本周，56只(zhǐ)首发基(jī)金中(zhōng)（份额分开计算），博时北证50成(chéng)份指数（A/C）位列其中。目前，第(dì)2批4只北(běi)证50指数基金产品已有(yǒu)3只成立，分别为鹏扬北证50成份指数(shù)基金、工银瑞信北证50成份指数基(jī)金和万家北证50成(chéng)份指数基(jī)金。

　　多位业内(nèi)人士表示(shì)，流动性问题是制(zhì)约北交所(suǒ)发展的首要(yào)因素，不(bù)过随(suí)着公(gōng)募基金加速布(bù)局(jú)，增量资金不断涌入下，流动性问题有望持续(xù)改善；同时，当前北交所优质公司被显著低估，正是长(zhǎng)线资金布局的良好机遇。

　　第二批北证50指数基金成(chéng)立过半(bàn)

　　本周，56只首(shǒu)发基金(jīn)中（份额分(fēn)开计算），博(bó)时北(běi)证50成份指(zhǐ)数(shù)（A/C）位列其中，根据(jù)招募说明书，该基金(jīn)主要(yào)跟踪北证50成份(fèn)指数(shù)，由于是(shì)发起式(shì)基金，认(rèn)购金额满1000万(wàn)元即可(kě)成立，认购期(qī)为5月8日至(zhì)5月19日(rì)。

　　今年(nián)3月7日，第二批(pī)北(běi)证50指数基(jī)金产品成功获批(pī)，工银瑞信基(jī)金、万(wàn)家(jiā)基金、鹏扬基金、博时(shí)基金四(sì)家(jiā)公募(mù)基金(jīn)公司拿到批(pī)文。除博时基金外，万家基金的北(běi)证50指数产品也是以(yǐ)发起式的形(xíng)式设(shè)立。

　　截至目前(qián)，除博时基金(jīn)旗下产品正在(zài)发行外，其余(yú)3只产(chǎn)品均已(yǐ)成立。其中，鹏(péng)扬北证50成份指数基金于(yú)4月(yuè)25日(rì)成立，获2225户有效认(rèn)购，募集规模(mó)3.89亿元；工银瑞信北证50成份(fèn)指数基金于4月27日正(zhèng)式成立，获(huò)1496户(hù)有效认购，募集(jí)规模2.39亿元；万家北证50成份指(zhǐ)数基金于5月5日正式成立(lì)，获1717户有(yǒu)效认购，募集规模(mó)1.68亿元。

　　对于北证50指数的投资(zī)价值(zhí)，万家北(běi)证50成(chéng)份指数基金(jīn)经理杨坤曾表示，

　　北交(jiāo)所股票估(gū)值普遍显著低于其他上(shàng)市板块中业务相关度较高的同类股票，具有较大估(gū)值提升空间。随着市(shì)场流(liú)动性的(de)增强(qiáng)和创(chuàng)新型中小企业的高速(sù)成长(zh中国人口第一大省，中国人口第一大省排名ǎng)，有(yǒu)望实现(xiàn)业绩和估值双升，长期投资价(jià)值显著。

　　首批(pī)北证(zhèng)50指数基金(jīn)月内加(jiā)速“回血”

　　去(qù)年12月，首批(pī)8只北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数基金相继成立。

　　Wind数据显示，截至5月12日，这8只产品(pǐn)年内(nèi)回报、成立以来回报(bào)悉数(shù)为负，其中年内平均(jūn)收益率(lǜ)为-4.36％，成(chéng)立以来(lái)收(shōu)益率中位数为(wèi)-4.74％。不过(guò)5月以来，这些产(chǎn)品(pǐn)开(kāi)始加速(sù)“回血”，月(yuè)内产(chǎn)品均获(huò)正收益，平均回(huí)报达2.82％。

