近日，基金一季报渐次披露，券 商资管一季度的成绩单与最新观(guān)点也随之浮出水面。

一季度市(shì)场波动较大、三大指数表现分(fēn)化，上(shàng)证指数涨2.23%，深证成指跌
1.30%，创业板(bǎn)指跌3.87%。从业短线防风险 50只个股短期均线现死叉绩来看，不(bù)少券(quàn)商资管(guǎn)的公募基金产品净值取得正收益，相较去年(nián)四季度有所“回血”。

由东(dōng)方红资产管理(lǐ)的王焯、张锋共同管理的东(dōng)方红启恒三年持有(yǒu)混合A，在今年一季度净值增长了10.08%，该基金截至一季(jì)度末最新规模为105.97亿元（A、C份额合并计算）。由中(zhōng)泰资管(guǎn)姜诚、王(wáng)桃共同(tóng)管理的中泰(tài)红利优选一(yī)年持有净值增长了10.14%，该基金截(jié)至一季度末最(zuì)新规模为6.01亿元(yuán)。由蔡志鹏管(guǎn)理的东方红创新趋势在一季度净值增长了8.93%，最新规(guī)模为18.81亿元(yuán)。

管理规模方面，东方红资产管理在权益(yì)规(guī)模上遥遥领先。Wind数据(jù)显示，券商资管权益类基(jī)金经理中，公募管理规模排名靠前的包括东方红资产管理(lǐ)的李竞（管理规模134.15亿元）、王延飞（129.43亿元）、周云（109.07亿(yì)元(yuán)）、王焯(chāo)（105.97亿(yì)元）、张
锋(fēng)（105.97亿元）、苗宇（97.17亿元），以(yǐ)及中(zhōng)泰资(zī)管的(de)姜诚（126.28亿元）。

中泰资(zī)管(guǎn)姜诚：企业长期分红能力更重(zhòng)要

中泰资管权益公募投资部总经(jīng)理(lǐ)姜诚管理(lǐ)的代表产品——中(zhōng)泰星元价值优选A，在一季度净值增
长了6.37%，股票仓位高达93.36%，已经连续4个季度维持90%以上的股(gǔ)票仓位。

姜诚十大重仓股与 上一季度变化不大，制造业、银行占比(bǐ)较 高，十大重仓股(gǔ)分别是太阳纸业、中国建筑、工商银行、招商银行(xíng)、华鲁恒升、建发股份、苏泊(pō)尔、保利发展、海螺水泥、美的集团。从持仓变化
来
看(kàn)，姜诚(chéng)小(xiǎo)幅加(jiā)仓(cāng)华鲁恒升、保利发(fā)展。

姜诚(chéng)在一(yī)季报中表示：“目(mù)前来看，很多行(xíng)业(yè)最(zuì)差的状(zhuàng)态已过，有些正处于最差状态。有竞争优势的企业在行业低点仍能(néng)获(huò)得可观利(lì)润，它们是大浪淘沙之后(hòu)的佼(jiǎo)佼者(zhě)，价格又让人放心，是(shì)我们(men)格(gé)外珍视的好(hǎo)标的。”

姜 诚还提到(dào)，近(jìn)几年上(shàng)市 公司分红率持续(xù)提(tí)升，原因一(yī)是资本支出需求下降，二是公司治理水(shuǐ)平提升。“是一件好事儿，毕竟分红是股票经(jīng)济价值的唯一来(lái)源。但也不(bù)必把短(duǎn)期分红收益率看(kàn)得过于重(zhòng)要，长期分红能力更重(zhòng)要。”短线防风险 50只个股短期均线现死叉

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中信证券资管刘琦：市场信心边际上向好

中信证券资管权益投资部负责(zé)人、权益投资经理刘琦管理的中(zhōng)信证券红利
价值一年持有A，在一季度净值增长了5.47%，最(zuì)新规模为48.27亿元（A、B、C份额合(hé)并(bìng)计算）。

从持仓来看，刘琦在一季度保持高仓位运
作(zuò)，中信证券(quàn)红利价值一年持有A股票仓
位高达90.98%。刘琦在一季报中表示(shì)，“账户在有色、石油公用(yòng)事业等方面维持(chí)了超配，在金融、钢铁等行业维持低(dī)配”，并(bìng)且“对于长期(qī)看好(hǎo)的核心股票继续加大配置力度”。重仓股方面，刘琦最新十大重仓股为紫金矿业、贵州(zhōu)茅台(tái)、阳光电源、中远海能、恒瑞(ruì)医药、牧原股份(fèn)、金诚信、中国海油、银泰黄金、长江电(diàn)力。

刘琦在(zài)一季报中称，目前(qián)国内经济仍处于(yú)弱复苏状态，进入3月(yuè)份(fèn)经济动能成为核心关注因素。市场期待稳增长政策的(de)落地节奏和力(lì)度。美债利率(lǜ)下行预期开始启动，虽然
市场反应力度较大，但仍在过程中(zhōng)。经过
大幅下跌后，估值低(dī)是A股(gǔ)市场最大(dà)的(de)吸引力。市场信心总体(tǐ)上依然偏弱，但边(biān)际上向好(hǎo)。

“经(jīng)过前期各种(zhǒng)风险事件
的压力(lì)测
试，市场的底部基本上探明。后续 随着情绪修复，市场将逐步企稳；如果(guǒ)稳增(zēng)长政策(cè)持续落(luò)地，市场的持续性有望走得更长。”刘(liú)琦称。

东方红资产管(guǎn)理周云：对(duì)经济和市场长期(qī)乐观

近年来关注度较高的周云管(guǎn)理的东(dōng)方红(hóng)新动力A在一季度净值小幅下跌(diē)3.97%。周云在(zài)一季报解 释称，该产品有一部分中小市值(zhí)股(gǔ)票暴露，一季度(dù)未能取得正收益。不过，从长(zhǎng)期业绩来看，周云该产品(pǐn)近五年收益率超50%。

周云整体而言股票仓位(wèi)适中，以(yǐ)东方红新动力A为例，该基金(jīn)股(gǔ)票仓位为77.68%，相比去年(nián)四(sì)季度(dù)的72.58%有所提升。重仓股方面，周云一季度新进大秦铁(tiě)路、隧道股份(fèn)，大幅加(jiā)仓博迁 新材。

观点方面，周(zhōu)云表示，这轮经济承压与以往(wǎng)有所不同(tóng)，以往历次经济复(fù)苏都是通(tōng)过地产和基建实现了宽货币(bì)向宽信(xìn)用(yòng)的(de)传(chuán)导。然而这(zhè)一轮，在地产下行和(hé)地方化债(zhài)的影(yǐng)响下，信(xìn)用周期一直无法开启，也不(bù)可能再走老路(lù)。“经济增长的新(xīn)旧动能转化需要时(shí)间去(qù)完成，虽然过去几年经济和市(shì)场表(biǎo)现(xiàn)可 能未达(dá)到市场预期，但我对经济和市场的观点是长期乐(lè)观的。”

责编：桂
衍民

校对：王朝全‍‍‍‍