金融界(jiè)4月28日消息 为规范开展内(nèi)地与(yǔ)香港利率互(hù)换市场互联互通(tōng)合作相关业务，保护(hù)境内外投资(zī)者合法(fǎ)权益，维护利率互换市场秩序，中国人民(mín)银(yín)行制定了(le)《内地与香(xiāng)港(gǎng)利率互(hù)换市场互联互通合作管理暂行办法(fǎ)》，现予以公布，自2023年4月(yuè)28日起施行。

　　中国人民(mín)银行有关部门负责人表示，未来中国(guó)人民银行(xíng)将根据(jù)市场发展情(qíng)况，适时增(zēng)加投(tóu)资品种，调整交易和清算额度(dù)，优化交易清算安(ān)排，为境(jìng)外投(tóu)资者提供更(gèng)加(jiā)便(biàn)利(lì)高效的风险管(guǎn)理工具。另外，两地监管当局(jú)将结合各方面情况(kuàng)，在风(fēng)险可控、对等(děng)互利(lì)的原则下，适时研究扩展至“南向互换通”。

　　以下为中国人(rén)民(mín)银行有关(guān)部门负(fù)责人就《内地与香(xiāng)港利(lì)率互(hù)换市(shì)场互联(lián)互(hù)通合作管理暂行办法》答记者(zhě)问

　　一、符合中国人民银行要(yào)求的境外投(tóu)资者包括哪些？

　　答(dá)：符合《中国(guó)人民(mín)银行关于境外(wài)央行、国际(jì)金融(róng)组织、主(zhǔ)权财富基金运用人(rén)民币投资银行间市(shì)场有关事宜的通知(zhī)》（银发〔2015〕220号）、《中国人(rén)民银行关于进一步(bù)做好境外机构投(tóu)资者投(tóu)资银行间债券市场有关(guān)事宜(yí)的公告(gào)》（中国人(rén)民银(yín)行公告〔2016〕第3号）和《内地与(yǔ)香港(gǎng)债券市场互联互通合作管理暂行办(bàn)法(fǎ)》（中国人(rén)民银行令〔2017〕第(dì)1号(hào)）等(děng)文件要求、完成银(yín)行间债券市(shì)场准入备案(àn)的境外投(tóu)资者等，可(kě)根据《内地与(yǔ)香港利(lì)率(lǜ)互换市(shì)场(chǎng)互(hù)联互(hù)通合作(zuò)管(guǎn)理暂行办法》（以(yǐ)下简称《办iphone12换电池多少钱法》）相关(guān)规定参与“北(běi)向互(hù)换通”。

　　二(èr)、“北向(xiàng)互换(huàn)通”境内(nèi)外投(tóu)资者可以签(qiān)署的协议范围是什么？

　　答：根(gēn)据《办法》，境内外投资者开展(zhǎn)“北向互换通(tōng)”交(jiāo)易前可以与交易对手方签署经中国人民银行(xíng)认可的衍生品主协议或其他协(xié)议，包括(kuò)NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议以及中央清算衍生品(pǐn)执行协议（CDEA协议）等衍生品协议。境内投资者应当(dāng)将(jiāng)是(shì)否签署协议、签署协议类型等事(shì)项向中国外汇交易中(zhōng)心(xīn)备案。目前，中国银行间(jiān)市场交易商协会正在研究(jiū)制定“互换通”衍(yǎn)生品(pǐn)协(xié)议，待(dài)其正式(shì)发布后(hòu)也可供境内外(wài)投资者选(xuǎn)择签署(shǔ)。

　　三、“北(běi)向(xiàng)互换通(tōng)”境外投资者的投资范围是(shì)什(shén)么？

　　答(dá)：“北向互换通”境外投(tóu)资者现阶段可在银行间市场(chǎng)开展符合集中清算要求的人民币(bì)利率互换交(jiāo)易。

　　四、《办法》中认可的(de)境外电子(zi)交易平台、境内电子交(jiāo)易平台包括哪些？境(jìng)外(wài)投(tóu)资者的对手方、交易模式(shì)有哪(nǎ)些要(yào)求？

　　答(dá)：目前“北向互换通”下受认可的境外电子交(jiāo)易(yì)平(píng)台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市(shì)场(chǎng)需求加入其他受认(rèn)可的电子交易平台，受认可的境内(nèi)电子交易平台为(wèi)中国(guó)外(wài)汇交易中(zhōng)心。

