股权创投私募热议“十六项措施”

中国基金报(bào)记者吴(wú)君

近期，证监会发布《资本市场服务科技企(qǐ)业高水平发展的十六项措施》（下称《措施》），从上市(shì)融资、并(bìng)购重组、债券发行、私(sī)募投资(zī)等全方位提出支持性举措，在私(sī)募股权创投圈引(yǐn)发热(rè)烈讨论。私募认为，《措施(shī)》的出台为(wèi)科技企业的发展提供了(le)一套资本市场(chǎng)组合拳，为实现经济高质量发展提供有(yǒu)力支持。

《措施》指出，引导私募股权创投基金投向科技创(chuàng)新领域，落实私(sī)募基金“反向挂钩”政策，扩大实物(wù)分(fēn)配股票试(shì)点、份额转让试点。私募表示，此举有助于缓解私募股权创投基(jī)金面(miàn)临(lín)的“退出难”问题(tí)，能够促进其更好地服务于科技企业的成长。

为科技企业发展提供(gōng)资本市场组合拳

多项重点措施引发(fā)私募热议

不少股权(quán)创(chuàng)投(tóu)机构向记者表示，他们非常关注(zhù)此(cǐ)次证监会发布的《措施》。中科(kē)创星创始合伙人李浩称(chēng)，《措(cuò)施》指(zhǐ)出要为科技企业提供融资支持、优化股权激励、增强市场准入包容(róng)度、支(zhī)持再融(róng)资和(hé)并购重组、引导私募基金投资等(děng)。“我认为，对于企业来说，未来可(kě)以通(tōng)过资本市场的力量(liàng)，促进科技企业的创新和发展，从而加快科技成果的转化，推动经济结构的优(yōu)化升级，为实现高质(zhì)量发展提(tí)供强有力的支持。”

弘信资(zī)本董事长高建明称，《措施》可以说是科技创新领域发展的一剂强心针。科技立国需要创造良好的创新创业环境，其中财富效应和融(róng)资环境是重点之一，资本市场(chǎng)是驱动高端人才创新创业的重要(yào)因素。近几年(nián)，聚焦于科技创新企业的投资(zī)，已经成为中国整个私募股权创投基金的常态。《措施》作为正(zhèng)式的文件出台，明确了政策方向，对于(yú)正本清源、树(shù)立私募股(gǔ)权创投机构的信心(xīn)起到非常重要的作(zuò)用。

盈(yíng)科资本(běn)产业投资(zī)事业部总裁冯志强指出，《措施》的出台为科技企业的(de)融(róng)资(zī)、并购(gòu)提供了一套全方位的资本(běn)市场组合拳，有利于政策的衔接与融合，多层次地对(duì)科技(jì)创新(xīn)企业的发展(zhǎn)进行精准(zhǔn财政部印发《政府采购合作创新采购方式管理暂行办法》)覆盖，为新质(zhì)生产力的发展(zhǎn)进一(yī)步提速。特别是措施里(lǐ)再一次提出了统筹发(fā)挥各板块功(gōng)能定(dìng)位，对科创板、创业板、北交所(suǒ)的定位做了进一步说明，有利于(yú)科技企业根(gēn)据自身定位和特点(diǎn)，有(yǒu)针对性地选择上市板块，打开上市路径(jìng)和通道。

对于《措施》的相关内容，高建明表示，最关(guān)注四点：一是新股发行将常态化财政部印发《政府采购合作创新采购方式管理暂行办法》；二是支持具有关键核心技术、市场(chǎng)潜力大、科创属性强的优质未盈利科技型企业上(shàng)市(shì)；三是健全科技企业上(shàng)市和再(zài)融资的(de)“预沟通”机制；四是落实私募基金“反向挂钩”政策。

冯志强也称(chēng)，特别关注(zhù)第四条优化科技型企业上市融资环境，其解决了具(jù)有核心竞争力(lì)的未上(shàng)市企业面(miàn)临的上市周期和商业化周期较长的问题，以及由于持(chí)续性(xìng)的大额研发投入带(dài)来中短期资金流紧张的资金错配问题，有利(lì)于优质的科创企业充分利用(yòng)各项融(róng)资(zī)渠道，积极发展核心技术。

另(lìng)外，条文里也提到了积极支持科技型企业依法依规境外上(shàng)市，盈科资本(běn)当(dāng)前也在推动已投企业在港股、美股等全球化资本市(shì)场的上市工作，多(duō)个项(xiàng)目在申报过程中(zhōng)。

