今年1月，美国政府债务余额(é)又一次触及法(fǎ)定上(shàng)限，这标志着美国再(zài)度陷入债务(wù)违(wéi)约的风险之中。

　　美国财(cái)政部长耶伦已经(jīng)多(duō)次警告称，如果国会不尽(jǐn)早(zǎo)采取行动暂停或提碾压与辗轧的区别是什么，辗轧与碾压有什么区别高债务上限(xiàn)，美国政(zhèng)府(fǔ)最早可(kě)能6月(yuè)1日(rì)出现债务违约——而这将(jiāng)对(duì)全球经济和(hé)金融(róng)产生“灾难性影响”。

　　美(měi)国面临债务违约风(fēng)险(xiǎn)、两党就(jiù)提高债(zhài)务上(shàng)限进行争斗，这(zhè)些画面在近些年似乎频(pín)频上演。那(nà)么(me)，引发这一危机(jī)的根本——美国债务和债务(wù)上限究竟是(shì)怎么回事？美国债务为何(hé)不断滚(gǔn)雪球般扩(kuò)大？美国又(yòu)为(wèi)何要(yào)人为地(dì)给(gěi)债务设定上限？

　　美国债务为何不(bù)断逼近(jìn)上限？

　　要讨(tǎo)论(lùn)债务上(shàng)限，我们需要先了解美国政府的债务从何而来，以及其为何频频逼近上限。

　　自18世(shì)纪以(yǐ)来(lái)，美(měi)国(guó)政府在绝大部分(fēn)时期都处于财政赤字(zì)状(zhuàng)态，即政府支出(chū)在(zài)多(duō)数(shù)总统任期(qī)内都高于其(qí)财政(zhè碾压与辗轧的区别是什么，辗轧与碾压有什么区别ng)收入(rù)。因此，美(měi)国政府举债(zhài)成了惯例(lì)，而(ér)政府债务规(guī)模也一直随着(zhe)政府(fǔ)赤字的规(guī)模而增长。

　　美国(guó)政府债(zhài)务在近年(nián)疯狂飙升(shēng)

　　近年(nián)来，美国债务(wù)规模(mó)更是大幅增长。这一方面(miàn)是由于新冠(guān)疫情以及阿富汗(hàn)、伊拉克战(zhàn)争(zhēng)使得美国(guó)政府背负(fù)了庞大支(zhī)出(chū)压力，另一方面，还因为美国人口老龄化导致政府医疗支出不(bù)断(duàn)上升，拜登政(zhèng)府推出的大规(guī)模基(jī)建政(zhèng)策(cè)导致财(cái)政支出大增等。

　　与此同时，美(měi)国政(zhèng)府的税(shuì)收收入并没有跟上(shàng)支出的步伐，尤其(qí)是在小布什政府和特朗普政府(fǔ)批准了(le)减(jiǎn)税(shuì)政策之(zhī)后，税收压力更是(shì)与日俱增(zēng)。

　　在收入和支出此消彼(bǐ)长(zhǎng)的双重压力下(xià)，美国的赤(chì)字规模近年来(lái)如滚雪球一般扩大，债务规模也就(jiù)因(yīn)此不断(duàn)攀升(shēng)，在近年来频频逼(bī)近债务上(shàng)限也(yě)就不足为奇了(le)。

　　美(měi)国政府债务(wù)占(zhàn)GDP的(de)比(bǐ)重

　　美国(guó)债务为何(hé)会有上限？

　　而美国(guó)政府(fǔ)债务上限(xiàn)的出现，则(zé)最早可(kě)以(yǐ)追(zhuī)溯到(dào)上世纪初的第一(yī)次世界大(dà)战。

　　在一(yī)战之前，美国并(bìng)没有明确的“债(zhài)务(wù)上限”，那(nà)时候只要(yào)白宫要发债(zhài)借钱，美国(guó)国(guó)会基(jī)本照单(dān)全批。

　　但在1917年，由于一战使得(dé)美国(guó)政府开支愈繁(fán)，债务规模(mó)越来越大，引发(fā)部分(fēn)美国议员(yuán)提出(chū)的反对（也有一些议员(yuán)是为了反(fǎn)对美国参战），美(měi)国国会便(biàn)通过《第(dì)二自由(yóu)债券法案》，首次(cì)对联(lián)邦债务进行限额规定(dìng)，以此来(lái)限制政府发债的(de)规模。

　　1939年，由于预计美国(guó)将加(jiā)入第二次世界大战(zhàn)，美国国会通过《公(gōng)共债务法(fǎ)案》，实质(zhì)上正式确立了对美国(guó)政(zhèng)府债务总额的限制。随后，美国国会又对其进行了修(xiū)订，以(yǐ)更改(gǎi)上限金额。从此，提高债务上限就或(huò)多或少地成为了(le)国会的惯例。

