今(jīn)年A股市场最为(wèi)火热的“中(zhōng)特估”板块又将迎来重磅(bàng)级(jí)指数ETF产品！

　　中国基金报记者获悉，4月(yuè)末刚(gāng)刚(gāng)获批的(de)3只中证国新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF，发行日期(qī)已经(jīng)正式定档。

　　5月(yuè)9日，广发、招商(shāng)、汇添(tiān)富3家基金(jīn)公司旗下(xià)的中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报ETF同时公(gōng)告，基(jī)金(jīn)将(jiāng)于5月15日至19日正式发售，其中(zhōng)，网下(xià)现金(jīn)、网下股票认购期为5月(yuè)15日至19日，网上现金认购期为5月17日(rì)19日，产(chǎn)品的首发募集上限(xiàn)均为20亿元(yuán)。

　　谈及产(chǎn)品发行(xíng)预期，多位业内人(rén)士用“乐观、理性”来形容。在(zài)他(tā)们看来，首先，中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF契合目前(qián)资本市场的行情(qíng)主线(xiàn)，预计(jì)发行情况较为(wèi)理想；其次，上述ETF设置了发行(xíng)上限，加上部分券商(shāng)近(jìn)期对于基金(jīn)的发(fā)行导(dǎo)向(xiàng)转为保有量考(kǎo)核，也不会(huì)过份冲刺首发规模(mó)。

　　还有业内人(rén)士表示(shì)，中证国新央企主题(tí)系列(liè)指数有助于资本市场(chǎng)从科技领(lǐng)域、能(néng)源产业等多维(wéi)度(dù)服务(wù)央企，强化(huà)股(gǔ)东回报，帮助投资者走进央企、认识央(yāng)企，支持(chí)央企(qǐ)利用(yòng)资本市场做强做优做大，提(tí)升市(shì)场影(yǐng)响力、号(hào)召力，切实(shí)促(cù)进央企(qǐ)上(shàng)市公司实(shí)现高质量发展。

　　3只(zhǐ)央(yāng)企(天女散花的姿势是怎样的，男女之间天女散花是什么意思qǐ)股东回报ETF“官宣”15日(rì)正式发行

　　4月末(mò)刚刚获(huò)批的3只中证国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF，正(zhèng)式对外“官(guān)宣”发行(xíng)日期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添富3家基金公司旗(qí)下的(de)中证国新央企(qǐ)股东回报ETF同时对外发布(bù)基金发(fā)售(shòu)公告。

　　公告显示(shì)，3只中证国新央企股(gǔ)东回报ETF定(dìng)于5月15日至19日(rì)期间正(zhèng)式发售，其中，网下现金、网下股票认购期为5月15日至(zhì)19日，网上现金认(rèn)购期为5月17日19日。

　　从发行规模上看，3只基金均设置20亿元的首发募集上限。3只基金费率也(yě)稍有差异，招商(shāng)及汇添富旗下(xià)的中证国新央(天女散花的姿势是怎样的，男女之间天女散花是什么意思yāng)企股东回(huí)报ETF管理(lǐ)费+托管费合计0.6％，广发中证国新央企(qǐ)股东回报ETF管理费+托(tuō)管费合(hé)计为0.55％。

　　从(cóng)认购费上看，认(rèn)购份额小于50 万份的(de)，认购费为0.8％；认购份额在50万份至100万份之间的，广发中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF的认购费为0.4％，招商(shāng)及汇添(tiān)富旗下的中证国(guó)新(xīn)央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报ETF的(de)认购费为0.5％；若是认购份额大(dà)于100万份的(de)，认购费用统一(yī)为1000元/笔(bǐ)。

　　托管行方(fāng)面，广发中证国新央企股东回报ETF由工商银行(xíng)托管，汇添富中证国(guó)新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF由建设(shè)银行(xíng)托管，招商中证国新央企股东回报ETF的(de)托管方则是(shì)中信建投(tóu)证券。

　　此外，据(jù)基金君了解，上交所拟定(dìng)于5月11日举(jǔ)办(bàn)“发现央(yāng)企投资(zī)价值促进央企估(gū)值回归”业(yè)务交流会暨国(guó)新央企股东回报ETF宣介会。会议主旨为进一步探索建立中(zhōng)国特色估值体系，引导央企投(tóu)资(zī)价值(zhí)发现，推动央企估值回归合理水平。上交所(suǒ)、中国(guó)国新(xīn)、指数(shù)公司、券商、基金(jīn)公(gōng)司(sī)等相关(guān)领导将出席会议。