“十六项(xiàng)措施重点很多，我认(rèn)为要坚持‘投早(zǎo)、投小、投硬科(kē)技’。硬科技创新有(yǒu)周期长、难度(dù)高、不确定性(xìng)强的特点，因此硬科技在早期特别需要私募股(gǔ)权基金的支持，尤其是长期的支(zhī)持。所以呼吁大家做耐心资本，只有坚持长期主义，才能创造足够(gòu)大的价值。”李浩说。

政(zhèng)策有助于解决“退(tuì)出难(nán)”问题

发挥私募(mù)股(gǔ)权创投基金支持科创的力量

值得注意的是，《措施》指出，引导私募股权创(chuàng)投基金投向科技创新领域(yù)，完善私募基(jī)金监管办(bàn)法，丰富产品类型，推动母基金发展，发挥其财政部印发《政府采购合作创新采购方式管理暂行办法》促进科技型企业(yè)成长作用。落实(shí)私募基金“反向挂钩”政策，扩大实(shí)物分配股票(piào)试点、份额(é)转让试点，拓宽退出(chū)渠道，促(cù)进“投资—退出—再投资”良性循环。

李浩认为，这些措施有助于缓解私募(mù)股(gǔ)权创投基金面临的“退(tuì)出难”问(wèn)题，能够促(cù)进其更好地服务于(yú)科技型企业的(de)成长。“希(xī)望(wàng)未来(lái)能够持续简化私募基金反(fǎn)向挂钩政策的申(shēn)请和操作流程，优化基金的退出环境，鼓励私募基(jī)金与各类金融机构开展市场化合作，支持实(shí)体(tǐ)经济和科技创新。最终(zhōng)，通过政策引导促进长期资本(běn)的形成，支持早期、中小型的硬科技企业发展。”

高建明表(biǎo)示，科技创(chuàng)新(xīn)发展离不开私(sī)募股权创投基金，要吸引(yǐn)更多(duō)的社会(huì)资本进入，支(zhī)持科技创(chuàng)新发展，就(jiù)需要给(gěi)私募股权创投基金创造(zào)更好的退出渠道。《措施》提出落实“反向(xiàng)挂钩”政策，意思是投资于未上市(shì)企业的期限越长，企业上市后基金退出的期限越短、限制越少。创新(xīn)和竞争能力强(qiáng)的(de)科技型上市公司，是证券市场繁荣的基石。给予私募股权创投基金正(zhèng)常的退出渠道，才会有更多的资金参与创业投资(zī)，给证券市场培(péi)育更多优质上市公司。

私募股权创投(tóu)基金是支(zhī)持科技企业的(de)核心(xīn)力(lì)量之一，记(jì)者也了解到，近(jìn)年来不少私(sī)募机构积极进行投资实践。

李浩表示，中科创星致力于硬科技早期投资，在光电芯片、人工智能、航空(kōng)航天、生物技术、信(xìn)息技术、新能源、新材料、智能制造等未来能够在全(quán)球并跑和领(lǐng)跑的关键核心技术上，总计投(tóu)资超过450家(jiā)硬(yìng)科技企(qǐ)业；并搭(dā)建起以“研究机(jī)构+早期投资+创业平台+投后服务”为一体的硬科技创业生(shēng)态，坚持投后赋能，帮助企业(yè)解决在创业过程中遇到的(de)经(jīng)营管理和资源问题，引导“科学家”向“企业家”转型。

冯志强称(chēng)，公司持续在人才(cái)引(yǐn)入、资源链(liàn)接(jiē)等多(duō)个方面给予被投企业全方位(wèi)的支持，并从盈科的(de)产业圈层方面积极赋能，帮(bāng)助企业发展。未来(lái)盈(yíng)科资本将持(chí)续关(guān)注科创企业发展，助力实(shí)现产业数字化、智(zhì)能化的全面创新和突破，赋(fù)能新质生产力发展。

高(gāo)建(jiàn)明则说，弘信资本积极从事科技型企业的投资活动，同时也跟行(xíng)业内的化工新材(cái)料、医(yī)药等领域的龙头企(qǐ)业合作，设立投资(zī)基金，引入产业资源(yuán)，更好地服务被投(tóu)企业。

编辑：小(xiǎo)茉

审核：许闻

未经允许不得转载：神马影视财政部印发《政府采购合作创新采购方式管理暂行办法》