新“国九条”强化中介机构责任券商积极调整响应

证券时报记者孙翔峰

新“国九条”提(tí)出(chū)，严把发行上市准入关(guān)，进一步压实发行人第一责任和中介(jiè)机构“看(kàn)门人(rén)”责任，建立中介机构“黑名单”制度。坚持“申报(bào)即担责”，严查欺(qī)诈发行等违法违规(guī)问题。

多家(jiā)券商投(tóu)行负责人(rén)在接受证券时报记者采访时表示(shì)，新“国九条”将驱动券商(shāng)投行业务加快创新步伐，优化业务结构，提升专业水平，在(zài)投资、并购、重组等业务上更具(jù)竞争力。投行也将积极响应政策要求，切实发挥资本市场“看门人”作用，为提高上市公司质量、保护投(tóu)资者权(quán)益(yì)、促进(jìn)资本市场高质(zhì)量发展作出积极贡献。

投(tóu)行(xíng)定位再校(xiào)正

“新‘国九条’一大(dà)关注点(diǎn)，正是校正行业机构的定位。”国金证券(quàn)有关负责人告诉证券时报记者，从构(gòu)建一流投行角度而言，投行在资本市场中的定位就是做好资本市场的“看门(mén)人”，对企业信(xìn)息披露质量进(jìn)行把关，在真实性基础上挖掘(jué)企业价值，在投(tóu)资者遴选投资标的和实体经济直接融(róng)资之(zhī)间“搭桥铺路”。

华金证(zhèng)券有关负责人也表示，新“国九条”以(yǐ)及后续配套细则的落地，有(yǒu)助(zhù)于资本市场整肃乱象，重塑价值(zhí)，增强资本市(shì)场内(nèi)在稳定性(xìng)，上市公司(sī)质(zhì)量有望进一(yī)步提升。同时，券商也将面临更严格的(de)监管环境，包括(kuò)发行承(chéng)销监管的加强、交易监管的完善等，这将(jiāng)要求券商不断提升自身的合规水平和风险管理(lǐ)能(néng)力。

“长期来看(kàn)，新(xīn)‘国(guó)九(jiǔ)条’有(yǒu)利(lì)于(yú)维护资本市场良好的发行(xíng)秩(zhì)序和生态，从源头提(tí)振投资(zī)者对资本市场的长期信心和获(huò)得感。”民生证券有关负责人表示，新(xīn)形势下，投行应该(gāi)与时俱(jù)进，紧跟监管战(zhàn)略导向7190.6亿元！2023年我国互联网广告发展迅猛，做出相应的业(yè)务重点和(hé)资源布局调(diào)整，抓住市(shì)场变化带来的新(xīn)机遇，不断提高自身专业能力和服务质量(liàng)，助力资本(běn)市场不断完善。

将“功能性(xìng)”置于首(shǒu)要地位

新“国九条”出台以后，中金公司表示，作为(wèi)资本市场(chǎng)的重要参与主体(tǐ)，中金公司将立足主责主业，切实发挥资(zī)本市场“看(kàn)门人”作(zuò)用，为提高(gāo)上市公(gōng)司质量、保护投资者权益、促进资本市场高质量发展作出积极贡献。

华金证(zhèng)券有关负责(zé)人也表示，公司投(tóu)行业务将(jiāng)按照新“国九条”要求，牢记把(bǎ)功能(néng)性放(fàng)在第一位，更加积极响应国家战(zhàn)略和助力实体经济发展，重点服务于新产业新业态新技术的(de)相(xiāng)关企业。在持续督导上(shàng)市公(gōng)司的(de)过(guò)程(chéng)中，重点关注涉及投资者相关利益的事(shì)项，有效保护(hù)投资者尤其是中小投资者(zhě)合法权益。

投行如何将“功能性”置于首要地位？国金证券有关负责人表示，首先，投行应(yīng)当坚持以服务实体经济为己任，为更多具备持(chí)续经营能力、有投资价值的优质企业提供资(zī)本路径支持。

其次，投行要严把资本(běn)市场“入口关”，夯实投行三道防线的作用，对企业信息披露真实性、准确性和完(wán)整(zhěng)性(xìng)进行严格把控，杜绝“带(dài)病闯关”和财务(wù)造(zào)假，从源头提高上(shàng)市公司质量。