　　在多(duō)位业内人士看来，3只中证国新央企股东回报ETF未来都将在上(shàng)交所上市(shì)，上交所此次会议或为产品发行预热。

　　不少行业人士(shì)也看好央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF的发行(xíng)情况。“‘中特估’是近期资本(běn)市场的行情主(zhǔ)线(xiàn)，包(bāo)括交易所、券商、基金工商各方对(duì)此也比较重(zhòng)视，基金公司肯定会重点(diǎn)发行，但(dàn)目前市场(chǎng)上也存(cún)在不少(shǎo)央(yāng)企(qǐ)主题基金(jīn)，因此预(yù)计此(cǐ)次(cì)央企股东回报ETF发行也(yě)会相对理性。”一位基(jī)金公司人(rén)士表(biǎo)现。

　　一位券商人士也表示，所在券(quàn)商会参与(yǔ)其中一只央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)ETF的发行工作(zuò)，但并不会(huì)过度冲刺(cì)首(shǒu)发规(guī)模。

　　“首先，央企股东(dōng)回报ETF契合目前资(zī)本市场的行情主(zhǔ)线，产品本身(shēn)就比(bǐ)较好天女散花的姿势是怎样的，男女之间天女散花是什么意思卖；其次，我(wǒ)们近期已(yǐ)将考核侧重(zhòng)点放在(zài)产品保有量上(shàng)，同时降(jiàng)低(dī)基金首(shǒu)发的考核权重。”上(shàng)述券(quàn)商人士称。

　　一位基(jī)金公司(sī)人(rén)士也(yě)预计，类似去年中(zhōng)证1000ETF的发行大(dà)战不(bù)会(huì)在此(cǐ)次央企股(gǔ)东回(huí)报ETF上上演。“近期多家(jiā)基金公(gōng)司上报(bào)的中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央(yāng)企(qǐ)ETF已经分(fēn)为(wèi)三批陆续推向市场，而不是九只同时获批发售，就是为了避免发行大战(zhàn)的出现(xiàn)。”

　　“尽管销售机构不会过(guò)度拼基金(jīn)首发，不过(guò)，目前市场上(shàng)非常关注(zhù)‘中特估(gū)’板块，预计发行情况也会比(bǐ)较乐观。”

　　基金(jīn)积极布局(jú)央企主题产品

　　为投(tóu)资者带来分享改革红利工具

　　“中特估(gū)”成为今年(nián)以来(lái)资本(běn)市场的热(rè)门(mén)，基金公司也积极布(bù)局相(xiāng)关产(chǎn)品。

　　中国基金报(bào)从Wind数据发现，今(jīn)年以来全市场已有18家基金公司陆续申报了21只央国企主(zhǔ)题基金(jīn)，易(yì)方达、汇添(tiān)富(fù)、南方、博(bó)时、招(zhāo)商等各大公募(mù)巨头都有参与(yǔ)，其中嘉实、华安、银华基金(jīn)等(děng)多家机构，还各申报了主、被动两只产品(pǐn)，积极填补这一产品(pǐn)条线(xiàn)。

　　除了中证国新(xīn)央(yāng)企股东(dōng)回报ETF之外，此前(qián)，易方达、南方、银华还同时(shí)上报了跟(gēn)踪“中证国新央企科技(jì)引领指(zhǐ)数”的ETF，工银瑞信、博(bó)时、嘉实则(zé)上报了中证国新央(yāng)企现代(dài)能(néng)源ETF，据了解(jiě)，上述中证国(guó)新央企ETF也有望尽快获(huò)批，会(huì)陆(lù)续进入(rù)发行。

　　伴随着这些主题产品的发行，意味着，个人和机构(gòu)投资者拥有配置(zhì)央企特色指数、分享改革红(hóng)利的便捷工具。

　　据(jù)业内人士表示，早在(zài)去年11月，证监(jiān)会主席易(yì)会满提出(chū)“探索建(jiàn)立(lì)具有中国特(tè)色(sè)的估值体系，促进(jìn)市场资(zī)源配置功能更好(hǎo)发挥(huī)”。这一讲(jiǎng)话为A股(gǔ)市场(chǎng)未来发展和改革指明了方向，成熟完善的估(gū)值体系(xì)对于(yú)资(zī)本市场的价(jià)值发现以及资源配置(zhì)功能的发挥有重要作用，也是资本(běn)市场支(zhī)持实体经济发展的重要基础。因(yīn)此，看准“中国特色估值(zhí)体系”背景之下，央国企估值重塑的(de)机遇，行业对这一领(lǐng)域的产品积极布局。

　　“我(wǒ)们目前储备了不(bù)少央(yāng)国(guó)企主题基金，就是(shì)看准这类企业的投资(zī)价值。”据一(yī)位基金(jīn)公司人(rén)士(shì)表(biǎo)示，建(jiàn)立(lì)具(jù)有中(zhōng)国特色的估值(zhí)体系，有(yǒu)助(zhù)于提升市场(chǎng)对(duì)国有上市企业的关(guān)注度，对企(qǐ)业(yè)估(gū)值层(céng)面的各类因素(sù)做进一步的研究和探讨，强化相关领域在新(xīn)环境下(xià)的资(zī)产价格预期。

