市(shì)场(chǎng)的稳定(dìng)性

　　随着个人占比的(de)抬升，股票(piào)ETF市场的交投活跃度也呈现(xiàn)明显的提升。

　　Wind数据显示(shì)，2022年股票ETF市场总成交额12.67万(wàn)亿元(yuán)，同比增长43％；年平均换手率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多(duō)位业内人士表(biǎo)示，长期(qī)来看，股票(piào)ETF市场个人(rén)占比超过(guò)机构，有利于股民转为基民，为投资者分(fēn)散风险，提升交易活跃度(dù)，长远可提高A股市场的(de)稳(wěn)定(dìng)性(xìng)。

　　国泰基金表(biǎo)示(shì)，ETF的(de)个人投资者(zhě)大都由股(gǔ)民转化而来(lái)，个人投资者(zhě)发现ETF快捷、透明、成本低(dī)廉且相比个股可以(yǐ)更好地平(píng)滑(huá)风险(xiǎn)，也能(néng)够获得(dé)交(jiāo)易的参与感，于是更多选择通过ETF来参与市场(chǎng)。相(xiāng)比(bǐ)个(gè)股来(lái)说，ETF的风险更分散(sàn)波动也更小(xiǎo)，因此(cǐ)个人(rén)投资者选择ETF而非股票，长远来看可提高(gāo)A股市场(chǎng)的稳定性。

　　“个人投资者在ETF投资上可能交易频(pín)率更(gèng)高，也更容易受(shòu)到市场消息的影响，这对(duì)于我们(men)基金管理人的持续运(yùn)营和投资(zī)者陪伴(bàn)都提出了更高的要求。”国泰基金相关人士称。

　　“更高的(de)个人占(zhàn)比可能(néng)会带来更活跃(yuè)的交(jiāo)易，并带来更有(yǒu)吸引(yǐn)力(lì)的市场。”李(lǐ)沐阳也(yě)称。

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