最后，投行要夯实合规风控基础，不断完善(shàn)投行业务的合规性，建立分工合理、权责(zé)明确、相互制衡、有(yǒu)效(xiào)监督的内部控制组织(zhī)体系，发挥投行(xíng)业务(wù)的(de)全(quán)流程内部控制作用。

中信证券有关负(fù)责人告诉(sù)记者，投行业务应进一步回归本源(yuán)，将(jiāng)功能性放在首要位置，持(chí)续提升专业服务能力，坚守风控(kòng)底(dǐ)线，落实资本市场“看门人”的职责，更大力度支持服务符合国家创新驱动等(děng)发展战略的优(yōu)质企业通过资本市场(chǎng)融资实现高(gāo)质量发展。

“新‘国九条’强(qiáng)调强化股市风险综合研判，加强战略性力量储(chǔ)备和稳定机制建设。公司也将不(bù)断完善(shàn)风险管理机制，落实好(hǎo)监管部门维护市场平稳(wěn)运行、防范化解重(zhòng)点领域风险、健全预期管理机制(zhì)、统筹开(kāi)放与安全等(děng)方面系列机制(zhì)安(ān)排(pái)和政(zhèng)策举措，守住(zhù)发展底线，压实投(tóu)行‘看门人’7190.6亿元！2023年我国互联网广告发展迅猛责任，把好资本市场入口关(guān)。”华(huá)金证券有(yǒu)关负责人表示。

投行转型方(fāng)向渐明(míng)

在新“国九条”背景下，投行业务(wù)生(shēng)态也发生了显著变化，投(tóu)行业务也面(miàn)临着转型需求。中信证券有关负责人表示(shì)，新“国九条”的发布标志着中国资本市场发展进(jìn)入新的阶段，目标明确指向强监管、防风险、促高(gāo)质量发展。坚持服务国家战略、支持实体经济高质量发展是投行业务(wù)的根(gēn)本所在，亦是投行业务穿越市场周期的(de)立足点(diǎn)。

民生(shēng)证券认(rèn)为，未来券商投行转型(xíng)的主要方向有以下几点：一是大力加强投(tóu)行业务内部控制三道防线的风(fēng)险防范能力，要求证券公司完善自(zì)身风险管理，同时(shí)提升对资本市场(chǎng)的风险(xiǎn)防范化解能力，坚(jiān)守(shǒu)不发生系统性重大风险的底线；二是增强服(fú)务科技创新企业的能力，当好科技创新企业的“资(zī)本市场引路人”，带领真正有市场(chǎng)前景的(de)企(qǐ)业(yè)走入资本市(shì)场；三是加强并购重组业务开发(fā)；四是加大数字投行建设，以科技手段升级投行服(fú)务手段和服(fú)务能(néng)力；五是重视持续督导，加(jiā)强(qiáng)对上市公司财务造假、资金占用、违规减持、内幕交易、市场操(cāo)纵等(děng)违法(fǎ)行(xíng)为的事前、事中、事后监督。

华金证(zhèng)券有关负责人则从中小(xiǎo)投行业务角度阐述了转型方向。该负责人表示，就中小券商而言，有(yǒu)效利用自身资源禀赋，深化区域特色、业务特色，打造差异化(huà)核(hé)心(xīn)竞争力(lì)是今后生存和发展的(de)重要策略。比如，打造(zào)特色投行业务，包括深耕(gēng)优势区域，聚焦北交所(suǒ)，进而(ér)增强服务实体经济的(de)能力。

事实上，上(shàng)述券商提及的(de)并购重组、北交所等业务，已在(zài)行(xíng)业内引起广泛关注，也是不(bù)少券商的重点业务转型方(fāng)向。

中信建投证券董事总(zǒng)经理、投行委并购部负责人张钟伟表示(shì)，并购重组作为市(shì)场资源配置的重要手段，有利于(yú)提升资本市场资金配置效率，加快投(tóu)资机构资金(jīn)循环，促进资金向关键行业领(lǐng)域流动，服务国家战略需(xū)要(yào)，推(tuī)动国民经济高(gāo)质量发展。长期来看，并购重组将成(chéng)为企业进入资本市场(chǎng)和投资退出的主要渠道。

“中(zhōng)信证(zhèng)券将继续努(nǔ)力，服务专精特新中小企业的高质(zhì)量发展，积极参与北交所的建设。”中(zhōng)信证(zhèng)券有关负责人在接(jiē)受证券时报(bào)记者采访时(shí)表示，“同时，中信证券(quàn)将努力提升对各板块优质上市公司的全方位综合服(fú)务，助力上市公司的质量提高(gāo)。”

