实锤！利好突袭，外资重大转变！

外资重(zhòng)新定价(jià)中国资产。

最新(xīn)数据显示(shì)，外资陆续出现重大转变。据国际金融协会（IIF）最新发布的(de)报(bào)告显示，今年3月份是自去年(nián)6月以来(lái)，中国股(gǔ)市、债市首次同时获得外国资金的净买入，分别(bié)获17亿美元（约合人民币123亿元）、21亿美元(yuán)（约合(hé)人民币152亿元）的外资(zī)净买入。

同时，外资机构对中国资产的预(yù)期展望也在改善。高盛亚太首席股(gǔ)票策(cè)略师Timothy Moe日(rì)前在举行(xíng)的媒体会上表示，今年中国指数的表现超出市场预期，仍看好A股市场发展，维持A股“超配”评级。高(gāo)盛判断(duàn)，随着上市公(gōng)司(sī)现金分红、股票回购、公司治理、国内外机构(gòu)和长线资金参与水平不断与(yǔ)国际成熟市(shì)场(chǎng)看齐(qí)，A股市场或将有(yǒu)20%甚至(zhì)40%的上行(xíng)潜(qián)力(lì)。

值(zhí)得注意的是(shì)，中国香港(gǎng)市场已(yǐ)经率先爆发，本周(zhōu)前三个(gè)交易日，恒生(shēng)指数累计涨幅超6%，恒生科技指数累计涨幅更是超(chāo)过9%。其中，互联网龙头强势领涨，腾(téng)讯周内累计涨幅达(dá)13.3%，美团周内累计涨幅超(chāo)19%，最新收盘价相比今年2月低点已接近(jìn)翻倍。

突(tū)传利好

美东时间4月23日，国际金融(róng)协会（IIF）在最新发布的报告(gào)中表示，今年3月份，外国(guó)投资者(zhě)在新兴市场(chǎng)投资组合中增加(jiā)了(le)约327亿美元，这是外国(guó)资金连续第五(wǔ)个(gè)月净流入新兴市场。

国际(jì)金融协会表示，今年3月新兴市场的债市和股市的资金流入均为正值，其中股市吸纳102亿美元，债市吸纳225亿美元。

报告(gào)显示(shì)，今(jīn)年3月份是自去年6月以来，中国股市、债市首次同时获得外国资金的净(jìng)买入，分别获17亿(yì)美元（约合人(rén)民币123亿元(yuán)）、21亿美元（约合(hé)人民币152亿元）的外资净买入。

分析人士指出(chū)，目前A股市场低估值的吸引力(lì)正在(zài)逐步显现，随着国内经济增长(zhǎng)政策的(de)持续落地，影(yǐng)响A股市场定(dìng)价的分子端盈利水平和分母端流动(dòng)性因子均有望(wàng)得到边(biān)际改善，外资(zī)净(jìng)流入势头或将进一步加大。

摩根(gēn)士丹(dān)利认为，全球资金正在重返中国股市。随(suí)着部(bù)分基金对中(zhōng)国市场的看跌情绪有所缓和，全球长期(qī)投资者撤出A股和港股的行动，已经暂停。

另外，据报告显示，今年3月份也是自2021年9月以来，新兴市场中的中国(guó)和非中国股债市场首次(cì)同时出现月度流入。

相比之下(xià)，今(jīn)年(nián)2月的(de)新兴市场整体月度(dù)数据为净流入205亿美元，去年3月为流出91亿美(měi)元。

国际金融协会经济学家(jiā)乔纳(nà)森•福(fú)尔顿（Jonathan fortune）表示：“除(chú)中国以外的新兴市场债券流入更为强劲，这主要得(dé)益于少数几个特定的新兴市场(chǎng)大规模发行债券，以及套(tào)利交易的积极影响。此外，市场(chǎng)对整个新兴市场本币债务(wù)的(de)兴趣也提振了整体数据。”

外资巨头唱多

净买入中国资产的同时，外资机构对中国资(zī)产的预期也正(zhèng)在发(fā)生重大转变。近期包括瑞银、摩根士(shì)丹利、桥(qiáo)水等外资巨头纷纷唱多中国市场。

4月(yuè)24日消息，高(gāo)盛亚太首席股票策略(lüè)师慕天辉（Timothy Moe）日前在高盛举行的媒体会上表示，今年中国指(zhǐ)数的表现超(chāo)出市场预(yù)期，仍看好A股市场(chǎng)发展(zhǎn)，维持A股(gǔ)“超(chāo)配”评级。

高盛分析师(shī)表示，过去一个月中，走访(fǎng)了美国、新加坡、东京等多地，与投资者交流后发现，国际投资者对中(zhōng)国股市的情(qíng)绪、风险、偏好(hǎo)和(hé)兴趣正在改善。