　　为(wèi)便(biàn)利境外(wài)投(tóu)资(zī)者开展(zhǎn)人民(mín)币利率互换交(jiāo)易，“北(běi)向互换通”参(cān)照“债券通”相关安(ān)排，由境内投资者（即“互换通”报价商）与境外(wài)投(tóu)资者进(jìn)行(xíng)交易(yì)，“互换通”报价商(shāng)名(míng)单(dān)可(kě)在中(zhōng)国外汇交易中心网(wǎng)站上查询(xún)。

　　“北向互换通”交易(yì)在境(jìng)内电子交易平台达(dá)成，交易一经达成即视为交(jiāo)易已(yǐ)确认。境外投资(zī)者可(kě)通过中国人民银行认可的境(jìng)外电(diàn)子交易平台与(yǔ)境(jìng)内电子交易平(píng)台的(de)连接，向境内电子(zi)交易平台发送交易指令(lìng)，与(yǔ)“互(hù)换通”报价商达(dá)成交易。

　　五、中国人民银行认(rèn)可(kě)的境内清算(suàn)机构和香(xiāng)港证(zhèng)监会(huì)认可的境外(wài)清算机构(gòu)包括哪些机构(gòu)？

　　答(dá)：目(mù)前(qián)，中国(guó)人(rén)民(mín)银行认(rèn)可的境内清算机构为银行间市(shì)场(chǎng)清算所股份有(yǒu)限公司（以下简(jiǎn)称上(shàng)海(hǎi)清算所），香(xiāng)港证监会认可(kě)的境(jìng)外清算机构为(wèi)香港交易所旗下香港场外结算有限公(gōng)司（以下简称场外结算公司）。

　　六、境外投(tóu)资(zī)者开(kāi)展集中清算(suàn)的(de)主要流程是？

　　答：境(jìng)外投资者需(xū)要申请获得场(chǎng)外结算公司清(qīng)算会员资格或(huò)作为清算客(kè)户(hù)委托场外结算公司综合清(qīng)算会(huì)员代理清算(suàn)，并与场外结算公司(sī)综(zōng)合清算(suàn)会员签订客户清算(suàn)协议。交(jiāo)易达(dá)成后，境内外(wài)清算机构对交易(yì)进行风控检查，对于符合(hé)集(jí)中清(qīng)算(suàn)要求的交(jiāo)易(yì)及时纳入集中(zhōng)清算。境外机构通过(guò)场(chǎng)外结算公司(sī)或(huò)其(qí)综合(hé)清算(suàn)会员完成(chéng)保证金及资金结算。

　　七(qī)、“互换通”下，境内外清算机构如何(hé)进(jìn)行衍生品交易的合(hé)约替代？

　　答：合约(yuē)替(tì)代(dài)是指清算机(jī)构(gòu)作为中央对手方针对(duì)已成交的交易充当买方的卖方和(hé)卖方的(de)买方的一(yī)种(zhǒng)法律安(ān)排，并据此(cǐ)与买方和卖(mài)方建立两(liǎng)个新合约，以(yǐ)清偿(cháng)买卖双方之间的初始(shǐ)债务(wù)。“北向互换(huàn)通(tōng)”业务(wù)中(zhōng)，境(jìng)外与境(jìng)内参与(yǔ)者达成的交易在经(jīng)过上海清(qīng)算(suàn)所与(yǔ)场外结(jié)算公司(sī)的集(jí)中清算审(shěn)核(hé)后(hòu)，上海清(qīng)算所与场外(wài)结算公(gōng)司(sī)于当日将交(jiāo)易进行合约替代，进(jìn)入集(jí)中清算，生成为三个独立(lì)的新合约，分别(bié)为境外参与者与场外结算(suàn)公司、场外结算公司与上(shàng)海清(qīng)算所、上(shàng)海(hǎi)清算所与境(jìng)内参与(yǔ)者之间的合约(yuē)。境外与(yǔ)境(jìng)内(nèi)参(cān)与者之间将不再存在合同关(guān)系。对于(yú)未纳入集(jí)中清算的交(jiāo)易，依照成交(jiāo)双方约定的处置方(fāng)式进行处置。

　　八、“互换通(tōng)”业务场(chǎng)景下的跨境资金流动如何(hé)管理？

　　答：在(zài)“互换通”业(yè)务场景下，上海清算所与场(chǎng)外结算公司之间的(de)跨境资金结算(suàn)主要通过人民币(bì)跨境支付系统办理。同(tóng)时，场外(wài)结算公司(sī)可在境(jìng)内(nèi)银行开立人(rén)民(mín)币基本存款账(zhàng)户和人民币“互换(huàn)通”结算专(zhuān)用存款(kuǎn)账户（NRA账户），作(zuò)为极端情况(kuàng)下应急结(jié)算安(ān)排。NRA账户收(shōu)支范围包(bāo)括：“互(hù)换通”交易(yì)结算(suàn)资金、因“互换通”交易结算需要在应(yīng)急情况下(xià)所融入资金的本息和费用以及符合中国人民银行规(guī)定的其他收(shōu)入支出等。

