国内“五一”假(jiǎ)期来(lái)了(le)，但海外(wài)市场风险依旧不容忽视(shì)。在(zài)美国(guó)多(duō)项重要经(jīng)济数据出(chū)炉后，美联储也将(jiāng)召(zhào)开5月议息(xī)会议(yì)，市场普(pǔ)遍预期将继续加息25BP。在利好利空(kōng)消息交织下，节后市场走势将(jiāng)如何(hé)演绎？

　　美国第一共和银(yín)行(xíng)股价已(yǐ)累(lèi)计下跌90％以(yǐ)上

　　截至周五收盘，美(měi)国第一共和银行的股价收跌(diē)43.2％，盘(pán)中一度腰斩，且(qiě)多次(cì)触发(fā)停牌(pái)，原因是达成救助协议以维(wéi)持(chí)该银行运营的希望在变(biàn)得(dé)渺茫。该股今(jīn)年已下跌(diē)90％以上。消(xiāo)息(xī)人士称，该(gāi)银行很有可能会(huì)被美国(guó)联邦储蓄保(bǎo)险公司（FDIC）接管。

　　根据美媒报道(dào)，自(zì)美(měi)国第一共和(hé)银行公布其第一季度存款下降40.8％至1045亿美(měi)元后，该银行股(gǔ)价(jià)在接下来(lái)的两天(tiān)内下跌(diē)超过60％，创下历史新低。目(mù)前包括(kuò)来自美国联邦储蓄保险公(gōng)司、财政部和美(měi)联(lián)储的(de)官员正在与其他(tā)银行进(jìn)行协(xié)调会议(yì)，为第一共和银(yín)行制定救(jiù)助计划(huà)。

　　美联储反(fǎn)省硅谷银行倒闭，寻求大(dà)范围加强银行规管

　　在当(dāng)地时间4月(yuè)28日公(gōng)布的内部审查报告中，美联储承认，对(duì)于(yú)上月硅(guī)谷银行的倒闭案，美联储难辞其咎，倒闭(bì)既源(yuán)于该行自(zì)身风险管(guǎn)理(lǐ)薄弱，也和美联(lián)储的审(shěn)查督(dū)导行动拖(tuō)沓有关。

　　美联(lián)储认为，银行业(yè)审查(chá)员未能采(cǎi)取有(yǒu)力(lì)行(xíng)动解决硅谷银行越来越多的问题。美(měi)联储负责金(jīn)融业监(jiān)管的副主席巴尔（Michael Barr）在报告中称(chēng)，审查(chá)员(yuán)未能充分认识到，随着(zhe)硅谷银行的规模扩大、复杂性增加(jiā)，该行(xíng)变得有(yǒu)多么不(bù)堪一击。他(tā)们的确发(fā)现了风险(xiǎn)，却没有采(cǎi)取足够的措施，保证该行足够(gòu)迅速地解(jiě)决问题。

　　报(bào)告中，巴(bā)尔总(zǒng)结硅谷银(yín)行倒闭有四大成因，其中三点都和美联储监管不力有关。他说，美联储监管者的错(cuò)误部(bù)分源(yuán)于，特朗(lǎng)普执政(zhèng)时的金融业改革普遍放(fàng)松(sōng)了对中等银行的规管。

　　巴尔还提到，美联储(chǔ)的文化(huà)转变似乎导致联储(chǔ)的监(jiān)管变得(dé)更宽松。这些变化(huà)体(tǐ)现(xiàn)在(zài)降(jiàng)低标准、增加复杂性，以及监管方(fāng)式不(bù)够自信果断，它们阻碍(ài)了有效(xiào)的监管。

　　美联储认为，其银(yín)行业审(shěn)查员(yuán)已经确定了硅谷银行存在导致其(qí)倒闭的(de)一大(dà)问题——利率相关风(fēng)险，但美联储自身的流程(chéng)“过(guò)于审(shěn)慎”，侧(cè)重(zhòng)在采取行动以前累积过多(duō)的证据。

　　美(měi)联储的数据显示，截至(zhì)倒闭时，硅谷(gǔ)银行收到31项监管机构的公开审查(chá)报告或警告，数量是其(qí)他银行的三倍(bèi)。报告称，随着硅谷银行壮大，近些年(nián)美联储忽视(shì)了范围更广的问题，比如该行多年来(lái)一直突破内(nèi)部风险限制，其采用的流动性指标却显示，存(cún)款基础稳定，其利率相关风险还被评为令人满意。

