今年A股市场(chǎng)最为火热(rè)的“中特(tè)估”板块又将迎来重磅级指数ETF产(chǎn)品！

　　中国(guó)基(jī)金报记者获悉，4月末刚刚获批的(de)3只(zhǐ)中证国新央企股东回报ETF，发(fā)行日期已经(jīng)正式定档(dàng)。

　　5月9日(rì)，广发、招商、汇添富3家基(jī)金公司(sī)旗(qí)下的中证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF同时公告(gào)，基(jī)金将于5月15日至(zhì)19日正式发(fā)售，其中(zhōng)，网下现金、网下股票(piào)认(rèn)购(gòu)期为5月15日至19日，网上现金认购期为5月17日19日，产(chǎn)品的首发募集上限均为20亿元。

　　谈(tán)及产品发(fā)行(xíng)预期(qī)，多位业内人士(shì)用“乐观(guān)、理性(xìng)”来形容(róng)。在(zài)他(tā)们(men)看来，首先，中证国新央企股东(dōng)回报ETF契合目(mù)前资本市场的行情主线，预计(jì)发行情(qíng)况(kuàng)较为(wèi)理想；其(qí)次，上述ETF设置了发行上限，加上(shàng)部分券商近(jìn)期对于基(jī)金的发行导向转为保有(yǒu)量考核，也(yě)不会过份冲刺首(shǒu)发规模。

　　还有业内人士表示(shì)，中证国新央企主题系列指数有助于(yú)资(zī)本市场从科技领域、能源产业(yè)等多维度服(fú)务央(yāng)企，强化股东回报，帮助投资者走进央企、认识央(yāng)企，支持央企利(lì)用资本市场(chǎng)做强做优做大，提(tí)升市场影响力(lì)、号(hào)召力，切实促进央企上(shàng)市公司(sī)实(shí)现高质量发(fā)展。

　　3只央企股东回(huí)报ETF“官宣”15日正式(shì)发(fā)行

　　4月末刚刚(gāng)获批的3只中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)ETF，正式(shì)对外“官宣”发(fā)行日(rì)期。

　　5月9日(rì)，包(bāo)括(kuò)广发、招商、汇添(tiān)富3家基金(jīn)公司(sī)旗(qí)下的中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF同时对外发布基(jī)金发售公告。

　　公告显示，3只中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF定(dìng)于5月15日至19日期间正(zhèng)式(shì)发(fā)售，其中，网下现金、网下股(gǔ)票认购期(qī)为5月15日至19日，网上(shàng)现金认(rèn)购期为5月17日19日。

　　从发(fā)行规模上看，3只基金均设置20亿元的首发(fā)募(mù)集(jí)上限。3只基金费率也稍(shāo)有差异，招商(shāng)及汇(huì)添富旗下(xià)的中证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF管理费+托管费合(hé)计0.6％，广(guǎng)发中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF管理费(fèi)+托管(guǎn)费合计为(wèi)0.55％。

　　从(cóng)认购费上看，认购份额小于50 万份的，认(rèn)购费(fèi)为(wèi)0.8％；认购(gòu)份额在50万份至100万份之间的，广发(fā)中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF的(de)认购费为0.4％，招商及汇添富(fù)旗下的(de)中证国(guó)新央企股东回(huí)报ETF的认购(gòu)费为0.5％；若是认(rèn)购份额大于100万(wàn)份的，认购费(fèi)用统一为1000元/笔。

　　托管行方面(miàn)，广发中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报ETF由(yóu)工商银行(xíng)托(tuō)管，汇添富中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企股东回报(bào)ETF由建设银行托管，招商中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报ETF的(de)托管方则(zé)是中信建投证券。

　　此(cǐ)外，据基(jī)金君了解(jiě)，上交所拟定(dìng)于5月(yuè)11日举办“发现央企投资价值促进央企估值(zhí)回归(guī)”业务(wù)交流会暨国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF宣介会。会议主旨为进一步探索(suǒ)建立中国特色估值(zhí)体系，引导央企投(tóu)资价值发现，推动央企估值回归(guī)合理水平。上交所、中(zhōng)国国(guó)新、指数公司、券(quàn)商、基金公司等相关领导将出席(xí)会议。

　　在多位业(yè)内人士看来，3只中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)ETF未来都将在上交所(suǒ)上市，上交所此次会议或为产品发行预(yù)热。

　　不少行业(yè)人士也(yě)看好(hǎo)央企股东回报ETF的发行(xíng)情况。“‘中特估’是近期资(zī)本市场的行情(qíng)主线(xiàn)，包括交易所、券(quàn)商、基金工(gōng)商各方对此也比较重(zhòng)视，基金公司肯定会重(zhòng)点发行，但目前市(shì)场上也存在不(bù)少央企(qǐ)主题(tí)基金，因此预计此次央企股东(dōng)回报ETF发行也(yě)会相对理性。”一(yī)位(wèi)基(jī)金公司人士表(biǎo)现。