慕天辉认为，亚洲(zhōu)市场具有非(fēi)常明显的季节效应，从全年整体来看，中国(guó)A股、日本、韩国及印度等亚洲市(shì)场更值得(dé)关注。在具体(tǐ)板块(kuài)方面，慕天辉表示，对亚洲(zhōu)股市中(zhōng)汽车、科(kē)技硬件、半导体和互(hù)联网等持乐(lè)观(guān)态度，同时建议(yì)投资者关注国际性业务、现金(jīn)分红、人工智能等概念。

在媒(méi)体会上，高盛首席(xí)中国股票策(cè)略师Kinger Lau认为，A股和港(gǎng)股估(gū)值现阶段都具备吸引力。受益于一季度宏观(guān)经济表现(xiàn)、主力资(zī)金对股(gǔ)票(piào)市场的支撑作用以及(jí)四季度上市企业好于(yú)预期的财务表现(xiàn)，国际投(tóu)资者对中国股(gǔ)票的情绪和风险偏好已有所改善。

此外，Kinger Lau就国务院日前印发的《关于加强监(jiān)管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》（下称新“国九(jiǔ)条”）表达了观点。在他看(kàn)来，新“国九条(tiáo)”更加强调监(jiān)管和(hé)高质量发展，有利于中国资本市场(chǎng)进(jìn)一步提高违法违规成(chéng)本，提升上市公司质量，吸引更多长期资金入市。

在谈到(dào)如何吸引更多长期资金入市时，Kinger Lau表(biǎo)示，让投资机构在市场中更加(jiā)活跃是关键之一，同时应(yīng)提高保险资金股票投(tóu)资规模及提升养老金、企业年金等资金入市的灵活度，这些措施都能加快资本市场中长期(qī)资金总量的上涨(zhǎng)。

慕天辉也提到，未(wèi)来，中国企业(yè)更好的业绩表现和股东回报，能从根本上吸引更多海外资本的目光。

高盛判断，随着上市公司现金分红、股票(piào)回购、公(gōng)司治理、国内外机(jī)构和长线资金(jīn)参与水(shuǐ)平不断与国际成(chéng)熟市(shì)场看(kàn)齐，A股市场或将有约(yuē)20%、甚至40%的上行潜力。

中国资产爆(bào)发(fā)

值得注意的是，中国香港市场已经开始爆发，本周前(qián)三个交易日，恒生(shēng)指数累(lèi)计涨幅(fú)超6%，4月(yuè)24日盘中更是创出年内(nèi)新高；恒生科技指数周内累计涨(zhǎng)幅更是超过9%。

其中，这一波港股(gǔ)反攻行情的主力军是中(zhōng)国互联网龙头，腾(téng)讯连续3日上涨，累计涨幅达13.3%；美团周(zhōu)内累计涨(zhǎng)幅超19%，最新收盘(pán)价(jià)相比今年2月低点已接近翻倍；快手周内累计涨幅接近20%。

互联网(wǎng)板块的(de)这一波涨(zhǎng)势或许(xǔ)得(dé)益于基本面预期的改善。尽管今年5月才进入港股一季报集(jí)中披露期，但(dàn)部分互(hù)联网龙头(tóu)公司在静默期前(qián)的业绩指引超出市场较悲观的盈利(lì)预(yù)测，提升总体市场情(qíng)绪的同时也为2024年互联网公司的(de)盈利(lì)上修打下基(jī)础。

另一方面是，行业(yè)的利好信号正在持续增加。头部互联网公司的新(xīn)款游戏定(dìng)档较市场(chǎng)预期(qī)大幅提前，这意味着，多款游戏流水可能自二季度开始贡献(xiàn)利润，也引起市(shì)场上调全(quán)年盈利预测的预期。

值得注(zhù)意的是，外资(zī)机构也正在对中国互联网巨头重新定价。美银证券在最新发布的报告中指出(chū)，经过与腾讯管理层及美国投(tóu)资者的会议，预计腾讯全年回购金额可能(néng)超过1300亿港元，远超市场预期。

美银证券表示，目前，腾讯每日回购额度已提升至10亿港元(yuán)，若保持这一(yī)进度，全年回购规(guī)模将超出此前计划的1000亿港元。加上去年(nián)宣布的股息，预计腾讯今(jīn)年股东回报率将超(chāo)过5%。

资金方面(miàn)，南向资金连续大幅流入也助推了港股市场的(de)强势行(xíng)情。截至4月(yuè)24日收盘，南向资(zī)金年(nián)内累计净流入金额(é)已达到2044.45亿港元。

校对(duì)：陶谦‍‍‍‍