本轮新股中(zhōng)，有不少风口的企业，但基本面都非常垃圾，虽然表面看(kàn)看(kàn)似乎都(dōu)有亮(liàng)点(diǎn)，但仔细看看就(jiù)发现大都是垃圾股。

　　一(yī)、晶合集成(chéng)（688249）

　　晶合集成(chéng)主要从事半导体晶圆生产代工服务，为客(kè)户提供150-55nm不同制程工艺(yì)，成(chéng)立5年(nián)就成长(zhǎng)为中国大陆收入第(dì)三大、12英(yīng)寸晶圆代工(gōng)产能第三大(dà)的纯晶圆代工企业。2015年，合(hé)肥市(shì)政府根据集成电(diàn)路产业发展规划及“芯屏器合”的(de)产业(yè)发展战略，拟引进国际知名(míng)企业(yè)合作设立晶圆代工厂，此后，晶合集成正式筹划建设。成立至今(jīn)，晶(jīng)合(hé)集(jí)成已成为国内(nèi)面板显示驱动芯片龙(lóng)头。

　　晶圆代工企业(yè)，疫(yì)情后业(yè)绩爆发，利润此前一直大(dà)幅亏损，22年依靠收入和产品价格上涨利(lì)润(rùn)来到了31.6亿，但23年(nián)开始下(xià)游面板行业需(xū)求大幅下滑，公司选择了(le)业绩最好(hǎo)的时候上市(shì)，此(cǐ)后(hòu)走下(xià)坡路是(shì)必然的，23Q1公司首付大幅下滑60％，产能大幅(fú)闲置后利润重回亏损（预计(jì)-3.5亿）。

　　二、三博脑(nǎo)科（301293）

　　三(sān)博脑科以(yǐ)神经学(xué)科为龙(lóng)头，强专科(kē)、小综(zōng)合的发展模式(shì)，形成覆盖全国(guó)核心区域的医疗(liáo)服务(wù)网。服务病种涵盖神经(jīng)学科各类(lèi)脑肿(zhǒng)瘤(liú)、脑血管、功能(néng)神经外科、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾病(bìng)，也包括妇科、儿科、内科、外科、疼痛、全科等(děng)疾病(bìng)。

　　专科医院(yuàn)，业绩一般(bān)般(bān)，民(mín)营(yíng)医院里毛利率(lǜ)算比(bǐ)较(jiào)低(dī)的那一档，未来主(zhǔ)要(yào)看扩(kuò)张，也要小心政策的(de)影响，个人(rén)感觉比(bǐ)如几个国(guó)企医院（不论是收(shōu)入增速还是(shì)估值），不(bù)关注了。

　　三、曼恩斯特(tè)（301325）

　　曼恩斯特是一(yī)家(jiā)拥有高精密(mì)狭缝(fèng)式涂(tú)布模头产品的设计、研发和生产及(jí)涂(tú)布技(jì)术产(chǎn)业化整体解(jiě)决方案能力的高新技术企业。高精密(mì)狭缝(fèng)式涂布模头为(wèi)锂(lǐ)电池生产涂布(bù)机的核心部件，涂布是继制(zhì)备正负极(jí)浆料完成后的下(xià)一道工序，是锂(lǐ)电(diàn)池生产(chǎn)前段(duàn)工序的核心环(huán)节(jié)，目(mù)的(de)是将正负极浆料均匀地涂覆在铝(lǚ)铜(tóng)箔上。目前，曼恩斯特产品广泛应用于锂离(lí)子电(diàn)池涂(tú)布(bù)、半导体先进封(fēng)装涂布(bù)、钙钛矿太阳(yáng)能电(diàn)池(chí)涂布、氢燃料电池(chí)电极涂(tú)布、液(yè)晶(jīng)显(xiǎn)示中的薄(báo)膜晶(jīng)体管涂布(bù)等(děng)。

　　锂电池产(chǎn)业链公司，业绩在21年爆发，22年(nián)业绩更进一步，但行业基本见顶(dǐng)，下游需求(qiú)大幅放缓，上游锂(lǐ)矿价格(gé)大幅下滑，且公司(sī)只(zhǐ)是生产过程中很(hěn)小的一块市2023年过年是哪一天，2023年春节是哪天一天场(chǎng)，天花板非常低，公司未(wèi)来业绩压力巨大。

