北京(jīng)时间5月6日晚，伯克希尔·哈撒韦召开年度(dù)股东大(dà)会。公司董事长93岁(suì)的沃(wò)伦(lún)·巴菲特和副董事长——99岁的查理·芒格先(xiān)生，一边吃喜(xǐ)诗糖果，一(yī)边(biān)回答了来自(zì)全球投(tóu)资(zī)者5个多小时的互动提问。

　　在这次股(gǔ)东会中，两位奥马哈“先知”再度和投资者分享了(le)投资、成功以及长(zhǎng)寿的秘诀，并就市场(chǎng)关注(zhù)的AI、新(xīn)能源、美国银行危机(jī)、苹果以及(jí)公司(sī)“接班人”等热点(diǎn)话题进行了探(tàn)讨。

　　例(lì)如，巴菲(fēi)特在股东会上表(biǎo)示，他和芒(máng)格依然高度(dù)看好苹果公司。“如果让消费者选择，是(shì)放弃第二台车，还是放弃iPhone，我想(xiǎng)大多(duō)数人(rén)会放弃第二辆(liàng)车。这是消费者(zhě)行为对苹果公司带来(lái)的机(jī)会。”

　　同时，也(yě)谈到了(le)台(tái)积电在产业链中的重要(yào)位置。巴菲特认为，“目前(qián)没有一家公司可以(yǐ)与台(tái)积电(diàn)相比拟，这家公司拥有非凡(fán)的领导地(dì)位。”

　　为了让读者(zhě)能够(gòu)在第一时间获取(qǔ)本次股东(dōng)会最(zuì)新观(guān)点(diǎn)，筛选出40条核心精(jīng)华内容，以飨读者(zhě)。

　　重(zhòng)点企业背后价值(zhí)保送生是什么意思 如何成为保送生，中考保送生是什么意思

　　01.

　　拿Pilot和Travel Centers比(bǐ)较并不合(hé)理，

　　Pilot的选址(zhǐ)要比(bǐ)后(hòu)者(zhě)好(hǎo)许多

　　会上(shàng)，巴菲特说，“伯克希尔买卡车加油站Pilot比英国石(shí)油买Travel Centers贵的(de)原因(yīn)是(shì)，买Pilot是一个分成三个阶段的交(jiāo)易，第一(yī)个阶段价格很好，第二个(gè)阶段由于他们去年(nián)优异的业绩对卖家很有(yǒu)利。

　　自从(cóng)我们在 2017 年(nián)购(gòu)买(mǎi)了Pilot 的(de)股份以来(lái)，这(zhè)部(bù)分股份已进行了(le)“股权(quán)”会计处理。2023年初，伯克希尔将(jiāng)购买Pilot的额外权益，这将(jiāng)使我们的所(suǒ)有权提高(gāo)到(dào)80％，并(bìng)导致我们在财务报表中充分整合(hé)Pilot的(de)收益(yì)、资(zī)产(chǎn)和(hé)负(fù)债。拿Pilot和Travel Centers比(bǐ)较并不(bù)太合理，Pilot的选址要比后(hòu)者好许(xǔ)多。”。

　　02.

　　巴菲特：希望能够拥有多个(gè)

　　具备沃尔玛一样分销能力的分销商

　　巴菲特(tè)表示，“沃尔玛的分销做的(de)很好，我们有很多产品供应给它，但(dàn)有些(xiē)产品(pǐn)很难让人们(men)只(zhǐ)去(qù)沃尔(ěr)玛购买，我们也会(huì)把产品的分(fēn)销渠道多元(yuán)化，我们希(xī)望(wàng)能(néng)够(gòu)拥(yōng)有多(duō)个具备沃尔玛一样(yàng)分销能力的分销商”。

　　03.

　　巴菲(fēi)特：喜(xǐ)诗糖果虽然有101年的历(lì)史，

　　但(dàn)其魔力也(yě)不是(shì)无限的

　　再谈自身(shēn)钟爱的喜诗糖果，巴(bā)菲特(tè)说(shuō)，“喜诗糖(táng)果当前面(miàn)临的问题不在(zài)于是否开新(xīn)店。我和查理为了把这个(gè)品牌推向全球做(zuò)过(guò)很多尝(cháng)试，每次(cì)我(wǒ)们(men)都是在最初觉得(dé)走对了方向，但后来发现还(hái)是不(bù)行。喜诗糖果有101年(nián)的历(lì)史(shǐ)，虽然有(yǒu)自己的魔力，但(dàn)魔力也不是无限的。”

　　04.

　　芒格：电影行业经营难题比较多

　　关于电影(yǐng)和迪士尼，芒格说，电影行业是一个(gè)（经营）非常困难的行业，是(shì)（竞争）非常(cháng)严(yán)峻的(de)行业。“举(jǔ)个例子(zi)，假(jiǎ)如疫情前有70％的业务(wù)，随着(zhe)疫情的来临，客流量减少了，但电影院不能减少影片供应，也不能减少其他(tā)消(xiāo)耗品供应。”

　　05.