　　巴尔透露，美(měi)联储将重新审查，适用于资产超过(guò)千亿(yì)美(měi)元(yuán)银行的(de)一系列规定(dìng)，包括(kuò)压力(lì)测试和流动性要(yào)求(qiú)，将(jiāng)重(zhòng)新评(píng)估，怎样(yàng)监督和(hé)监管一家银行对利率(lǜ)流动性风(fēng)险的风控。

　　巴尔说，硅(guī)谷银行(xíng)倒(dào)闭表明，需(xū)要对(duì)范围更(gèng)广泛的(de)银行强(qiáng)化适用的(de)标准(zhǔn)，联(lián)储应考虑，让更大范围(wéi)的银行适用标准和的流(liú)动性规(guī)定(dìng)。他呼吁，重新评估，对于超过(guò)25万(wàn)美(měi)元联邦保险上限(xiàn)的银行存款，监管(guǎn)方的处理方。

　　巴(bā)尔认为(wèi)，美联储应要(yào)求更广(guǎng)泛的银(yín)行考虑(lǜ)到(dào)可出(chū)售证券的(酸笋可以直接吃吗，酸笋可以直接吃吗有毒吗de)未实(shí)现(xiàn)损(sǔn)益，以(yǐ)便让银(yín)行的(de)资本要(yào)求更(gèng)好地(dì)匹配其(qí)财务状况和风(fēng)险。他暗示，对资本规划和风险管(guǎn)理不足(zú)的(de)公司，美联储(chǔ)可能增加资本或流动性的要求，或者(zhě)限制股票回(huí)购、股息支付或高管(guǎn)薪酬(chóu)。

　　美总统拜(bài)登批准内华达州和佛罗里(lǐ)达州重(zhòng)大灾(zāi)难(nán)声(shēng)明

　　据央(yāng)视新闻消息，根据美国白宫当地时间4月28日(rì)的声明(míng)，美国总(zǒng)统拜登批准内华达州重大灾难声明，他下令为3月8日至(zhì)3月19日期间受冬季风暴影响(xiǎng)的地区提供联邦援助。

　　此外(wài)，拜登还于27日晚(wǎn)批准(zhǔn)佛(fú)罗里达州(zhōu)重(zhòng)大灾难(nán)声明，他下令为4月12日(rì)至4月(yuè)14日期间受严重风暴影响的地区提(tí)供联邦援助。

　　联邦(bāng)援助(zhù)资金可在成本分担(dān)的(de)基(jī)础上提供给(gěi)州政府和符合(hé)条件的地方政府以及某些私(sī)人非营利组(zǔ)织，用于受灾害(hài)影响地区(qū)的应急和修复工作。

　　欧盟与(yǔ)波(bō)兰等五国就乌克兰农产品相关事宜达(dá)成原则性协议

　　据(jù)央视新闻消(xiāo)息，当地时(shí)间28日，欧盟委员(yuán)会执行副主席(xí)东布罗夫(fū)斯基斯对外(wài)宣布(bù)，欧委(wěi)会已与保加利(lì)亚(yà)、匈牙利、波兰、罗马(mǎ)尼亚和斯洛伐克就(jiù)乌(wū)克兰农产品相(xiāng)关事(shì)宜达成原则(zé)性协议。

　　东(dōng)布罗夫(fū)斯基斯表示，欧(ōu)盟已(yǐ)采取行动解决欧(ōu)盟成员国和(hé)乌克兰(lán)农民的担(dān)忧。具体措施包括推动波兰(lán)、斯洛伐克、保加(jiā)利(lì)亚(yà)等(děng)国撤回针对乌农产品(pǐn)的(de)单(dān)边措施。从欧盟层面对小麦(mài)、玉米、油(yóu)菜籽、葵(kuí)花籽等4种(zhǒng)农(nóng)产品实(shí)施保(bǎo)障措(cuò)施。为5个受影响的成员国农民提供1亿欧元的一揽(lǎn)子支持。此外，欧盟(méng)将(jiāng)继续推进包括葵花籽油等产品的倾销(xiāo)调查。欧盟(méng)将进一步确保(bǎo)乌克兰农(nóng)产品通(tōng)过欧(ōu)盟通道出口到其他国家(jiā)。

　　美(měi)国滞胀困境：经济继续放缓，通(tōng)胀依旧(jiù)高企

　　4月28日，美国商务部(bù)最新(xīn)公布的数据显示(shì)，美国(guó)3月核(hé)心PCE物价指(zhǐ)数同比上升(shēng)4.6％，预(yù)估为4.5％，前值为4.6％。同时美国3月核心PCE物(wù)价指数环比上涨0.3％，与市场(chǎng)预期及前(qián)值持平。

