上海财大发
布一季度宏观经济数据分析报告 服务业维持较高增速支 撑经 济回升向好

近日(rì)，上海财(cái)经大学(xué)召开(kāi)2024年一季度宏观经济(jì)数据(jù)分析研讨会，发布(bù)了专题报告(gào)，并围绕宏(hóng)观经济形势进行专(zhuān)项(xiàng)研讨。

《上海财经大(dà)学秋天的生活作文(xué)2024年第一(yī)季度(dù)宏观经济数据分析报告》从中国经济运行的主要特征及(jí)消费(fèi)、投资、外贸、价格、金融(róng)等(děng)方面进行了系统(tǒng)分析，并提出了针对性建议。总(zǒng)体而言，一(yī)季度经济增长取得(dé)较好结果，主(zhǔ)要 源于工业生产活动加快(kuài)带(dài)动第二产业增长(zhǎng)持续改善，以(yǐ)及第三(sān)产(chǎn)业服(fú)务业维持较高增速增长支撑经济(jì)回(huí)升向好。

从各个维度来看(kàn)，消费增速回落，服务消费增(zēng)长较(jiào)快；固定资产投资增(zēng)速继续提升，制造业(yè)投资进一步加快；货物贸易稳中(zhōng)向好，服务贸易增速持续回升；CPI同 比增速转正，PPI增速(sù)低位徘徊(huái)；金融数据整体(tǐ)表现偏弱(ruò)，信贷需求有待(dài)提振。

上海财经(jīng)大学宏观团队成员、经济学院副教授李双(shuāng)建对一季度全国消费、投资(zī)、金融数据进行点(diǎn)评。他认为，数据说明当前整体经济延(yán)续温和修(xiū)复态势，全年(nián)经济(jì)目标有望顺利(lì)达成。具体来看，消费需求相对(duì)低迷，消费增速回(huí)落主要源于居民收入不(bù)佳(jiā)，消费类型中商品零售和(hé)餐饮消(xiāo)费增(zēng)速回落导致整体消费增速放缓，但网上消费依然表现强劲。固定资产(chǎn)投资增速继续提(tí)升，但民间投资(zī)整体偏弱，“不敢(gǎn)投”“不愿投”现象依然突出，且在三大投资领域(yù)中呈现出
“制造业引领回(huí)升、基建支撑平稳、地产拖(tuō)累加剧”的分(fēn)化特征。货币供(gōng)应和社会融资双双(shuāng)降温，居民和企(qǐ)业(yè)信贷需求均偏弱(ruò)。

针(zhēn)对一季度全国贸易数据，上海财(cái)经大学宏观团队(duì)成员、经济学院(yuàn)讲师赵琳分析，内外部(bù)需求仍然处于较低(dī)水平。外部较高的利率水平(píng)和贸易保护等因素(sù)均显著抑制外部需(xū)求，出口增长空间被压缩。进口需求方面，国内生产需求仍处于(yú)较低水平，经济(jì)活动景气度不高，收入制 约消费增速。与(yǔ)此同(tóng)时，作(zuò)为国民(mín)支柱行业的房地产业也处于下行周期并面临(lín)较多困难，这都(dōu)极(jí)大制约了国内需求(qiú)。赵琳预计，2024年全年进出口增速将继续呈现(xiàn)微弱正增长(zhǎng)态势(shì)。

与会嘉宾还围(wéi)绕第一季度经济运行情况、全年经济增(zēng)长(zhǎng)目标、外贸形(xíng)势等进(jìn)行交流。申银万国期货(huò)研究所(suǒ)所(suǒ)长薛鹤翔立足于商品(pǐn)期货(huò)市场，从海外经济形势、国内经济形势、大类资产价格走势、商品总量与结构等方面(miàn)分析一季度宏观经
济(jì)形势发展。他表示，国际层面，由于美国通货膨胀依旧(jiù)偏高，市场对(duì)美联储降(jiàng)息预期减(jiǎn)弱；国内层面，地产行业与宏观经济之间逻辑发生转变，“总体上，中 国一季度5.3%的GDP增 速 符合预期(qī)，未(wèi)来政策或可(kě)适度(dù)关注名义(yì)GDP增速和通胀(zhàng)水平，实现(xiàn)总(zǒng)体价格(gé)水平温(wēn)和上升
有(yǒu)利于经济复苏和微观主体(tǐ)景气改善”。

中信建投证券周期组(zǔ)组长、房(fáng)地产(chǎn)行业首席分析师竺劲则以中国房地产市场为研究对象(xiàng)，详(xiáng)细
分析了(le)当前中(zhōng)国房地产现(xiàn)状和(hé)未来走向。在他看来，经历了三轮房地产周期后，房地产供求关系发生了重大变化。房(fáng)地产销售在2021年达到顶(dǐng)峰后由正转负(fù)，过去(qù)货币化棚改带来的正面影(yǐng)响正逐渐消退。

在竺劲看来，中国房(fáng)地产旧(jiù)发展(zhǎn)模式存在重需求管理而轻供给(gěi)调节、重短期调控而轻建立长效(xiào)机制等诸(zhū)多弊病，同时，在货币金融(róng)、土地、税收、住房保(bǎo)障等方(fāng)面也存在诸(zhū)多 不足。建议未来(lái)房地产新(xīn)发展模式的政策(cè)规划应充分考虑上述(shù)因素，如积极防范风(fēng)险，稳定信贷制度；供地更多向保(bǎo)障性住房(fáng)倾斜，价格上商品(pǐn)房定价更为灵活，形成多(duō)渠道土地供应；积极稳妥推进房产税立法，打击投机(jī)行为；发展保障房，完善(shàn)预售制度，畅通二手房交易，逐步向(xiàng)租售同权过渡。

