用(yòng)友网络（600588）的3.0-II转型，即云服务转(zhuǎn)型第二阶段(duàn)进(jìn)展明(míng)显不佳。

　　2023年(nián)一季度，用友网络净(jìng)亏(kuī)损3.97亿元，创公司(sī)2001年(nián)5月上(shàng)市(shì)以(yǐ)来单季最(zuì)大亏(kuī)损(sǔn)；2022年净利润(rùn)2.19亿(yì)元，同比下降(jiàng)69％，是2020年以(yǐ)来连续第(dì)三(sān)年净(jìng)利下滑。与此(cǐ)对应的是，2020年(nián)以来公司股(gǔ)价持续大跌。

　　这(zhè)与用(yòng)友网络3.0-I转型阶段(duàn)营收(shōu)、净利同步大增、股价(jià)大(dà)涨的同向(xiàng)共振(zhèn)，大(dà)相迥异。

　　目前，用友网络股价(jià)为(wèi)21.61元，市值(zhí)741.9亿元。

　　上市23年来(lái)单季(jì)最大亏损

　　净利连续(xù)三年下滑(huá)

　　用友网络4月28日晚间发(fā)布2023年(nián)第一(yī)季度报告(gào)，一季度实现营业收入14.75亿元，同比增长15.3％；归属于上市公司股东的净(jìng)亏损3.97亿元，创该公司2001年5月(yuè)上市以来单季最大亏(kuī)损。

　　此前，用友网(wǎng)络发布(bù)的年报显示，2022年公司营收92.62亿元，仅(jǐn)微增3.69％；归母净利润2.19亿元(yuán)，同比下降69％。这(zhè)是在2019年创下净(jìng)利(lì)11.8亿(yì)元的历史(shǐ)最高(gāo)点之后，用(yòng)友网络(luò)连续第三年净(jìng)利下(xià)滑。

　　从股价来看，在2020年7月创下(xià)历史(shǐ)新(xīn)高之(zhī)后，用友网络股价就(jiù)总体上(shàng)呈下降趋势(shì)。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东等投资者被套

　　在(zài)2022年股价大(dà)跌前，用友(yǒu)网络在股价相对高(gāo)点进行了定增(zēng)融资(zī)。此次定增(zēng)吸引了不少机构参与(yǔ)，包(bāo)括高毅(yì)、葛卫东(dōng)等(děng)知(zhī)名机(jī)构和投资者。

　　2022年1月，用友网络披(pī)露定增结果，增(zēng)发(fā)数量约1.7亿股(gǔ)，每股价格(gé)为31.95元，定(dìng)增(zēng)募(mù)资(zī)约(yuē)53亿(yì)元。当时，在定增市场颇为活跃的私募(mù)大(dà)佬葛卫东，也参与了定增(zēng)，投(tóu)入资(zī)金(jīn)约2亿元。

　　但在定增结(jié)束之(zhī)后(hòu)，用友网(wǎng)络发布(bù)的2021年业(yè)绩明显不及市(shì)场(chǎng)预期(qī)，2021年净利(lì)润为7.078亿元，同比(bǐ)下(xià)28.18％。

　　此后，用(yòng)友网络的2022年(nián)各季度业绩更是连续(xù)爆雷：一季报净利润(rùn)-3.932亿元，同(tóng)比下降2931.14％；半年报净利润-2.558亿(yì)元(yuán)，同比下降(jiàng)218.93％；三季(jì)报净(jìng)利润-5.395亿元，同(tóng)比下降525％。

　　在此(cǐ)背景下(xià)，用友网络的股价从2022年2月37元的高(gāo)点，最低跌至(zhì)2022年(nián)9月的(de)16.28元，跌幅近女人婚外情会断干净吗，女人婚外情能说断就断吗六成。而葛卫(wèi)东(dōng)的总持股数，也从2022年一季度的(de)7626万股，到2022年(nián)三(sān)季度末(mò)退出前十大股东，在此期间(jiān)，其减持(chí)数量至少(shǎo)有(yǒu)4100万股(gǔ)。其定增投资也惨遭被套。

　　2022年以来，用友网络股(gǔ)价大(dà)跌。

　　云服务(wù)转型第二阶段道阻且长(zhǎng)