　　据悉，剔(tī)除食品和能源的核(hé)心PCE物价指数(shù)是美联储青(qīng)睐的(de)通胀(zhàng)指标之一。此(cǐ)次公布的数据再度印证了美国通(tōng)胀的居高不下，这加大了美联储(chǔ)5月再次加息(xī)的可(kě)能性。报告公布后，美(měi)国(guó)短(duǎn)期利率期货(huò)小(xiǎo)幅下跌，反映出(chū)5月份加息25BP的(de)可能性约(yuē)为90％。

　　就(jiù)在此(cǐ)前一天(tiān)，美国(guó)商务部公(gōng)布的一季度美国宏观(guān)经(jīng)济数据显示，美国一季(jì)度(dù)GDP同比仅增(zēng)长1.1％，大幅不及市场预(yù)期的2％，且增(zēng)速较前(qián)值(zhí)2.6％显著放缓。而同日公布的一季度核心(xīn)PCE物(wù)价指数年化环比初值升至4.9％，超(chāo)出市(shì)场预期的4.7％及前(qián)值4.4％。

　　一(yī)德期货宏观贵金属分析师张晨(chén)向期货(huò)日报记者表示，上述数据显示出美(měi)国经(jīng)济放缓但通胀水平依旧高企的(de)滞胀特征。不(bù)过，从美国GDP折年数同比(bǐ)数据来看，他认为一季(jì)度(dù)1.6％的(de)增速较(jiào)去年四季度0.9％的增速(sù)出(chū)现(xiàn)明显(xiǎn)回暖，显示出(chū)美(měi)国经(jīng)济虽有放缓，但韧性尚存。

　　“一季度(dù)美国GDP数据(jù)超预期放缓(huǎn)，坐实了市场对于美国经济衰(shuāi)退的忧虑，再(zài)加(jiā)上目前欧美银行信(xìn)用危机的尾部效应(yīng)持续存在(zài)，金(jīn)融不(bù)稳定(dìng)叠加(jiā)经(jīng)济景气下滑，一定(dìng)程度上削弱了美联(lián)储货币政策的紧缩预期，同时增加了(le)下半(bàn)年美联储(chǔ)降息的预期。”中(zhōng)信(xìn)建投期货宏观贵金属分析师罗亮认为。

　　不过(guò)，他(tā)也表(biǎo)示，由于(yú)反(fǎn)映核心个(gè)人消(xiāo)费支出在内的(de)一季度PCE通胀数据持续上升，再(zài)加上周(zhōu)五晚(wǎn)间公(gōng)布的3月核心PCE数据(jù)也(yě)偏强，因此美联储5月份加息基本不存在悬念，此次GDP数据更多影响的是年(nián)中美联储的政策变化。

　　5月加息或“板上钉(dīng)钉”，此次会议还(hái)需关注酸笋可以直接吃吗，酸笋可以直接吃吗有毒吗什么？

　　金瑞期货宏观贵金(jīn)属分析(xī)师吴(wú)梓杰认为，当(dāng)前(qián)美联储货(huò)币政策面临抑制通胀以及宏观审慎两难的抉(jué)择。随着此前银行业危机的爆发以(yǐ)及一季度经济的回落，美国(guó)当前经济的脆弱性以及下行压力(lì)已(yǐ)经持续增加，但是一季(jì)度核(hé)心PCE同样(yàng)大(dà)幅超过预期(qī)，显示出核心通胀(zhàng)黏性超预期。

　　“对于美(měi)联储来说，这意味着进行政策选择时不得不(bù)更(gèng)加慎重。”吴梓杰预计，美联储5月大(dà)概率将会保持(chí)加息25BP的(de)节奏，但在记者会(huì)上鲍威尔表态(tài)或将(jiāng)更加注重安抚(fǔ)市场情绪，强调对宏观风险的(de)把控(kòng)，且对未来加(jiā)息的态度或将(jiāng)更加谨(jǐn)慎。

　　张晨认(rèn)为，目前市场已经对美联储5月加息25BP作出(chū)了充分的计价(jià)。鉴于此(cǐ)次(cì)会议并无最新点阵图和经济(jì)展望公布，因(yīn)此会议重点在(zài)于利(lì)率决议声明及鲍威尔(ěr)的会后发言两(liǎng)方(fāng)面(miàn)。其中，在决(jué)议(yì)声明方面，可重点观察(chá)措辞调(diào)整变化情况，特别是能(néng)否出现(xiàn)“停止(zhǐ)加(jiā)息”相关(guān)暗示。而在会(huì)后的(de)新闻发布会上，需要重点关注鲍威尔对于经济与通胀前景、后续货币政策以及(jí)银行业危机(jī)引(yǐn)发的信(xìn)贷收缩等方面(miàn)的观点论述。特别是如果出现“停止(zhǐ)加息”等明显鸽派暗(àn)示，则无(wú)论(lùn)对于商品市(shì)场还(hái)是权益市场而(ér)言，均构成短期提振。