　　在历史上，美国债(zhài)务上限总(zǒng)共提高了(le)100多次。尤(yóu)其是自1960年以来，美(měi)国两(liǎng)党(dǎng)已经提高了78次债(zhài)务上限(xiàn)，平均每9个(gè)月就会提高(gāo)一次——其中共和党总(zǒng)统执(zhí)政期间曾提高49次，民主(zhǔ)党(dǎng)总统执政期间共(gòng)提高29次。

　　进(jìn)入21世(shì)纪以来，美国债务上限的上(shàng)调(diào)幅度进一(yī)步加大，在最(zuì)近几届(jiè)总统(tǒng)任期(qī)内更是(shì)如此：在奥巴马任期内，美国最新债务上限为18万亿美元(yuán)（2015年），到(dào)了特(tè)朗普任内(nèi)，这个数字提高至22万(wàn)亿美元（2019年3月(yuè)）。此后在新冠疫情期间，美国(guó)国会暂(zàn)停(tíng)了债务上限，以暂时取消(xiāo)美国政府的支(zhī)出限(xiàn)制，这导致美(měi)国政(zhèng)府债务(wù)疯狂飙升至27万亿美元。

　　美国近几届政(zhèng)府大(dà)幅上调(diào)债务(wù)上(shàng)限

　　直(zhí)到2021年，美国国会最新一次提高债务上限，美国债(zhài)务上(shàng)限已经(jīng)提高至现在的31.4万亿美(měi)元，相较(jiào)于1917年最初的债务上限115亿美元(yuán)，已(yǐ)经足(zú)足增长了超过2700倍。

　　为什么(me)美国不能取(qǔ)消(xiāo)债务上限(xiàn)？

　　本质(zhì)上来说，“债务上(shàng)限”是(shì)美国国会为联邦(bāng)政府设定的举债(zhài)的最高额度，一(yī)旦触及(jí)这条“红线(xiàn)”，意味着美国(guó)财政部借款授权用尽，除非国会调高债务上限，否则白(bái)宫无权继(jì)续举债。

　　那么，也许有人会疑惑，美(měi)国政府为什么要“自我限制”，不能(néng)直接取消掉债务上限呢？

　　的(de)确，债务上限会对美国政(zhèng)府造(zào)成限制(zhì)，使(shǐ)其(qí)不能(néng)随心所以的举债，但从(cóng)理论上(shàng)来说，这一限制(zhì)也同时(shí)对其(qí)美(měi)国政府的(de)债务信用提(tí)供了保证(zhèng)。

　　这是因为，美国作为手握美元(yuán)霸(bà)权的超级大国，本身(shēn)并不受到发行美钞的外在约束。如果美(měi)国政府开支无度(dù)、过度举债，将会导致美元贬(biǎn)值、通胀失控，那么其债权信用将(jiāng)受到损害，原有(yǒu)债权人(rén)权益也会遭受(shòu)稀释。

　　因此，只有通过“债务上限”这一内(nèi)控举措，才能(néng)维(wéi)持美国政府的偿付(fù)信用(yòng)，保证(zhèng)美(měi)元霸权(quán)地位。换句话来说，“债务(wù)上限”理论上(shàng)也相当于是美方对(duì)债权(quán)人的一种信用宣示。

　　中国和日本(běn)是美国债券(quàn)的最大海外(wài)“债(zhài)主”

　　为什么这次债务上限难以提碾压与辗轧的区别是什么，辗轧与碾压有什么区别高了(le)？

　　那(nà)么，在过去被频频上调的(de)美国债务上(shàng)限，为什么在(zài)现在会陷入无法上(shàng)调的僵(jiāng)局呢？

　　按照规定，美国政(zhèng)府想要提高美国债务上限，往往(wǎng)需(xū)要(yào)美国(guó)国会两院(yuàn)的通过(guò)。在此前的历史中，提(tí)高债(zhài)务上限(xiàn)在国(guó)会中绝大多数(shù)时候类似于(yú)一个“走过场”的周期(qī)性(xìng)任务(wù)，两党并不(bù)会对(duì)此进行过于激烈的(de)博弈。

　　但近年来，随(suí)着(zhe)美国(guó)党派分(fēn)歧不断扩大，债(zhài)务上限问题逐步(bù)沦为两党的政治武器，被在野党用作了与执政党讨(tǎo)价还(hái)价的砝码。尤其(qí)是在当下美国两党分别(bié)占据两(liǎng)院多数席位(wèi)的(de)分裂(liè)背景下，这一斗(dòu)争(zhēng)就显得(dé)尤为激烈(liè)。