　　巴菲特：在收(shōu)购(gòu)动视暴雪的事情上(shàng)

　　微软已经做得(dé)非(fēi)常出色了

　　有投(tóu)资人提问，伯克希尔(ěr)出售动视暴(bào)雪股份是否(fǒu)影响到了微软对其的收购(gòu)？对此，巴菲特回复(fù)：“伯克希尔所有监管要求下应披露的(de)事(shì)项都已(yǐ)在13-F或10Q文件里写明了(le)。至于微(wēi)软，我(wǒ)认为他们已(yǐ)经做(zuò)得非(fēi)常出色了(le)，为了(le)达成这笔收(shōu)购，微(wēi)软与英(yīng)国有关部门积(jī)极地进行了合(hé)作，但这并不(bù)代表他们最(zuì)终(zhōng)一定会成功，这(zhè)也不是愿意多花钱就能解决(jué)的问(wèn)题。我(wǒ)还不清楚最终结果会如何，但即使这笔收(shōu)购最终没有成功，也不代表微(wēi)软或动(dòng)视暴雪有任何的缺陷(xiàn)。”

　　关于苹果(guǒ)

　　06.

　　巴菲特(tè)高度肯定苹果公(gōng)司，

　　其在伯克希(xī)尔(ěr)持仓占(zhàn)比已超过了能源业(yè)务(wù)

　　在股东大会上，巴菲特高度肯定了苹果公司。他说，“苹果公司在我们(men)仓位中的(de)占比超过了(le)能源(yuán)业务。虽然我们持有苹果的(de)股份占比不高，但每年(nián)的权重都在(zài)增加。我不懂手机，但我能看明白(bái)消费者的习惯(guàn)。如果让消(xiāo)费者选是(shì)放弃买(mǎi)手机还是放弃买汽(qì)车，我想很多人(rén)会选(xuǎn)放弃汽车。”

　　“我们不(bù)知(zhī)道未来趋势会(huì)如何(hé)发展，但我们知道什么是正确的价格，我们可以在消费(fèi)者(zhě)行为方面做一定的预测(cè)，以及它对(duì)企业的威胁。”

　　07.

　　巴(bā)菲特：在买第二(èr)辆(liàng)车和(hé)买iPhone之(zhī)间(jiān)选择(zé)，多数人(rén)可(kě)能会选择放弃买车

　　有投资者(zhě)对于苹(píng)果占伯克希尔(ěr)组合的35％表示担忧(yōu)，认为这已经接近了(le)危险范围。

　　对此，巴(bā)菲(fēi)特肯定地表示，“你(nǐ)的美元(yuán)是(shì)好(hǎo)的。”以此来表(biǎo)示，这笔投(tóu)资是没问题的，甚(shèn)至(zhì)是非常有机会的。“铁路、能(néng)源和喜诗糖果等都是生(shēng)意，而苹果的(de)商业模(mó)式更好(hǎo)。消费者花钱的(de)时候都有自(zì)己的喜(xǐ)好，有些人会花1500美元买(mǎi)一部手机，同(tóng)样(yàng)，也有人花3.5万美(měi)元(yuán)买第二(èr)辆车。我认为，如果他(tā)们要么放弃第二辆(liàng)车，要么放弃他们的iPhone，我想，他们(men)会放弃(qì)第二(èr)辆(liàng)车。”

　　08.

　　巴菲(fēi)特(tè)：在芯片行业台(tái)积电拥有非凡的领导地位(wèi)

　　《红周刊》事前(qián)发(fā)送了(le)提(tí)问(wèn)，想(xiǎng)了解伯克希尔在一个季度内快速买(mǎi)入卖出台积(jī)电的(de)原因(yīn)。在问(wèn)答环节，巴菲(fēi)特对此进行了说明，在他看来台积(jī)电是世界范(fàn)围内管理最完善且最重要(yào)的公司(sī)之一，即使是(shì)5至(zhì)20年后(hòu)也(yě)不会变(biàn)。

　　“我重估(gū)过，尽管很(hěn)多人想要提高美国的(de)芯片产能，但我认为(wèi)，它只能留在（中国(guó)）台(tái)湾地区(qū)。我们通过Allegheny购买的一家(jiā)子(zi)公司参(cān)与了亚利桑那州的部(bù)分芯片工作，但至少在(zài)我看(kàn)来，目前(qián)我(wǒ)们(men)没有一家(jiā)公(gōng)司可以与台积电比(bǐ)拟，这家公(gōng)司拥(yōng)有非(fēi)凡的领导(dǎo)地位(wèi)。何(hé)况它们还拥有一位91岁的创始人，这(zhè)家公司非(fēi)常棒。”

　　关于电动车

　　09.