　　罗亮认为，此(cǐ)次美(měi)联储(chǔ)会议需要(yào)关注三个方面(miàn)：一是考虑到通胀的顽固(gù)性，美(měi)联储是否(fǒu)会透露其(qí)愿意容忍更高水平的(de)通(tōng)胀；二是美联储对于目(mù)前金融以(yǐ)及(jí)经济风险的判断，到(dào)底是短期风险还是长期(qī)风险；三(sān)是(shì)美联储未来(lái)的货币政策预(yù)期，比如是否透露下(xià)半年(nián)将降(jiàng)息或者不(bù)降息。

　　他认(rèn)为(wèi)，如果美联储依然偏鹰派，则预期风险(xiǎn)资产将继续回(huí)调，美债(zhài)利(lì)率(lǜ)曲(qū)线(xiàn)会加深倒挂的(de)程度，对市场而言(yán)偏(piān)负面；如果美联储偏鸽派，那市场风险偏(piān)好会(huì)再度上升(shēng)，美元指数预计显(xiǎn)著下(xià)行，贵金属将(jiāng)领(lǐng)涨(zhǎng)资产(chǎn)。

　　吴梓杰表示，由于当前(qián)市场(chǎng)对5月加息25BP已经(jīng)计价较为(wèi)充(chōng)分，预计加息结果不会引(yǐn)起市场较(jiào)大波动(dòng)，但(dàn)是对于6月及以后(hòu)偏鹰的政策预期(qī)交易依旧不足。因此，他认为本次会议上需要重点关注(zhù)美联储声(shēng)明以及鲍威尔在记者会(huì)上对未来(lái)政策路径的展望。“尤(yóu)其是如果(guǒ)美(měi)联储意(yì)外(wài)偏鹰，比如表现(xiàn)出(chū)了6月仍将加(jiā)息(xī)的倾(qīng)向，则市场或将面临(lín)较大(dà)的冲击，相关风险资(zī)产有意外下跌的风险。”他说。

　　贵(guì)金属市场(chǎng)面临涨跌两难局面

　　近期美元指数(shù)持稳，贵金(jīn)属(shǔ)行情(qíng)则表现乏(fá)力(lì)。张晨认(rèn)为，4月以来(lái)，欧美银行(xíng)业风险事件溢(yì)出影响(xiǎng)逐渐(jiàn)减弱，市场对于美联储货币(bì)政策迅速转向的乐观预(yù)期出现一定修正(zhèng)，贵金(jīn)属市场出(chū)现(xiàn)高位振荡调整，但总体回调幅(fú)度(dù)有(yǒu)限。

　　当下(xià)来(lái)看，他认为贵金属市场在利多(duō)、利空因(yīn)素(sù)间来回拉扯。利多(duō)因素方面，美联储加(jiā)息临近尾(wěi)声，对贵金(jīn)属价格的压制边际减弱。同(tóng)时，美国经济前(qián)景(jǐng)黯淡，债(zhài)务上限悬(xuán)而未决以及银行业风险事(shì)件余波反(fǎn)复，不断激发市场避险情(qíng)绪。从更为(wèi)宏观的(de)角度来看，全球“去(qù)美元化”方(fāng)兴未艾，各国央(yāng)行强化黄金(jīn)资产储备功能，使得(dé)央行“购金潮”经久不息。上述(shù)种种因素均(jūn)对(duì)贵金属价格形成支撑。

　　而利(lì)空因素主(zhǔ)要是，市场和美(měi)联储对于后(hòu)续货币政策之间的预期差，以及美(měi)国(guó)经济层面的韧性(xìng)犹存。“特别是就(jiù)业(yè)市场尽管过热(rè)态势有所缓和，但(dàn)无论是新增(zēng)非农就业(yè)人(rén)数还是失业率指标，还远未触(chù)及(jí)经(jīng)济衰退以(yǐ)及美联储货币政(zhèng)策转向的(de)阈值区间，这极有可能造成(chéng)通胀(zhàng)回(huí)归(guī)波(bō)折反(fǎn)复(fù)，进而引(yǐn)发美联储货币政策前景预(yù)期摇摆。”他说(shuō)。