　　一位券(quàn)商人士(shì)也表示，所(suǒ)在券商会参与其(qí)中一(yī)只央(yāng)企股东回报ETF的发(fā)行工作，但(dàn)并(bìng)不会(huì)过度(dù)冲(chōng)刺(cì)首发规模(mó)。

　　“首先，央企股东(dōng)回报ETF契合目前(qián)资本(běn)市场的行(xíng)情(qíng)主线，产(chǎn)品本(běn)身就比(bǐ)较好卖；其次，我们(men)近期已将(jiāng)考核侧重点(diǎn)放在产品保有量上，同时(shí)降低基金(jīn)首发(fā)的考核权重。”上述券商(shāng)人士称。

　　一位(wèi)基金公(gōng)司人士也预计，类(lèi)似(shì)去年中证1000ETF的发行大战不(bù)会在此次央(yāng)企股东回报ETF上上演(yǎn)。“近期多家基(jī)金(jīn)公司上报的中证国新央企(qǐ)ETF已(yǐ)经分为三批陆续推向市场，而不是九只同时获批(pī)发售，就是为了(le)避(bì)免发行大战的出现。”

　　“尽管销售(shòu)机构(gòu)不会过(guò)度拼基金首(shǒu)发，不过(guò)，目前市场上(shàng)非常(cháng)关注‘中特估’板块，预计发(fā)行情(qíng)况(kuàng)也会(huì)比较乐观。”

　　基金积极布局(jú)央企主题产品

　　为投资者带来(lái)分(fēn)享(xiǎng)改(gǎi)革(gé)红利工具

　　“中特估”成为今年以(yǐ)来资本市场的热门，基金(jīn)公司也积(jī)极布局相关产(chǎn)品(pǐn)。

　　中国基(jī)金报从Wind数据(jù)发现，今年以来全市场已(yǐ)有18家基(jī)金公司(sī)陆续申报了21只央国企(qǐ)主题(tí)基(jī)金，易(yì)方达(dá)、汇添富(fù)、南方、博时、招商(shāng)等(děng)各大公募(mù)巨头都(dōu)有参与，其中(zhōng)嘉实、华安、银(yín)华基金等多家机构，还各申报(bào)了主(zhǔ)、被动两(liǎng)只产品，积极(jí)填补这一产品条(tiáo)线(xiàn)。

　　除(chú)了中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF之外，此前(qián)，易方达、南方、银华还同时上报了(le)跟踪“中证(zhèng)国新央企科技(jì)引领指数”的(de)ETF，工银瑞信、博时、嘉实(shí)则上报了中证国(guó)新央企现代能(néng)源ETF，据(jù)了解，上述中证国新央企ETF也有望尽快获批，会陆续进(jìn)入发(fā)行。

　　伴随着这些(xiē)主题(tí)产(chǎn)品的发行(xíng)，意味着，个人和(hé)机(jī)构投资(zī)者(zhě)拥有配置(zhì)央企特色(sè)指(zhǐ)数、分享改革红利的(de)便捷(jié)工具。

　　据业内人士表(biǎo)示，早(zǎo)在去(qù)年11月，证监会主席易会满提(tí)出“探索建立具有中国特色(sè)的(de)估值体系(xì)，促(cù)进市场(chǎng)资源配(pèi)置功能更好发挥”。这一讲话为A股市场未来发(fā)展和改革指明了方(fāng)向，成熟完善(shàn)的(de)估(gū)值体(tǐ)系对于资本市场的价值发现以及资源(yuán)配置功能的(de)发挥有重要作(zuò)用，也是资本市(shì)场支(zhī)持实(shí)体(tǐ)经济发展的重要基础(chǔ)。因(yīn)此，看(kàn)准“中国(guó)特色估值(zhí)体系”背景之下，央(yāng)国(guó)企估(gū)值重塑(sù)的机遇，行(xíng)业对这一领域的产(chǎn)品(pǐn)积(jī)极(jí)布局。

　　“我们目前(qián)储备了不少央国(guó)企(qǐ)主题(tí)基金，就是看(kàn)准这类企业(yè)的投资价值。”据一位基金(jīn)公(gōng)司人(rén)士表示，建立具有中国(guó)特色(sè)的估值体系(xì)，有助于提升市(shì)场对国有上市企业的(de)关(guān)注度，对企业估值层面的各类因素做进一步(bù)的研究和探讨，强化(huà)相关领域(yù)在新环境(jìng)下的资产价格预期。