　　巴菲特：马斯(sī)克(kè)高估(gū)了自己，

　　可(kě)他是天才

　　有(yǒu)观众问巴菲特，你是(shì)否认为埃隆(lóng)·马斯(sī)克高估了自(zì)己？巴菲特的回答是，“是(shì)的，我认为埃隆·马(mǎ)斯(sī)克高(gāo)估了自己(jǐ)，但(dàn)他很(hěn)有才华。所(suǒ)以，他高估了一个不(bù)需要(yào)高(gāo)估(gū)就能(néng)成为天才的人。他(tā)真(zhēn)的很聪明(míng)，我想他的智商可能会超过170。”

　　“他(tā)梦想完成一些（伟大的(de)）目标(biāo)，他喜欢(huān)接受不(bù)可(kě)能的目(mù)标。我们的不同之处在于，我想要的不多，我(wǒ)在(zài)寻找(zhǎo)简单、确定(dìng)性高的工作(zuò)，我不想要那么多(duō)的失败。但埃隆(lóng)·马(mǎ)斯(sī)克需要狂热，致(zhì)力于解(jiě)决不可能的(de)问题。我喜欢我现在的生活方(fāng)式，我不喜欢和他在一起，他也不喜欢和我在一起。”

　　10.

　　芒格：电动汽车即(jí)将(jiāng)大获成(chéng)功，

　　但我并不喜(xǐ)欢

　　关于新能源(yuán)和汽车厂(chǎng)商(shāng)，巴菲特表示，“很(hěn)长一(yī)段时间内，我(wǒ)和查理都(dōu)觉(jué)得，汽车行业(yè)太艰难了。例如福(fú)特汽车公(gōng)司，曾经亨利·福(fú)特(tè)看起来拥有整个世界，但(dàn)20年(nián)后，他们(men)正在赔(péi)钱。前几(jǐ)天，我读了通用汽车公司1932年的年(nián)度报(bào)告，其中显示，他们有(yǒu)19000个(gè)经销商，而(ér)当时人口大约是1.2亿左右。现在美国有3.3亿人，所有(yǒu)汽车品(pǐn)牌(pái)只有18000左右个(gè)经销商。此外，美国(guó)的汽车公司(sī)还会面临(lín)来(lái)自世界各地的竞争。”

　　芒格补(bǔ)充道(dào)，“但事实也并(bìng)非如此(cǐ)，法(fǎ)拉利就处(chù)于一个特殊的位置。虽然我(wǒ)们觉得，汽车不是一个吸引人的(de)行业，但(dàn)电动汽车即将大获成(chéng)功。现在(zài)它带来(lái)了巨大的成本和巨(jù)大的风险，但我不喜欢巨大的资金成(chéng)本和巨大(dà)的(de)风(fēng)险。”

　　关于(yú)新技术 新能源

　　11.

　　芒(máng)格对人工智能持怀疑(yí)态度(dù)

　　在回答新加坡(pō)投(tóu)资者关于人工智能的问题时，芒格表(biǎo)示，如(rú)果你(nǐ)到中(zhōng)国的比(bǐ)亚迪工(gōng)厂去(qù)看一看，会发现(xiàn)自动化操作程度非常高，但我还是(shì)觉得(dé)用人可(kě)能(néng)更好(hǎo)，因为人(rén)工(gōng)智(zhì)能并(bìng)不(bù)能取代很多领域的人才。

　　巴菲特(tè)也(yě)表示，人工智(zhì)能虽(suī)然可(kě)以做一些令人(rén)惊奇的事(shì)情(qíng)，比尔盖茨也曾带我去看微软(ruǎn)的产品，但这类产(chǎn)品仍不完善，譬如目前还不能(néng)讲笑(xiào)话(huà)。发明(míng)AI的(de)初衷是好(hǎo)的，但很(hěn)多事情是不(bù)能(néng)掌控(kòng)的。人工(gōng)智能(néng)可以改(gǎi)变全世界，但它并不能改变人类(lèi)的(de)思维和行(xíng)为。

　　12.

　　巴菲特(tè)：赚(zhuàn)取超额收益(yì)的机(jī)会(huì)在降低，

　　但总(zǒng)会有新(xīn)技术创造新机会

　　巴菲特说，“现在赚取超额收(shōu)益的(de)机会在相对降低(dī)，但这并(bìng)不代表没有(yǒu)投资机会。从1940年(nián)到现在，无论汽车(chē)、工业、飞机以(yǐ)及(jí)能源等领域都有新的改变(biàn)，新的事物永远在不断(duàn)出现，而(ér)且会取代一些原有的(de)技(jì)术，因此，在这其中会存在很(hěn)多机会(huì)”。

　　13.

