AI板块成为(wèi)2023年最火爆的板块，吸引人全市场的目光。

　　随之而(ér)来的是，不仅不少上市公司宣布(bù)试水人工(gōng)智能、基金经理开始布(bù)局AI概(gài)念，也有基(jī)金公司(sī)尝(cháng)试(shì)以AI试水投资者关系(xì)管(guǎn)理，更有基金经(jīng)理尝试用AI撰(zhuàn)写季报！

　　引起市场关注的是，此次公募基金2023年(nián)一季度报中，无论(lùn)是成长派、还是(shì)价值(zhí)派，众多(duō)基(jī)金经理均谈及(jí)对AI投资(zī)机(jī)遇(yù)。各大派别基(jī)金经(jīng)理均(jūn)认可AI所带来的颠覆性影响，并(bìng)看好其中(zhōng)长(zhǎng)期投资价值，但是对于短期人工智能(néng)极致(zhì)行(xíng)情演绎下(xià)，也(yě)有基金经(jīng)理对(duì)AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　基金经理(lǐ)试水

　　部分(fēn)季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年一季报，引人关注的是，季报中(zhōng)部分内容使用了(le)AI撰写。

　　季报中明(míng)确写道，这段AI生成的(de)内容阐述了人工(gōng)智能对各个(gè)行业的改变，比(bǐ)如医疗、教育、工业生产(chǎn)、环(huán)境保护和可持续发展，以及新能源(yuán)开(kāi)发(fā)和利用等领域。文中表示，人工智能领域的快速发展为全球(qiú)带(dài)来无数(shù)机遇(yù)和挑战，将极大地影响我们(men)的生活方(fāng)式和(hé)社会(huì)发展，为(wèi)确(què)保AI技术的健(jiàn)康、可(kě)持续(xù)发(fā)展，需要建立完善的法律法规和伦(lún)理准则(zé)，以保护个(gè)人隐私、确保数(shù)据安全并防止滥用。在应对挑战的同时(shí)，也应(yīng)抓住人工智能(néng)带来的机(jī)遇，共同(tóng)推动这一领域的创新和发展。

　　嘉实文体娱(yú)乐基金经理王(wáng)贵重(zhòng)在季(jì)报中也明(míng)确表(biǎo)示，产业方向上，我(wǒ)们坚(jiān)定的看好人工智(zhì)能(néng)对(duì)各个(gè)行业的(de)改变。他还专门谈(tán)及，一(yī)季度(dù)进行了一定比例的调仓，方(fāng)向上主要是受(shòu)益于人工智能的(de)计算机和传媒互联网行(xíng)业。数字化的核心(xīn)逻辑是提高效率，而高质量(liàng)发展的(de)核心在于效率的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观(guān)点时(shí)，他针(zhēn)对半导(dǎo)体、数(shù)字化、互联(lián)网(wǎng)平台等提(tí)出自己(jǐ)想法。说(shuō)到数(shù)字化时，表示其本质是利用技术的手段，提升组织信息计算、存储、传(chuán)播(bō)的效率，这是一(yī)个(gè)长期(qī)向上(shàng)的类(lèi)消(xiāo)费(fèi)行业，在美(měi)国是一个(gè)和互(hù)联网行业(yè)一样大(dà)规模(mó)的产业。在中国，依然处(chù)于产业的早期，但是我们(men)可以看到疫(yì)情(qíng)背(bèi)景下，大家越来越意识到数字化的重要性(xìng)。而此(cǐ)轮数字化将会和人工(gōng)智能深度融合，也会给中国公司带(dài)来发展(zhǎn)的机(jī)会。目前整个板块的估值都到了历史(shǐ)最低的水平。

　　此次是(shì)基金经理首次利用人工智能完(wán)成季报，也显示出人(rén)工智能确实开始方方面面开始影(yǐng)响我们的生活、工作等(děng)，是一个历(lì)史性(xìng)大(dà)浪(làng)潮(cháo)。此(cǐ)前，也有基金公司积极拥抱AI，如鹏华基金投资(zī)者教(jiào)育基(jī)地宣(xuān)布成(chéng)为百度文心(xīn)一言首批生态合(hé)作伙伴，鹏华基金投教基地也(yě)将(jiāng)通过(guò)百(bǎi)度智能云(yún)接入文心(xīn)一言能力，致力于创新(xīn)投资者关系(xì)管理新模式，提升客(kè)户投资体(tǐ)验感。

