今(jīn)年(nián)1月，美国政府债务余额又(yòu)一(yī)次触及法定上限，这标志(zhì)着美国(guó)再度(dù)陷入(rù)债务违约的风险之中。

　　美国财政(zhèng)部(bù)长耶伦已(yǐ)经多(duō)次(cì)警(jǐng)告称，如果国(guó)会不尽早采(cǎi)取行动暂停(tíng)或提高(gāo)债务上限，美国政府最早可能6月1日出(chū)现债务违约——而这将对全球经(jīng)济和金融产生(shēng)“灾(zāi)难性影响(xiǎng)”。

　　美国面(miàn)临债务违约风险、两党(dǎng)就提高债务上限(xiàn)进行争(zhēng)斗，这(zhè)些画面在近些(xiē)年(nián)似(shì)乎频频上演。那(nà)么(me)，引发(fā)这一危机的根(gēn)本——美国债务和债务上限究竟(jìng)是怎么回(huí)事(shì)？美(měi)国债(zhài)务为何不断(duàn)滚雪(xuě)球般扩(kuò)大？美国又(yòu)为(wèi)何要(yào)人(rén)为地给债务设(shè)定上限？

　　美国债务为何不断(duàn)逼(bī)近上限？

　　要讨(tǎo)论债(zhài)务上限(xiàn)，我们(men)需要先了解美国政府的债务从何而来，以及其(qí)为何频频逼(bī)近上(shàng)限。

　　自18世(shì)纪以来，美国(guó)政府在绝大部分时期都(dōu)处于(yú)财政(zhèng)赤字(zì)状态，即政府支出在多数总统(tǒng)任(rèn)期内都高于其财政收入(rù)。因此，美国政府举(jǔ)债成了惯例，而(ér)政府债务规模也一直(zhí)随(suí)着政府赤字的规(guī)模(mó)而增长。

　　美国政府债务在近年疯狂飙升

　　近年来，美国(guó)债(zhài)务规模更是大幅增长。这一方面是由于(yú)新冠疫情以及阿富汗、伊拉克战争使得美(měi)国政(zhèng)府背负了庞大(dà)支(zhī)出压力，另一(yī)方(fāng)面(miàn)，还(hái)因为美国人口老龄化(huà)导致政府医疗支出不断上升，拜(bài)登政府推出的(de)大规模基建政策(cè)导致(zhì)财政(zhèng)支(zhī)出(chū)大(dà)增(zēng)等。

　　与(yǔ)此同时，美国政(zhèng)府的税(shuì)收收入并没(méi)有跟(gēn)上支出的步伐，尤其是在小(xiǎo)布(bù)什政(zhèng)府(fǔ)和特朗普政(zhèng)府批准了(le)减(jiǎn)税政策(cè)之后，税收(shōu)压力更(gèng)是与(yǔ)日俱增。

　　在收入(rù)和支(zhī)出此消彼长的双(shuāng)重压(yā)力下，美国的赤字规(guī)模(mó)近年(nián)来如滚(gǔn)雪球一般扩大(dà)，债务规模也就因此不断(duàn)攀升，在近年来(lái)频频逼近债务上(shàng)限(xiàn)也就(jiù)不足为奇(qí)了。

　　美国政府债(zhài)务占GDP的(de)比重

　　美国债(zhài)务为何会(huì)有上限？

　　而美(měi)国政(zhèng)府债务(wù)上限的出现，则最早可以(yǐ)追溯到上世(shì)纪初(chū)的(de)第一(yī)次(cì)世界大(dà)战。

　　在(zài)一(yī)战(zhàn)之前，美国并没有(yǒu)明确的“债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)”，那时候只要白宫(gōng)要发(fā)债(zhài)借钱，美国国会基(jī)本(běn)照(zhào)单全(quán)批。

　　但在1917年，由于一战使得(dé)美国政府(fǔ)开支愈(yù)繁，债务(wù)规(guī)模越来(lái)越大，引(yǐn)发部分美国议员(yuán)提出的反对（也有一些(xiē)议(yì)员是为了反对(duì)美国(guó)参战），美国(guó)国会(huì)便通过(guò)《第二自由债券法案》，首次对(duì)联邦债(zhài)务进行限额规定，以此(cǐ)来限制政府发债的规模。

　　1939年，由于预计美(měi)国将加(jiā)入第(dì)二次(cì)世界大战，美国国会通过《公共(gòng)债务法案》，实质(zhì)上正式确立了对(duì)美国(guó)政府债务总(zǒng)额(é)的限制。随(suí)后(hòu)，美国国会又对(duì)其进(jìn)行了修订，以更改上(shàng)限(xiàn)金额。从此，提高债务上限(xiàn)就或多或少(shǎo)地成为了国(guó)会的惯例。

