汽车以旧换新补贴细则发布，对碳酸锂市场影响几何？

近日(rì)，商务部、财政(zhèng)部等7部门联(lián)合印发《汽车以旧换新补(bǔ)贴实施细则》（下称《细则》），明确了汽车以旧(jiù)换新资金补贴政策(cè)。自(zì)《细则》印发之日至2024年12月31日期间，报废国三及以下排放标准燃油乘用车或2018年4月30日(rì)前(qián)注(zhù)册登记的(de)新能源乘用车，并购买符合节能(néng)要求乘用车新车的个人消费者(zhě)，可(kě)享受一次(cì)性定额补贴(tiē)。其中，对报废(fèi)上述两类旧乘用车并购买(mǎi)符合条件的新能源乘用车的，补(bǔ)贴(tiē)1万元；对报废国三及以下排放标准燃油乘用(yòng)车并购买2.0升(shēng)及以(yǐ)下排(pái)量燃油乘用车(chē)的，补贴7000元。

预计报废总量近1000万(wàn)台

据了解(jiě)，国三及以下排放标准(zhǔn)燃油乘用车是指在2011年6月(yuè)30日前注册登记的汽油乘(chéng)用车、2013年6月30日前注册登记(jì)的柴油乘(chéng)用车和其他燃料类型乘用车。根据乘(chéng)联会的数据，截至2023年，国内乘用车保有量约2.6亿辆，其中国(guó)三(sān)及以(yǐ)下排放标准的车辆为(wèi)1583万辆，占比6.0%。

从符合条件的(de)新(xīn)能(néng)源(yuán)乘用车看(kàn)，2018年4月30日前注册登记的(de)新能源车，最少也有6年时间。乘联会秘书长崔东树分析(xī)称(chēng)，按照(zhào)公(gōng)安部公布的2023年全国报废转出汽车756万台对应的3.36亿台汽车保有(yǒu)量测算，报废比例为2.2%。但考虑到报废周期内的2008年以来汽(qì)车销售规模暴增的特征，2024年报(bào)废汽车应该有近1000万(wàn)台的规模。

在崔东(dōng)树看来，电动车报废更(gèng)新(xīn)比(bǐ)较复杂。据其介绍，早(zǎo)期电动车的车(chē)质(zhì)较差，2016年左右的电动车应该进入报废周(zhōu)期，但因为电动车的(de)电池回(huí)收价格较贵，很(hěn)多用户都是处理给废电池(chí)回收(shōu)企业。2022年以来的电动车报废转出主要是零(líng)公里二手车模(mó)式转卖到俄罗斯等市场，并非报废。“目(mù)前(qián)车市(shì)报废更新的主要力量仍是(shì)燃油车，2018年(nián)4月 30日注册登记前的(de)新能源车最少也有6年时间，应该有200万台的规模。”崔东树认为，由于新能(néng)源二手(shǒu)车的电池残值仍(réng)然很高，每度电的报废回(huí)收应该也有200元，50度电就是(shì)1万元，因此实际(jì)报废量很(hěn)大。

“综合测算来看，报废车(chē)辆(liàng)的基盘在1600万台，其中部分是单位用车，因此析出的总量规模还是很多(duō)。”崔东树(shù)表示，春节后消费者就开始关注以旧换新政策，期待政策带来购车实(shí)惠，因此政策的实(shí)施对车市是重大利好，预(yù)计报废总(zǒng)量应(yīng)有近千万台，汽车以(yǐ)旧换(huàn)新补(bǔ)贴对私人新车消(xiāo)费会带来百万量级的增量，也能带来千亿元以上的年消费增量(liàng)，5月车市必然一扫低(dī)迷，实现较好增长。“预计补贴政策的财(cái)政效果也很显著。”崔东(dōng)树认(rèn)为，此次(cì)政策补贴中(zhōng)，1元补(bǔ)贴投(tóu)入的产值拉动比例为1∶15，且(qiě)1元财补的税收拉动比(bǐ)例为1∶3.1。

莫尼塔研究先进制造组首席(xí)研究(jiū)员陈兵也认为，此次政策对(duì)购买10万—20万元区间车型的消费者感知更明显，或将刺激(jī)新能源车销量。“从不同价格区间新能源车的渗透率(lǜ)看，25万—30万元区间的新能源车渗透率达(dá)到61%，20万—25万元区间的新能源车渗透率为42%，30万元以上价格区间新能源车渗透(tòu)率为41%，10万—15万元区(qū)间新能(néng)源车渗透率为29%，15万(wàn)—20万元区间新能源(yuán)车渗透率为(wèi)26%。”陈兵认为，春节后(hòu)新能源(yuán)车打响(xiǎng)“价格战”，部(bù)分(fēn)电车价格甚至低于同型号油车，10万(wàn)—20万元区间新能源车的渗透率仍有较大提升空间。据其测算，2024年全球(qiú)新能源车销量约为(wèi)1700万辆。