　　巴(bā)菲(fēi)特：伯克希尔在新能源方面

　　做了很多投(tóu)入，但还(hái)远(yuǎn)远不够

　　针对新能源前(qián)景，巴菲特说，“之前(qián)买下伯(bó)克希(xī)尔(ěr)能源这(zhè)家公司，就是希(xī)望(wàng)能够帮(bāng)助解决一(yī)些环境方面的(de)问(wèn)题(tí)。从传统能源向新能源的(de)转变，我们在这个(gè)方面做了非常多的投入。不过，现(xiàn)在做的还(hái)远远不(bù)够。”更多精(jīng)彩观点请(qǐng)关(guān)注证券市(shì)场红周刊公众号。

　　14.

　　“股神”接班人：希望2030年的碳(tàn)足(zú)迹

　　与2005年相比降低(dī)50％

　　伯(bó)克(kè)希尔(ěr)哈撒韦非(fēi)保(bǎo)险(xiǎn)业务副董事长格雷格(gé)·阿贝尔表示，“我(wǒ)们现在正在经历能源行业的变革，全球都是如此，我们有(yǒu)3家美国的公(gōng)共事业公司，我(wǒ)们(men)希望能够(gòu)在全国的每(měi)一个州制定不同的计划，然后(hòu)将这(zhè)些计划(huà)进行(xíng)整合(hé)。我们(men)也将我们(men)的目(mù)标(biāo)进行了(le)同步规划，我们希望2030年的碳足迹(jì)与2005年(nián)相比(bǐ)能(néng)够降低50％。这是我们(men)在公共事业方面希望能够取得的成绩，但这个过(guò)程是不(bù)容易的”。

　　关于(yú)美国银行危机

　　15.

　　硅谷银行事件引发(fā)的蝴(hú)蝶效应(yīng)

　　会扰乱世(shì)界金(jīn)融体(tǐ)系

　　在针对投资者(zhě)提出的硅谷银行破产(chǎn)事件会带来怎样的(de)经济后果时，巴菲特表(biǎo)示，这是灾难性的(de)，即使联邦存(cún)款(kuǎn)保险公司的限额是25万美元(yuán)，这是法令的规定(dìng)，但这(zhè)不(bù)是美(měi)国的(de)行为方(fāng)式，就像(xiàng)他们不(bù)会让债务上限导致世界(jiè)陷(xiàn)入混乱一(yī)样(yàng)。他判断FDIC不会有人愿(yuàn)意(yì)公开向美(měi)国(guó)公众解(jiě)释为什么只有25万美元有“存款”保险，这次事件(jiàn)引(yǐn)发的(de)后续问(wèn)题会扰(rǎo)乱(luàn)世界金融体系。

　　16.

　　巴菲特(tè)：对银行存(cún)款(kuǎn)挤兑感(gǎn)到担忧，

　　这是不(bù)应该发(fā)生的

　　巴菲特说，“银行业一直以来的(de)情况都非常(cháng)相似(shì)，恐惧总是会传染的(de)，我父亲(qīn)在1931年(nián)因为(wèi)银行挤兑而(ér)失去(qù)了工作。不(bù)过，这些年(nián)来，银行系统发生了很(hěn)大(dà)变(biàn)化。二战后的那一年，有多达(dá)2000家(jiā)银行倒闭，也是在那时(shí)，我们做了一件(jiàn)非常明(míng)智的(de)事(shì)情，就(jiù)是成(chéng)立联邦(bāng)存款保险公(gōng)司。现(xiàn)在已(yǐ)经是2023年了(le)，人们(men)仍（对银行挤(jǐ)兑）感到担忧，这是不应该发生的(de)”。

　　17.

　　美联(lián)储多次修改规则

　　导致银行系统风险增加

　　巴菲(fēi)特说，“美(měi)联储被(bèi)赋予了制定保(bǎo)证金要求(qiú)的(de)责任。他们(men)改(gǎi)变(biàn)了很多次保证金要(yào)求，因为(wèi)我们都知道，借了(le)很多钱(qián)的人(rén)会(huì)给银行系(xì)统带来危险”

　　18.

　　巴菲特：美联储解决不了(le)财(cái)政问(wèn)题

　　由于美(měi)联(lián)储投放(fàng)的天(tiān)量(liàng)流动性，引发了严重的(de)通(tōng)货膨胀，市场普遍在批评美联储(chǔ)失(shī)职。不过，巴菲特却认(rèn)为，问题不在美联储，“他(tā)们无(wú)法解决财政(zhèng)问题(tí)，他们正在(zài)履(lǚ)行其职能。现金也(yě)不(bù)是(shì)垃圾(jī)。”

　　不过芒格对此也不(bù)很乐(lè)观，他表(biǎo)示，我(wǒ)们在第二次世界大战(zhàn)中(zhōng)付出了(le)代价。我们(men)每个人，包括学(xué)校的孩子和其他(tā)人，也包括我自己。我们购买了最(zuì)初所(suǒ)谓的战(zhàn)争债(zhài)券、国防(fáng)债券和储蓄债券等等(děng)。如(rú)果不停(tíng)印(yìn)钞票，我无法预计宏观环境会变(biàn)得多糟糕。

　　19.