　　在历史上，美国(guó)债(zhài)务上(shàng)限总共提高了100多次。尤(yóu)其是自1960年以来，美(měi)国两党已经提高了78次(cì)债(zhài)务(wù)上限(xiàn)，平均每9个月就(jiù)会提高(gāo)一次——其(qí)中共和党总统执(zhí)政期间(jiān)曾(céng)提高(gāo)49次，民主党总统执政期间共(gòng)提高29次。

　　进入21世(shì)纪以来，美国债务上限的上调幅度进(jìn)一步加大，在(zài)最(zuì)近几届总统任期内更是如此：在奥巴马(mǎ)任期内，美国(guó)最新债(zhài)务(wù)上限为18万(wàn)亿(yì)美元(yuán)（2015年），到(dào)了特朗普(pǔ)任内，这个数字提高至(zhì)22万亿美(měi)元（2019年(nián)3月）。此后在新冠疫情期间(jiān)，美国(guó)国会暂停了债务上限(xiàn)，以暂时(shí)取消美(měi)国政府的支出限制，这导致美国政(zhèng)府(fǔ)债务(wù)疯狂飙(biāo)升至27万亿美元。

　　美国(guó)近几届政府大幅上调(diào)债务上限

　　直到2021年，美国国(guó)会(huì)最新一次提高债务上限，美国债务上限已经提高至(zhì)现在的(de)31.4万亿美元，相较于1917年最初的债务(wù)上限115亿美元(yuán)，已经足足增长了超(chāo)过2700倍。

　　为什么美国不能取消债(zhài)务上(shàng)限？

　　本质上来说，“债务上限”是(shì)美国(guó)国会为(wèi)联(lián)邦政府(fǔ)设(shè)定的(de)举债的最(zuì)高额度(dù)，一旦触及(jí)这条“红线”，意味着美国财(cái)政部借款授权(quán)用尽，除非国会调高债务上(shàng)限，否(fǒu)则白宫无权继续举债(zhài)。

　　那么，也许有人(rén)会(huì)疑惑(huò)，美(měi)国政府为什么要“自我(wǒ)限制(zhì)”，不(bù)能直接(jiē)取消(xiāo)掉(diào)债务上限呢？

　　的确，债务上限(xiàn)会对美国政府(fǔ)造成(chéng)限制，使其(qí)不(bù)能随心所以的举债，但(dàn)从理论上来说，这一限制(zhì)也同时对其美国(guó)政(zhèng)府的债务信用提(tí)供了保(bǎo)证。

　　这是因(yīn)为，美国作为手握美元霸(bà)权的超级(jí)大(dà)国，本(běn)身并不受到发行(xíng)美钞的(de)外在约(yuē)束。如果美国政府开支无度、过度举债，将会导致美元贬(biǎn)值、通胀失控，那么其债权信用(yòng)将受到损害，原(yuán)有债权人权益也(yě)会遭受稀释(shì)。

　　因此，只有通(tōng)过“债务上(shàng)限”这(zhè)一内控(kòng)举措(cuò)，才(cái)能维(wéi)持美(měi)国政府的偿付信用(yòng)，保证(zhèng)美元霸权地(dì)位(wèi)。换句话来说，“债务上限”理论上也相当于是美方对债权人的一种信用宣示。

　　中国和日(rì)本是美国(guó)债券的最(zuì)大海外“债主”

　　为(wèi)什么这次债务上限难(nán)以(yǐ)提高了(le)？

　　那(nà)么，在过去被(bèi)频(pín)频上调的美国债务上(shàng)限，为什(shén)么在(zài)现在会(huì)陷入无法上调的(de)僵局(jú)呢？

　　按照规定，美国政府想要(yào)提高美国债(zhài)务上限，往往需(xū)要美国(guó)国会(huì)两(liǎng)院的通过。在此(cǐ)前的历(lì)史中，提高债(zhài)务上限在国会中绝大多数时候类似于一个“走过(guò)场(chǎng)”的周期性任务，两党(dǎng)并不会对此进行(xíng)过于激烈的博弈。

　　但近年来，随(suí)着美国党派分歧不断(duàn)扩大，债务上限问题(tí)逐步沦(lún)为两党的(de)政治武器，被在(zài)野党(dǎng)用作了与执(zhí)政党(dǎng)讨价还(hái)价的砝码。尤其是(shì)在当(dāng)下(xià)美国两党分别(bié)占据两院多数(shù)席位的分裂背景下(xià)，这(zhè)一(yī)斗争就显(xiǎn)得(dé)尤(yóu)为(wèi)激烈。