　　他(tā)预计，在(zài)5月美联(lián)储议息会议落地后的一段时(shí)间内(nèi)，市场仍然会延(yán)续上述的(de)修正走势，美联储(chǔ)还需在(zài)更多数据指引以及银行风险(xiǎn)事件落地后，再相机(jī)作出(chū)政策调整，而在(zài)此之(zhī)前预计(jì)仍会(huì)延续当(dāng)前“走一(yī)步看一步(bù)”的决(jué)策思路。而市场对(duì)于年内降息的乐(lè)观预期的修正空间犹存。

　　罗(luó)亮认(rèn)为，目前贵(guì)金属(shǔ)市(shì)场的逻辑有两(liǎng)条主线：一是美(měi)国经济是否(fǒu)会陷入衰退(tuì)，二是全球贸易结算体系下美元的趋势压(yā)力。“过(guò)去20年，贵金属价(jià)格主要锚定(dìng)的(de)是美债(zhài)实际利率的变化(huà)，但是最近这种联系正(zhèng)在(zài)脱钩，央行购金以及美元结算体系的(de)变(biàn)化使得贵金属(shǔ)获得(dé)了(le)越来越多的金(jīn)融溢(yì)价。”整体来看，他(tā)认为目前(qián)贵金属多头驱动的逻(luó)辑还(hái)没结束，且近(jìn)期的(de)表现也是易涨难跌。从资产配置(zhì)的角度(dù)来看，仍推荐将贵金属作为(wèi)多(duō)头配置。

　　“当前贵(guì)金属市(shì)场已经表现出了一(yī)定(dìng)程(chéng)度(dù)的(de)易涨难(nán)跌。”吴(wú)梓杰(jié)表(biǎo)示(shì)，一方面，美国经济下行以(yǐ)及欧(ōu)美银行业风险带来(lái)的避险情(qíng)绪对贵(guì)金属(shǔ)价格仍(réng)有(yǒu)一定(dìng)支(zhī)撑，但边际减(jiǎn)弱；另一方(fāng)面，美国通胀高位(wèi)带(dài)来的加息预测，未(wèi)能对贵(guì)金(jīn)属(shǔ)形成(chéng)有力(lì)的(de)回落压力(lì)。因此(cǐ)，他(tā)预(yù)计贵(guì)金属市场整体仍以高位振荡为(wèi)主，在基准假(jiǎ)设下，贵金属(shǔ)交易主线(xiàn)将回归通胀逻辑。他认为，当前市场对于美联储降息的预期仍(réng)大幅领先美联储的官方预期，预计在高(gāo)通(tōng)胀压力下，市(shì)场(chǎng)对降息预(yù)期的修正或将带来金银价格(gé)的进一步(bù)回调。

　　市场(chǎng)人士提示，随着国(guó)内“五一(yī)”长假开启，还须警惕海(hǎi)外市场风险。

　　罗亮表示，近(jìn)期宏观(guān)市场关键数据较(jiào)多，导致市场情绪波澜起伏，同时基本面因(yīn)素也多空交织，海外市场容易(yì)出现巨幅波(bō)动。同时，国内“五一(yī)”假期结束后(hòu)，市场将(jiāng)直面(miàn)美(měi)联储5月利率决议落(luò)地，他预计美联储会议结果或(huò)将偏鸽，因此(cǐ)推荐(jiàn)节后(hòu)逐渐增加风险(xiǎn)资(zī)产(chǎn)的头寸。

　　“鉴于国(guó)内(nèi)‘五一’假期跨(kuà)越5月美联储议息会议等(děng)重要事件，加(jiā)之银行(xíng)业危机及(jí)债务上限问(wèn)题(tí)悬(xuán)而未决，投资者要(yào)防止(zhǐ)过分押注引发的风险。假期后可关注贵金属(shǔ)回落(luò)企(qǐ)稳情(qíng)况，可(kě)以逢低布局多单。”张晨表示。

　　吴梓杰(jié)也表示，由于国(guó)内“五(wǔ)一”假期恰逢(féng)海外(wài)美联储(chǔ)会议这一关键时间节点，投资者若保留头寸过节，则要保持(chí)头寸有(yǒu)足够安全边(biān)际(jì)，以防“黑(hēi)天鹅(é)”事件(jiàn)带来冲击。他表示，节后(hòu)贵金属或(huò)将迎来更(gèng)加明确的方向性行情(qíng)，可根据美联储议息会议给出的(de)指(zhǐ)引，对贵(guì)金属进行相(xiāng)应布局。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 酸笋可以直接吃吗，酸笋可以直接吃吗有毒吗