　　巴(bā)菲特谈美国银行(xíng)危机：

　　银行(xíng)可以有(yǒu)新(xīn)发明，但要恪守(shǒu)旧的价值观

　　巴菲(fēi)特说(shuō)，“银行业可以有各(gè)种(zhǒng)各样(yàng)的新发(fā)明(míng)，但它需要(yào)有旧的价值观。我们不(bù)知道会发生什么，因为在(zài)目前的情况下(xià)，可(kě)能会发生(shēng)很多事(shì)情(qíng)。你必须(xū)有惩罚，打(dǎ)击那些制(zhì)造问题的人。如果他们(men)承担了不该(gāi)承担(dān)的风险，如(rú)果(guǒ)你要改变(biàn)人们未来的(de)行为方式(shì)，风(fēng)险(xiǎn)就必须落(luò)在他们(men)身(shēn)上(shàng)”。

　　20.

　　巴(bā)菲特：50多(duō)年(nián)前(qián)，

　　我(wǒ)们准备(bèi)买(mǎi)下许多银行

　　巴(bā)菲特(tè)说，“如果你遵循健全的银行投(tóu)资方(fāng)法，不做别人做的一些(xiē)风险性(xìng)事(shì)情，银行可能是一个非常不错的投资。最初在1969年，查理和(hé)我以1900万美元投资了一(yī)家银行。如果(guǒ)1970年的《银行控股公司(sī)修正法案》没有(yǒu)通过，我们最终可能会拥有(yǒu)许多银行，而不是许多保险(xiǎn)公司”。

　　21.

　　巴菲特(tè)：当人们对货币(bì)失去信心，

　　这不(bù)会是一个好(hǎo)现象

　　针对去美(měi)元化(huà)与“放(fàng)水”，巴菲特说，“美(měi)元是储备(bèi)货币，我看不到任何其他货币能(néng)够取代它。我觉(jué)得没人(rén)能(néng)理解现在的情(qíng)况，只有鲍威尔（美联(lián)储主席）可能比我们更清(qīng)楚，但是他也(yě)不能(néng)完全(quán)控制我们的(de)财政(zhèng)政策。当(dāng)疫情发生的时候(hòu)，并没有(yǒu)人知道需要印多(duō)少数额的(de)货币才能解决问题，而直到它失控。人们会对货(huò)币(bì)失去信心，他们的(de)行为方式可(kě)能(néng)会(huì)完(wán)全不同。我(wǒ)们(men)无法预测，但我们(men)知道这不(bù)是一个好现象”。

　　关于大周期(qī)行业(yè)

　　22.

　　盖可保险仍是一家(jiā)保险(xiǎn)公司

　　巴(bā)菲特表(biǎo)示，过去10年，虽然有很多上市公司涉及保险业务，但没有(yǒu)一家(jiā)是自己愿(yuàn)意去投的。虽然(rán)有(yǒu)人诟(gòu)病盖可(kě)保险已(yǐ)经是一家技术公(gōng)司，但在我们看来，其依然是一家保(bǎo)险公司。他(tā)同时(shí)解释，盖可在技术方面需(xū)要(yào)做的工作要比想象的多(duō)很多。

　　作为政府(fǔ)雇员保险公司(sī)，盖可第一(yī)季度(dù)业绩表现得(dé)非常好，这背后有两个原因，首先是减(jiǎn)少(shǎo)了前(qián)一年的保险(xiǎn)准备金，其次一(yī)季度还(hái)是汽(qì)保送生是什么意思 如何成为保送生，中考保送生是什么意思车保险(xiǎn)的旺季，此外在远程信息处理方面，盖可也取得了长足的进(jìn)步。

　　23.

　　伯克希(xī)尔在(zài)商(shāng)业(yè)地产领域

　　从来就不特别活跃

　　在回答有投资者提出(chū)的商(shāng)业地(dì)产(chǎn)损失情况有(yǒu)多严重，和伯克希尔是否会在商业地产领域(yù)更活跃时？巴菲特(tè)表示(shì)，伯克(kè)希(xī)尔(ěr)在商业地产领域从来不是特别(bié)活(huó)跃，因此也(yě)不会受(shòu)到不良贷款等一(yī)系列(liè)负面(miàn)因素影响。

　　但美国(guó)和世(shì)界很多地(dì)方市(shì)中(zhōng)心(xīn)的空洞化却(què)是(shì)非常(cháng)严重的，它会影(yǐng)响很多人。建筑不会消失，但所有者会变化(huà)，人们总(zǒng)是喜欢买没有(yǒu)追索权的房地产。

　　24.