　　此外，广发基金罗国(guó)庆(qìng)表示(shì)，从长期(qī)来(lái)看，央国(guó)企板块的投资逻辑是比较完备的：一是央企(qǐ)是(shì)实现国(guó)家战(zhàn)略发展的“排头兵”，不断受到(dào)政策的支(zhī)持与引导；二(èr)是央企作为资本市场(chǎng)“压舱石”“基本盘”具有重要作用；三是央企引领(lǐng)科技创新，研发占比逐年提升；四是央(yāng)企仍是A股(gǔ)估(gū)值洼地。未来在不(bù)断完善中国特色现(xiàn)代资本市场下，预计国资(zī)央企有望迎(yíng)来(lái)估值修复。

　　汇添富基金(jīn)经理晏阳也表示，当前稳健(jiàn)的经营业绩为央国企的估值重塑提供了市场(chǎng)认可的基础。从盈利能力方面来看，近年来央(yāng)国企(qǐ)ROE出现明显企稳回(huí)升，目前(qián)已超过其他类(lèi)型企业，高于A股平(píng)均水平(píng)，体现出(chū)央国企较强的(de)“价值创造”能力(lì)。从成长(zhǎng)性(xìng)来看(kàn)，2022年三季度国资委旗(qí)下上市央企(qǐ)营业总收入(rù)同比增长8.53％，同期全部(bù)A股为2.52％；归(guī)母净(jìng)利(lì)润(rùn)同(tóng)比增(zēng)长12.53％，而同期全(quán)部A股仅为8.01％，体现出央国企的发(fā)展韧劲。展望未来，央国企上市(shì)公司质(zhì)量的提升或将成为央国企估值重塑的(de)核心动力。

　　招商基金量化(huà)投资部基金经理刘重(zhòng)杰也(yě)表示，从公司经营的角度看，上(shàng)市(shì)央、国企(qǐ)的盈利能力相比A股市场整(zhěng)体而言更(gèng)加稳健，ROE、分红率、股(gǔ)息率过往长期领(lǐng)先，具备(bèi)较高的长(zhǎng)期(qī)投资(zī)价值，或更符(fú)合(hé)机(jī)构投(tóu)资者、个人(rén)养老(lǎo)金等配(pèi)置(zhì)性的需(xū)求。在中国(guó)特色估值体系的推进过程中，央企股东回(huí)报指数具备较好的长(zhǎng)期配置(zhì)价(jià)值。

　　关于央企回报ETF的(de)10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所(suǒ)跟踪的央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报指数是什么？

　　答(dá)：中(zhōng)证国新央(yāng)企股东(dōng)回报指数，指数由国新投资有限公司定制，主要(yào)选取国务院国(guó)资委下属现 金分红(hóng)或回购总额(é)占总(zǒng)市值比率较高的50只(zhǐ)上市(shì)公(gōng)司证券作为指(zhǐ)数样本， 以反(fǎn)映(yìng)央企股东回报主题上(shàng)市公司证券的(de)整体表现。

　　指(zhǐ)数行(xíng)业覆盖钢铁(tiě)、建筑装饰、公用事业、石油石化、煤炭、建(jiàn)筑(zhù)材料、房地产(chǎn)、机械设备等，前(qián)十大(dà)成份(fèn)股权重合计约33％，均为央(yāng)企板块蓝筹股(gǔ)。

　　央企股东回报(bào)指(zhǐ)数前十大成份股：

　　数据来源： Wind、中证指数(shù)公(gōng)司， 截(jié)至2023年3月31日。

　　2、问：中证国(guó)新(xīn)央企股(gǔ)东回报指数有哪些特色？

　　答：高分红：央企股东回报指(zhǐ)数聚焦高分红与高回购央企，指数近12个月股息率为4.86％，远(yuǎn)高于主流指数的分红(hóng)水(shuǐ)平。

　　低估值：央企股东回报指数当前市盈(yíng)率(lǜ)约为9倍，相对(duì)于主(zhǔ)流指(zhǐ)数表现(xiàn)出(chū)更低的(de)估值(zhí)水平，央企估值(zhí)重塑潜力(lì)大。

　　高ROE：央企股东回(huí)报指数近五年ROE水平均(jūn)稳定保持(chí)在8％以(yǐ)上，体(tǐ)现(xiàn)出较好的盈利水平和盈利稳定(dìng)性(xìng)。

