牧原股份2023年成绩单出炉！营收超1108亿元，出栏生猪6382万头→

4月26日晚间，牧原(yuán)股份公布2023年年报和2024年一季度报告。其年报显示，2023年牧原股份营业收入为1108.61亿元，同(tóng)比下降11.19%；归母净利润亏损42.63亿元，同绿色生活作文素材比下降132.14%；扣非净利(lì)润亏损40.26亿元(yuán)，同比下降130.90%。2023年经营活动现(xiàn)金流入为1188.81亿元，同比减少9.82%，主要系公司生猪销售价格大(dà)幅下降所致。

表为牧原股份披(pī)露的2023年年报(bào)部分数(shù)据

此外，牧原股份(fèn)年报还披露了报告期内以(yǐ)套期(qī)保值为目的的衍生品投资情(qíng)况(kuàng)。报告显示(shì)，为规避和防范主要原材料、产品价格及外汇汇率波(bō)动给公司带来的经(jīng)营风险，公司针对生产经营相关的原材料、产品(pǐn)及外汇开展套(tào)期保值、远期结售汇及利率互换等业务，业务规模均在预计的采购、销售业务(wù)规模内，具备明确的业务基础。报(bào)告期内，公司商品及外汇套期保值衍生品合约和现货盈亏相抵后的(de)实际收益金额合计为6218.57万元。

从套保效果看，业内分(fēn)析(xī)人士指(zhǐ)出，根据牧原股份所披露的衍生(shēng)品期末投资金额占公司报告期末净资产0.44%的占比，若再用其期现货相抵后实际收益金额6218.57万元(yuán)除以其(qí)营(yíng)业收入1108.61亿，得出所占比例约为0.05%，均表明其套保所产(chǎn)生的无效损(sǔn)益(yì)占比(bǐ)很小，引起的波动程度也较小，牧(mù)原股份对套保的把握和运用较为成功，对企业(yè)稳(wěn)定经营也起(qǐ)到了相(xiāng)应的作用。

去年全年出栏生猪6381.6万头屠宰、肉食业(yè)务营收实现同比大(dà)幅增长

年报显(xiǎn)示，2023年牧(mù)原股份销售生猪6381.6万头，其中商品(pǐn)猪6226.7万头（包(bāo)括向全资子(zi)公司牧原肉食及其子公绿色生活作文素材司(sī)合计(jì)销(xiāo)售1326.6万头），仔猪136.7万头，种(zhǒng)猪18.1万(wàn)头；2023年公(gōng)司屠宰生猪1326.0万头(tóu)，销售(shòu)鲜、冻品等猪肉产品140.5万吨(dūn)。

2023年公司实现营业收入(rù)1108.61 亿元，较上年同期减少11.19%，实现(xiàn)净利润(rùn)亏损41.68亿(yì)元，同比(bǐ)减少127.91%。

成(chéng)本方面，去年全年(nián)平均商品猪完全成(chéng)本约15元/kg左右。

同(tóng)时，2023年，牧原股份研(yán)发推广低豆(dòu)日粮，持续降低豆粕使用比例(lì)，2023年(nián)饲料中豆粕用量从2022年7.3%进一步降至5.7%。2023年中国饲料配方(fāng)中豆粕占比为(wèi)13%。

从(cóng)生猪价格走势来看(kàn)，牧原股份在年报(bào)中分析称，据国家统计局数据显(xiǎn)示，2023年，我国生猪出(chū)栏量72662万头，较上年(nián)上升(shēng)3.8%。猪肉(ròu)产量5794万吨，同比增长4.6%，处于2015年(nián)以来(lái)的(de)最高水(shuǐ)平。生猪出栏量(liàng)大，猪肉产(chǎn)量增(zēng)幅明显，是2023年全年生(shēng)猪价格(gé)低位运行的主(zhǔ)要原因。2022年12月以来，生猪价(jià)格(gé)进入下跌通道(dào)，2023年全年，生猪价格整体维持低位运行，仅在第三季度呈现阶段性反弹。

报告还显示，截至2023 年末，牧原股份已有(yǒu)养殖产能约8000万(wàn)头/年；共(gòng)投(tóu)产10家屠宰(zǎi)厂，投产屠宰产能2900万头/年。其中值得注意的是，2023年(nián)牧原股份屠宰、肉食业(yè)务实现营业(yè)收入218.62亿元，较上年同(tóng)期增长48.54%。2023年(nián)屠宰(zǎi)肉(ròu)食业(yè)务(wù)产能(néng)利用率由2022年的25%提升至46%，头均亏损(sǔn)水(shuǐ)平明显降低。

