自4月下(xià)旬高点回调接(jiē)近13％，科创(chuàng)板(bǎn)再迎巨资抄底。

　　据(jù)Wind数(shù)据统计(jì)，截(jié)止5月23日(rì)，最近一(yī)个月时间，场内(nèi)资金在科(kē)创(chuàng)板投资上采取“越跌越买(mǎi)”的操作，主要跟(gēn)踪科创板(bǎn)及其(qí)关联(lián)指数的ETF几天不见怎么这么湿，没过几天就湿成那样了产品(pǐn)合(hé)计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸金”高达169亿元，位(wèi)居全市场股票ETF资金净(jìng)流入榜首(shǒu)。

　　除了科创板之外，半导体相关ETF也持续吸(xī)引场内资金的目光。场内11只(zhǐ)跟踪半导体(tǐ)及芯片(piàn)指数(shù)的ETF合(hé)计资(zī)金净流(liú)入超过(guò)202亿元。3只半导(dǎo)体(tǐ)相关ETF更是“霸榜”最近一(yī)个(gè)月全(quán)市场(chǎng)行(xíng)业ETF资金(jīn)净流入榜单前(qián)三名。

　　在业内人(rén)士看来，场内资金不断(duàn)借道ETF基金加速布(bù)局科创板、半导体板块，体(tǐ)现出市场(chǎng)对上(shàng)述(shù)板块投资价值的认可。经过前(qián)期(qī)调整，这两大板块性价(jià)比也在逐渐提(tí)升。

　　科(kē)创板ETF最近一个月“吸(xī)金”超256亿元

　　作为场(chǎng)内资(zī)金配置的工具性产品，ETF市场一直(zhí)有着(zhe)逆势投资的特征，最(zuì)近(jìn)一个月，随着科(kē)创板(bǎn)的回调，相关ETF也成为资金追逐的对象。

　　据Wind数(shù)据统计，截止5月23日，最近一个月时间，主(zhǔ)要跟踪科(kē)创板及其关联指数(shù)的(de)ETF产品合计(jì)“吸金”256.43亿元，其(qí)中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸金”更是高达169亿元，位居全市场ETF资金净流入榜首(shǒu)，除此(cǐ)之外，易(yì)方达科创(chuàng)50ETF资金净流入也超过30亿元，嘉实(shí)科创芯片ETF、工银瑞信科(kē)创ETF两只基金资金净流(liú)入也均在10亿元之上(shàng)。

　　今(jīn)年以(yǐ)来，场内资金持(chí)续流入科创板相关ETF，华夏科创50ETF规模从年初仅500亿元出头涨至(zhì)目前(qián)的606.24亿元，规模位居(jū)股票ETF第(dì)二名，仅次于华(huá)泰(tài)柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达(dá)基金看来，电子、计算机等科创(chuàng)板的核(hé)心权重(zhòng)行业持续获(huò)得资金青(qīng)睐，一方面源(yuán)于一季度以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表的AI产业成为市场关注(zhù)焦点，另一方面(miàn)随着半导体下行周(zhōu)期拐点(diǎn)临近，业绩边际改善的预期吸引(yǐn)资金(jīn)切(qiè)换赛道。

　　从(cóng)科(kē)创板的核心(xīn)板(bǎn)块业绩(jì)变化来看，电子、计算机和通信(xìn)板块的2023年(nián)盈利和收入预期增速保持(chí)在较(jiào)高水平(píng)，相比过去明显改善，与此同时新能源(yuán)板块的(de)增速依然稳健，凸显出(chū)科创板整体(tǐ)较高的(de)盈利质量。

　　易方达基金进一步分析指(zhǐ)出，整体来看，科创(chuàng)50作为成长性宽基，今年一(yī)季度的(de)利润增速相对较高，配置(zhì)吸(xī)引(yǐn)力显现(xiàn)。从未来(lái)的一致预期净利(lì)润增速来(lái)看，科创50相比其他宽基指数(shù)仍有优势，配置性价比较高，反映出较(jiào)好的基本面。

　　从估值水平(píng)来看(kàn)，科创50仍(réng)处(chù)于(yú)历史较(jiào)低水平，同(tóng)时(shí)盈利估值匹配度依然(rán)较优。截至2023年4月27日，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于(yú)过(guò)去三年(nián)估值(zhí)分位(wèi)数32.97％。

　　国(guó)泰科创板基金经(jīng)理姜英也看好今年以来科创(chuàng)板走势。“从板块整体估值性价比以及对未来产业(yè)的(de)反应程度(dù)，都是优于主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板的表现，经过了三年的估值回归，很多(duō)公司的估值与(yǔ)成(chéng)长匹配，买(mǎi)入并持(chí)有可以(yǐ)享受行业(yè)和公司(sī)的长期成长(zhǎng)。”华南(nán)一(yī)位基金经理更(gèng)是直(zhí)言。