　　伯灵顿铁路(lù)的重点(diǎn)是

　　以(yǐ)安(ān)全的方式恢(huī)复长期运营

　　在回答有投资者(zhě)提出(chū)的伯灵顿北方圣太菲铁(tiě)路公司面临的机遇和挑战(zhàn)时？巴菲(fēi)特表(biǎo)示，他(tā)密切关注(zhù)这一团队的(de)运营指(zhǐ)标(biāo)，其中不仅有美国的铁路，而且还(hái)有加拿大的铁路。

　　他强(qiáng)调(diào)：“2022年因为疫情确实经历了一段困(kùn)难时间，但好在我们走出疫情和供应方面的挑(tiāo)战(zhàn)，不过(guò)还面临劳工问题(tí)和(hé)其他(tā)一些问(wèn)题。我(wǒ)们(men)的团队优(yōu)先(xiān)考虑(lǜ)的(de)是恢复(fù)铁路的长(zhǎng)期运营，而不是(shì)短期专注于在20年(nián)内达到(dào)某一运(yùn)营指(zhǐ)标，要长期(qī)为(wèi)客户提供可持(chí)续(xù)的优(yōu)质(zhì)服务。”

　　复盘投资之(zhī)路

　　25.

　　伯(bó)克希尔的历史上

　　没有(yǒu)一次情绪化投资决定

　　在(zài)回答有(yǒu)没有因为情绪作出错误的(de)投资(zī)决定时，巴菲特表示：“虽(suī)然(rán)在生活中谁都不想成为一个没有感(gǎn)情的人(rén)，但(dàn)肯(kěn)定想在做投资(zī)或商业决定(dìng)时成为一个(gè)没有感情的人。

　　26.

　　伯克希尔投资并创造(zào)了

　　超过5000亿美元的股东权(quán)益

　　巴菲特(tè)强调(diào)：“如果我们拥有更多的企业，企业赚(zhuàn)更多(duō)的钱，作为(wèi)股东(dōng)的份(fèn)额，作为伯克希尔(ěr)的所有者，每年都(dōu)在增加，而投资者不需要花任何(hé)钱(qián)。我们投资并创造了超过5000亿美(měi)元的(de)股东权益和超过300亿美元的运营收益。”

　　27.

　　巴(bā)菲特(tè)：我们(men)收购(gòu)的机会是非常(cháng)有限的

　　关于是(shì)否对(duì)持有(yǒu)的超过1000亿美元的现金充(chōng)满信心？巴菲特回答道，为什么(me)要派发现金？我们(men)感兴趣的(de)、真正想做的(de)是收(shōu)购伟大的企业。我们可以做到以500亿或750亿美元的价格(gé)，收(shōu)购一家价(jià)值1000亿美元的公司(sī)。

　　“适当的情况下，没(méi)有(yǒu)人能像我(wǒ)们一样达(dá)成交易。2008年我收购了一大(dà)堆公司，这种事情会再(zài)次(cì)发(fā)生。但问题是，我(wǒ)们收(shōu)购的机(jī)会是非(fēi)常(cháng)有限的，所(suǒ)以当(dāng)一家(jiā)好公司面(miàn)临被卖掉的时候，我们(men)需要足够的资(zī)金。但我们的股东(dōng)可能(néng)会把股票卖得太便(biàn)宜，而且无法(fǎ)做什么让股价稳(wěn)步上涨。我们(men)有(yǒu)足(zú)够的钱，我们正在用我们所拥有的东西赚钱。”

　　28.

　　巴菲(fēi)特：投资的秘诀是(shì)洞(dòng)悉消费(fèi)者的(de)行为(wèi)

　　关于公司如何在短期利(lì)润(rùn)和长(zhǎng)期防御能力(lì)之间做出选择？巴菲特对此表示(shì)：“我们不关(guān)心(xīn)季度(dù)预算是否达(dá)标，我们感兴趣的是，永远(yuǎn)拥有(yǒu)一(yī)个美(měi)好的事业。好的企业不多，但我(wǒ)们确实找(zhǎo)到(dào)了一些，例如，当我们(men)在1966年(nián)试图涉足(zú)百货商店(diàn)业务(wù)时，我们学到的是，在奖品上做图案绘制，这(zhè)可以算是(shì)一件愚蠢(chǔn)的事。我(wǒ)们一(yī)直在试图洞悉的是消费者的行(xíng)为，我们不能洞悉(xī)企(qǐ)业的技术趋势，如果能做到这点，那也(yě)能获利！但这并(bìng)不重要(yào)。”

　　回应(yīng)接班人

　　29.

　　巴菲特重申(shēn)，格(gé)雷格(gé)·阿贝尔将接(jiē)班(bān)！

　　关于投资(zī)人(rén)关注的(de)接班人话题(tí)，巴菲特说，“格雷格•阿贝尔一定会继承我的工作，当然现在我还在位(wèi)，格雷格的(de)主要(yào)价值是可以(yǐ)把一些事(shì)情做得更好，或者(zhě)去管理(lǐ)更多的事情。阿吉特(tè)•贾恩也会给他一(yī)些好的建议，但格(gé)雷格是做出最终决(jué)定的那个人(rén)。未来(lái)我(wǒ)们还需(xū)要(yào)更多的优秀人才，去涉及(jí)更(gèng)多(duō)的业务。如果这(zhè)些人不足够聪明，我们是绝不会让他们接替我们(men)做任何决定的(de)”。

　　30.

