财联社4月30日讯(xùn)（编辑 笠(lì)晨）碳酸锂迎来一波久(jiǔ)违(wéi)的(de)反弹，据上(shàng)海钢联(lián)发布数据显示(shì)，4月28日电池级碳(tàn)酸锂涨5000元(yuán)/吨，均价报18.9万元/吨(dūn)，继上周五开始止(zhǐ)跌企(qǐ)稳四(sì)个交易日后价格连续两(liǎng)日HBC路由器能用WiFi吗上涨。暖意也提(tí)前传(chuán)导到A股，锂矿股本周(zhōu)三表现强势，融捷(jié)股(gǔ)份(fèn)一度涨停(tíng)，雅化集团和永兴材料(liào)最高涨超9％、中矿资源和盛新锂能一度涨超7％、赣锋锂业和(hé)天齐(qí)锂涨(zhǎng)业盘中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸(suān)锂反弹(dàn)的(de)原因之一是上海车(chē)展(zhǎn)有望(wàng)带动(dòng)购(gòu)车需(xū)求(qiú)预期(qī)的提振(zhèn)。乘联会秘书长崔东树表示，上(shàng)海车展将让(ràng)消费者感(gǎn)受到汽车消费(fèi)的火热，提升消费信心，也提(tí)振(zhèn)士气。国泰君安表示，此(cǐ)前车企(qǐ)大幅降价导致(zhì)消费者对电动车(chē)的观望心态有望(wàng)逐渐改善，市场开始预期5月(yuè)需求回暖。

　　有电池(chí)企业人士提(tí)到，目(mù)前(qián)磷(lín)酸铁锂电池的价格(gé)已经(jīng)逐渐(jiàn)稳定，且在谈价策略上(shàng)以企稳为主，不太可能进行降价(jià)。但未来，止跌信号能否持续稳定(dìng)，受多方因素影响(xiǎng)。有产业人士分析称，乐(lè)观来看，国内动力电池厂商清库存工作或到5月完结，届时电池厂商(shāng)库(kù)存水平有望逐步(bù)恢复至健康水(shuǐ)平，并带动上游材料采购(gòu)，进(jìn)而对碳酸(suān)锂(lǐ)价格起到支撑(chēng)作(zuò)用(yòng)。

　　据鑫(xīn)椤资讯近日调查的(de)情况看，一些电池龙头(tóu)企业5月份的排产预计将环比增长20-30％，一些(xiē)中小企业由于前期基(jī)数较(jiào)低，环比增幅(fú)更是高达(dá)50％以上。其中，亿纬锂能在(zài)4月26日的业绩说明(míng)会上表示(shì)，5月份开始会全面(miàn)恢(huī)复生产，排产相比一季度会有明显的(de)提(tí)升。由此可(kě)见，碳酸锂市场需(xū)求回暖已是大势(shì)所趋。

　　另有观点认(rèn)为，此次碳酸锂价(jià)格属于(yú)阶段性(xìng)反弹(dàn)还是底部(bù)反转，目前仍难以判断。“一方面需(xū)要观(guān)察下游库存(cún)状况，另一方面(miàn)还需要(yào)看(kàn)终端需求是否真正回暖，”华南一家(jiā)主(zhǔ)流锂盐(yán)厂商内部人士此前(qián)对财联社记者表示。该人士表(biǎo)示，电池厂(chǎng)商实(shí)际(jì)上从(cóng)去(qù)年四季度开始便启动大规模去库存举(jǔ)措(cuò)，这一举措在一季度实际上已经(jīng)有所反(fǎn)映。

　　不过进入(rù)4月中旬(xún)以(yǐ)后(hòu)，相关电池厂商(shāng)提到，目前库(kù)存已(yǐ)恢复(fù)至健康(kāng)水平，此前暂停(tíng)的产线也已经(jīng)逐渐复产。特别是针对磷酸铁锂电池库存，有业内人士(shì)直(zhí)言(yán)，相关库(kù)存基本出(chū)清，后续(xù)将根据公司(sī)规(guī)划，逐步进行补货。作(zuò)为锂电产业的风(fēng)向标，宁德时代一季度报告显(xiǎn)示，其库存金额已从年初的766.7亿(yì)元下降到(dào)640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额(é)来看，宁德时(shí)代的(de)库存已经退回到(dào)2022年第(dì)一季度的水(shuǐ)平。材料价格和库(kù)存水平(píng)，两项关键(jiàn)的(de)指标也(yě)构成(chéng)锂(lǐ)电产业走向的关键，随价格企稳(wěn)以及库存水(shuǐ)平恢复(fù)健康，将带动锂电(diàn)产业恢复稳定(dìng)。

　　▌市场激辩未来锂盐价格走向 最(zuì)乐(lè)观者预(yù)判(pàn)涨回25万元(yuán)/吨 最(zuì)悲观者全年(nián)看(kàn)跌至(zhì)10万以下