据(jù)披露，2024年，牧原股份预计出栏(lán)生猪(zhū)6600万头至7200万(wàn)头。

从其一季度经营情况看，一季报显(xiǎn)示，今年1—3月，牧原股份(fèn)营业收入为262.72亿元，归属于上市公司股东的(de)净利润为亏损(sǔn)23.79亿元；扣(kòu)非净利润为亏(kuī)损23.87亿元，同(tóng)比下90.62%；累计销(xiāo)售生猪1601.1万头，同比增(zēng)长15.6%，出栏量保持稳定增长。

4月27日，牧原股份在媒体交流(liú)会上(shàng)透露，在粮食价格高位回落(luò)背景下，公司(sī)养殖成本持(chí)续下降，2024年全年目标成本将降至(zhì)14.5元(yuán)/公斤，年底预计能达(dá)到14元/公斤以下。牧原认为(wèi)生猪养殖行业已(yǐ)走出最艰难时期，目(mù)前存栏母猪产(chǎn)能已降至绿色区间，预计未来一段时(shí)间(jiān)行业价格将持续回暖。

粮食作为养猪(zhū)成本的主要组成部分，其价格的下降直接降低了养殖成本(běn)，为牧原(yuán)实现成本控制目标提供了有力(lì)支持。此(cǐ)外，牧原股份(fèn)在(zài)养殖效率优化、疾病防(fáng)控等(děng)方面也做出了积极努力，进一步提(tí)高(gāo)了公司(sī)的(de)市场竞争力。随(suí)着行业价格的回暖，公司有望在未来(lái)几年实现更(gèng)加稳健的发展。

分析人士：牧原股份对套保(bǎo)的把(bǎ)握和运用(yòng)较为成功

期货日报记者(zhě)注意到，在2023年年报中，牧原股份还披(pī)露了报告期内以套期保值为目的的衍生(shēng)品投资情况。

报告(gào)显示，为规避和防范主要原材料、产品价格及外汇汇(huì)率波动给公司带来的经营风险，公司针对生产经营(yíng)相(xiāng)关的原材料、产品(pǐn)及外汇开(kāi)展套期保(bǎo)值、远期结售汇(huì)及利率互换等业务，业务规模均在预计的采购、销售业务(wù)规模内，具备明确的业务基础(chǔ)。报告期内，公(gōng)司商(shāng)品及(jí)外汇套期保值衍生品合约和现货盈亏相抵后的实际收益金(jīn)额合(hé)计为6218.57万元。

从套保效果看(kàn)，牧原股份表示公司从事套期保值业(yè)务的金融衍生品和商品期货品种(zhǒng)与公司生产经营相关的原材料、产品和外汇相挂钩(gōu)，可抵消现货市(shì)场交易中存在的价格波动风险，实现了预期风险管理目标。

有(yǒu)会计(jì)专(zhuān)业人士告诉期货日报记者，对于企业来说，套期保(bǎo)值(zhí)实(shí)际上是企业的主营经营业(yè)务，属(shǔ)于影响经营成本和经营收入的业务(wù)。经营成(chéng)本(běn)与收入并不属于投资收益，套保的前(qián)提则是辨析风险资产敞口。根据(jù)牧原股份披露的(de)2023年有关套(tào)保的相关情况，其套期保(bǎo)值情(qíng)况并未核算为(wèi)投资损益，而是独立进行披露；同时也明确(què)指出“商(shāng)品期货期权套(tào)期保值(zhí)操作可以减少(shǎo)原料价(jià)格大幅下跌时较高库存带来的跌值损失”，也明确了以原材料的(de)跌价损失为风险敞口进行套期保(bǎo)值。

表为牧(mù)原股份披露的2023年套保相(xiāng)关数据

此外，从牧原股份的套保效果(guǒ)来看，其披(pī)露(lù)的期末(mò)投(tóu)资金额占(zhàn)公司报告期末(mò)净资产(chǎn)比例为0.44%。从(cóng)这一(yī)数据来看，上述业内人士告诉期货日报记者，从会计角度来看，套期(qī)会计的理论目标是(shì)实现期现货损益为零。结(jié)合(hé)实际来说，企业的最终核算数即无效损益越(yuè)小，表明套保效果越好。根据牧原股份(fèn)所披露的0.44%的占比，若再用(yòng)其(qí)期(qī)现货相抵后实际收益金额6218.57万(wàn)元除以其营业收入1108.61亿，得出所占比例为0.05%，均表明其套保所产生的无效损益(yì)占比很(hěn)小，引起的波动程度(dù)也较小，牧原股份对套保(bǎo)的把握和运用较为成功(gōng)，对企业稳定经营也起(qǐ)到了相应的作用。

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