上市公司“理财热”降温年内认购金额同比下降逾六成

今年以来，A股上市公司理财热情(qíng)大幅降(jiàng)温。Wind数据显示，截至4月22日，年内共有451家上市公司认购理财产品，相(xiāng)比去年同期的944家下降52.22%；合计认购金额为1520.21亿元，同比下降63.65%；持有理财产品数量由去年(nián)同期(qī)的5988个降至2624个，同比下降(jiàng)56.18%。

多位受访人士(shì)表(biǎo)示，上市公司理财热情大减(jiǎn)与多重因素有(yǒu)关，包括上市公司闲(xián)置资金变(biàn)少、理财产品收益(yì)降低等(děng)。

认购(gòu)金额和持有产品数量

同比(bǐ)“双降”

4月16日晚间，吉(jí)林敖东发布公告称，公司拟使用不超过(guò)10亿元的闲置自有资金进行证券投资。而(ér)去年吉(jí)林(lín)敖东在证券投资上的上限一度达到32亿(yì)元(yuán)。不过，去年(nián)吉林敖东在证券投资上的收(shōu)益(yì)并不理(lǐ)想。根据2023年年报，去年，吉林敖东共投资辽宁成大、第一医药、南京医药等9只境内外股(gǔ)票，但只有第(dì)一医药(yào)、绿叶制(zhì)药、东阳光长江药(yào)业获得收(shōu)益。

实际上(shàng)，吉林敖(áo)东证券投资大幅减少，是A股上市公司“理财热”降温的(de)一个(gè)缩影。Wind数据显示，截至4月22日，年内A股上市公司累计认购理财产品金额(é)1520.21亿元，去年同(tóng)期为4182.44亿元；持有理财产品数量2624个，去年同期为5988个。

从上市(shì)公司认购的理(lǐ)财产品结(jié)构来看，各类存款、银行理财等产品的认购金额同比均(jūn)有不同程度的下(xià)降(jiàng)。其中，各类存款产(chǎn)品的认购金(jīn)额同比(bǐ)减少65.49%，银行理财产品的认购金额同比减少57.55%。虽(suī)然上市公司认购各类存(cún)款产品的金额有所下(xià)降，但其在认购的所有理财产品中的金额占比仍高达80.26%。

冠苕咨询创始人周毅钦对《证券日报》记者表示，上市公(gōng)司对(阳光电源核心业务全面发力 2023年净利94亿元同比增长超160%duì)存款类产品(pǐn)依赖度较高，有以下几方(fāng)面原因(yīn)：一(yī)是上市公司在进行(xíng)资金管理时，往往(wǎng)采取较为保守的(de)策(cè)略，更倾向于选(xuǎn)择风险较(jiào)低(dī)的存款类产品。二是近年来，资管(guǎn)新规的实施以及市场利率(lǜ)的变动(dòng)导致传统银行理财产品的净值波动加大、收益(yì)有所下降，而存款类产品的性价比提升，因此受到上市公司的青睐。三是在外部环境不确定性增加的情(qíng)况下，上(shàng)市公司更加谨慎，偏(piān)好投资(zī)于(yú)低风险的存款类产(chǎn)品。

产品安(ān)全性和流动性

是首(shǒu)要考虑因(yīn)素

上市公司购买理财产品，以最大化资金使用效率为(wèi)目阳光电源核心业务全面发力 2023年净利94亿元同比增长超160%的(de)，追求无风险收益。在此背景下，安全性高、流动性好、低风险等成为上市公司购买理财产品的(de)普(pǔ)遍诉(sù)求。

受访专家表示，上市公司理财热情大减或与收益率波动有关(guān)。中信(xìn)证券首席经济学(xué)家明明对《证券日报》记者表示(shì)，一方面，随(suí)着上市公司融资(zī)渠道有所(suǒ)收紧、盈(yíng)利压力增大，可用于理财的资(zī)金规模也相应下(xià)降，公司需要将更多资金投(tóu)入到主(zhǔ)营业务上(shàng)；另一(yī)方面，理财(cái)产品收益降低使得企业(yè)对投资理财的意愿下滑，部分理财产品(pǐn)“暴雷”也(yě)加(jiā)剧了上市公司(sī)对(duì)投资安全性的担忧(yōu)。

从存(cún)款(kuǎn)端来看，今年(nián)以来银行存(cún)款利率多(duō)次调降(jiàng)，目前已(yǐ)降至低位。存款利率走低的同时(shí)，理财收益率(lǜ)波动也进一(yī)步加大(dà)。近期多家银行(xíng)理财子(zi)公(gōng)司也下调了新发产品的业绩基准。

此外(wài)，中央财经大学证券(quàn)期(qī)货研究所研(yán)究员杨海(hǎi)平对(duì)《证券日报》记者表示，监管机构优化上市公司回购规则，着力提高股份回购便利度，上市公司通过回购(gòu)股份优化市值管理(lǐ)的行为有所增加，可配置的闲散资金额度也在(zài)一定程度上受到影响。

明(míng)明表示，未(wèi)来上市公司购买理财产品需要注意以下问题：首先，确定流动性情况和产品期限，即这笔闲置资金最长可以放多(duō)久。同(tóng)时，注意预期(qī)收益和风险的关系，包括最大回撤是否在可承受范(fàn)围内。此外，考虑到理(lǐ)财多为固收类产品，因此还需关(guān)注债市波动的方向和底层资产的信用风险(xiǎn)。

展望未来，大多数机(jī)构对理财(cái)市场规模回升持(chí)乐(lè)观态度。明明认为，理财市场规模上半年将会修复(fù)到28万亿(yì)元以上的水平，下(xià)半年(nián)有望站上30万亿(yì)元关口，但随着债市收益率(lǜ)的整体下行，后续理财产品收益也会随之走低。

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