　　伯克(kè)希(xī)尔的优(yōu)秀在于(yú)从不会(huì)频繁更换(huàn)经(jīng)理人(rén)

　　查理•芒格表示，“伯克希尔有很(hěn)多很优秀(xiù)的经理人(rén)，相对其(qí)他大型(xíng)公司，伯克希(xī)尔之所以能够做的更好(hǎo)原(yuán)因之一(yī)，是从不(bù)会频(pín)繁更(gèng)换经(jīng)理人”。

　　31.

　　来自“股神”巴菲(fēi)特的(de)认可：

　　阿吉特•贾恩的地位无可取(qǔ)代

　　沃伦(lún)•巴菲特(tè)说，“阿吉(jí)特•贾恩是全球选出的(de)十(shí)大最佳保险经(jīng)理人之一(yī)，他的(de)地位无可取代。阿吉特从不会去尝试(shì)改变一个体系，而总是会去(qù)改善一(yī)个体系。我很享受(shòu)与他交流，以(yǐ)前我(wǒ)们每天都会(huì)聊天，现在(zài)没有那么频繁了，但他(tā)绝(jué)对(duì)是世界上独(dú)一(yī)无(wú)二的人”。

　　32.

　　巴菲特(tè)透露(lù)到访日(rì)本五(wǔ)大商(shāng)社

　　是(shì)为“接班人”铺路(lù)

　　巴菲(fēi)特(tè)谈(tán)到了(le)为何到访日本，并参观五大商社(shè)。“我去那里(lǐ)的部(bù)分原因，是为了把格(gé)雷格(gé)介绍给那些(xiē)生意(yì)伙伴。至于那(nà)些企业，让(ràng)人感到非常惊喜”，巴菲特(tè)说。

　　格雷(léi)格补充道，“我们(men)确实希望和（那些企业）有长期(qī)合作的机(jī)会。它们是一些令人难以(yǐ)置信的投资机会，一(yī)直是(shì)非常好的投资机会(huì)。我很喜欢这些公司的文化和历(lì)史。我们对五大(dà)商社的两(liǎng)天走访(fǎng)是非常棒(bàng)的(de)。”

　　伯克希(xī)尔未来展望

　　33.

　　巴菲特(tè)展望百年(nián)后的伯克希尔：

　　被股东眷顾，为(wèi)社会带来幸福感

　　在(zài)问答环节(jié)，巴菲特提(tí)出了一百年(nián)后伯(bó)克希(xī)尔的(de)发展愿景(jǐng)，他(tā)说，希望这家公司仍(réng)能被股东们眷顾，并且为社会带来幸(xìng)福感，拥有无(wú)限的资(zī)本和大量的(de)人才。“就像格雷厄姆(mǔ)1949年(nián)写下的书(shū)时至(zhì)今(jīn)日依(yī)然畅销且屹(yì)立不倒一样，成(chéng)为其他(tā)人的榜样。”

　　34.

　　未(wèi)来12~15年伯(bó)克希尔的资本

　　仍会比大部分公司都要多

　　巴菲特(tè)表示，“伯(bó)克希尔被认(rèn)为是一个国家的资(zī)产而非负债，以(yǐ)往记录已经说明了这一点。未(wèi)来12~15年(nián)，伯克希尔的(de)资本还是会比大(dà)部分(fēn)公司都要多，也仍然可以在(zài)国家的经济(jì)中投(tóu)入非(fēi)常多的钱(qián)，带来更多的就业。”

　　35.

　　巴菲特：伯克希尔的(de)股票回购不会(huì)停(tíng)

　　巴菲特说，“相(xiāng)信在格雷(léi)格继任(rèn)后，他仍(réng)会做出与(yǔ)现(xiàn)在(zài)相同的股票回购决(jué)定。”

　　伯(bó)克希(xī)尔(ěr)哈撒韦非保险业务副董事长(zhǎng)格(gé)雷格(gé)·阿贝(bèi)尔补充道(dào)：“沃伦和查理(lǐ)定下了非常(cháng)优秀的回购计划框架，我会(huì)继续沿用，因为股(gǔ)票回购(gòu)将同时对股东和公(gōng)司自身的(de)运营产(chǎn)生益处(chù)，如果资本足(zú)够且股票很(hěn)有吸引(yǐn)力，那(nà)么为什么不(bù)通过回购来提升单股内在价值呢？因此当时(shí)机来(lái)临(lín)，我(wǒ)们会成(chéng)为活跃的(de)股(gǔ)票回购方(fāng)。”

　　谆谆人生教诲

　　36.