　　价值派、成长(zhǎng)派

　　都积(jī)极(jí)布局AI领(lǐng)域

　　随着人工(gōng)智(zhì)能成为一季度(dù)市(shì)场热点，不少基金经(jīng)理选择了积极参与布(bù)局，其中，除了科(kē)兰州理工大学是一本还是二本 兰州理工大学是211吗技成(chéng)长派(pài)基金经(jīng)理(lǐ)，也不(bù)乏价值投资派(pài)基金(jīn)经理(lǐ)。

　　从上述嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐一季(jì)报可以看出，该(gāi)基金一季度进行了(le)一定(dìng)比例的调(diào)仓，方向上主要(yào)是受益于人(rén)工智能的计算机和(hé)传媒互(hù)联网行(xíng)业。前十(shí)大重仓(cāng)股中，除(ch兰州理工大学是一本还是二本 兰州理工大学是211吗ú)了海(hǎi)康威视、金山办公，其余神州(zhōu)泰岳、吉比特(tè)等8只个股(gǔ)均为一季度新(xīn)进。

　　嘉(jiā)实(shí)文体娱(yú)乐一(yī)季报前十大重仓股

　　嘉实大科技研究总监、嘉实文体娱乐基金经理王贵(guì)重表示，产业(yè)方向上，坚(jiān)定(dìng)看好人工智能对各个行业的改变。

　　“我(wǒ)们长期聚焦的三大需求(qiú)就是能源、信息、生命。从而(ér)衍(yǎn)生出看好的5大方向，半导体、数字化、新能源、互联网平台、创新药。我们认为，各(gè)个(gè)细分行(xíng)业的beta收敛之后，竞(jìng)争力会(huì)重新成为最重(zhòng)要的增长(zhǎng)要素(sù)。另外，我(wǒ)们(men)依(yī)然旗帜鲜明的看好(hǎo)港股(gǔ)的机会(huì)，特别是软件(jiàn)和互联网领(lǐng)域的(de)机会。”王(wáng)贵重表示(shì)。

　　实际上(shàng)，除(chú)了王(wáng)贵重(zhòng)，在嘉实基(jī)金科技(jì)成长团队中，有不(bù)少(shǎo)基金经理明确(què)看(kàn)好人(rén)工(gōng)智能带来(lái)的投资机(jī)遇(yù)。

　　比如，嘉实成(chéng)长增强基金经理陈涛(tāo)在(zài)去年(nián)下半年(nián)开始(shǐ)增持软件，当时基本(běn)处于(yú)估值、机构持仓的历史底部的位置。他认为，行业在信创、数字化、智能化等长期(qī)需求刺激下将(jiāng)迎来(lái)3年以上的(de)景气周期，也是为数不多处于成长前期、对标国(guó)际也还有巨(jù)大成长空(kōng)间的(de)板块，长期坚定看好。

　　“这一轮(lún)AI浪潮(cháo)将拉开(kāi)新一轮科技创新周期的序幕(mù)，带来以十年(nián)为维(wéi)度(dù)的产业变革(gé)机会，同时配合2023年一季(jì)度(dù)的复(fù)苏和业绩修复，以软件(jiàn)计算机为代表的科(kē)技板块内(nèi)会持续有个股投资(兰州理工大学是一本还是二本 兰州理工大学是211吗zī)机会。”李涛表示。

　　此外(wài)，嘉实股票(piào)投研CIO、嘉实(shí)新能源新材料基金经理姚(yáo)志鹏(péng)等也表示(shì)，未来，毫无疑问(wèn)人(rén)工智能和可再(zài)生能(néng)源将构成未(wèi)来(lái)社(shè)会(huì)的基石。在当(dāng)下(xià)，随着经济的企稳和(hé)新人(rén)工智(zhì)能浪潮的进(jìn)入，未来(lái)新的产业机会将进(jìn)入(rù)新(xīn)一轮的(de)爆发期。