　　此外，作为“互换通”业务风(fēng)控方案的一部分，上海清算所与(yǔ)场(chǎng)外结(jié)算公司将针对双方(fāng)清算(suàn)所之间的风险(xiǎn)敞(chǎng)口建(jiàn)立“互(hù)换通(tōng)”资源池安排。双方向“互换通”资源池缴(jiǎo)纳担保品，该资源池(chí)独立(lì)于(yú)每一中央(yāng)对手方从各自清(qīng)算(suàn)参与者(zhě)收取和追(zhuī)缴的保(bǎo)证金、清算基(jī)金之(zhī)外，不用(yòng)于任何会员(yuán)机构的违约损失分摊。上海(hǎi)清算所向(xiàng)资源(yuán)池(chí)缴(jiǎo)纳的资金(jīn)存放(fàng)在以场外结算公司名(míng)义于境外(wài)开立的“互换通”专用账户，场外结(jié)算(suàn)公司向资源池缴纳的资金存放在以上海(hǎi)清算所名义于(yú)境内(nèi)开立(lì)的“互(hù)换通(tōng)”专(zhuān)用人民币/外(wài)币账户，相关账户内资金可豁免跨境债权债务(wù)登记及额度管理要求(qiú)。场外结算公司与(yǔ)上海(hǎi)清算所每(měi)日基于双方清算所之间(jiān)的风险敞口(kǒu)计算“互换通”资(zī)源池要求，并(bìng)通过境内外(wài)存管(guǎn)银行办理人民币或外币资金(jīn)的跨境划转。

　　有汇报责任的机构应(yīng)当及时(shí)履行报送义务。上海清算(suàn)所(suǒ)和境内(nèi)资源(yuán)池存管(guǎn)银行应当向人民币跨境收付(fù)信(xìn)息管(guǎn)理系统（RCPMIS）报送跨境人(rén)民币收支信(xìn)息；被(bèi)撤销的交易如涉及(jí)双(shuāng)边结算补偿金的，相关境内(nèi)结算银行应当进行跨境(jìng)人(rén)民币收支信息报(bào)送(sòng)。上海(hǎi)清算所、境内投资者等(děng)相关主(zhǔ)体应当按照规定履行国际收支统(tǒng)计申报义务，原则上“互换通”交易和资源池业务(wù)由(yóu)上海清算所集(jí)中进行(xíng)国际收支统计申报，补偿(cháng)金等不经由上(shàng)海清算所(suǒ)清(qīng)算的交易或(huò)资金收(shōu)付，由(yóu)境(jìng)内投资者等相关主(zhǔ)体进行国际收支统(tǒng)计申(shēn)报。

　　九、如(rú)何理解“北向互换通”实行额度管理？

　　答(dá)：为确保市(shì)场平稳(wěn)运行，“北向互(hù)换通”充分考虑境外(wài)投资者(zhě)投资银(yín)行间债券市场的情况，初期(qī)全市(shì)场每日交易净限(xiàn)额为(wèi)200亿元(yuán)人民币（即(jí)全部境外投资(zī)者通过“北向互换通(tōng)”开展(zhǎn)利(lì)率互换交易在轧差后的名(míng)义本金净额每日不超过(guò)200亿(yì)元(yuán)人民币），清算限额(é)为40亿元(yuán)人民币（即上海清算所与场外结(jié)算(suàn)公司之间净(jìng)头寸对应的“互换通”资源池风(fēng)险敞口上限(xiàn)为40亿元人(rén)民币(bì)）。未来，可(kě)根据市场发展情(qíng)况适时调整(zhěng)额(é)度，并对外(wài)公布。

　　十、香港结算行应(yīng)当遵守的(de)人民币购售业务相关规(guī)定具体(tǐ)包括哪些文件？

　　答：目前，关于人民币购售(shòu)业务的相关文件主(zhǔ)要包括：《中国(guó)人民银(yín)行关于明确跨境人民(mín)币业务相关问(wèn)题(tí)的通(tōng)知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民(mín)银(yín)行关于调整(zhěng)人(rén)民币购售业(yè)务(wù)管理的通知》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中(zhōng)国(guó)人(rén)民银行关(guān)于(yú)拓宽人民币购售业(yè)务范围的通(tōng)知》（银发〔2015〕250号(hào)）、《中国人(rén)民银(yín)行(xíng) 国家外(wài)汇(huì)管理局公(gōng)告》（〔2015〕第40号(hào)）、《中国人民银(yín)行办公厅关于加强(qiáng)境(jìng)外金融机构进(jìn)入银行间外汇(huì)市场开展人民(mín)币(bì)购(gòu)售业务宏观(guān)审慎管理有(yǒu)关事项的(de)通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行关于完善人(rén)民币购售业务管理有关问题的通(tōng)知(zhī)》（银发(fā)〔2018〕159号）、《关(guān)于完善人民(mín)币购售业务境外参加(jiā)行和境外清算(suàn)行(xíng)进(jìn)入银(yín)行间外汇(huì)市场(chǎng)有关事项的公告(gào)》（中汇(huì)交公(gōng)告〔2018〕42号）等。