　　在用友网(wǎng)络的发展历史上，其(qí)1.0阶(jiē)段是通过财务软件服务企(qǐ)业的会(huì)计电算化，2.0阶段是通(tōng)过(guò)ERP软件服务企业的信息化(huà)，现在的(de)3.0阶(jiē)段(duàn)是(shì)服务企业的数智化。

　　具体来说，从2016年起女人婚外情会断干净吗，女人婚外情能说断就断吗，用(yòng)友(yǒu)的3.0-I战略是转型云服务(wù)业(yè)务，引(yǐn)领中国企业级服务(wù)市场(chǎng)。在此基础上，公司2020年进(jìn)入新(xīn)的战略发展阶段（3.0-II），战(zhàn)略目标(biāo)是构建(jiàn)和(hé)运营(yíng)全球领先的(de)企业云服务平台。

　　2015年(nián)，用(yòng)友网络正式发布(bù)了完全基于互联(lián)网架构(gòu)的企业互联网(wǎng)开发(fā)平台。2017年(nián)以(yǐ)来，其云平台、财务云、人(rén)力(lì)云等云(yún)产品得到逐步(bù)发(fā)展，各领(lǐng)域云(yún)上(shàng)线运营、逐步融(róng)合。

　　从2017年开始(shǐ)，用(yòng)友BIP经历了第一个阶段的”用友(yǒu)云”面(miàn)世、云(yún)平台及领域服务快(kuài)速发展，第二个阶段的(de)统(tǒng)一(yī)底座和服务融(róng)合。2022年8月，经过6年的规模(mó)研(yán)发和持续(xù)迭代，用友的BIP 3正式(shì)发布，用(yòng)友云进(jìn)入(rù)新(xīn)的(de)发展阶段。

　　从公司业务(wù)占比来(lái)看，用友网络云服(fú)务转(zhuǎn)型(xíng)取得(dé)了较大成功。

　　2022年，其云服务业务实现(xiàn)收入63.53亿元，同比增长19.4％，占总营(yíng)收的比(bǐ)重为68.6％，较(jiào)2021年提升9个(gè)百分点，已成(chéng)为公司主要收入来源(yuán)并(bìng)继续扩大收入(rù)占(zhàn)比。

　　但从高(gāo)端市(shì)场份额来(lái)看，用友却(què)还是(shì)没有多大突(tū)破。《2021年中国工业软件发展白皮书》显示，国产ERP软件整体市占(zhàn)率超(chāo)过70％，其(qí)中用友市占率达到40％。但在(zài)高端ERP市场，国产ERP软件占有率(lǜ)仅有25％，国(guó)外巨头SAP和Oracle占比达(dá)到53％。

　　3月20日，在市场曝出华为将在4月(yuè)启用自己研发的MetaERP软件之后，用友网络股(gǔ)价直(zhí)接跌停(tíng)。尽管华为目前仅(jǐn)为自用，并不一定会面向外部市场提(tí)供高(gāo)端ERP软件，但股价(jià)的跌停，反应(yīng)出市(shì)场对(duì)用友在高端(duān)ERP软(ruǎn)件市场竞争力信心的(de)严(yán)重不足，也反应(yīng)了其在高端市(shì)场的(de)进展不(bù)佳。

　　具(jù)体到财务(wù)和股价上(shàng)，在用友网(wǎng)络3.0转型第一阶段(duàn)，即(jí)2016年(nián)-2019年，在其(qí)营(yíng)收逐渐增长(zhǎng)的(de)同时(shí)，净利润也在(zài)同时逐年增长，且(qiě)增幅远高(gāo)于营收增幅。对应到股价(jià)上(shàng)，在此(cǐ)期间(jiān)，用友网络股价大涨约8倍。

　　但(dàn)在用(yòng)友(yǒu)网络3.0转型(xíng)的第二阶段，即2020年至今，其营收仅仅小幅增(zēng)长，几乎(hū)可以说是踏步不(bù)前，净利润(rùn)却(què)大幅下(xià)跌，股价也(yě)因此大跌，公司市值严重缩水。

　　用(yòng)友网络董事(shì)长王文(wén)京在2022年曾表示(shì)，3.0阶段(duàn)，用友(yǒu)的市值(zhí)还是有(yǒu)很大的提升空间。但从目前的(de)情(qíng)况(kuàng)来看，用友3.0的(de)第二阶段，道阻且长。

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