对碳酸锂需求(qiú)拉动或相对有(yǒu)限

政策的大力支(zhī)持与引领是中(zhōng)国新能源汽车行业得以高速度、高质量发展(zhǎn)的(de)关键和基础。期货日(rì)报记者留意到，自2008年中国(guó)首次推(tuī)出新能源汽(qì)车产业发展规划起，中(zhōng)央与地(dì)方政府陆续出台了一系列(liè)补贴政策推动行业发展。比如2014年(nián)的新能源汽车免征购置税(shuì)，对汽车购买量提升起到了直接推(tuī)动作用，2014—2015年新能源汽车销量同比增(zēng)速均超过300%。2017年开始，政策补贴逐步(bù)退(tuì)坡，行业由政策引领转向市场(chǎng)竞争，2023年新能源(yuán)汽车销量增(zēng)速小幅放缓，政策更(gèng)加侧(cè)重新能源汽车的智能(nén生活的感悟论文g)化。

新能源汽车（动力电(diàn)池）为碳酸锂主要下游终端市场，此次(cì)《细则》印发对碳酸锂需求的影(yǐng)响也成(chéng)为业内关注的重(zhòng)点。

据(jù)了(le)解，动力(lì)电池占整车的成本接近40%。从(cóng)碳(tàn)酸锂历史价格走势看(kàn)，无论在(zài)哪个周期(qī)，碳(tàn)酸锂价(jià)格的上涨诱(yòu)因都来(lái)自新能源汽车需(xū)求的爆发。浙商期货(huò)新能源项(xiàng)目部部长陆诗元分析称，碳酸锂现货价(jià)格的(de)历史走势可(kě)以(yǐ)分为(wèi)两个周期：2015—2020年为一个完整周期(qī)，2020年下半年开始进入新一轮周期。其中，2015年碳酸锂(lǐ)现货价格上涨的助推因素主要来自补(bǔ)贴政策驱(qū)动的新(xīn)能源汽(qì)车需求爆发，锂源供应无法(fǎ)快速增加。2022年价格的上涨(zhǎng)则是因为电车续航(háng)里程出现突破。

Mysteel新能源事业部高(gāo)级研究员方(fāng)李(lǐ)喆认为，《细则》主要是对国三及以下排放标准的车辆进行以旧换新，但国三的占(zhàn)比并不高，加之此前已经进行一轮 “国(guó)五转国(guó)六”的换新，因此，此次(cì)换新政策对碳酸锂需求的拉(lā)动或有限(xiàn)。根据乘联会的数据，截(jié)至2023年(nián)，国内乘用车保有量中，国五排放标准车辆及以上(shàng)车辆近1.8亿辆，占比67.7%，远远高于国三及(jí)以下排放标准车(chē)辆(liàng)6%的份额。

不过，拉(lā)长时间轴(zhóu)看，以旧换新成为今年我国促汽车(chē)消费的重点工作之一(yī)。从今年2月中央财经(jīng)委(wěi)员会第四次(cì)会议提出要鼓励引导新一轮大规模设备更新和消费品以旧换新(xīn)，到3月份(fèn)国务院印发《推动大规模设(shè)备更新和消费品以旧换新行动(dòng)方案》，再到此前商务部等14部门发布《推动消费品以旧换新行动方(fāng)案》，在(zài)这一(yī)系列政策刺激下，目前(qián)新能源汽(qì)车销量迎来了超预(yù)期(qī)增长。乘联会(huì)最新数据显示，4月新能源汽车(chē)零售预计72万辆(liàng)左右，与上月持平，同比增长37.1%，渗透率预计可达45.0%。

真(zhēn)锂研究(jiū)创始(shǐ)人(rén)墨柯认为，随着3月中(zhōng)旬国务院出台以(yǐ)旧换新行动方案，以及各地方政府的快速跟进(jìn)，近(jìn)百亿元补(bǔ)贴(tiē)正在迅速投放市场。补贴带来(lái)的价格降(jiàng)低以及超过1000万辆的(de)汽车报废置换，正在快速撬(qiào)动新能源汽车的消费。

“汽车以旧换新的着眼点除提(tí)振汽车消费需求以外，更重要的(de)一(yī)点是推动个人交通工具的节能降碳(tàn)，存量国三标准(zhǔn)及以下私(sī)家车的体(tǐ)量在千万量级。近年来新能源汽车智(zhì)能网联化(huà)不断迭代，6年前上市的新能源车和当前有影响力的车型已属于不同品种，有较大(dà)更新潜力。”方中中(zhōng)期期货分析师魏朝明认为，汽车以旧换新对(duì)新(xīn)能(néng)源(yuán)汽车销量及渗透率的提升力度不可低估，当前市场对动力电池的供需(xū)预期较为看好，对锂盐的供需预期或经历一段调(diào)整的过程。