　　此外，广发基金罗国庆表示，从长期来看，央国企板块(kuài)的投资逻(luó)辑是比较完备的(de)：一是央企是(shì)实现(xiàn)国家战略(lüè)发展(zhǎn)的“排头兵”，不断(duàn)受到政策的支持与引导；二(èr)是央企作为资(zī)本市场“压舱石(shí)”“基(jī)本盘”具有(yǒu)重要作用(yòng)；三是央企引领科技创新，研发(fā)占比逐(zhú)年提升；四(sì)是(shì)央企仍是A股估(gū)值洼地(dì)。未来在(zài)不断完善中国特(tè)色现代资本市场(chǎng)下，预计国资央企有(yǒu)望(wàng)迎来(lái)估值修复。

　　汇添(tiān)富基金经(jīng)理(lǐ)晏阳也(yě)表(biǎo)示，当前稳健的经营业绩为央国企的估值(zhí)重塑(sù)提供了市场(chǎng)认(rèn)可的(de)基础(chǔ)。从盈利能(néng)力方面来看，近年来央(yāng)国企ROE出现(xiàn)明显企稳回升，目前已超(chāo)过(guò)其他类型(xíng)企业(yè)，高(gāo)于A股(gǔ)平均水平(píng)，体(tǐ)现出央国(guó)企较强的“价(jià)值创(chuàng)造”能力。从成长性来(lái)看，2022年三季度国资(zī)委旗(qí)下上市央企营业总(zǒng)收入同比增长8.53％，同(tóng)期(qī)全部A股为2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体(tǐ)现出央国企的发展韧(rèn)劲。展望(wàng)未来，央国企上(shàng)市公司质量的提升或(huò)将成为(wèi)央国企估(gū)值重塑的核心动力。

　　招(zhāo)商基金量化(huà)投资部(bù)基金经(jīng)理刘重杰也表示(shì)，从公司(sī)经营的角度看，上市央、国企的盈利能(néng)力相(xiāng)比A股市(shì)场(chǎn周深是男的还是女的 周深是哪个公司的艺人g)整体而言(yán)更加稳健，ROE、分(fēn)红率(lǜ)、股息率过往长期领先(xiān)，具备(bèi)较(jiào)高的长(zhǎng)期投资价(jià)值，或(huò)更符合机(jī)构投资者、个人养老金(jīn)等(děng)配(pèi)置性的需求(qiú)。在中国特色(sè)估值体(tǐ)系(xì)的推进过程(chéng)中，央企股东(dōng)回报指数具备较好的长期配置价值。

　　关于央企回报ETF的(de)10问10答

　　1、问(wèn)：目前(qián)这3只ETF所(suǒ)跟踪的(de)央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报指数是什么？

　　答：中证国新央企股东(dōng)回报指数，指数由国新投资有限公司定(dìng)制，主要选取国务院(yuàn)国(guó)资委下(xià)属现 金(jīn)分(fēn)红或回购总额占总市(shì)值比率较高的50只上市公司证(zhèng)券作为指数样本， 以(yǐ)反映央企股东回报主(zhǔ)题上市公(gōng)司证券(quàn)的整体表现。

　　指数(shù)行业覆盖(gài)钢铁、建筑(zhù)装(zhuāng)饰、公(gōng)用事业、石油石化、煤(méi)炭、建筑材(cái)料、房地产、机(jī)械设备等，前十大成(chéng)份股(gǔ)权重合计约33％，均为央企板块蓝筹股(gǔ)。

　　央企股(gǔ)东回报指数前(qián)十(shí)大成份股：

　　数据来源： Wind、中证指数公司(sī)， 截至2023年3月(yuè)31日。

　　2、问：中证国新央企(qǐ)股东回报指数有哪些特色？

　　答：高分红：央企股(gǔ)东回(huí)报指(zhǐ)数(shù)聚焦高分(fēn)红与高回(huí)购央企(qǐ)，指数近12个月股息率为4.86％，远高(gāo)于主流指数的分红(hóng)水平。

　　低估值：央企股东回报指数当前市盈率约(yuē)为9倍，相(xiāng)对(duì)于(yú)主(zhǔ)流指数(shù)表现出更低(dī)的估值水平，央企(qǐ)估(gū)值重塑(sù)潜力大。

　　高ROE：央企股东(dōng)回报指数(shù)近五(wǔ)年(nián)ROE水平均稳定保持在8％以上(shàng)，体(tǐ)现出较好的盈利水平(píng)和盈利稳定(dìng)性(xìng)。

　　3、问：目(mù)前这3只(zhǐ)央(yāng)企回报ETF发(fā)行时间是？

　　答：产(chǎn)品募集(jí)日基本(běn)是5月(yuè)15日至5月19日。投(tóu)资者可选(xuǎn)择网上现金认购(gòu)、网下现(xiàn)金认购和(hé)网下股票认购3种方式

