大盘宽基ETF成赢家，后市风格是否延续?

随着公募一季报的(de)披露，股票(piào)型ETF（交易型开放式指数基金）的最新规(guī)模也浮出水面。今年(nián)一季度最受资金青睐的ETF当属宽基类，多只沪深300ETF规模增长靠前，已(yǐ)有3只(zhǐ)规模破千亿。

在其他类型宽基ETF中，还有上证50、科创50、创业(yè)板等份额(é)增长居前(qián)的产品。除此之外，多只(zhǐ)红利ETF的份额增长力压(yā)众多行业主题ETF。

行业主题ETF被宽基(jī)ETF抢尽风头，原因或与市场(chǎng)在年初的大幅震荡(dàng)有关(guān)，低(dī)估值的大盘(pán)蓝筹股(gǔ)相(xiāng)对估值偏高的成长(zhǎng)股更具性价比。结合去年年报，以及今年一季(jì)报数据，中央(yāng)汇金公司或在今年一季度对相关宽基ETF进行了(le)较大份额的(de)申购。这是否意味着目前的市场风格也依(yī)旧偏向于大盘蓝筹呢？

宽基ETF规模激增

沪(hù)深300ETF成为目前市场最抢手的ETF产(chǎn)品。根据公募一(yī)季报数据，华泰柏瑞、易(yì)方达、嘉实旗下的沪深300ETF规模均超过千亿(yì)元，华夏旗下(xià)的沪深300ETF规模也逼近千亿。从份额增长来看，4家公募旗下的沪深300ETF一季度份额增长均过百亿，华夏基金旗下(xià)的上证50ETF份额增长也超(chāo)百亿。

沪(hù)深300指数和上证50指数均代表着市场上的大盘蓝筹股。在今年初市场大幅震荡时，资今年以来科创板股首发募资金额达44.57亿元金最先涌入的也是大盘蓝(lán)筹股，之后，代表(biǎo)着中(zhōng)小盘的指数也获得了资金青睐(lài)。一季度多只中证1000ETF、中证500ETF份额增长超过20亿。代表着成长(zhǎng)板块的科创50ETF和创业板(bǎn)ETF也获得较大份额(é)的增长，仅次于上证50ETF。

多(duō)只(zhǐ)红利主(zhǔ)题ETF的一季度份额增长排在上述多(duō)类宽基(jī)ETF之后，红(hóng)利(lì)指数对应的是高股(gǔ)息高(gāo)分红的股票，通常包含(hán)的是一(yī)些央国企上市公司。

相较之下(xià)，此前受投资者关注(zhù)的成长主题ETF却(què)成了“烫手山芋”。数据(jù)显示，半导体、酒(jiǔ)、芯片、医药、军工、新(xīn)能源车等行业主题ETF一(yī)季度份额减(jiǎn)少(shǎo)最多，这些ETF大多(duō)跟(gēn)踪(zōng)成长行业，但相关行业一季度表现一(yī)般，多只成分股股价大跌。

从业绩表现(xiàn)来看，资源股、央企、国企、银行等(děng)ETF一季度涨幅靠前，生物医药(yào)等主题ETF，以(yǐ)及科创板相关宽基ETF涨幅靠后。

被大(dà)资金持续买入

宽(kuān)基ETF曾在市(shì)场(chǎng)大跌时被大量(liàng)资金持续买入，其背(bèi)后(hòu)的主(zhǔ)力资金就包括中央汇金公司。中央汇金公司曾在2023年10月23日(rì)宣布买入ETF，并在未来继续增持。2024年2月6日，其又再度公告(gào)称，充分认可A股当时的配置价值，并已在近日扩大ETF增持范(fàn)围，持续扩大增持力度和(hé)规模。