　　四、中(zhōng)芯集(jí)成（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月，总部位于(yú)浙江绍兴(xīng)，是一家专注(zhù)于功率、传感和(hé)传输应用领(lǐng)域，提供模(mó)拟(nǐ)芯片及模块封装的代(dài)工服务的(de)制造商。中芯集成以晶圆(yuán)代工为起点，向(xiàng)下延(yán)伸到(dào)模(mó)组封(fēng)装，为国内(nèi)外客户提供一站式(shì)代工解决方案，为功率、传感和传(chuán)输等(děng)领域的半导体产品公司提供(gōng)完(wán)整生(shēng)产制造平台，支(zhī)持客户研发(fā)以及(jí)大规模量产。

　　晶圆代工企业(yè)，中芯国际(jì)关联企(qǐ)业，处于规模扩张(zhāng)阶段(duàn)，但由于规模扩大太快，折旧(jiù)研发投入初期(qī)非常(cháng)高，因此利润大(dà)幅亏损，好不容易(yì)快熬(áo)出头了（资本(běn)支出高峰在(zài)22年结束），公司也预期23年底会转为盈利，但下游(yóu)需(xū)求(qiú)在23年大幅(fú)放缓，公(gōng)司面对(duì)的压力显(xiǎn)然是要比那些已经规模化完(wán)成有利润的(de)公司大得多，且公司过于依赖中芯国际，未来(lái)还有可(kě)能面临(lín)同业(yè)竞争而(ér)收(shōu)回(huí)许可的风险。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了(le)，不太乐观(guān)未来的走势(shì)。

　　五、万丰(fēng)股份（603172）

　　万(wàn)丰股份(fèn)主要从(cóng)事(shì)分(fēn)散染料(liào)及其滤饼的研发(fā)、生产及销售，产(chǎn)品以中高(gāo)端分散(sàn)染料为主(zhǔ)，主要用于涤纶及其混纺织物的(de)染色和印花，经分散(sàn)染料印染加工的化纤(xiān)纺织(zhī)品，色(sè)泽艳丽(lì)，耐洗牢(láo)度优良(liáng)，用途广泛(fàn)。其中部分终端(duān)应(yīng)用品牌包括(kuò)：安踏、李宁、阿迪达斯、耐(nài)克、优衣库(kù)、迪卡侬等。

　　传(chuán)统(tǒng)染料公司，毫(háo)无亮(liàng)点(diǎn)，业绩在19年后(hòu)一路下滑，22年利润只有19年(nián)的一半都不到，下游服装(zhuāng)行业(yè)景气度也一般，不关注(zhù)了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友(yǒu2023年过年是哪一天，2023年春节是哪天一天)汽车成立(lì)于2003年，自设立以来(lái)，公司主营业务一直聚焦于汽车(chē)行业营销与后市场服务(wù)领域，为客户提(tí)供相(xiāng)关软(ruǎn)件产品及(jí)服务。2010年被用友网络(luò)收购后，公司(sī)继续(xù)独立(lì)经(jīng)营上述业务(wù)。用友汽车主要面向汽车行业的整车厂(chǎng)、经(jīng)销(xiāo)商、服务站等(děng)客(kè)户，提(tí)供营(yíng)销与后市场服务领域(yù)的数智化解(jiě)决方案(àn)、云服(fú)务、软件及专业服务(wù)。

　　用(yòng)友集(jí)团旗下子公司分(fēn)拆上市，汽车软件服(fú)务，汽车数字化(huà)是(shì)趋势，且随着(zhe)人均保有(yǒu)量的增长，公司行业前景不算很差，但(dàn)公司自身技术含量较低，产品以车企营(yíng)销系统为主(zhǔ)，基本没什么研发，都靠(kào)销(xiāo)售(shòu)，且汽车行业(yè)有明显周期性。

　　七、经纬(wěi)股(gǔ)份（301390）

　　成立于2003年(nián)3月的(de)经纬股份主要(yào)从事电力工程(chéng)技术服(fú)务及地理信(xìn)息技术服务(wù)。电力工程技术服务占主营业务收入比重超过(guò)80％，是公(gōng)司主要收入和利润来源。电力(lì)工程技术服务主要系(xì)为电网企业、工商业(yè)企业电力(lì)相关(guān)工程提(tí)供规划咨询、设计(jì)、工程建设等服务(wù)。