　　北证(zhèng)50指数方面，自去年11月发布以来，该(gāi)指(zhǐ)数经历(lì)小幅下滑后，今年一季度(dù)上涨1.76％。二季度以来(lái)虽有震荡下跌，但5月(yuè)以来又开始持续上涨，且(qiě)市场表现居(jū)前。截(jié)至5月12日，该指数月内涨幅达2.98％，对(duì)比沪深市场核心指(zhǐ)数表现，除红利指数月内(nèi)涨1.91％外，包括上证指数、沪深300、上证50等在内的30只核心指(zhǐ)数月(yuè)内均下跌(diē)。

　　“北证(zhèng)50指数推出后，多个(gè)指数(shù)基(jī)金(jīn)相继成立，这使(shǐ)得北交所整(zhěng)体流动性有所改善。从(cóng)中观维度来看，北交所很多优质企(qǐ)业的(de)估值(zhí)仍然偏低(dī)，预计随(suí)着(zhe)流动性逐步改善，以及公司业(yè)绩持续(xù)释(shì)放，北(běi)交所(suǒ)板块整体(tǐ)走势有望持(chí)续向好。”北京(jīng)一大型公(gōng)募(mù)基(jī)金人士表(biǎo)示。

　　北交所官网(wǎng)显示(shì)，截至5月(yuè)12日，北交所上(shàng)市公(gōng)司193家，总股本258.31亿(yì)股(gǔ)，总(zǒng)市值2606.91亿(yì)元。从北(běi)交(jiāo)所上市公司(sī)业绩(jì)中国人口第一大省，中国人口第一大省排名表(biǎo)现(xiàn)来看(kàn)，2021年北交所上市公司盈(yíng)利面达99％，净利润总额增长23.8％，超(chāo)四成的公(gōng)司净利润达5000万元以(yǐ)上；2022年北交所上市公司全(quán)年(nián)共(gòng)实(shí)现净利润138.11亿(yì)元，平均实现净利润7230.81万(wàn)元(yuán)，同(tóng)比增(zēng)长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公司(sī)增幅超(chāo)过30％，22家公司净利润超过1亿元(yuán)，42家(jiā)公司连(lián)续三年实(shí)现利润正增长(zhǎng)。北交所(suǒ)上市(shì)公司业绩正持续释放。

　　此外(wài)，10只北交(jiāo)所主题权益基(jī)金年内表现上，Wind数(shù)据显示，截至5月12日，除大成(chéng)北交所(suǒ)两(liǎng)年定开(kāi)年内收益(yì)为负外，其余9只北交所主(zhǔ)题权(quán)益基金年内均(jūn)斩获(huò)正收益。其中，华夏北交所创新(xīn)中小企(qǐ)业精(jīng)选(xuǎn)两年定开年内回报最高，达(dá)18.46％，万家北交所慧选两年(nián)定开、嘉实北交所精选两年定开分别以12％、7.54％的(de)回(huí)报排在二三位。

　　当(dāng)前(qián)估值偏低

　　正是长线资金布局(jú)良机

　　对(duì)于北交所投(tóu)资价值，多(duō)位业(yè)内(nèi)人士认为(wèi)，当前北交所(suǒ)优质公司(sī)被显(xiǎn)著低估，不过正是(shì)长线资金布(bù)局的(de)良(liáng)好(hǎo)机遇。

　　万家北(běi)交所慧(huì)选两年基金经理叶(yè)勇直言，北交所市(shì)场上(shàng)，制(zhì)约(yuē)其发展的依(yī)然是市场(chǎng)本身较差的流动性问题(tí)，市场制度性差异导致其(qí)与沪(hù)深市场相比，可比公司估值(zhí)表现差(chà)异较大(dà)。除了继续降低投资者门槛(kǎn)、扩大优质上(shàng)市(shì)企业数量外(wài)，后续北交所市(shì)场(chǎng)有必要完善(shàn)转(zhuǎn)板制度，畅通转板(bǎn)通道，从而(ér)活跃市场交(jiāo)易，通过沪深(shēn)市场(chǎng)的引领，提升流动性，平抑(yì)估值鸿沟。不过，从另(lìng)外一个(gè)角度上讲，目前的北交所优质公司被(bèi)显著低(dī)估，也是(shì)长线(xiàn)资金(jīn)布局的良好机遇。