　　4、问：目前(qián)这3只央企回报(bào)ETF发(fā)行有限额么？

　　答：目(mù)前(qián)3只产品(pǐn)募集规模(mó)上限(xiàn)为20亿元，如果募集规模超过(guò)20亿元(yuán)，将采取比(bǐ)例配售的(de)措施。

　　5、问：目(mù)前这3只央企回报ETF的费(fèi)用(yòng)如(rú)何？

　　答：一般ETF产品涉及认购费、管(guǎn)理费(fèi)、托管费(fèi)等。

　　目前3只产(chǎn)品认购费用来看，在认购金额低于50万，认购(gòu)费均为(wèi)0.8％，在50万和(h周深是男的还是女的 周深是哪个公司的艺人é)100万之间，广发旗下产品(pǐn)为0.4％，其他(tā)两只(zhǐ)为(wèi)0.5％，而高于(yú)100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产品均为(wèi)0.5％，而托管费上(shàng)，广发旗下产(chǎn)品为(wèi)0.05％，招商和汇添富(fù)为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排(pái)，以及(jí)后续(xù)做市商如何安排(pái)？

　　答：这3只ETF将在上交所上市。多家公司后续将安排(pái)做市商(shāng)，保障充(chōng)分的流(liú)动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金(jīn)经理人选(xuǎn)？

　　答(dá)：从目前看，这三家基(jī)金公司都由“实力派”来担纲(gāng)基金经理。其中(zhōng)广(guǎng)发央企回(huí)报ETF拟任(rèn)基金经理罗国(guó)庆为(wèi)广(guǎng)发基金(jīn)指数投(tóu)资部副总经理，而(ér)汇添富央企回报ETF采(cǎi)取了双基金经理来管理(lǐ)。

　　8、问：央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月31日，央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报指数过(guò)去三年累计涨幅41.42％，过去三年历史(shǐ)年化回(huí)报12.60％，超(chāo)越同期(qī)沪(hù)深300和上(shàng)证(zhèng)红利指数的表(biǎo)现(xiàn)。

　　9、问：如何看待央企指(zhǐ)数的投资(zī)价值？

　　第一、央企(qǐ)特(tè)色突出：1、市值优势明显，具备(bèi)较(jiào)高的(de)长期投资价值；2、央企经营(yíng)较(jiào)稳健，整(zhěng)体平均盈(yíng)利高于(yú)A股；3、肩负社会责任，是国家战(zhàn)略发展主力军。

　　第(dì)二、“中特估”背景：估值较低，重塑中国特色估值体系背景下(xià)估值(zhí)提(tí)升空(kōng)间较大。

　　第三、红利(lì)因子叠加(jiā)：1、红利属性(xìng)更(gèng)明显，追求分享高(gāo)质量发展成果2、具(jù)备(bèi)一定抗通胀能力和抗风险的配置(zhì)效益。

　　10、问：目前(qián)央企(qǐ)概念已经涨过一轮(lún)了，板(bǎn)块持(chí)续(xù)性如何？

　　答(dá)：一、央企当前(qián)估(gū)值(zhí)仍处于(yú)较低分位水平。截至2023年(nián)4月底，中(zhōng)证央企指数市盈率(lǜ)TTM为10.59，低于全(quán)市场中证全指的17.07。自2014年底至今，中证央企指数估值水平（市(shì)盈率(lǜ)TTM）处于其(qí)38％分位水平。无(wú)论横向对比还是(shì)纵向比(bǐ)较，央企整体估值水平与(yǔ)其经济地位并不匹配，亟(jí)待改善，在政策支持(chí)下有(yǒu)望迎来重塑。

　　二、央企重(zhòng)估或是贯(guàn)穿全(quán)年的(de)主(zhǔ)线(xiàn)。从券(quàn)商机(jī)构(gòu)的对外(wài)观点来看，多家券商(shāng)明确(què)表(biǎo)示今年(nián)的投资主(zhǔ)线之一就是(shì)央国企(qǐ)价(jià)值重估(gū)。部(bù)分券商的观(guān)点如下：

　　国(guó)信证券：继续(xù)把(bǎ)握国企价值重(zhòng)估这(zhè)一投(tóu)资主线；

　　银河证(zhèng)券：不受黑天(tiān)鹅(é)干扰，坚持数字经济+国企改革主线；

　　平安证券：数字经济+国企改革的投资主线更为清晰；

　　光大(dà)证券(quàn)：在新一轮国企改革和(hé)中国特色估值体系(xì)推动下，当前(qián)国企价值重估行情有望持续(xù)并形成主线行情。

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