自4月下旬高点回调接近(jìn)13％，科创板再迎巨资抄底。

　　据Wind数(shù)据统计，截(jié)止5月23日，最近一个月时(shí)间，场内资金在科(kē)创板(bǎn)投(tóu)资上采取“越跌越买”的操作，主要跟踪科创板及其(qí)关联指数的ETF产品合(hé)计“吸金”256.43亿(yì)元，其中，华(huá)夏(xià)科创50ETF“吸金(jīn)”高(gāo)达169亿元(yuán)，位(wèi)居全市场股(gǔ)票ETF资金净流入榜首。

　　除了科(kē)创板(bǎn)之外，半导(dǎo)体(tǐ)相关ETF也(yě)持续吸(xī)引(yǐn)场内(nèi)资(zī)金的目光(guāng)。场内11只(zhǐ)跟踪半(bàn)导(dǎo)体及芯片指数的(de)ETF合计资金(jīn)净流入超过(guò)202亿元(yuán)。3只半导体相关(guān)ETF更是“霸(bà)榜”最近一个月全市场行(xíng)业ETF资金净流入榜单前(qián)三(sān)名。

　　在业内人(rén)士看来，场内资金不断借(jiè)道(dào)ETF基金加速布局(jú)科创板(bǎn)、半导体板块，体现(xiàn)出市场对(duì)上(shàng)述板(bǎn)块(kuài)投资(zī)价值的(de)认可(kě)。经过前期(qī)调(diào)整，这(zhè)两大板块(kuài)性价(jià)比也在(zài)逐渐提升。

　　科创板ETF最近一个(gè)月“吸金”超256亿(yì)元

　　作(zuò)为场内资(zī)金配置的工(gōng)具性产(chǎn)品，ETF市场(chǎng)一直有着逆势投资的特征，最近(jìn)一(yī)个月，随(suí)着科创板的(de)回调，相关ETF也成为(wèi)资金追逐的对象(xiàng)。

　　据Wind数据统计，截止(zhǐ)5月23日，最近一个月时间，主要(yào)跟踪科创板及其(qí)关联指数的(de)ETF产品合(hé)计“吸金(jīn)”256.43亿(yì)元，其(qí)中，华(huá)夏(xià)科创50ETF“吸金”更(gèng)是高达169亿元，位居全市(shì)场ETF资金净(jìng)流(liú)入榜首，除此(cǐ)之(zhī)外，易(yì)方达科创(chuàng)50ETF资金净流入也超(chāo)过30亿元，嘉实科创(chuàng)芯(xīn)片ETF、工银(yín)瑞信科(kē)创ETF两只基金资金净(jìng)流入也均在10亿元之(zhī)上(shàng)。

　　今年以(yǐ)来(lái)，场内资金持(chí)续(xù)流入科创(chuàng)板(bǎn)相关ETF，华夏科创50ETF规模从年初仅500亿(yì)元出头涨(zhǎng)至目前的(de)606.24亿元，规模位居股票ETF第二名，仅次(cì)于华(huá)泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易(yì)方达基金看来(lái)，电(diàn)子(zi)、计(jì)算(suàn)机等科(kē)创(chuàng)板的(de)核心权(quán)重(zhòng)行(xíng)业持(chí)续获得资金青睐，一方面源于(yú)一季度以ChatGPT为代表的AI产业(yè)成(chéng)为市场关注焦(jiāo)点，另(lìng)一方面(miàn)随(suí)着半导体(tǐ)下行(xíng)周(zhōu)期拐点(diǎn)临近(jìn)，业绩(jì)边际改(gǎi)善的(de)预期吸引资(zī)金切换(huàn)赛道。

　　从科创板(bǎn)的核(hé)心板块业绩变化来看，电子、计算机和通(tōng)信板(bǎn)块的2023年盈利(lì)和收入预期增速保持在(zài)较高水(shuǐ)平，相比过(guò)去明显改善，与此(cǐ)同时新(xīn)能源板块的增速(sù)依然稳(wěn)健，凸(tū)显(xiǎn)出科创板(bǎn)整体较高的盈(yíng)利(lì)质量。

　　易方(fāng)达基金进一步分析指(zhǐ)出，整体来(lái)看，科(kē)创50作为(wèi)成(chéng)长性宽基，今年一季度的利润(rùn)增速相对较高，配置吸引力显(xiǎn)现。从未来的一致预(yù)期(qī)净利(lì)润增(zēng)速来看，科创50相比其他宽基指数仍有(yǒu)优势，配置(zhì)性价比较高，反映(yìng)出较好的(de)基本面。

　　从估值水平来看(kàn)，科创(chuàng)50仍处于历史较低(dī)水平，同时盈利估值匹配度依然(rán)较优(yōu)。截至2023年4月(yuè)27日，科(kē)创50指数估值的PE（TTM）为(wèi)44.10，处于过去三年估值(zhí)分位数32.97％。