　　目前，美(měi)国民主党占(zhàn)据参议院(yuàn)多数，而共和党占(zhàn)据众议院(yuàn)多(duō)数。拜(bài)登要想(xiǎng)提高债务上(shàng)限，就需要(yào)和国(guó)会共(gòng)和党(dǎng)人达成一(yī)致(zhì)。

　　然而，共和党人正试(shì)图利用(yòng)债务(wù)上限的(de)最(zuì)后期限，向拜登总统(tǒng)施压，要求他(tā)先同意削减开支，再谈提高债务上限。而民主党人(rén)坚持不愿让步，认为应无(wú)条(tiáo)件提高债务上(shàng)限，这就(jiù)导(dǎo)致了当(dāng)下的僵局。

　　拜登已(yǐ)经(jīng)预定于美东时间周(zhōu)二(èr)（5月16日）再(zài)度与国会领导人会面，讨论提高美国(guó)债务(wù)上限的(de)计(jì)划。

　　但值(zhí)得注意的是，如果(guǒ)拜登和国会领(lǐng)袖们在(zài)周二仍无法取得突破性进展，这(zhè)场(chǎng)危机恐怕真(zhēn)就要无限逼近(jìn)债务(wù)违(wéi)约的(de)“X日”了(le)——因(yīn)为拜登已经计划于本周(zhōu)三前往日本参加G7领(lǐng)导人(rén)峰(fēng)会，并将在周末访问巴(bā)布亚新几(jǐ)内亚(yà)，并举行美国-大洋洲国家峰(fēng)会，这意味着接(jiē)下来留给拜登(dēng)和两党领袖谈判的时间将(jiāng)所剩无几 。

　　2011年的(de)危机(jī)将再(zài)次上(shàng)演

　　事实上，十多年(nián)前，美国也曾(céng)上演过类(lèi)似局面。

　　2011年，美国(guó)也曾面临(lín)类(lèi)似(shì)严峻(jùn)的违约风险：时任美国总统奥巴马(mǎ)和众议(yì)院共和党人在谈(tán)判最后一(yī)刻，才就(jiù)债务上限(xiàn)达成协议，勉(miǎn)强避免(miǎn)了一场债务违约灾难。奥巴马及(jí)民(mín)主党在最后(hòu)关头(tóu)妥(tuǒ)协，同(tóng)意在十年内(nèi)削减9000亿(yì)美元的财政支出。

　　但在当时，即便没(méi)有真正违约而仅仅是(shì)逼(bī)近违约(yuē)，这一(yī)紧张局势也(yě)引发了全球资本市场剧烈波动，美股(gǔ)一(yī)度大跌，并直接(jiē)导致标准(zhǔn)普尔首次下(xià)调美国的主(zhǔ)权信(xìn)用评级。这使得(dé)美国面临更高(gāo)的借贷成本——美国(guó)第二年(nián)的借贷成本上升了13亿美(měi)元(yuán)，并在之后数年(nián)继(jì)续上(shàng)涨，基(jī)本(běn)上(shàng)抵消了当时两党谈判(pàn)中的一些成(chéng)本(běn)削减措施。

　　对一些(xiē)经(jīng)济学家来说，上述的市场动(dòng)苯可以和溴水发生反应吗为什么，苯可以和溴水发生加成反应吗荡也(yě)只是(shì)短期影响。而更(gèng)重(zhòng)要的是，从长期来看，财政支出削减(jiǎn)意(yì)味着(zhe)美国多年(nián)的预算紧缩，这可能会产(chǎn)生更严(yán)重的长(zhǎng)期(qī)影响——比如拖(tuō)累美国的经(jīng)济复苏。

　　美(měi)国左翼智(zhì)库经济政(zhèng)策研究(jiū)所(suǒ)首席经(jīng)济学家乔希·比文斯在回顾2011年债务(wù)危(wēi)机时表示：

　　“在实施(shī)这些(xiē)削减措施时(shí)，我们仍(réng)处于相当低迷的经(jīng)济中(zhōng)，并且正处(chù)于从大衰(shuāi)退(tuì)中(zhōng)复(fù)苏的阶段。他(tā)们只是让复苏持续(xù)的时(shí)间(jiān)远远超过(guò)了应有的时间……在接下来的六七年里(lǐ)，美国政府没有提供真正有价值(zhí)的公共产(chǎn)品和服务，因为它们（财政支出）被大幅(fú)削减。”

　　而如今这场(chǎng)债务(wù)上限危机，也(yě)被许多人看(kàn)作2011 年债务上限危机的翻(fān)版：美国国会(huì)面临类似的分裂局面，美国经济也正处于类似的衰(shuāi)退环境之中。即便美国两党能够重演2011年(nián)的(de)戏码，在最后关头提高债(zhài)务上限，由此带来的(de)短期(qī)市场(chǎng)动荡和长期经济损害，恐怕也将再次重(zhòng)演。

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