　　碳酸锂价格(gé)在不(bù)到半年时间跌去超过2/3，也(yě)引起了市场(chǎng)热议。就在26日召开的中国汽车动力电池产(chǎn)业创新联盟2023年度大会上(shàng)，中国汽车(chē)工业协会(huì)常务副会(huì)长付(fù)炳锋(fēng)指出(chū)，国内动力电池行业仍然存在一(yī)些问题(tí)，包括电池(chí)产(chǎn)业(yè)链分工，价值链(liàn)分配问题。“原材(cái)料(liào)短期(qī)大幅下降也不是(shì)正常的(de)现象，”他(tā)直言。在(zài)他看(kàn)来，原材料适当涨价是正常现(xiàn)象，行业要以之前大幅涨价(jià)为(wèi)教训，保证价值链(liàn)的(de)合理(lǐ)分(fēn)配，避免大(dà)起大落。

　　据财联社不完全梳理，这些业(yè)内(nèi)人士(shì)和(hé)分(fēn)析师近期对锂盐价格未来走势进行预判并阐述(shù)具体逻辑(jí)，汇总如下：

　　以碳酸锂价(jià)格反(fǎn)弹(dàn)为信号，一系列的数据(jù)验证锂电产(chǎn)业(yè)拐点(diǎn)或已经到来。分析(xī)人士指出，此(cǐ)前锂电(diàn)产业进入(rù)调整(zhěng)阵痛期，主要在于下游车市短期(qī)需求下滑，叠加中游扩产迅(xùn)速从而(ér)在需(xū)求表(biǎo)现上(shàng)提前透支(zhī)碳(tàn)酸锂的未来(lái)增长空(kōng)间。进而导(dǎo)致，碳(tàn)酸锂(lǐ)价格持续(xù)下跌(diē)，中游电(diàn)池厂(chǎng)商集体进入清库存阶段(duàn)。从上(shàng)游材料价(jià)格(gé)变化来看，近(jìn)期碳酸锂价(jià)格(gé)率先实现(xiàn)反弹。更值得注意的是(shì)，在(zài)锂电产业链，包括六氟磷(lín)酸锂、人造石墨、极片(piàn)粉等系列材(cái)料价(jià)格(gé)也出现(xiàn)企稳甚至(zhì)反弹的局面。

　　作为锂电产业拐点的另一关(guān)键(jiàn)指(zhǐ)标，中游(yóu)电池厂商的库存也已经逐步恢复至健(jiàn)康水平。据(jù)高工锂电了解(jiě)，目前中游电池厂商库(kù)存水(shuǐ)位回(huí)退(tuì)，此前部分电池厂商暂停的(de)生产线已经重(zhòng)启生(shēng)产。在(zài)采购方面，电池(chí)厂商和下游车企已陆续重(zhòng)启订单(dān)，带动产业(yè)需(xū)求回暖。从终端新能源汽(qì)车市场表(biǎo)现上看，年初的市场恐(kǒng)慌情绪主要(yào)来自(zì)车市(shì)的需求腰斩。但从整(zhěng)体一(yī)季度新能源汽车销量数据来看，其(qí)月销量逐步攀升并(bìng)且回暖速度超过(guò)往年(nián)。随(suí)着二三(sān)季度到来，车市逐渐转入销售(shòu)旺季，也将进一步带(dài)动锂电(diàn)产业(yè)中上游(yóu)的订单需求(qiú)。加上(shàng)5月份临近，企业(yè)重新(xīn)开启月度采购谈判，行(xíng)业有望迎来需求(qiú)订单的集中爆发。

　　后续碳酸锂(lǐ)价格可能(néng)会有回涨的空间，但幅度不可能太大，最多在10％左右(yòu)。业内人士表示(shì)，因为经(jīng)历本(běn)轮碳酸锂价(jià)格的(de)暴涨(zhǎng)暴跌，电池(chí)厂商(shāng)对(duì)于碳酸锂(lǐ)真实的供给情(qíng)况(kuàng)更加清晰，市(shì)场预期(qī)回调(diào)下，电(diàn)池厂(chǎng)商在价格谈判(pàn)上会更加谨慎。同(tóng)时电池厂商一体化带来(lái)的碳酸锂供应稳定(dìng)，也将削弱上游(yóu)锂矿厂商的(de)议价权(quán)。电池(chí)回收端，邦普、格林(lín)美、天奇股份、华(huá)友钴业等企(qǐ)业(yè)持续推进电池回收布局，来自终端材料(liào)回收(shōu)的产能也在稳步爬(pá)坡(pō)。相关数据显示(shì)，2025年(nián)国内回收的废旧电池的总量(liàng)将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游，电池厂商都已(yǐ)完善在锂矿(kuàng)端的(de)布局(jú)，包括宁德时代的宜春(chūn)锂矿项目，亿纬锂(lǐ)能的(de)盐湖提锂项(xiàng)目均进展顺利，将进(jìn)一(yī)步释放碳酸锂供给。经历过复杂(zá)的(de)产(chǎn)业调整过程之后，整个锂电产(chǎn)业(yè)的运作模式正从(cóng)“大开大合”的波浪式变(biàn)得更为(wèi)平(píng)滑。从原材(cái)料到电池，再到(dào)下游车(chē)企，产业链各(gè)个环节的(de)价格以及供需变(biàn)化也将(jiāng)变得更加平衡且具有可预测性。