　　电(diàn)网(wǎng)和(hé)地理信息设计咨(zī)询公司，主要(yào)是(shì)电(diàn)力工(gōng)程技术服务收(shōu)入为(wèi)主，比较依赖内蒙和浙江(jiāng)地区的国家电网，本质上(shàng)是工程类企业，设备施工业务，所以应收款高，坏账(zhàng)多，现金流差，不(bù)关(guān)注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为智能手机、物联网等领域(yù)提(tí)供(gōng)射(shè)频(pín)前(qián)端的(de)芯片设计公司，主(zhǔ)营业务为射频前端芯片及(jí)模组的研(yán)发(fā)、设计(jì)和销(xiāo)售。慧智(zhì)微具备全套(tào)射频前端芯片设计能力(lì)和集成(chéng)化(huà)模(mó)组研发(fā)能力，技术体系以功率放大器（PA）的设计(jì)能(néng)力为核心，兼具低噪声放大器（LNA）、射(shè)频(pín)开关（Switch）、集成无源器件滤波器(qì)（IPDFilter）等射频器件(jiàn)的设计能力，产品系(xì)列覆盖的通信(xìn)频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频(pín)段、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频段等，可为客(kè)户提供无线通信(xìn)射(shè)频前端发射模组、接收模组等。

　　射频前端芯片模组公司，下(xià)游主要是消费电子，22年(nián)业(yè)绩大幅放缓，下游(yóu)砍单存货(huò)大幅增长，亏损不断扩(kuò)大，主要是大量(liàng)研发(fā)投入(rù)，但高研发下，公(gōng)司(sī)毛利率极低(dī)，远低于同行业(yè)公(gōng)司，但即便(biàn)这样，估(gū)值却(què)一路(lù)上升(shēng)到150亿(yì)，在IPO之前大量机构（近40家）参股(gǔ)（未来解禁后(hòu)都会成(chéng)为抛售(shòu)的主力）。搞(gǎo)不懂这公司的价值在哪里，但现在(zài)风口，很可能被(bèi)炒(chǎo)作(zuò)。

　　九、航(háng)天南(nán)湖（688552）

　　航天(tiān)南(nán)湖是(shì)一家主要从事(shì)防空预(yù)警雷达研发、生产、销售和服务(wù)的国家(jiā)级高新技(jì)术(shù)和专精特(tè)新“小(xiǎo)巨人”企(qǐ)业。公(gōng)司产(chǎn)品主要(yào)包(bāo)括雷达及(jí)配套装备，重点供应(yīng)国内(nèi)军方客户和军工集团。成立(lì)至今，航天南湖已成为我国(guó)防空预警雷达(dá)主(zhǔ)要生产单位(wèi)之一(yī)。

　　军工雷达企业，21年后业绩大幅下滑，22年虽(suī)然收入增长较快，但利润(rùn)远没有回到20年，且(qiě)关联交易占比越(yuè)来(lái)越高(gāo)，对于(yú)这种客户不透明度(dù)极高的军(jūn)工企业(yè)，实在无法(fǎ)判断未来的价值。

　　十、蜂助手(shǒu)（301382）

　　蜂助手是一家(jiā)互(hù)联网(wǎng)数字化虚(xū)拟商品综合服务提供商，主要(yào)为(wèi)移动互(hù)联(lián)网(wǎng)相关(guān)场景客户提供移(yí)动互联(lián)网数字化虚拟商(shāng)品聚(jù)合运营、融合运营、分发运营等综合运营服务，为物联网相关场景提供物联网流量接入(rù)、硬件(jiàn)方案、场(chǎng)景应用(yòng)等综合解决方案及云终端解决(jué)方案，并根据客户需求(qiú)提供定制化的运营支(zhī)撑服务及技术(shù)服(fú)务。一(yī)家(jiā)售卖移(yí)动(dòng)流量、话费、爱优芒(máng)会员(yuán)卡等(děng)数字化虚拟商(shāng)品的综(zōng)合型(xíng)中间商，其(qí)主要盈利模式是获得购销差(chà)价或(huò)服(fú)务(wù)佣金，占公司总(zǒng)收入(rù)超过9成。

　　流量中间商，互联网卖流量的(de)公司，主要是卖视频会员和其他通(tōng)用(yòng)流量，业(yè)绩过去(qù)几年看(kàn)起来不错，但公司现(xiàn)金流(liú)越来(lái)越差，且(qiě)互联(lián)网流量已经(jīng)见顶，大互联网公(gōng)司越来(lái)越不依(yī)赖买量来拓广(guǎng)业务，感觉上市(shì)就是业绩顶峰(fēng)。

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