北交(jiāo)所开市至今一年半(bàn)，公募基金投资(zī)北交所步伐不断(duàn)推进，除(chú)了推出北(běi)证50指数基金、北(běi)交(jiāo)所主题基金、“专精特新”主题基金外，存量产品也加(jiā)大(dà)北(běi)交(jiāo)所(suǒ)布(bù)局力度，今年更有新基金密集公告可投北(běi)交所股票(piào)。

　　多家公募(mù)机构及人(rén)士表示(shì)，随(suí)着(zhe)北证50指数推出，北交所(suǒ)活跃度抬升，部分公司表(biǎo)现良(liáng)好，叠(dié)加较(jiào)低的估值水平，公募基金等(děng)专业投资者积极(jí)挖掘北(běi)交所投资(zī)机(jī)遇，投向北交所的意(yì)愿(yuàn)也(yě)在增加。从长期投资的角度看，北交所股票处于(yú)投资(zī)相对早期阶段，更(gèng)具成长(zhǎng)空间(jiān)，符合“专精(jīng)特(tè)新(xīn)”属性的隐形冠军和科技、制造等(děng)行业，长期(qī)投(tóu)资价(jià)值受到公募(mù)资金的青(qīng)睐。

　　新(xīn)基金公告可(kě)投北交(jiāo)所

　　专业机(jī)构挖掘(jué)北交所投资机会(huì)

　　据记者(zhě)统计，截至5月13日，今年(nián)以(yǐ)来累计有申万菱信沪深300价(jià)值ETF、鑫元成(chéng)长驱动、银华心质混(hùn)合、中庚港股通价值18个月等十多只次(cì)新基金公告可投资(zī)于北京证券交易所上市股(gǔ)票，并揭示了相关风险。

　　除(chú)了基金产品戊时是几点，戊时是几点到几点钟的时外，还有华商、中庚、睿远(yuǎn)、朱(zhū)雀基金等(děng)多家(jiā)基金公司也发布公(gōng)告称，北交所(suǒ)上市股票是国内(nèi)依法(fǎ)发行上市的股票(piào)，属于基金(jīn)法规定的(de)“上市交(jiāo)易的(de)股票(piào)”。在遵守(shǒu)基金合同所规定的投资目标、投资策(cè)略、投资范(fàn)围(wéi)、资产配置比例、风险收益特征和相(xiāng)关风险控制指标等前提下，公司旗(qí)下基金可参与北交所股票的(de)投资(zī)。旗下新增基金如果符合基金合(hé)同的有关规定(dìng)，亦可投(tóu)资(zī)北交(jiāo)所上(shàng)市股票。

　　谈(tán)及上(shàng)述现象，中信(xìn)建投基金(jīn)相关投研人士表示，公募新基金之所以密集(jí)公(gōng)告可投(tóu)北交所，一方面表(biǎo)明专业投资机构敏锐地(dì)发现了北交(jiāo)所相关股(gǔ)票潜在的(de)投资(zī)机会(huì)，开始(shǐ)加大布局力度；另一(yī)方面，北交(jiāo)所上市公(gōng)司是除沪(hù)深(shēn)两市以(yǐ)外国内最优质公司的(de)代表(biǎo)，许(xǔ)多(duō)标的(de)当前(qián)估(gū)值水平偏低，具备投资价值(zhí)。

　　景顺长城基金也认为(wèi)，一(yī)方面从持(chí)仓数量和持股总(zǒng)量(liàng)的角度(dù)来看，公(gōng)募参与北交所意愿(yuàn)在持续增加。另一方面，相较于上证、深(shēn)证，北交所上市公司数量、总(zǒng)体(tǐ)规模较小，流动性较弱，去年11月北交(jiāo)所推出北(běi)证50指(zhǐ)数以来，被动资金的加入使得整(zhěng)个板(bǎn)块的成交变(biàn)得更加活跃，同时，部分公司的(de)良好表现也(yě)使得越来(lái)越多投(tóu)资(zī)者关注到北交所，自然(rán)也(yě)引(yǐn)来(lái)更多资(zī)金的关注。

