近(jìn)日，广发、招(zhāo)商、汇添富(fù)3家基金(jīn)公司旗下的中证国新央企股东(dōng)回报ETF同时公(gōng)告，基金将于5月15日至19日正式发售，募集规(guī)模上(shàng)限均为20亿元，合计募(mù)集上限为(wèi)60亿元。目前，作为(wèi)时下(xià)热(rè)门主(zhǔ)线的(de)中特估行(xíng)情持续(xù)发酵，市场也预期(qī)此次央企主(zhǔ)题的ETF发售(shòu)或将(jiāng)从情绪面和资金(jīn)面助推中特估。

　　国企(qǐ)年内涨幅居前，领涨(zhǎng)板块方向一览

　　复盘今年以来行情，中特估(gū)行情带动(dòng)央国企上市(shì)公司价值重估，同(tóng)时，其(qí)也催化多个相关板(bǎn)块(kuài)和个(gè)股迎来(lái)上涨行情。截至5月12日(rì)收盘，不计算(suàn)年(nián)内上市新(xīn)股，A股整体平均上涨近(jìn)6.16％，中位数涨幅(fú)近2.39％，而国有企业个股(gǔ)平均上涨近9.61％（中(zhōng)位数(shù)涨幅近5.45％），非国有企业个股平(píng)均涨(zhǎng)幅则近4.83％（中位数(shù)涨幅近1.27％），其(qí)中，外资(zī)及合资企业仅上涨近3.79％。

　　分板块(kuài)（申万(wàn)一级）来看，年内涨幅居前的国企股中，传媒、计算(suàn)机、通信、家用电器、建(jiàn)筑(zhù)装饰(shì)板块(kuài)个股均(jūn)值(zhí)涨(zhǎng)幅相对居前，而基础化工、食品饮料、商贸零(líng)售(shòu)、轻工(gōng)制造、美容护理(lǐ)板块(kuài)个(gè)股则表现不佳。若分(fēn)细分(fēn)板块（申万二(èr)粤语顶你个肺是脏话吗，顶你个肺真正意思级）统(tǒng)计，平均涨幅居前的方向(xiàng)为出版、影(yǐng)视院(yuàn)线、计算机设备、养殖(zhí)业、数字媒(méi)体板(bǎn)块，而旅游零售、酒店餐饮(yǐn)、橡胶(jiāo)、能源(yuán)金属、电池板块个(gè)股平均跌幅居前。

注：分板块统(tǒng)计国企(qǐ)股年内涨(zhǎng)跌幅均值

　　行情内部轮动分化(huà)，关注景气低估方向

　　随着(zhe)中特(tè)估(gū)行情(qíng)发酵(jiào)月余，部分高位人(rén)气股近期(qī)也(yě)有所调(diào)整，仅以本周(zhōu)（5月(yuè)8日至12日）行情统(tǒng)计，上海电影、新华文轩、中铝国粤语顶你个肺是脏话吗，顶你个肺真正意思(guó)际(jì)等(děng)多股(gǔ)回(huí)调(diào)近(jìn)20％。从资(zī)金面来看，作为(wèi)市场“聪明(míng)钱(qián)”的北向资金近两日（5月(yuè)11日至(zhì)12日）也(yě)一别此前连(lián)续6日加(jiā)仓而(ér)减持(chí)，不(bù)过，具体个股方面，仍有不少个股获(huò)逆市加仓，其中，中国(guó)中铁、中国(guó)石(shí)化、片仔癀、中国石油、设计总院本周累计加仓均在3亿元以上。

　　山(shān)西证券(quàn)近日(rì)研(yán)报指出，现有(yǒu)的“中(zhōng)特估”概念引(yǐn)发的估(gū)值修复仍(réng)在(zài)演绎(yì)。短期行(xíng)情在(zài)热点题材(cái)上体(tǐ)现出较高的赚(zhuàn)钱效(xiào)应。长期(qī)在国企改革(gé)的深度价值挖掘方面(miàn)仍有较大(dà)增长空间。结合(hé)政(zhèng)策方向来看，未来的投资机会主要围绕以(yǐ)下方向(xiàng)：

　　1）资源整合(hé)型：关注央(yāng)企战略性重(zhòng)组和(hé)专业化整合，以及存(cún)在优质(zhì)资产注入(rù)上(shàng)市平(píng)台(tái)或重组预期的板(bǎn)块和(hé)标的，如军工、交运等。

　　2）基本面改善型：此前基本面较弱，但因行业景气(qì)、周期上行等原(yuán)因，近期有所改善，并有(yǒu)望持续向好，如建筑和船舶制造等。

　　3）价(jià)值(zhí)重估型：此前估(gū)值明(míng)显偏低，但是受益业(yè)务预期与估值逻辑变化，催(cuī)生重估行(xíng)情，如公共(gòng)事业领域与三(sān)大通信运营(yíng)商(shāng)等。重点关注(zhù)行业：船舶、建筑、军工、公(gōng)共事(shì)业、交运和通(tōng)信。

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