　　国泰科创板(bǎn)基金经理姜英(yīng)也看好今年以来科创板走势。“从板块整(zhěng)体估值(zhí)性价比以(yǐ)及对未(wèi)来产(chǎn)业的反应程度，都是优于主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年，我们看(kàn)好科创板的(de)表现，经(jīng)过了三(sān)年的估值回归，很多(duō)公司(sī)的估值与(yǔ)成长匹(pǐ)配，买入(rù)并(bìng)持有可(kě)以(yǐ)享受(shòu)行业和公司(sī)的长期成长(zhǎng)。”华南一位基金经理更是直言。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资(zī)金净(jìng)流入前三名

　　最(zuì)近(jìn)一段时间，半(bàn)导体(tǐ)行业风(fēng)声不断。

　　5月(yuè)23日，日本经济产业(yè)省(shěng)公布外汇法法令修正案，将(jiāng)先进芯片制造设备等23个品类追加列(liè)入出(chū)口管理的管(guǎn)制对象，上述修正案在经过2个月(yuè)的公告期后，并将于7月开始实(shí)施。受益于国产替代加速的预期，半(bàn)导(dǎo)体板(bǎn)块成为5月24日(rì)A股(gǔ)市场少(shǎo)数逆势(shì)飘红的(de)板块之一。

　　而在(zài)ETF市(shì)场上，随着前段时间(jiān)半(bàn)导体(tǐ)板块回调，资(zī)金也(yě)在加速(sù)抄底(dǐ)这一板(bǎn)块。

　　Wind数据统计显示(shì)，场(chǎng)内11只跟踪半导体或是芯片指数的ETF合计(jì)资金净(jìng)流入超(chāo)过(guò)202亿(yì)元。其中，国联安半导体ETF“吸(xī)金”72.82亿元，华夏(xià)芯(xīn)片ETF、国泰芯片ETF资金净(jìng)流入(rù)也分别达到一kg等于多少斤 1公斤等于2斤吗46.29亿元、43.28亿元。上述(shù)3只(zhǐ)半导体相(xiāng)关(guān)ETF更是(shì)“霸榜”最近一(yī)个月行业ETF资(zī)金净流入前一kg等于多少斤 1公斤等于2斤吗三(sān)名(míng)。

　　展望未来(lái)半导体行业走(zǒu)势(shì)，国(guó)泰基金认(rèn)为，存(cún)储(chǔ)芯片自(zì)2022年四季度至2023年(nián)一季(jì)度价格持续(xù)下探(tàn)之后，当前阶(jiē)段或已接近行业底(dǐ)部。

　　存储芯片行业周期相较于(yú)其他半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)产(chǎn)业(yè)链环节，具备(bèi)较强(qiáng)的大宗商品属(shǔ)性，国际龙头会在下(xià)游新兴需求诞生时，提升自(zì)身(shēn)产能(néng)。而(ér)当扩产落地时，行(xíng)业进入供过于求周期，各厂商则会通过(guò)降价进行库存去(qù)化。供(gōng)给与需求的错配使得存储(chǔ)行业具有较强(qiáng)的周(zhōu)期性。

　　国泰基金(jīn)称，回顾历(lì)史上存(cún)储芯片的周(zhōu)期(qī)走势，结合2022年四季度行业龙头营收(shōu)数(shù)据，营(yíng)收增速为-44％。存储芯片(piàn)当前处于筑(zhù)底阶段，下半年有望迎来存储芯片行业周期的反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大(dà)模型为(wèi)代表的人工智能新兴(xīng)需(xū)求(qiú)爆发，对于算力以及存储的爆发性需(xū)求(qiú)由产业链下游传导到上游，促进上游(yóu)芯片厂商提升自(zì)身产量。叠加近两个季度量价持(chí)续下探的周期性磨底，芯(xīn)片板块(kuài)有望在今(jīn)年下半年迎来反弹。

　　不(bù)过，国泰基金提醒，投(tóu)资者(zhě)需要警(jǐng)惕(tì)国际局势以及通胀带来的负面影响。

　　创金合信芯(xīn)片产业基金经理刘扬则表示，硬科技的投资机会需(xū)要看(kàn)到真正的业绩触底、拐点出现，以(yǐ)及一些真正的创新落地。预计半(bàn)导(dǎo)体和消费(fèi)电子大概率在二季(jì)度及二季度以后触底，当行业周期(qī)触(chù)底，科技(jì)创新蓄能才能真正地释放出来，下半年(nián)硬科技的投资机会(huì)更多。

　　鹏华国(guó)证半导体(tǐ)芯片ETF基金经理罗英宇也倾向判断，半导(dǎo)体产业链(liàn)正处于供(gōng)给侧收(shōu)缩匹配(pèi)需求端，进一步压缩产业(yè)链库存的(de)时期，价格下行压力(lì)逐(zhú)步减轻，行(xíng)业(yè)有望迎来库存加速(sù)出清，营收和(hé)利润迎来拐点。

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