　　鑫元(yuán)基金也表(biǎo)示(shì)，公(gōng)募基(jī)金的配置意愿，主要取决于北交(jiāo)所(suǒ)市场(chǎng)的赚(zhuàn)钱(qián)效应(yīng)、可投标的稀缺性(xìng)以及专精特新领域的景气度。而近期北交所市(shì)场出(chū)现积(jī)极信号(hào)：2022年年报中，多只公募(mù)基(jī)金产品出现在北(běi)交所公司前十大股东名单中；北(běi)交所较大规(guī)模公(gōng)司(sī)去年业绩(jì)涨势良好，今年一季度(dù)盈利表现继续向(xiàng)好；次新基金在北交所(suǒ)的持股集中(zhōng)度高。“预(yù)计(jì)随着后(hòu)续市场流动性的改善(shàn)和创新(xīn)型中小企业的高速成长(zhǎng)，北交所投(tóu)资有望实现戴维斯(sī)双击。”

　　不过，受流通(tōng)市(shì)值(zhí)小(xiǎo)、流动性等制约，初步“试水”北交所市场的公募基金，在投资比(bǐ)例、策略上也存在差(chà)异，但未来会(huì)加(jiā)大(dà)对北交(jiāo)所市场的研究和投资。

　　鑫元(yuán)基金(jīn)表示(shì)，结合北交(jiāo)所的战略定(dìng)位(wèi)和(hé)上市(shì)公司“小而(ér)美”的特(tè)征(zhēng)，预计(jì)次新基(jī)金投(tóu)资将(jiāng)深入细分产业(yè)链的研究，挖掘市场前(qián)景大、竞争壁垒高、业绩确定性(xìng)强的(de)个(gè)股机会。同(tóng)时，也(yě)可根据主板上一些(xiē)成(chéng)长赛(sài)道(dào)的公司估值水(shuǐ)平，在北(běi)交所中进行映射，选(xuǎn)择估值水平显著偏低的公司(sī)进行投资。在组合配置上，力求均衡和风(fēng)险分散，降(jiàng)低中(zhōng)小企业经营波(bō)动大的(de)风险。此外，北交(jiāo)所相关基(jī)金也(yě)会(huì)积(jī)极参与(yǔ)转板、新股(gǔ)发行(xíng)等投资机会。

　　中信建投基金上述投研(yán)人(rén)士也(yě)称，我们(men)高度重视北交所投资(zī)机(jī)会，目前有一只北交(jiāo)所主题基金，未来(lái)一方面会根据市场情况，择机发行更(gèng)多以北交(jiāo)所股票为主要投资范围的基(jī)金产品，另一方面，不(bù)排(pái)除将存量基金产品的(de)投资范围扩大至北交所股票，同时会增加研究团(tuán)队拓展对北交(jiāo)所股(gǔ)票的研究深度和广度。

　　持仓总市值达(dá)43.2亿(yì)元

　　持有数量达历史(shǐ)最高

　　从(cóng)公募持仓北交所股票总市值情况看，截至2022年(nián)底，全市场公募基(jī)金(jīn)持有北交所个股数(shù)量82只，达到历史最高水平；持股总量2.44亿(y戊时是几点，戊时是几点到几点钟的时ì)股，半(bàn)年增长24％；但持仓总市值43.2亿元，半年下降了36％。

　　不过，从2021年11月15日开市以来(lái)，公募投资北交所总市值总体呈现震荡攀升的态势。

　　“北交所开板初期上市公司中(zhōng)，与(yǔ)新(xīn)能(néng)源行业相关的个(gè)股市值(zhí)占比较高(gāo)，而(ér)去年(nián)下半年新(xīn)能(néng)源行业整体回调幅度较大，带动投资(zī)北交所市(shì)值有(yǒu)所(suǒ)回落。”景顺长城基金相关负责人(rén)称。

