一(yī)度(dù)被称为“机构投资者风(fēng)向标”的股票(piào)ETF市场，迎来重大变(biàn)局，个人投(tóu)资(zī)者不仅(jǐn)在新发(fā)基(jī)金中占据主流，存(cún)量产品也(yě)超过了(le)机构投(tóu)资者占比。

　　多位业内人士对此表示，在基金行业ETF投教工作(zuò)成效显著，ETF交易(yì)工具(jù)优(yōu)势被投(tóu)资者(zhě)逐渐(jiàn)认知，以及投资热点轮动加快、主题和行业ETF跟踪效率较高等(děng)背景下，国内资本市场正在(zài)经历股民转基(jī)民(mín)，由“投个股”到(dào)“投ETF”的(de)转变。长期(qī)来(lái)看，个人在(zài)股票ETF占比抬升，有利于(yú)投资(zī)者分(fēn)散(sàn)风险，提高市场交(jiāo)易活跃(yuè)度，长远可提高A股(gǔ)市(shì)场稳定性。

　　新发权益ETF个人占比84％

　　个人投资(zī)者成为(wèi)“主力军”

　　Wind数据显示，截(jié)至5月13日(rì)，今年(nián)新成立(lì)的37只股票(piào)ETF（统计股(gǔ)票(piào)ETF和跨境ETF）上市前一周披露的个人投资者(zhě)平均占比(bǐ)83.9％，个人投资者俨然(rán)成(chéng)为新(xīn)发(fā)权益ETF的主力军。

　　而从全(quán)市场(chǎng)数据看(kàn)，2022年个人投资者(zhě)比例为50.85％，同比下降3.67个百(bǎi)分点，但仍然在股票ETF市场占比(bǐ)超过了机构资金(jīn)。

　　针(zhēn)对个人投资者(zhě)占比的(de)变化，华泰柏瑞指数投(tóu)资(zī)部总监助理、基金经(jīng)理李(lǐ)沐阳表示(shì)，2018年以前，权益类(lèi)ETF的规模主要集中在几大(dà)宽基E预期收益率计算公式 预期收益率是什么TF，一(yī)般都(dōu)是机构投资者做配置(zhì)去买ETF。2019年以后，行(xíng)业ETF如(rú)雨(yǔ)后春笋般出现，叠加(jiā)全行业指数相关业(yè)务同仁(rén)在ETF投(tóu)教工作(zuò)上的共(gòng)同(tóng)努力，ETF作(zuò)为交易工(gōng)具的优(yōu)势，越来(lái)越被普通个人投资者认(rèn)知(zhī)，从而(ér)使个人股(gǔ)票占比的大(dà)幅提升(shēng)。

　　具体到今年新发(fā)ETF个人占比较高(gāo)的现(xiàn)象，国泰基金也分析，今年以来A股(gǔ)市场持(chí)续回暖，投(tóu)资者(zhě)情绪比较积(jī)极，新发(fā)产品(pǐn)募(mù)资环境比较好(hǎo)，也越来越受到个(gè)人投资(zī)者的青睐。此外，ETF投资者大部分由(yóu)股民转(zhuǎn)化而来，这些(xiē)个人投资者(zhě)也认识到ETF持有一篮子(zi)股票(piào)，胜率(lǜ)大(dà)概率更高，相对(duì)于个股来说，也能更好地分散风险(xiǎn)。

　　基煜研究也补充道，个(gè)人投(tóu)资(zī)者“买新不买(mǎi)旧”的理念(niàn)扎根较深，更倾向(xiàng)于交(jiāo)易新上市的ETF，而机构投资者对(duì)于时间成本的把控(kòng)较严格，在看准投资机(jī)会后，更倾向于(yú)去申购老产品(pǐn)。

　　近五年个人占比(bǐ)呈攀升势(shì)头

　　个人(rén)增持宽基ETF，机构增持(chí)行业或(huò)主(zhǔ)题ETF

　　从(cóng)近五(wǔ)年数据看，个人在(zài)股票ETF占(zhàn)比也呈现明显(xiǎn)的(de)震荡攀升(shēng)势头。

　　在2018年，个人(rén)在股票ETF产(chǎn)品中平均占比为38％，2019年-2020年(nián)个人(rén)持有比例(lì)平均(jūn)分(fēn)别为36％、42％，2021年一度(dù)占比达到54.52％的高点(diǎn)，超过了机构(gòu)资金(jīn)，股票(piào)ETF作为“机构投资者(zhě)风向(xiàng)标”成为(wèi)过(guò)去(qù)式。

　　到(dào)2022年，个人占比又回落近5％，达到(dào)50.85％，但仍然超过了(le)机构占比。

　　分(fēn)结构来看(kàn)，在宽基ETF中(zhōng)，个人占比(bǐ)从38.26％增至(zhì)39.76％，同比上升1.5个百分(fēn)点；而个人投资者占(zhàn)比较高的(de)行业或(huò)主题ETF，同期(qī)则从60.6％的高点回(huí)落只55.23％，下降5.38个(gè)百分点。