根据公募一季报数据，华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF一季度末，单(dān)一投资(zī)者持有(yǒu)比例超过20%的队列中，出现一例机构投(tóu)资者。该机构在一季度(dù)初持有62今年以来科创板股首发募资金额达44.57亿元.47亿份。而结合该ETF去年年报数据，中央汇(huì)金公司恰好持有(yǒu)62.47亿份，排在(zài)前十大上市基金(jīn)持(chí)有(yǒu)人(rén)之首。由此可推测，该(gāi)机构或为中央汇金(jīn)公司，一季度申购263.56亿份华(huá)泰柏瑞沪(hù)深300ETF，季末持有326.03亿份。

根据上述(shù)沪深300ETF的数据，可类推出其他3只(zhǐ)沪深300ETF和1只(zhǐ)上证50ETF在一季度被申购(gòu)的情况。据《国际金融报》记(jì)者统计，可(kě)能(néng)为中(zhōng)央汇金(jīn)公(gōng)司的“机构”在一(yī)季度分别申购了156.04亿份嘉实沪(hù)深300ETF、169.93亿份华夏沪深300ETF、457.06亿份易方达(dá)沪(hù)深300ETF和(hé)158.67亿份华夏上证50ETF。该单一机构在一季度对上述众多沪深300ETF和(hé)上证50ETF只有申购没有赎回。

在大资(zī)金持续流入宽基ETF的背景下，宽基ETF已然成(chéng)为(wèi)今年权益市场(chǎng)发行的主力。Choice数据显示，截至4月22日，年内共发行(xíng)48只ETF，除QDII基金外，总发行(xíng)规(guī)模达到310.7亿元，而股票型基金总发(fā)行规模仅为373.76亿元。其中，最受投资者关注的ETF是中证A50ETF和红(hóng)利主题ETF。前者多只(zhǐ)发行规模破10亿元，后者发行数量在行(xíng)业主题ETF中占比较高。

市场风(fēng)格走向何处

目前(qián)市场行情(qíng)从年初的反弹转(zhuǎn)变(biàn)为企(qǐ)稳震荡(dàng)，在(zài)一些业(yè)内人士看来，跟踪(zōng)大盘股的ETF依旧相对更受欢迎，成长行(xíng)业的ETF还需耐(nài)心等待相关政策催化。

某基金经理在接(jiē)受《国际金融报》记(jì)者采访时表示，其在选择ETF时(sh今年以来科创板股首发募资金额达44.57亿元í)会以偏大(dà)盘或者偏成长(zhǎng)风(fēng)格产品为主，同时会配置一些中小(xiǎo)盘风格的产品为辅。

华宝证券近期研(yán)报指出，更看好大盘股(gǔ)。从历(lì)史行情来看，4月财(cái)报季存在较强季节(jié)性规律，大盘相对(duì)小盘显著占优。从资金流角(jiǎo)度来看，产业资本(běn)和北向资(zī)金构建的(de)综合指(zhǐ)标显示资金流更偏好大盘。

关(guān)于行业主题(tí)ETF的投资机会，该研报还指出，随着“以旧换新”相关政策正(zhèng)在推进，可以关注对应行业产业链的投资(zī)机会。

盘古智库高级研究员(yuán)江瀚向《国(guó)际金融(róng)报》记者(zhě)表示，宽基类ETF在今年一季度获得大量资(zī)金流入，通常反映出投资者对市场整体回暖和估值(zhí)修复的乐观预期。至于经历调整后的行业(yè)主题ETF，他认为，需要具(jù)体分析每个(gè)行业的具体情况。一般而言，当一(yī)个行业经历一段时间的调整之后(hòu)，如果基本面依然健(jiàn)康，且没有出现根本性的负面变化，那么调整后的价格可能会(huì)提供更好的买入机会。然而，这并不意味着所(suǒ)有调(diào)整过的行业都值得投资，因为每个行(xíng)业的调整原因和未来的发展前(qián)景都有所不同(tóng)。

记者：夏悦超编辑：陈偲

责任编辑：毕丹丹

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