“牛夫人”变“小甜甜” 大数据揭示基金经理“真爱”

最近发布的(de)基金一季报作为观察基金经理投资(zī)策略的窗口，可以清晰地看(kàn)到基金(jīn)经(jīng)理当前聚焦所在。一季度大火的红利资产、资源(yuán)股、人(rén)工智能（AI）以及新质生产力，是基金经理频繁提及的“心头好”，也代表着基金经理关注的热门方向。曾经火热的新能源赛道关注度则大(dà)幅下降。

季度 关键词(cí)出炉

一季度，在避险需求推动下，红利资产(chǎn)表现亮眼，基金经理对该类型(xíng)资产的关注度直线飙(biāo)升。天相(xiāng)投顾统计数据显示，基金经理(lǐ)在一季报中共2271次提(tí)及红利，达到
历史最高值。对比之下，2023年四季(jì)报中只有1311次提及(jí)红利(lì)，2022年(nián)一季报更是只(zhǐ)有372次提及。

资源股是不少(shǎo)基(jī)金(jīn)经理一季度(dù)斩获(huò)优秀业绩的制胜法宝。在一季报中，基金经理共1726次(cì)提及资源；对比之下，2023年(nián)四季报中只提及563次。

此外(wài)，年初被Sora概(gài)念引爆的AI行(xíng)情备受关(guān)注，也是基金经理持续重点关注的方(fāng)向，在一季(jì)报中，基金经茶缘茶生活理共3043次提及AI或人工智能。

值(zhí)得(dé)关注的是，2024年政府工作报告的关键词之一(yī)“新质生产力”备受瞩目，成为不少(shǎo)基金经理投资的重要风向标(biāo)。新(xīn)质生产力在一季(jì)报中被提及1280次，较2023年四季报飙升3000%。

与此同时，消费(fèi)、医药行业，因较(jiào)具(jù)吸引力的估值导致热度(dù)有所 回升(shēng)，在一季报中被基金经理提及的次数与2023年四季报相比，出现增多态势。不过，曾经火热的新(xīn)能源赛道关注(zhù)度大幅下降，在一季报中仅被基金经理提及1187次。

共识与分歧并存

对(duì)于一季度涨(zhǎng)幅居前的资(zī)源股、红利股，基金经理出现细微 分歧(qí)。

有基金(jīn)经理认为，资源、红利品种的确定性依旧较高。例如(rú)，卢纯(chún)青管理的基金中欧瑞丰灵活(huó)配置混合，今(jīn)年以来净值增长率超过20%，她在(zài)一季报中表示，重
点关注具备全球竞争力的各制造业领域龙头国企估值回归、较(jiào)高分红(hóng)的公司、上游资源品(pǐn)等。她认为，今年在很多制(zhì)造业领域，尤其是(shì)有较(jiào)高投资壁垒的行业，国企担当了全球的技术(shù)领先、产能扩张(zhāng)、产(chǎn)业链控制以及全球(qiú)竞争性定价的引领者，同时因为长期缺(quē)乏投资者关注和研究，估值较低。因此，将继续挖掘这些(xiē)优质企业。对于上游资源品，虽然需求复苏的节奏不能确定，但(dàn)是供给(gěi)的瓶颈(jǐng)会在较(jiào)长(zhǎng)的时间(jiān)维度维持。

随着红利资产受到(dào)重点关注，参与其中的(de)资金规模不断攀(pān)升。有基(jī)金经(jīng)理提示(shì)，红利投资策略较为拥挤(jǐ)，短期可能存在回调风
险。例如，浙商智能行业(yè)优选混合的基金(jīn)经理(lǐ)胡羿认为，国内经济复苏节奏(zòu)仍存在不确定性(xìng)，红利低波类资产有望 获取确定(dìng)性溢价，但从短期(qī)来看，红(hóng)利低波类资产部分行业当前交易(yì)拥挤度较高，需要结合交易信(xìn)号进行动(dòng)态调整。

看(kàn)好制造业(yè)升(shēng)级和科技创新方向

不少基金经理明确将新质(zhì)生产(chǎn)力当作未来的投资主线。鹏华基金闫思(sī)倩表示，新质生产(chǎn)力(lì)是(shì)未(wèi)来两年至三年投资的主线，看好制造业升(shēng)级(jí)和科技创新方向，中长(zhǎng)期来看，人工智能(néng)和机器人、无(wú)人驾驶以及低空经济等领域未来成长(zhǎng)空间广阔。其(qí)中，无人驾驶是人工智能(néng)和机器人(rén)的结合应用场景，将继续看好。此外，具身智能是未来所有科技(jì)最佳载体之一，人形机器人的(de)发展(zhǎn)前(qián)景确定性(xìng)增强，也
是未来最看好的方向之一。

知(zhī)名基金经理李晓星也在季报中 频繁提及新质(zhì)生产力。他表示，当(dāng)前处于(yú)新旧动能转换的过程中(zhōng)，经济周期性弱化，原有由地产(chǎn)信贷周期驱(qū)动的茶缘茶生活(de)规(guī)律被打破，同时新质生产(chǎn)力的分析框架尚未形成。而战(zhàn)略性新兴产业是(shì)加快(kuài)发展新质生产(chǎn)力的关键，看好半导体、国防科技等领域，包括先 进制程突破带动的设备、材料、零部件方面的(de)投资机会，阶段性关注国产(chǎn)算力芯片。

对于过去(qù)一年最大的科技热点生成式AI，他表(biǎo)示，中长期看好AI产业浪潮的发展前景，投资方面(miàn)，今年要更多看到(dào)产业和企业业绩的兑现，应用端是(shì)后续重要看点。不过，现阶段AI投资具有一定主(zhǔ)题(tí)性，需要(yào)精选业绩可持续(xù)兑现的个股(gǔ)。

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