　　3、问(wèn)：目前这3只(zhǐ)央企(qǐ)回(huí)报(bào)ETF发行时(shí)间是？

　　答：产品募(mù)集日基本是5月15日至5月19日。投(tóu)资者(zhě)可选(xuǎn)择网上现金认购、网下现金认购和(hé)网下股票认购3种方式

　　4、问：目前这3只(zhǐ)央企回报(bào)ETF发行有限额么(me)？

　　答(dá)：目前3只产品(pǐn)募集规模(mó)上限为(wèi)20亿元，如果募集规模超过(guò)20亿元，将采取比例配售(shòu)的措施。

　　5、问(wèn)：目(mù)前这(zhè)3只央企回报ETF的费用如何？

　　答(dá)：一般ETF产品(pǐn)涉及认购费、管(guǎn)理(lǐ)费、托管费(fèi)等。

　　目前3只产品(pǐn)认购费用来(lái)看，在认购金(jīn)额低于50万，认购费均为0.8％，在(zài)50万和100万之(zhī)间，广发旗(qí)下产品为(wèi)0.4％，其他两只(zhǐ)为0.5％，而(ér)高于100万(wàn)，均为(wèi)1000元(yuán)。

　　管理费上，3只产(chǎn)品均为0.5％，而托管(guǎn)费上(shàng)，广(guǎng)发旗下产品为0.05％，招商(shāng)和(hé)汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市(shì)安排，以及后续做市商如何(hé)安排？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将在上交(jiāo)所上市。多家公司后续(xù)将(jiāng)安排(pái)做市(shì)商，保障充(chōng)分(fēn)的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基(jī)金经理人选？

　　答：从(cóng)目前看，这三家(jiā)基金公司(sī)都由“实力派”来担纲基(jī)金经理。其中广发央企回报ETF拟任基(jī)金(jīn)经理罗国庆为广发(fā)基金指数投资部副总经理，而汇添富央企回报ETF采取(qǔ)了双(shuāng)基金经理(lǐ)来管理。

　　8、问(wèn)：央企股东回(huí)报(bào)指数历史(shǐ)表现怎么样(yàng)？

　　答：WIND资讯数(shù)据显(xiǎn)示，截(jié)至3月31日，央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)指数过(guò)去三年累计涨幅41.42％，过(guò)去三(sān)年历史年化回(huí)报(bào)12.60％，超越同(tóng)期沪深300和上证红利指数的表现(xiàn)。

　　9、问：如何(hé)看待央企指(zhǐ)数的投(tóu)资价值？

　　第(dì)一、央企特色突出：1、市(shì)值优势明显，具备较(jiào)高的长期(qī)投(tóu)资价值；2、央企经营较(jiào)稳健，整体平均盈利高于A股；3、肩负(fù)社会责(zé)任，是国家战略发展主力军(jūn)。

　　第二、“中特估”背(bèi)景：估值较低，重塑中国特色(sè)估值体系(xì)背景(jǐng)下估值提升空(kōng)间较大。

　　第(dì)三、红利因(yīn)子叠加(jiā)：1、红利属性更明显，追求(qiú)分享高质量发展成果2、具备一(yī)定抗通胀能力和抗风(fēng)险的配置效益。

　　10、问：目(mù)前央(yāng)企概念已经(jīng)涨过一轮了，板块持续性如何？

　　答：一、央企当(dāng)前估值(zhí)仍处于较低分位(wèi)水平(píng)。截(jié)至(zhì)2023年4月(yuè)底(dǐ)，中证(zhèng)央企指数市(shì)盈率TTM为10.59，低(dī)于全市场(chǎng)中证全指的17.07。自2014年底至今(jīn)，中证央(yāng)企指数估值水平（市盈率TTM）处(chù)于其38％分位水(shuǐ)平。无论(lùn)横向对比还是纵向比较，央企整体(tǐ)估值水平与(yǔ)其(qí)经济地位(wèi)并(bìng)不(bù)匹配，亟待改(gǎi)善，在(zài)政策支持下(xià)有望迎来(lái)重塑。

　　二、央企重估或是贯穿(chuān)全年的主线。从券(quàn)商机构(gòu)的对外观点(diǎn)来(lái)看，多家券(quàn)商明确表示今年的投资主线之一就(jiù)是(shì)央(yāng)国(guó)企价值重(zhòng)估。部(bù)分(fēn)券商的观点如(rú)下(xià)：

　　国信证券(quàn)：继续把握(wò)国企价值(zhí)重估这一投(tóu)资(zī)主线；

　　银(yín)河证券(quàn)：不(bù)受黑天鹅干扰，坚持(chí)数字经济+国企改(gǎi)革主线；

　　平安证券：数字经济+国(guó)企改革的投资主(zhǔ)线更(gèng)为(wèi)清晰；

　　光大(dà)证券：在(zài)新一轮(lún)国企(qǐ)改革和中国特色估(gū)值体系推动下，当前国企价值重估行(xíng)情有望(wàng)持续并形成主线行情。

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