　　然而，亦有(yǒu)空方则认为(wèi)，当前上游库存水平依旧处(chù)于高位，虽然(rán)需(xū)求端稍有好转，但是并不足(zú)以带动价格企稳。

　　▌锂价(jià)超预期下跌并不是一个下游获(huò)利、上游(yóu)承压(yā)的简单故事

　　过(guò)去一段时间，碳酸锂和电池材料的价(jià)格下(xià)跌(diē)过(guò)快，但这并不为业(yè)内人士所乐见。碳(tàn)酸锂从(cóng)2022年(nián)11月60万元/吨跌至当前(qián)20万(wàn)元不到(dào)，价(jià)格(gé)跌去(qù)近7成(chéng)，最直接受到冲击的当属锂矿(kuàng)企业(yè)。根(gēn)据藏格矿业一季度数(shù)据(jù)，碳酸锂(lǐ)销量为534吨，相比于2022年四季度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产(chǎn)量也从(cóng)2022年第四季(jì)度(dù)的(de)2461吨，削(xuē)减至今(jīn)年一季(jì)度的1783吨，环(huán)比下降(jiàng)27.5％。由(yóu)于市场行情策动，上游锂矿(kuàng)企业不断压(yā)低碳酸(suān)锂出货价(jià)格，部分锂(lǐ)矿企(qǐ)业已(yǐ)经(jīng)出现主动减产的情况。

　　江(jiāng)特(tè)电机4月24日公告，一季度营业收入7亿元，同(tóng)比减少48.32％；净利(lì)润5064.8万元，同比下降(jiàng)92.39％，2023年(nián)Q1净利润环比下降86％，第(dì)二(èr)日股价跌停(tíng)。

　　直接生(shēng)产(chǎn)、售卖碳酸锂(lǐ)的(de)锂盐(yán)企业则命运(yùn)分化，大公司(sī)如(rú)天齐(qí)锂业和(hé)赣锋锂业有(yǒu)机(jī)会在价格下降(jiàng)周期中获得更多市场份额，行业将变(biàn)得更集(jí)中。这(zhè)是2016年到2018年上(shàng)一轮锂(lǐ)价下降中(zhōng)发生(shēng)过的事。而同环(huán)节的大量中(zhōng)小企业，尤其是最近两年追高入局的新(xīn)公司，则面HBC路由器能用WiFi吗(miàn)临(lín)停(tíng)产(chǎn)乃至破产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂业在(zài)去年轻松赚出了0.66个宁德时代(dài)、1.23个比亚迪(dí)。业内人士表(biǎo)示，这一轮价格下降(jiàng)长期利(lì)好中(zhōng)国最大(dà)的两个锂盐供(gōng)应(yīng)商天(tiān)齐(qí)锂业和赣(gàn)锋锂业。它们去年(nián)的净利润都超过200亿元，比中国最大的新能源车企比亚(yà)迪(dí)还多，其(qí)中天齐锂业净利润(rùn)增(zēng)长超过10倍。足(zú)够厚的血，使他们更能承受(shòu)价格下跌(diē)和可能的未来亏损(sǔn)。这两家公司也有(yǒu)行业里最(zuì)优的成本(běn)。赣锋(fēng)锂业、天齐锂业等公司入(rù)股的海外(wài)锂矿资(zī)源(yuán)开采(cǎi)成本普遍(biàn)在3万-5万元/吨，几乎是全球最(zuì)低水平。

　　但这并不意味着，这两家(jiā)公(gōng)司(sī)能(néng)以低(dī)于5万元/吨的(de)价格(gé)采(cǎi)购碳酸锂(lǐ)，因为在锂矿国际交易中(zhōng)，即使拥有海外矿(kuàng)产的分销权或开采权，交易价格(gé)也需要通过长协确(què)定，按市价(jià)定期调整。但能获得上(shàng)游更低成本的资源，让这两家大企业更能容(róng)忍低价，并能(néng)在上游因降(jiàng)价(jià)减产时保持(chí)产能(néng)供应(yīng)。

　　锂价超(chāo)预期下跌牵动着万亿新能源车市场。不过锂价下降带来的连锁反应(yīng)，并不是(shì)一(yī)个下游获利，上游承压的(de)简单故(gù)事。作为碳酸锂的下(xià)游，宁德时代理论上会受益，但锂价(jià)的(de)超预期(qī)下跌，使宁(níng)德时代今年2月提出的 “锂矿返(fǎn)利” 计划(huà)沦为鸡肋，它本想用20万(wàn)元/吨的碳(tàn)酸锂价格绑(bǎng)定(dìng)一(yī)些车(chē)企的三(sān)年长单(dān)。另一(yī)层影响是，宁德时代今年5月计划(huà)投产的宜春锂矿很有可(kě)能一开采就亏损。

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