　　而从今(jīn)年年初看(kàn)，北证50指数(shù)一度(dù)出现快(kuài)速上涨(zhǎng)势头，2月份以(yǐ)来震荡下行，目前(qián)年(nián)内(nèi)收跌-0.23％。不过，从长期(qī)投资的角度看(kàn)，北交所的投资价值(zhí)仍然(rán)受到公(gōng)募资(zī)金的青睐。

　　景顺(shùn)长(zhǎng)城基金(jīn)表示，北交所当下(xià)呈(chéng)现的(de)特征(zhēng)类似于一级半的市场，即投资阶段(duàn)相比(bǐ)一级市场（股权投资）更加成(chéng)熟，但对比上证、深证的大多数公司而言又相对早期，可投资标的规(guī)模也(yě)相(xiāng)对更小(xiǎo)；但从长期投资(zī)的角度(dù)来(lái)说，这也意味着(zhe)更大(dà)的成(chéng)长空间和收(shōu)益率(lǜ)预期，故我们认为北交所具备良(liáng)好的长(zhǎng)期投资价(jià)值。

　　具体落实在投(tóu)资层面，景顺长城(chéng)基金表示(shì)，我们对于具(jù)体(tǐ)行业(yè)没有明确的(de)偏好，但是(shì)整体还是(shì)比较看好细分行业的、符合“专精特新(xīn)”属性的隐形冠军(jūn)：这些公司虽然普遍规模较小、受到的关注度可能不(bù)高(gāo)，但在其所属(shǔ)行业中(zhōng)拥有较强的竞争(zhēng)力，在研(yán)发投入(rù)的强度上(shàng)、成长(zhǎng)性指标上，也不弱于创业板、科(kē)创(chuàng)板的(de)上(shàng)市公司，而且由于市(shì)值较小(xiǎo)，可能反而拥(yōng)有(yǒu)更大的成长空(kōng)间(jiān)。

　　鑫元基金也表示，从(cóng)中长期视(shì)角看，随着北(běi)交所交易(yì)制度的不断完(wán)善、已上市企业的投资价值(zhí)不(bù)断明确，以及场内流动性不断(duàn)提(tí)升，势(shì)必会吸引更多(duō)优秀(xiù)的企业(yè)、活跃(yuè)的资金流入。北(běi)证(zhèng)50指数估值有向上修复(fù)的空间，当(dāng)前配置的性价比较高，胜率(lǜ)和赔率都非(fēi)常具备吸引力(lì)。

　　结合当前(qián)的北交所整体估值(zhí)水平，叠(dié)加2023年(nián)下半(bàn)年(nián)打(dǎ)开的(de)降息窗(chuāng)口，鑫元基金将重点关注成长赛道，尤其是具有专精特新特性的(de)成长股。在行(xíng)业的稀缺性(xìng)方面，投资者可重点关注具有高成长性(xìng)、国产化逻辑强的优质产业链。更多的阿尔法(fǎ)收益可(kě)能聚焦在科技(jì)和制造(zào)两(liǎng)大(dà)赛道，包括汽车、半导体、碳中和、军(jūn)工蕴藏较(jiào)多左侧投资机(jī)会。

　　中信建投(tóu)基金相关投研人士也称(chēng)，北(běi)交所有一大批优秀的创新型中小企业，借国(guó)家政策支持的东风和企(qǐ)业(yè)自身的努力，我(wǒ)们(men)相信会有相当体量的企业成(chéng)长成(chéng)为大(dà)型企业，这个成(chéng)长的过程会给(gěi)投资(zī)者带(dài)来丰厚回报，因此(cǐ)我们(men)认为北(běi)交(jiāo)所(suǒ)具备长期投资价(jià)值(zhí)。“具体细分而言，我们更加看好电力设备、机械设备、医药生物(wù)等三个领域。”

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