　　3只半导(dǎo)体ETF位居行业ETF资金净流入前三名

　　最近一段时间，半导体行业风声不断。

　　5月23日，日本经济(jì)产业(yè)省公布外汇法法令修正(zhèng)案，将先进芯片(piàn)制造设备等(děng)23个品类追(zhuī)加列入(rù)出(chū)口(kǒu)管理的管制对象，上述修正(zhèng)案在(zài)经过2个月的公告期后，并将于(yú)7月(yuè)开始(shǐ)实施(shī)。受(shòu)益于(yú)国产(chǎn)替代加速的预(yù)期，半导体板块成为5月24日A股市(shì)场少数逆(nì)势飘红的板块(kuài)之一。

　　而在ETF市场上，随着前(qián)段时间半导(dǎo)体板(bǎn)块(kuài)回调，资(zī)金也在加速抄底这(zhè)一板块。

　　Wind数据统计(jì)显示，场内11只跟踪半导体(tǐ)或是芯片(piàn)指数(shù)的ETF合计资金净流入超过202亿元。其中，国联安(ān)半导体(tǐ)ETF“吸(xī)金(jīn)”72.82亿元，华夏芯片ETF、国(guó)泰芯片ETF资金净流入也分(fēn)别达到(dào)46.29亿(yì)元、43.28亿元。上述3只半导体相(xiāng)关ETF更是“霸榜”最(zuì)近一个月行业ETF资金净流入前三名(míng)。

　　展望未(wèi)来半(bàn)导体行业走势，国(guó)泰基金认为，存储(chǔ)芯片自2022年(nián)四(sì)季度(dù)至2023年一(yī)季(jì)度价格(gé)持续下探(tàn)之后(hòu)，当前阶段(duàn)或(huò)已接近行业底部。

　　存储芯片(piàn)行(xíng)业周期相(xiāng)较于其他半导体产(chǎn)业链环节，具(jù)备较强的大宗商品属性，国(guó)际龙头会在下游新兴(xīng)需求诞(dàn)生时，提升(shēng)自身产能。而当扩产落地时(shí)，行业进入(rù)供(gōng)过于求周(zhōu)期，各厂(ch几天不见怎么这么湿，没过几天就湿成那样了ǎng)商则会通过降(jiàng)价进行库存(cún)去化。供给与需求(qiú)的错配使得(dé)存储行业具有较强的周期性。

　　国泰基金称，回顾(gù)历(lì)史(shǐ)上(shàng)存储芯片的(de)周期(qī)走势，结(jié)合2022年四季度行业龙头营(yíng)收数据(jù)，营(yíng)收增速为-44％。存储(chǔ)芯片当前(qián)处于筑底阶段，下半年有望迎来存储芯片(piàn)行业周期的(de)反(fǎn)弹(dàn)机遇。

　　随着下(xià)游GPT-4大模型为(wèi)代表(biǎo)的(de)人工智(zhì)能新(xīn)兴需求爆(bào)发，对(duì)于算力以及存储的(de)爆发性需求由产业链下游传导(dǎo)到上游，促(cù)进上游芯(xīn)片厂(chǎng)商提(tí)升自身产量。叠加近两(liǎng)个(gè)季(jì)度量价持续下探的周期性(xìng)磨(mó)底，芯(xīn)片(piàn)板块有望在今年下半年(nián)迎来反弹。

　　不过，国(guó)泰(tài)基金提醒，投资者需要(yào)警惕国际(jì)局势以(yǐ)及通胀带(dài)来的负面影响。

　　创(chuàng)金(jīn)合(hé)信芯(xīn)片产业基金经理刘扬(yáng)则(zé)表示，硬科技的投资机(jī)会需(xū)要看到真正的业(yè)绩触(chù)底、拐点出现，以(yǐ)及一些真正的创新落地(dì)。预计半导体和消费电子大概率在二季度(dù)及(jí)二季度以后(hòu)触底，当(dāng)行业周期(qī)触底(dǐ)，科技创新蓄能才能真正地释放出(chū)来，下半年(nián)硬科技(jì)的投资机会(huì)更多。

　　鹏华国证半(bàn)导体芯片ETF基金(jīn)经理(lǐ)罗英宇也倾向判断，半导体产业链(liàn)正(zhèng)处于供给侧收缩(suō)匹(pǐ)配需求(qiú)端(duān)，进一(yī)步压缩产业链(liàn)库存的(de)时期，价(jià)格(gé)下行(xíng)压力逐步减轻，行业有望迎来库存(cún)加速出清，营收和利润(rùn)迎来拐点。

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