　　目前，美国民主党占据参议院多(duō)数，而共(gòng)和党占据众(zhòng)议院多数(shù)。拜登要(yào)想提(tí)高债务(wù)上限(xiàn)，就需要和国会共和(hé)党(dǎng)人达成一致。

　　然(rán)而(ér)，共(gòng)和党人正(zhèng)试图利用(yòng)债务上(shàng)限的最后期限，向拜登(dēng)总(zǒng)统施(shī)压，要求他先同意削减开(kāi)支，再谈提(tí)高债(zhài)务上限。而民主党人坚持不愿让步，认为应无条件提高债务上(shàng)限，这就导致(zhì)了当(dāng)下的僵局。

　　拜登已经预定于(yú)美东时间周二（5月16日）再度(dù)与国会(huì)领(lǐng)导人会面，讨论提高美(měi)国债务上限的计划。

　　但值得注(zhù)意(yì)的(de)是(shì)，如果拜登和(hé)国会领袖们在周二仍无(wú)法取得突破性进展，这(zhè)场(chǎng)危机恐怕真就要无限逼近(jìn)债务(wù)违约的“X日”了——因(yīn)为(wèi)拜登已经计划于(yú)本周三前往日本参加G7领导人峰会(huì)，并将(jiāng)在周末访问巴(bā)布亚新几内亚(yà)，并举行美(měi)国-大洋洲(zhōu)国(guó)家峰(fēng)会(huì)，这意味着(zhe)接下来留给拜登(dēng)和两(liǎng)党领袖谈判的时(shí)间将所剩无几 。

　　2011年的危(wēi)机将再次上演

　　事实上，十多年(nián)前，美国也曾上演(yǎn)过类似(shì)局(jú)面。

　　2011年，美国也(yě)曾面临类似严峻的违约风(fēng)险(xiǎn)：时任(rèn)美(měi)国总统奥巴马和众议院(yuàn)共和党人在谈判最后一刻(kè)，才(cái)就债务上(shàng)限达成协议(yì)，勉强避免(miǎn)了一场债务违约(yuē)灾难(nán)。奥(ào)巴马(mǎ)及民主党在(zài)最后关(guān)头妥协，同意在(zài)十年内削减9000亿美(měi)元的财政(zhèng)支出。

　　但在当时，即便没(méi)有真正(zhèng)违约而仅(jǐn)仅是(shì)逼近违约，这(zhè)一紧张局势也引发(fā)了(le)全球资本(běn)市(shì)场剧(jù)烈波动，美股(gǔ)一度大跌，并(bìng)直接导致标准(zhǔn)普尔首次(cì)下调美国(guó)的主(zhǔ)权(quán)信(xìn)用评(píng)级。这使得美国面(miàn)临更高的(de)借贷成本——美国第二年的(de)借贷成本上升了13亿美元，并(bìng)在之后数年继续上涨，基本上抵消了(le)当时两党谈(tán)判中的一些成本削减措施(shī)。

　　对一些(xiē)经济学家来说，上述的市场动荡(dàng)也只是短期影(yǐng)响。而更重(zhòng)要(yào)的是，从长期来看，财(cái)政支出削减意味着美国多年的预算紧缩，这可(kě)能会产(chǎn)生(shēng)更严重(zhòng)的(de)长期影(yǐng)响(xiǎng)——比(bǐ)如(rú)拖累美国(guó)的经济(jì)复苏。

　　美国左(zuǒ)翼智(zhì)库经济政策(cè)研(yán)究(jiū)所首席经济学家乔希·比文(wén)斯在回顾2011年债务危机时表示：

　　“在(zài)实施这些(xiē)削(xuē)减措施时，我们仍处于相当低(dī)迷的经济中，并且正处于从大衰退中复苏的(de)阶段(duàn)。他们只是让(ràng)复(fù)苏持续的时间(jiān)远远超(chāo)过了应有的时(shí)间……在(zài)接(jiē)下来的六七年里，美国政府没(méi)有提供(gōng)真正有价值的公(gōng)共产品和服务，因为它(tā)们（财政(zhèng)支出）被大幅(fú)削减。”

　　而如今这场债务(wù)上限危(wēi)机，也被许多人看(kàn)作2011 年债务(wù)上限危机的翻版：美国国会(huì)面临类似的分裂局面，美国经(jīng)济也正(zhèng)处于(yú)类似(shì)的衰退环境之中。即便(biàn)美国两党(dǎng)能(néng)够重演2011年(nián)的戏码(mǎ)，在最(zuì)后关头提高债务上限，由(yóu)此(cǐ)带来的短期市场动荡和长期经济损害，恐怕也(yě)将再次重演(yǎn)。

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