　　但由于国(guó)内ETF整体仍在扩(kuò)张(zhāng)态势中，个人投资者在行业(yè)或主(预期收益率计算公式 预期收益率是什么zhǔ)题(tí)ETF产品中占(zhàn)比下降，但绝对(duì)份额也(yě)是在(zài)增长的(de)，这一数据(jù)更代(dài)表了机构投资者对行业或主题ETF的认可度也在不断抬(tái)升。

　　“我个人认为是(shì)ETF投教工作(zuò)在发挥作(zuò)用。”李沐(mù)阳(yáng)表示(shì)，在下沉(chén)调研(yán)的过程中，我(wǒ)们发现(xiàn)大部分(fēn)投资(zī)者都会将(jiāng)较为低风险的宽基ETF，比如沪(hù)深(shēn)300ETF等产品作为尝试。潜(qián)移默(mò)化中，宽(kuān)基(jī)ETF扮演了资(zī)产组合配置中的一个重要的台(tái)阶。

　　国泰基金也补(bǔ)充道，由于近年来行业轮动加快，而宽基ETF可以帮助投(tóu)资(zī)者把(bǎ)握比较均衡(héng)的投资机会，受到(dào)资金关注(zhù)。早(zǎo)在2018年和2022年，市场震荡下行(xíng)，投资者的风(fēng)险偏(piān)好有所降低，宽基ETF会比(bǐ)较受欢迎；而在市场(chǎng)上(shàng)行时，行业和主(zhǔ)题异彩纷呈，机会又多上(shàng)涨空间又大，风险偏好(hǎo)也随(suí)之上升，所以行业和(hé)主题ETF占比则会提(tí)升。

　　基(jī)煜研究也(yě)表示，近五(wǔ)年市场(chǎng)成交热(rè)情的提升带来(lái)了A股市场的大幅发展，个(gè)人投资者入市(shì)规(guī)模激增，而(ér)在经历了多种行情风格的锤炼后，尤其是操作难度较高的2022年之后，投资者(zhě)们对于跑赢基准的难(nán)度有了(le)更清晰的认知(zhī)，而ETF能够有(yǒu)效的跟上基准的步(bù)伐；另一方面，近几年(nián)投资(zī)热(rè)点(diǎn)轮动较快，新的投资领(lǐng)域带来了大量的学习(xí)成本(běn)，而ETF的(de)投(tóu)资门槛较低，运作透明度较高，因而逐步获得(dé)个人(rén)投资者的认可。

　　具体来看，基煜研究分(fēn)析，一是(shì)随着A股市(shì)场(chǎng)愈发成(chéng)熟、有效(xiào)性(xìng)提升，个(gè)人投资者对(duì)于(yú)β收益的(de)认知将越来(lái)越深入(rù)，近几年可以(yǐ)看到更(gèng)多投资者会基于(yú)大(dà)势选(xuǎn)择宽基投资工(gōng)具；另一方面，2019年至(zhì)2021年，市场的投资主线较为清(qīng)晰，如消费(fèi)、新能源(yuán)、医药(yào)等，因此行业主(zhǔ)题基金ETF更容易受(shòu)到(dào)追捧。

　　提升交(jiāo)易(yì)活跃度(dù)

　　长远可提(tí)高A股市场的稳定性

　　随着个人占(zhàn)比(bǐ)的抬升，股票ETF市场的(de)交(jiāo)投活跃度也呈现(xiàn)明显的(de)提(tí)升。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市场总成交额12.67万亿(yì)元，同比(bǐ)增长43％；年平均换手率也(yě)从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内人士表(biǎo)示(shì)，长期来看，股票ETF市场(chǎng)个人(rén)占比超过机构，有(yǒu)利于股民(mín)转为基民(mín)，为投资者分散风(fēng)险，提升交易活(huó)跃(yuè)度，长远可提高(gāo)A股市场的稳定性。

　　国(guó)泰(tài)基金(jīn)表示，ETF的个人投资者大都(dōu)由股民转(zhuǎn)化(huà)而来，个人投(tóu)资者(zhě)发现ETF快捷、透明(míng)、成本低廉且相比个股可以更(gèng)好地平滑风(fēng)险(xiǎn)，也能(néng)够(gòu)获得交(jiāo)易的(de)参与感，于是更多选择通过(guò)ETF来参(cān)与市场。相比个股来说，ETF的风(fēng)险(xiǎn)更分散波动也更(gèng)小，因此个(gè)人投资者(zhě)选择ETF而非股票，长远来看可提高A股(gǔ)市场的稳定性。

　　“个人投资者在ETF投(tóu)资上可能交易频率更(gèng)高，也更容易受到市场消息(xī)的影响(xiǎng)，这对于我(wǒ)们基(jī)金管理人的持续(xù)运营和投(tóu)资者陪(péi)伴都(dōu)提出了更高(gāo)的(de)要求。”国泰基(jī)金相(xiāng)关人(rén)士称。预期收益率计算公式 预期收益率是什么

　　“更高(gāo)的个人占比可(kě)能会带来更活跃的交易，并带来(lái)更有吸引力(lì)的市场。”李(lǐ)沐阳也称(chēng)。

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