证券时报记者(zhě) 孙翔(xiáng)峰

新“国九条”提出，严把发行上市准入关，进一步压实发(fā)行人第一责任和中(zhōng)介机构“看门人”责任，建立中介机构“黑名单”制度。坚持“申报即担责”，严查欺诈(zhà)发行(xíng)等违法违规问题。

多家券商投行负责人(rén)在接受证券时报记(jì)者采访时表示，新“国九条”将驱动券商投行业务加快创新步伐，优化业务结构，提升专业水平，在投资、并购、重组等业务上更具竞争力。投行也将积极响应政(zhèng)策(cè)要求，切实发挥资本市场“看门人(rén)”作用(yòng)，为提高上市公司(sī)质量、保护投资者权益(yì)、促进资本市场高质量发展作出积极贡(gòng)献。

投行定位(wèi)再校正

“新‘国九条’一大关注点，正是校(xiào)正(zhèng)行业机构的定位。”国金证券有关负责人告诉证券时报记者，从构建(jiàn)一(yī)流投行角度而言，投行在(zài)资本市场(chǎng)中的定位就是做好资本市(shì)场的“看门人”，对企业信息(xī)披露质量进行把(bǎ)关，在真(zhēn)实性基(jī)础上挖掘企业价值，在投资者遴选投资标(biāo)的和实体经济直接融资之间(jiān)“搭桥铺路”。

华金证(zhèng)券有关负责人(rén)也表示，新“国九条”以及后(hòu)续配套细则(zé)的落地，有助(zhù)于资本市场整肃乱象，重塑价值，增强资本市(shì)场内在稳定(dìng)性，上市公司质量有望进一步提升。同时，券商也将面临更严格的监管环境，包括发行承销监管的加强、交(jiāo)易监管的完善等，这(zhè)将要求券商不断提升自身的合规水平和风险管理能力。

“长期(qī)来看(kàn)，新‘国九条’有利于维护资本(běn)市场良好的发行秩序和生态，从源头提振投资者对资(zī)本市场的(de)长期信心和获得感(gǎn)。”民生证券有(yǒu)关负责人(rén)表示，新形势下，投(tóu)行应该与时俱进，紧跟监管战略导向，做出相应的(de)业(yè)务重(zhòng)点和(hé)资源布局调整，抓住市场变化带来(lái)的(de)新机(jī)遇，不断提高自身专业能力和服务(wù)质量(liàng)，助力资本市场不断完善。

将“功能性”置于首要地位

新“国九条(tiáo)”出(chū)台以后，中金公(gōng)司表示7190.6亿元！2023年我国互联网广告发展迅猛(shì)，作为资(zī)本市场的重要参与主体(tǐ)，中金公司将立足主责主业，切实(shí)发挥资本市场“看门人”作(zuò)用，为提高上市公司质量(liàng)、保护投资者权益、促进资本市场高质量发展作出积极贡献。

华金证券有关负责人也表示，公(gōng)司投行业(yè)务将(jiāng)按照新“国九条”要求，牢记把功能(néng)性放在第一位，更加(jiā)积极响应国家(jiā)战(zhàn)略和助力实体经济发展，重点服务于新产业新(xīn)业态新技术的相(xiāng)关企业(yè)。在持(chí)续督导上市公司的过程中(zhōng)，重(zhòng)点关注涉及投资者相(xiāng)关利益的事项，有效保护投资者(zhě)尤其是(shì)中小(xiǎo)投资(zī)者合法(fǎ)权益。

投行如何将“功能性”置于首要地位(wèi)？国(guó)金证券有关负责人表(biǎo)示(shì)，首先，投行应当坚(jiān)持以服务实体经济为己任，为更(gèng)多具备持续经营能力、有投(tóu)资(zī)价值的优质企(qǐ)业提供资(zī)本路径支持。

其次，投行要严把资本市场“入口关”，夯实投行三道防线的作用，对企业信息披露真实性、准(zhǔn)确性和完整性进行严格把控，杜绝“带病闯关”和财务造假，从源头提高上市公司(sī)质量。

最后，投行要夯实合规风控基础，不断完善投(tóu)行业务的合规(guī)性(xìng)，建立分工合理、权责明确、相互制衡、有效监督的内部控制组织体系(xì)，发挥投行(xíng)业务的全流程内部控制作用(yòng)。

