规范政府债券柜台交易业务！财政部发布

4月29日(rì)，为更好满足投(tóu)资者需求、促进(jìn)政府债券柜台交易业务规范发展，财政部发布《关于政府债券柜台交易业务(wù)有关事项的通知》（下称《通知》），自2024年5月1日起施行。

《通知》明确，记账式国债(zhài)和地方政府债券发行结束(shù)后，均可在银行间债券市场柜台分销和交易。《通知》还要求，柜台业务开办机构应当建立投资者适当性管理制(zhì)度，加强投(tóu)资(zī)者教(jiào)育。

地方债柜(guì)台发行是(shì)地方债发行渠道的重要组成部分。自2019年试点以来(lái)，柜台发行工作取得了积极成效。不(bù)过，对于(yú)参(cān)与政府债(zhài)券柜台交易业务(wù)的投资者范围、分销以及(jí)报价交易规(guī)则等，《通知》明确，按照柜台业(yè)务现行管理有(yǒu)关(guān)规定(dìng)执行。

未调整投资者范围(wéi)、分(fēn)销及报(bào)价交易规则

《通知》明确，记账式国(guó)债和地方政(zhèng)府债券发行结束(shù)后，均可在银行间债券(quàn)市场柜台(tái)分(fēn)销和交易。《通知》同时要求，满足柜台业务开办条件的金融机构应当按照有关规定积极参与政府债券柜(guì)台交(jiāo)易业务，根据(jù)市(shì)场需求选(xuǎn)择政府债券通过柜台分销和(hé)交易。

对于参与政府债券柜台交易业务的投资者范围、分销以及报(bào)价交易规则等，《通知》明确，按照柜台业务现行管理有(yǒu)关规定执行。

此前，财政(zhèng)部于2023年8月发布(bù)《政府(fǔ)债券登记托管结算管理办法》，规定政府债券交易结算应当采用券款对付方式，要求政府债券登记托管结算机构出现停业整顿、破产、解散(sàn)、分立(lì)、合并及撤销等情况时，不得(dé)损害投(tóu)资人合法(fǎ)权益。

美是生活说tyle='font-size: 16px;font-family: 微软(ruǎn)雅黑, "Microsoft YaHei"'>柜台业务开(kāi)办机构应(yīng)建立投资者适当性管理制(zhì)度(dù)

《通知》要求，政府债(zhài)券柜台交易实(shí)行集中统(tǒng)一、一级托管、底层穿透(tòu)的托(tuō)管制度。中央国(guó)债登记结算有限(xiàn)责任(rèn)公司（下称“中债登(dēng)”）是柜台政府(fǔ)债券的登记托管结算机构，柜台业务开办机构应当为投资者在中债登开立(lì)实名账户(hù)，投资者通过该账户直接持有政府债券。柜台业(yè)务开办机构应当与中债登直接建立系统连接(jiē)，并实时向中债登传输政府债券柜台交易业(yè)务有关数据(jù)。

《通知》要求，中债登和柜台业(yè)务开办机构应当确(què)保政府债(zhài)券兑付资金安(ān)全，保障兑付资金及时足额到达(dá)投资者资金账户，维护(hù)投资者合法权益。

《通知》还要求(qiú)，柜台业务(wù)开办机构应当建(jiàn)立投资者适当性(xìng)管理制度，加强投资者教育，应当与投资者签署入市风险告知等法律文(wén)书，充分提示柜台债券可交易(yì)属性与可(kě)能有关的风险等，做到政府债券柜台交易信息对称(chēng)、公开透明。

让(ràng)更多投资者参与到政府债(zhài)券市场

地方债(zhài)柜台发行是地方债(zhài)发行渠道的(de)重(zhòng)要组成(chéng)部分，是加强地方债发行管理，丰富投资者结构，实现可持续发展的重要举(jǔ)措。

2019年，财(cái)政部在(zài)《关于开展通过商业银行柜台市场发行地方政府债券工作的通知》中(zhōng)指出(chū)，地方政府公开发行的一般债券和专项债券，可通(tōng)过商业(yè)银行柜(guì)台市场在本(běn)地区范围内(计划单列市政府债券在本省(shěng)范(fàn)围(wéi)内)发行。地方政府应当通过商业银行柜台(tái)市场重点发行专项债券，更(gèng)好发挥专项债券对稳投资、扩内需、补(bǔ)短(duǎn)板的作用，增强投资者对本地经(jīng)济社会发展的参与度和获得感(gǎn)。

自2019年试点以(yǐ)来(lái)，柜台(tái)发行工作(zuò)取得了积极成效(xiào)，进一步拓宽了(le)地方债发行渠(qú)道，有效激发了社会投资活力(lì)，吸(xī)引了广大人民群众参与地方(fāng)建设和共享改革发展成果,满足了人民群众投资理财需求。

值得注意的是(shì)，近(jìn)日，财政部党组理论学习中心组在《人民日报》发表署名文章中(zhōng)表示，将“研究扩大政府(fǔ)债券柜台销售品种和规模”，引发市场关注。

中关村互联网金融研究院院长(zhǎng)刘勇在接受证券时报记者采访时表示，扩大政府(fǔ)债券柜台销售(shòu)品种和规模，意味(wèi)着更多(duō)的投资者可以参与到政府债券市场中来。这不仅可以拓宽政(zhèng)府债(zhài)券的投资者基础，增加市场的流动性，还有助于提高政府债(zhài)券(quàn)市场的(de)深(shēn)度和广度。