“木头姐”的坠落与反击：高利率背景下的高科技股价值重估

证券时报记者王(wáng)小伟

美国(guó)方舟投资公司创(chuàng)始人、素有(yǒu)“女版巴菲特”之(zhī)称的凯茜·伍德（又称“木头姐”）正在遭遇近几年(nián)来最严峻富士莱披露2023年度分配预案：拟10派6元的管理资金规模(mó)缩水危机。投(tóu)资者(zhě)对交易(yì)基金ARK ETFs逐渐失去耐心，本质上折射出投资者对美股部分高科技公司的(de)谨慎。

单单就这(zhè)一(yī)周来看，“木(mù)头姐”就完美演绎了(le)一场“蹦床游戏”——先是旗(qí)下基金被投资者大举卖出，后来火速迎来(lái)“反击时刻”，并一度牵引海外科技LOF大涨。而这种高弹跳背后的(de)底层资(zī)产，则是来自于以特斯(sī)拉为代表的(de)高科技公司。

实际(jì)上，从(cóng)今年2月中(zhōng)旬开始(shǐ)，市场陆续关注到方舟投资(zī)旗下六只(zhǐ)主动管理型交易所交易(yì)基金（ARK ETFs）出现了22亿美元的(de)资金净流出，数额超过了2023年全年的资(zī)金流入总额。按(àn)照(zhào)最新统计，当前ARK ETFs管(guǎn)理的资(zī)产总额(é)为110亿美元，较2021年峰值(zhí)下降(jiàng)约80%。

成也萧何，败也(yě)萧何。长期以来，“木头姐”一直将特斯拉列为其最重要的持仓股，但今年以来，特斯拉股价一度下跌逾41%，严重影(yǐng)响了其管理基金的业绩表现。

近(jìn)期特斯(sī)拉负面舆情连连，降价、裁员等消息不(bù)绝于(yú)耳。而(ér)在(zài)中国市场，大量新锐(ruì)车企(qǐ)对特斯拉发起挑(tiāo)战。

作(zuò)为特斯(sī)拉的坚定多头，“木头姐”旗舰ETF方舟创新ETF最(zuì)新持仓(cān富士莱披露2023年度分配预案：拟10派6元g)特斯拉权重为9.45%，居仓位第二(èr)；旗下ARKW基金同样(yàng)重仓特斯拉。此外，在今年特斯拉大幅回调的(de)情况下，“木头姐”反而(ér)逆势加仓，继上周连续三(sān)日加仓，买入价值约2800万美元的特斯拉股票(piào)后，其基金4月22日又买(mǎi)入超10万股。

这种(zhǒng)操(cāo)作一度引发市场质疑，进而引发(fā)投资者撤退。不过，反(fǎn)转很快(kuài)到来。

就在一(yī)众负面声音中，特斯拉股价在美国时间4月24日突然大涨超过12%。在业绩电话会上，特斯(sī)拉(lā)展示了将集(jí)成到特斯(sī)拉(lā)产品中的叫车程序，并宣布将(jiāng)提(tí)早发布新车型(xíng)，其正在开发的机器(qì)人出租车网络(luò)进展也不错。马斯克还强调，特斯拉是(shì)AI机器(qì)人公司，而不是汽车公司，从而扭转了(le)此前市场悲观预期。

由此，“木头姐”迅速迎来“反击时刻”。她曾表示，特斯拉正在通过自动驾驶开展(zhǎn)全球最大的(de)人工智能项(xiàng)目，比其他公司(sī)拥有更(gèng)多的现实驾驶数据，在2030年到来之前，自动驾驶出租车(chē)的整个生态系统(tǒng)将创造8万亿至10万亿美元的收入。同时，特斯拉还将凭(píng)借(jiè)Optimus成为人形机器人领(lǐng)域的领头羊之(zhī)一。

Optimus已经成为推动全球人形(xíng)机器人产业的重(zhòng)要引擎之一。以中国(guó)为例，今年(nián)1月(yuè)初，两大特斯拉汽车配(pèi)套(tào)供应商拓普集团和(hé)三(sān)花(huā)智控接连公布总规模逾百亿元的机(jī)器(qì)人生产基地投资计(jì)划(huà)，被业界认为是人形机器人商业化进程(chéng)临近的标志性事件，并一富士莱披露2023年度分配预案：拟10派6元度掀起A股市场的人形机器(qì)人概念热浪。

不过目前看来，这种“反击”能否持续(xù)，依然是个谜题。截至目前，方舟基金仍然处于(yú)被投资者卖出(chū)的(de)状态。

“木头姐”的跌落与反击，背后是市场(chǎng)对于美国部分(fēn)高科技公(gōng)司估值的再判断。特斯拉、Roku、Unity Software等“木(mù)头姐”重仓公司，今年跌幅都较大。这些公(gōng)司的股价(jià)表现，不仅决定了(le)“木头姐”神话能否(fǒu)持续，还决定了投资者对其基(jī)金的去与(yǔ)留，而且从某种程度上决定着美国科技股泡沫的高光(guāng)时刻能(néng)否继续维持。

毕竟美国持续高利(lì)率背景下，一方面，相较于权益类(lèi)资产，高收益债券往往更具吸引力；另一方面，对于尚未盈利的科技公司(sī)来说，未来现金(jīn)流(liú)也(yě)有可能大打折(zhé)扣。

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