中信证券有关负责(zé)人告诉记者，投行业务应进一步回归(guī)本源，将功能性放在首要位(wèi)置，持续提升专业服务能力，坚守风控底线，落实资本(běn)市场(chǎng)“看门(mén)人”的职(zhí)责(zé)，更大力度支持服务(wù)符合国家创新驱(qū)动等发展战略的优质企(qǐ)业通(tōng)过资本(běn)市场融资实现高质量发展。

“新‘国九条’强调强化股市风险综合研判，加强(qiáng)战略性(xìng)力量储备和(hé)稳定机制建设。公司也将不断完善风(fēng)险管理机制，落实好监管部门维护市场平(píng)稳运行、防范化解重点领域风险、健全预期管(guǎn)理机制、统筹开放与安全等方面(miàn)系(xì)列机制安(ān)排(pái)和(hé)政策举措(cuò)，守住(zhù)发展底线，压实投行‘看门人’责任，把好资本市场入口关(guān)。”华金证券有关负责人表示(shì)。

投行(xíng)转(zhuǎn)型方向渐明

在新“国九条”背景下，投行业务生态也发生了显著变化，投行业务也面临着(zhe)转型需求。中(zhōng)信证券有(yǒu)关负责人表示(shì)，新(xīn)“国九条”的发布标志着中国资(zī)本市场发展进入新的阶段，目标明确指(zhǐ)向强(qiáng)监(jiān)管、防风险、促高质量发(fā)展。坚持服务国家战略、支持实体(tǐ)经(jīng)济高质量发展是投行业务的根(gēn)本所(suǒ)在，亦是投行业务穿越市场周期的立足点。

民生证券认为，未(wèi)来券商投行转型的主要方向有以下几点：一是大力加强投行业务内部控制三(sān)道防(fáng)线(xiàn)的风险防范能力，要求证券公司完善自身风险管理，同时提升对资本市场的风险防范化解能力，坚守不发生系统性重(zhòng)大风(fēng)险的底线；二是增强服务科技创(chuàng)新企业的能力，当好科技创新(xīn)企业的“资本市(shì)场引路人”，带领真正有市场前景的企(qǐ)业走入资本市(shì)场；三是加强并购重组业务开发；四(sì)是加大数字投行建设，以科技手段升级投行(xíng)服务手段和服务(wù)能力；五(wǔ)是重视持续督导，加(jiā)强对(duì)上市公司财(cái)务造假、资(zī)金占用(yòng)、违规减持、内幕交易、市场操纵等违法行(xíng)为的事前、事中、事后(hòu)监督(dū)。

华金证券有关负责人则从中小投行业务角度阐述了转型方向。该负责人(rén)表(biǎo)示，就中小券商而言，有效利用自身(shēn)资源禀赋，深化区域特色、业(yè)务特色，打造差异化(huà)核心竞争力(lì)是今后生存和(hé)发展(zhǎn)的重要策略(lüè)。比(bǐ)如，打造(zào)特色投行业务，包括深耕(gēng)优势区域，聚焦北交(jiāo)所，进(jìn)而增强服务实体经(jīng)济的能力。

事实上，上述券商提及的并购(gòu)重组、北交所等业务，已在行业内引起广(guǎng)泛关注，也是不(bù)少券商的(de)重点业(yè)务转型(xíng)方向。

中信建(jiàn)投证券董事总经理、投行委并购部负责人张钟伟表(biǎo)示，并购重组作为(wèi)市场(chǎng)资源配置的重要手段，有利于提升资本市场资金配置效率，加快投(tóu)资机构资金(jīn)循环，促进(jìn)资(zī)金(jīn)向关(guān)键行业领(lǐng)域流动，服务国家战(zhàn)略需要，推动(dòng)国民经济高质量发展。长期来看，并购重组(zǔ)将(jiāng)成(chéng)为(wèi)企业进(jìn)入资本市场和投(tóu)资退出的主要(yào)渠道。

“中信证券(quàn)将继续努力，服务专精特(tè)新中小(xiǎo)企业的(de)高质量发(fā)展，积极参与北交所的建(jiàn)设(shè)。”中信证(zhèng)券(quàn)有关负责人在(zài)接受(shòu)证券时报记(jì)者采(cǎi)访时表示，“同时，中信证券将努力提升对各板块优质上市(shì)公司的全方位综合(hé)服务，助力上市公司的质量提高。”

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