　　巴菲特：给自己写讣告，

　　并(bìng)逆向行动，人生的路就清晰了

　　在回(huí)答关于遗产(chǎn)规划的问题时，巴(bā)菲特说，在伯克希尔，只要把某(mǒu)几只股票拿好就行，但这并不适合所有(yǒu)人(rén)。如果(guǒ)你(nǐ)想要你的孩(hái)子拥有某种价值观，重要的是：你要践(jiàn)行这样的价值观，并和他们谈(tán)论这(zhè)个价值观，从他们出生(shēng)起，他(tā)们就在学习你。“你的(de)意志与此有关。”

　　巴菲(fēi)特(tè)说(shuō)：“如果你想弄清楚(chǔ)如何(hé)度过这一生，你可以写一下讣告，并进(jìn)行逆向(xiàng)行动”。

　　37.

　　93岁“股神”巴菲特：

　　我年(nián)事(shì)已高(gāo)但没有写过遗嘱

　　巴菲(fēi)特说，“之前观察过很多富裕家(jiā)庭，它们(men)在财产规(guī)划分配上都(dōu)存在各(gè)自(zì)的(de)问题。我年事已高，可我并没有(yǒu)签(qiān)过遗(yí)嘱(zhǔ)，因为(wèi)签(qiān)订遗(yí)嘱(zhǔ)需要孩子的理(lǐ)解(jiě)以及他(tā)们(men)的建议。这(zhè)件(jiàn)事情对于(yú)孩子而言，在20岁和60岁的不同时期(qī)来做(zuò)，效果是不一(yī)样的(de)”。

　　在他看来，过早向孩子宣(xuān)告(gào)遗嘱会绑架他们(men)的成长(zhǎng)。“有(yǒu)一些人完全不向他们的孩子透露任何(hé)遗嘱有关的事情，而有(yǒu)些人则用(yòng)遗(yí)嘱去(qù)绑架孩(hái)子的成长。当过早地(dì)向孩(hái)子宣读遗(yí)嘱，比如(rú)在他(tā)们的(de)成长阶段，让他们知(zhī)道遗(yí)嘱(zhǔ)上的内容(róng)——这(zhè)在以后(hòu)会很难更改(gǎi)，我认(rèn)为这是家长犯下的一个巨大错误(wù)”。

　　38.

　　查(chá)理·芒格分享(xiǎng)成功的秘诀：

　　活到老学(xué)到老，并学会感(gǎn)恩

　　会上，查(chá)理(lǐ)·芒格说，“成功很(hěn)简单(dān)，比(bǐ)如花钱(qián)要量入为出(chū)，花的钱要(yào)比赚的钱少；避免身边有能量的人和活(huó)动；要活到(dào)老学(xué)到老，要学会(huì)感恩。如果你能做到这一切，那你一定会成功(gōng)。如(rú)果做不到，成功就需要更多的运(yùn)气，当然，你一定(dìng)不(bù)要(yào)把(bǎ)自己的命运都押(yā)宝在(zài)运气赌注上”。

　　39.

　　巴菲(fēi)特“凡尔赛(sài)”？和自己喜欢的人一起工作(zuò)，业务(wù)中没有困难

　　巴菲特(tè)说，“我们(men)的业(yè)务中没有困难，我们都非常热爱自己(jǐ)的事业。每天早上起床时(shí)，我(wǒ)都感觉非常棒。和(hé)一(yī)群我喜欢的人一起(qǐ)工作，彼此欣赏(shǎng)对(duì)方，而(ér)且我上班通勤也只(zhǐ)需要约5分钟的路程(chéng)，这是非(fēi)常理想的工(gōng)作(zuò)环境，没有(yǒu)什么能比这(zhè)更(gèng)美妙的事情(qíng)了(le)！”

　　40.

　　巴菲特：我时常关(guān)注(zhù)《聪明(míng)的投资者(zhě)》

　　在亚马逊(xùn)的排名

　　股东(dōng)大会上，巴菲特再度提起本(běn)·格(gé)雷厄(è)姆在投(tóu)资上对他(tā)产生(shēng)的积(jī)极影响，他说：“1949年，格雷厄姆在他的(de)书中写下一些(xiē)非常有(yǒu)说服力(lì)的话，告(gào)诉我我在过去8、9年(nián)间(jiān)所(suǒ)从事(shì)和热(rè)爱的工作都是(shì)错(cuò)误的。我(wǒ)看了这本书（注：即(jí)《聪明的投资(zī)者》）一(yī)遍又一遍(biàn)。无论他的想法是否正确，我(wǒ)都(dōu)非常喜欢，甚(shèn)至还不时去亚马(mǎ)逊看看这本书的排名，它一(yī)直在畅销榜上排在差不多第(dì)300名或第350名(míng)的位置。试(shì)想下，到哪里(lǐ)再(zài)找一本书(shū)在其(qí)领域里具(jù)有这样持续的地位？”

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 保送生是什么意思 如何成为保送生，中考保送生是什么意思