陈兵也认为，北京车展新车型(xíng)上市在(zài)即，4月份新能源车市观望情绪较浓，同时消费者(zhě)也在等待补贴政策。因此(cǐ)4月份新能源车企订单同比增速(sù)有所收窄，与3月份持平。需要重点观察5月份实际需求释放节奏，这对判断二(èr)季度碳酸锂(lǐ)需求至关(guān)重要。“今年3月国内车市观望情(qíng)绪较浓(nóng)，4—6月会有一轮爬坡(pō)，而6月是上市车企冲业(yè)绩的时间节点，预计今(jīn)年6月前车市会有一波需求放量。”陈兵解释称。

碳酸锂短期或维持区间振荡态势

从(cóng)盘面看，当前碳酸锂(lǐ)期货仍(réng)处于区间震荡行(xíng)情。4月(yuè)26日(rì)，碳酸(suān)锂期货主(zhǔ)力合约LC2407下跌0.9%，至109900元/吨，周涨幅1.2%。现货方(fāng)面，SMM数据显示，4月26日，电(diàn)池级碳酸锂均价111000元/吨，周度(dù)均价110600元/吨，相比前一周下跌700元/吨；工业级碳酸锂均价108000元(yuán)/吨，周度均价107700元/吨，相(xiāng)比前一周下跌700元/吨。

从(cóng)基本(běn)面看，市场人士认为(wèi)，目前碳酸锂市场的主要(yào)矛(máo)盾是供需增速存在一定的差值。当前需求较好，供应也在快速释(shì)放，伴随着后续供应释放和补库结束，锂价可能再次走弱。需求方面，当前下游订单较好。有关数据(jù)显示，预(yù)计4月正极产量24.8万吨，同比增长80%，1—4月累计产量76.9万(wàn)吨，同比增长 53%。同时，产业链5月排产预(yù)期环比也将继(jì)续提升。终端消费方面，降(jiàng)价促销(xiāo)和以旧(jiù)换新明显(xiǎn)提振需求。乘联会的数据显示，截(jié)至4月21日，今年新能源(yuán)车累计(jì)零售(shòu)241万辆，同(tóng)比增长30%。供应方面，据Mysteel数据(jù)，截至4月26日当周(zhōu)，样(yàng)本(běn)企(qǐ)业碳酸锂产量9700吨，环(huán)比增长1.04%。

库存方面，碳酸锂(lǐ)供应增加而库存相对平稳，需求(qiú)旺盛态势延续，下游延续补库态势。Mysteel的数(shù)据显(xiǎn)示，截至4月26日当周，碳酸锂总库存4.7万吨，环比增长0.60%。从各个环节看，冶炼厂库存1.38万吨，环比降2.62%；下(xià)游库存1.71万吨，环比增4.08%；社会库存1.61万吨，环比降0.12%。“下游材料厂家维持刚需采买。”方李喆表示，当(dāng)前(qián)锂盐厂库存较低，可售库存更低。

展望后市，方李喆认为，当(dāng)前锂盐(yán)厂库存处于低位，在(zài)碳酸锂(lǐ)价格低位时收紧出货节奏，造成部分供应紧张(zhāng)的(de)情况。但下游材料(liào)厂碳(tàn)酸锂原料补库(kù)基本完成，对高价碳酸(suān)锂无采购意愿，后续或维持观(guān)望心态(tài)。因此(cǐ)，当前碳酸锂供需双方偏(piān)谨慎(shèn)的销售、采购意愿和态(tài)度，使碳酸锂价格波动幅度降(jiàng)低，短期碳酸锂价格仍呈(chéng)现区间(jiān)震荡(dàng)态势。

“当前碳酸锂市场的(de)主要矛盾是供需预期的变化。尽管市场对新能源市(shì)场等终端需求抱有乐观预期，且新能源汽(qì)车的(de)“价格战”还在继续，2024年新能源汽车表现超预(yù)期的可能性正在(zài)上升，但(dàn)今年供给(gěi)同样有(yǒu)高增长(zhǎng)潜力，碳酸锂未获(huò)得显(xiǎn)著的上涨支撑。”中信建投期货分(fēn)析师(shī)张维鑫也认为，碳酸锂目前总生活的感悟论文体(tǐ)呈震荡走势，未来(lái)要实现上涨，需要需求(qiú)端持续超预期、供给释放不及预期来配合。如果需求乐观(guān)预期被证(zhèng)伪，供给(gěi)如期(qī)释放，碳(tàn)酸锂价格将进一步下跌。目前来看，需求超(chāo)预期被证伪的(de)可能性更大。

“新能(néng)源汽车销量的超预(yù)期(qī)增(zēng)长(zhǎng)，无(wú)疑(yí)将带动动力锂电池需求增加，从而提振(zhèn)碳酸锂价格，原本锂价的下(xià)行周期(qī)或被提前(qián)打(dǎ)断。”墨柯则认为，随着(zhe)锂电池需求的快速增长，今年11—12月企业有可能需要(yào)进行更多的(de)补库。而相应(yīng)的上游碳酸锂原料(liào)将在8—9月(yuè)迎来新一轮采购高峰，届时碳酸(suān)锂(lǐ)价格大(dà)概率出现上涨。

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