近日，上海财经大学(xué)召(zhào)开2024年一季度宏观经济数据分析研讨会，发布了专题报告，并(bìng)围绕宏(hóng)观经济形(xíng)势进行专项研讨(tǎo)。

《上海财经大学202秋天的生活作文4年第一季度宏观经济数据分(fēn)析报告》从(cóng)中国经 济运行的主要特征及(jí)消(xiāo)费、投资、外贸、价格、金融等方面进行了系统分 析
，并提 出了针对性建议。总体(tǐ)而言，一季度经济增长(zhǎng)取得较好结果(guǒ)，主要源于工业生产活动加快带动第二产业(yè)增长持续改善，以及第三产业服务业维持较(jiào)高增速增长支撑经济回升(shēng)向好。

从各个维度来看，消费增速回(huí)落，服务消费增长较快；固定资产投资增速继续提(tí)升，制造业(yè)投资进一步加快；货物(wù)贸易稳中向好，服务贸(mào)易(yì)增速持续回升；CPI同比(bǐ)增速转正，PPI增(zēng)速低位徘徊；金融数(shù)据整体表现偏(piān)弱，信(xìn)贷需求有(yǒu)待提振。

上海财经大学宏观团(tuán)队成员、经济学院(yuàn)副教授李双(shuāng)建对(duì)一季度全国消(xiāo)费、投(tóu)资、金融数据进行点评。他(tā)认为，数据说明当前整体经(jīng)济延续温和修复态势，全年经济目标有望(wàng)顺
利达(dá)成。具体(tǐ)来看，消(xiāo)费(fèi)需求相对低迷，消费增速回落主要源于(yú)居民(mín)收入不佳，消费类型中(zhōng)商品零(líng秋天的生活作文)售和餐饮消费增速回落导(dǎo)致整体(tǐ)消费增速(sù)放缓，但(dàn)网上
消费依然表现强劲。固定资产投资增(zēng)速继续提升，但民间投资整(zhěng)体偏(piān)弱，“不敢投(tóu)”“不愿投”现(xiàn)象依然突出(chū)，且在三大投资领域中(zhōng)呈现出“制造业引领回(huí)升、基建支撑平稳、地产 拖累加(jiā)剧”的分化特征。货币供应和(hé)社(shè)会融资双双(shuāng)降(jiàng)温，居民和企(qǐ)业信贷需求均(jūn)偏弱。

针
对(duì)一季度(dù)全(quán)国贸易(yì)数(shù)据，上海财经大学宏观团队成员、经济学院讲(jiǎng)师赵琳分析，内外部需求仍(réng)然(rán)处于较低水平(píng)。外部较高的利率(lǜ)水平和贸易保护等因 素均显
著抑制外(wài)部需(xū)求，出口增长空间被压缩(suō)。进口(kǒu)需求方(fāng)面，国内生(shēng)产需求仍 处(chù)于较低(dī)水(shuǐ)平，经济活动景气度不高，收入制(zhì)约(yuē)消费增速。与此同(tóng)时，作为(wèi)国(guó)民支柱行业的房地产业也处于下行周期(qī)并面临较多困难，这都(dōu)极(jí)大制约了国内需求。赵琳预(yù)计，2024年全年进出口增速将继续(xù)呈现微弱正增长(zhǎng)态势。

与会嘉宾还围绕第一季度经济运行情况、全(quán)年经济增长目标
、外贸形势等进(jìn)行交流。申银万国期货研究所所长薛鹤翔立足(zú)于商品期货市场，从海外经济形势、国(guó)内经济形势、大类资产价格走(zǒu)势、商品总量与结构等方面分析一季度宏观经济(jì)形势(shì)发(fā)展。他表示，国际(jì)层面，由于(yú)美国通货膨胀依旧偏高，市场对美(měi)联储降息
预期减弱；国内层面，地产行业与宏 观经济之间逻辑发生转变，“总体上，中国一季度5.3%的(de)GDP增速符(fú)合预期，未来政策或可适度(dù)关注名义GDP增速和通(tōng)胀水平，实现总体价格水平温和上升(shēng)有利于经济复苏和微观主体景气改善”。

中信建(jiàn)投证券周期组组长、房地产行业首席分析师竺劲则以(yǐ)中国房地产市场为研究对象，详细分(fēn)析(xī)了当前中国房地产现状和未来走向。在他看来，经历了三轮房地产周期后，房地产供求关(guān)系发生了重大变化。房地产销售在2021年达到顶峰后由正(zhèng)转(zhuǎn)负，过去货币化棚改带(dài)来的正面影响正逐渐消退。

在(zài)竺劲看来，中国房地产(chǎn)旧发展模式存在(zài)重需求(qiú)管理而轻(qīng)供给调节、重短期调控而轻建立(lì)长效机制等(děng)诸多弊(bì)病(bìng)，同时，在货币金融、土地、税收、住房保障等方面(miàn)也存(cún)在诸多不足。建议未来房地产(chǎn)新发展(zhǎn)模式(shì)的(de)政策规划应充分考虑上述因素，如积(jī)极防范风险，稳(wěn)定信贷制度；供地更多向保(bǎo)障性住房倾斜(xié)，价格(gé)上商品房定(dìng)价(jià)更为灵活，形成多渠道土地供应；积极稳妥(tuǒ)推进房产税立法，打击(jī)投(tóu)机行(xíng)为；发(fā)展保障房，完善预售制度，畅通二手房交易，逐步向租售同权过渡。

校对：高源(yuán)

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