规范政府债券柜台交易业务！财政部发布

4月29日，为(wèi)更好(hǎo)满足投资者需求、促进政府债券柜台交易业务规范发展(zhǎn)，财政(zhèng)部发布《关于(yú)政(zhèng)府债券(quàn)柜台(tái)交(jiāo)易业务有关事项的通知》（下称《通(tōng)知》），自(zì)2024年5月1日起施行。

《通(tōng)知》明(míng)确，记账(zhàng)式国债和地方政府(fǔ)债券发(fā)行结束后，均可在银(yín)行间债券市场柜台(tái)分销和交易。《通知》还要求，柜(guì)台业务开办机构应当建立投资者适当性管理制度，加强投资者(zhě)教育(yù)。

地方债柜台发行是地方债发行渠道的(de)重要组成部分。自2019年试点以(yǐ)来，柜台发行工作取得了积极(jí)成效。不过，对于(yú)参(cān)与政府债券柜台交易业务的投资者范围、分(fēn)销以及报价交易规则等，《通知》明确，按(àn)照(zhào)柜台业务现行管理有关(guān)规定执行(xíng)。

未调(diào)整投资者范围、分销及报价交(jiāo)易(yì)规则(zé)

《通(tōng)知》明确，记账式国债和(hé)地方政府债券发行结束(shù)后，均(jūn)可在银行间债券市场柜台分销和交(jiāo)易。《通知》同时(shí)要求，满足柜台业务开办条件(jiàn)的(de)金融(róng)机构应当按照有关(guān)规定积极参与政府债券柜台交(jiāo)易业务，根据市场需求选择政府(fǔ)债券通过(guò)柜台分销和交易。

对于参(cān)与政府债(zhài)券柜台交易业(yè)务的投资者范围、分销以(yǐ)及报价交(jiāo)易规则等，《通知》明(míng)确，按照柜台业(yè)务现行管理有关规定(dìng)执行。

此(cǐ)前，财(cái)政(zhèng)部于2023年8月(yuè)发布《政府债券登记托(tuō)管结算(suàn)管理办法》，规定政府债券交易(yì)结算(suàn)应当采用券款对付方式，要求政(zhèng)府债券登记托管结算机构出现停业整顿、破产、解散、分立(lì)、合并及撤销等情况时，不得损害投资人合法权益(yì)。

柜台业务开办机构应建立投资者适当(dāng)性管理(lǐ)制度(dù)

《通知》要求，政府债券(quàn)柜台交(jiāo)易实行集中统一(yī)、一级托管、底层穿透的托管制(zhì)度。中央国(guó)债(zhài)登记结算有(yǒu)限责任公司（下称“中(zhōng)债登”）是柜台政府债(zhài)券的登记托管结算机构，柜台业务开办机构应当为投资者在中(zhōng)债(zhài)登开立实(shí)名账户，投资者(zhě)通过该账户直接持有(yǒu)政府债券。柜台业务开办机构应当与中债登直接建立系统(tǒng)连接，并(bìng)实时向中债登传输政(zhèng)府债(zhài)券柜台交易业务(wù)有关数据。

《通知》要求，中(zhōng)债登和柜台(tái)业务开办机构应当确保政府债券兑付资金安全，保障兑付资金及时足额到达投资者资金账户，维护投资者(zhě)合法(fǎ)权(quán)益。

《通(tōng)知》还(hái)要求，柜(guì)台业(yè)务开办机(jī)构应当建立投资(zī)者适当(dāng)性(xìng)管理制度，加强投资者教育，应当与投资者(zhě)签署入市风险告知等(děng)法(fǎ)律文书，充(chōng)分提示柜台(tái)债券可交易属性与(yǔ)可能有关的风险等，做到政府债券柜台交(jiāo)易信息对称、公(gōng)开透(tòu)明。

让(ràng)更多投资者参与到政府债券市场

地方债(zhài)柜台发行(xíng)是地方债发行渠道的重要组成部分，是加强地方债发行管理，丰富投(tóu)资者结构，实现可持续发(fā)展(zhǎn)的重要举措。

2019年，财政部在《关于开展(zhǎn)通过商业银(yín)行柜台市(shì)场发行地方政府债券工作的通知》中(zhōng)指出，地方政府(fǔ)公开发行的一般债券和(hé)专项债券(quàn)，可通过商业银行柜台市(shì)场在(zài)本(běn)地区范围内(计划单列市政府债券在本省范围内)发行。地方政府应(yīng)当通过商业银行柜台市场重点(diǎn)发行专项债券，更好发挥专项债券对稳投(tóu)资、扩(kuò)内需、补短板(bǎn)的作用，增强投资者对本地经济社会发展的参与度和(hé)获(huò)得感。

自2019年试点以来，柜台发行工作取得(dé)了积(jī)极成效，进一(yī)步拓宽了地方债发(fā)行渠道(dào)，有效激发了社会投资活力，吸引了(le)广大人民(mín)群众参与地方建设(shè)和共享改(gǎi)革发展成(chéng)果,满足了人民(mín)群众投资理财需求。

值得注意的是，近日，财政(zhèng)部(bù)党组(zǔ)理论(lùn)学习(xí)中心组在《人民日报》发表署名文(wén)章中表示，将“研(yán)究(jiū)扩大政(zhèng)府债券(quàn)柜台销售品种和规模”，引发市场关注。

中关村互联网金融(róng)研究院(yuàn)院长(zhǎng)刘勇在(zài)接受证券时报(bào)记者采访时表示，扩大(dà)政府债券柜台(tái)销(xiāo)售品种和(hé)规模，意(yì)味着更(gèng)多的投资者可以参与到政府债券市场中来。这不(bù)仅可(kě)以拓(tuò)宽政府(fǔ)债券(quàn)的投资者基础，增加(jiā)市场的(de)流动(dòng)性，还有助于提高政府债券市场的深度和广度。