　　香港结(jié)算行在境内银行间外汇市(shì)场平盘头寸时，沿(yán)用现有(yǒu)境(jìng)外清算行和境外参加行的(de)业务模式(shì)、产(chǎn)品种类和信息报(bào)送等相关安排。根(gēn)据《办法》和人(rén)民币(bì)购售业务管理规定(dìng)，香港结算(suàn)行在境(jìng)内(nèi)银行间外汇市(shì)场平盘头寸时，应当确保与其相关的境外投资者在本机(jī)构的资金兑换是(shì)基于“北向互换(huàn)通”的真实(shí)合(hé)理需求。

　　十一(yī)、如(rú)何理解(jiě)“使(shǐ)用外汇参与交易的(de)，其交易到(dào)期或(huò)不再继续(xù)参与(yǔ)的，原(yuán)则(zé)上应(yīng)当通过香港(gǎng)结算行兑换回外汇(huì)”？

　　答：为方便持有外汇的境外投资者通过“北向互换通”投资(zī)内(nèi)地银行间金融衍生品(pǐn)市(shì)场(chǎng)，使用外(wài)汇的(de)境外投(tóu)资者可(kě)在香港结算行办理外(wài)汇资金(jīn)兑(duì)换，香港结算行由此所产生的头寸可到(dào)境(iphone12换电池多少钱jìng)内(nèi)银行(xiphone12换电池多少钱íng)间外汇市(shì)场平盘。初(chū)期，境外投资者可选择一(yī)家香港(gǎng)结算行办(bàn)理业务。香港结(jié)算行为境外(wài)投资(zī)者办理外汇资金兑换时，应当做(zuò)好真(zhēn)实(shí)性审核相关工作(zuò)，确(què)保所(suǒ)兑(duì)换的资金用于“北向互换通”交易。其交易到(dào)期所得的(de)人民币资金，可继续投资，如用于(yú)非“北向(xiàng)互换通”投资(zī)用途，应当通过香(xiāng)港结(jié)算行兑换为外(wài)汇。

　　十(shí)二、“北向互(hù)换通”交易报告(gào)有哪些要求？

　　答：境内外投资者和相(xiāng)关金(jīn)融(róng)市场(chǎng)基(jī)础设施(shī)应(yīng)当向中国(guó)人民银行认可的交易报(bào)告(gào)库报(bào)告“北(běi)向(xiàng)互换通”交易相关数据。中国(guó)外汇(huì)交(jiāo)易中心是中国人民银行认可的“北(běi)向互换通”数(shù)据的交易报(bào)告库(kù)，在(zài)中国外汇交易中心达成的“北(běi)向互换通”交易，境内(nèi)外投资者无(wú)需另行报告(gào)。此(cǐ)外，中(zhōng)国人(rén)民银行(xíng)和相关监(jiān)管部门(mén)可以(yǐ)根据需要向基础设施调取与(yǔ)境外(wài)投资者投资活动(dòng)相关(guān)的数据(jù)。

　　十三、《办法》发(fā)布后，还会发(fā)布相关(guān)配(pèi)套业务细则吗？

　　答：配合《办(bàn)法(fǎ)》发布，境内(nèi)电子交易平台、境内外清算机构(gòu)将制订配套的业务(wù)规(guī)则(zé)等文(wén)件并对外发(fā)布。

　　十四、“互换通”未来有什么发展(zhǎn)计(jì)划？

　　答：未来中国人民银(yín)行将(jiāng)根据市场发展情况，适时增加投(tóu)资品种，调整(zhěng)交易和清算(suàn)额(é)度(dù)，优化(huà)交易清(qīng)算安排，为(wèi)境外投资者提供(gōng)更加(jiā)便利(lì)高效的风险管(guǎn)理工具。另外(wài)，两(liǎng)地(dì)监管当局将(jiāng)结(jié)合(hé)各方(fāng)面情况，在风险(xiǎn)可控(kòng)、对等互利的(de)原(yuán)则下，适时研究扩(kuò)展至“南向互换通”。

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