　　华夏北交所创新中小企业(yè)精选两年(nián)定开基金经理顾(gù)鑫峰表示，站(zhàn)在(zài)当前的位(wèi)置，对于北交所的后续表现充满信心，信心来源于(yú)四个方面。

　　一是北交所公司目前估值已经非常便(biàn)宜，他们测算前几大重(zhòng)仓股的平均估值在20倍以(yǐ)内，切换(huàn)到(dào)2023年估值在15倍以(yǐ)内，这个估值水(shuǐ)平对于具备专(zhuān)精特新特性的(de)中小成长型企业而(ér)言是非(fēi)常具(jù)有吸引力的(de)。

　　二是从(cóng)业绩(jì)表现来看，他(tā)们发现很(hěn)多北交(jiāo)所公司(sī)今(jīn)年以(yǐ)来依(yī)然(rán)延续了较快的增长速度(dù)，发展整体是符合预期的，业(yè)绩的(de)持续(xù)增长进(jìn)一步消化了(le)估值。

　　三是从(cóng)政策来看，去(qù)年四季度以来北(běi)交所(suǒ)出(chū)了不(bù)少政策利好(hǎo)，包(bāo)括发布《北京证券(quàn)交易所股票做(zuò)市交易业务细(xì)则》和《北京证券交易所股票做市交易业(yè)务指引》，下调部分(fēn)交易费率，北交所股(gǔ)票将(jiāng)纳入中证、国证跨市场指(zhǐ)数(shù)体系(xì)，北证50指数11月份正式上线等政策的密(mì)集发(fā)布，可以(yǐ)说对这(zhè)个市场是加大了呵护(hù)的力度，政策的暖风对整(zhěng)个市场构成中长期利(lì)好。

　　四(sì)是北交所目(mù)前(qián)新挂牌的公司(sī)较(jiào)多(duō)，其中不乏优质(zhì)的个股，供给上(shàng)来了，给他们增加了筛(shāi)选的(de)范(fàn)围，尽管短期可能由(yóu)于供(gōng)给增加对整个(gè)市场的流动性造成一定的(de)扰动，但(dàn)增加优(yōu)质供给是市场长(zhǎng)期发(fā)展的基(jī)石(shí)，这使得他们选(xuǎn)择优质中小(xiǎo)专(zhuān)精(jīng)特(tè)新企(qǐ)业的难度是相对降低的。

　　景顺(shùn)长城北交所精选两(liǎng)年(nián)定开(kāi)基金经(jīng)理张靖表(biǎo)示，北交所作(zuò)为新兴的股票交易市场，目前仍处(chù)于(yú)初创期，上市股票数量还(hái)不够多，市场关注度还不高，整体估值(zhí)水平相(xiāng)较于沪(hù)深交易所明显低估。随着宏观经济触(chù)底回升，和北交所快(kuài)速发展，投(tóu)资机(jī)会应会越来越多。

　　开源证券(quàn)研报(bào)表(biǎo)示，“中特估”下，北交所作为A股“中特(tè)估”组成(chéng)部(bù)分之一，或有望随着北交所改革的不断推进(jìn)和投资者关注度(dù)提升逐渐得到估值体系修复。从2023年(nián)一季(jì)度的公募基金持仓变(biàn)化来看(kàn)，这一趋(qū)势已经初露端倪(ní)，部分(fēn)专(zhuān)精特新(xīn)次新股及北(běi)证50中高权(quán)重、低估值公司(sī)获增持较多。此(cǐ)外(wài)，北证50成分股中(zhōng)尚拥(yōng)有(yǒu)多个被低估标的，未来随着北交所(suǒ)改革的不断推(tuī)进和投资者关注度提升，北(běi)交(jiāo)所流动性随之改善，这些大市值、高(gāo)权重、低估值的公司获得重估(gū)可能性(xìng)较大。

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