　　谢(xiè)治宇也是积极(jí)的一派。他在一季报中表示，随着ChatGPT取得突破性(xìng)的(de)进展，由(yóu)AI芯片(piàn)、服(fú)务(wù)器、光模块等子版块(kuài)带(dài)动的人(rén)工智能、中字(zì)头(tóu)的“中特估”、半导体(tǐ)等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等(děng)板(bǎn)块也实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　一季度，他所管理(lǐ)的基金(jīn)维持了(le)较高仓位(wèi)，对人(rén)工智能相关产业链进行(xíng)挖掘，对(duì)有(yǒu)长期(qī)竞争(zhēng)力、应用(yòng)空间(jiān)广阔的硬件(jiàn)和软件公司进行精选和布局。海(hǎi)康威视、澜起(qǐ)科(kē)技(jì)、中际旭创、晶晨股份新入(rù)兴全合润前十大重仓股(gǔ)名单，立(lì)讯精密、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超媒、普洛药(yào)业退出。其中，澜起科技、中际旭创(chuàng)，是2022年年末的0持仓，直接(jiē)买到了十大重(zhòng)仓股。兴全合(hé)宜的重(zhòng)仓股上(shàng)，也体现了对(duì)人工(gōng)智能相关产(chǎn)业(yè)链的挖掘。澜起(qǐ)科技、晶晨股份(fèn)进入十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合(hé)润一季报(bào)前十大(dà)重仓股

　　莫海波的(de)万家(jiā)品质(zhì)生活在一季度也(yě)进行(xíng)了调(diào)仓换股，提高(gāo)TMT行(xíng)业结构占比，减持地产、军工比例，目(mù)前(qián)主要持(chí)仓TMT、农林(lín)牧渔、军工(gōng)为前三大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来看，科(kē)大讯飞、三(sān)六零(líng)、金(jīn)山办公、中科(kē)曙光等(děng)4个TMT股票进(jìn)入前十大重仓(cāng)股之列，招商蛇口、保利发展退出十大重(zhòng)仓股。

　　兴(xīng)全合润一季报前(qián)十大重仓(cāng)股

　　对(duì)于调仓TMT行业的(de)原因，莫海(hǎi)波表示，主要是基于对未来2年数字(zì)经(jīng)济(jì)的看好。随着(zhe)人(rén)口老龄化与经济发展模式(shì)转变(biàn)，数(shù)据(jù)成为新(xīn)的(de)生产(chǎn)要素(sù)，高质量发展的核(hé)心在(zài)于全(quán)要(yào)素生产率的提(tí)升，充分(fēn)利用好云计算、大数(shù)据、人工智能等底层技术，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具有(yǒu)较好(hǎo)的产业逻辑(jí)，通过信(xìn)息技术全方位赋能传统行业(yè)，从生(shēng)产和服务端(duān)全面提升效率。

　　“数字(zì)经济涵盖底层的通信网络(luò)、算力、算法，以(yǐ)及多样化(huà)的行业(yè)应用等，这是(shì)一(yī)个系统性工程，产业空间较(jiào)大(dà)、持续时(shí)间较长，是未来具有成长性(xìng)的(de)行业之一。”莫海波表示。

　　此外，建信基金权益投(tóu)资部总(zǒng)经理陶灿管理的基金(jīn)也重点布局了TMT或人工(gōng)智(zhì)能相关板块。比如，建信智能生活在一季度继续调整了(le)行业配置，降低了制造(zào)业(yè)、大金融地(dì)产行业的配置，增加(jiā)了消(xiāo)费(fèi)、TMT 板(bǎn)块(kuài)的(de)配置，特别(bié)是重点(diǎn)布局(jú)了人工智(zhì)能技术创新带来(lái)的相关(guān)产业趋势(shì)机会(huì)。

　　保留一份清醒

　　分歧(qí)声音开(kāi)始显现

　　不过(guò)，在(zài)人工智能极致行(xíng)情演绎下，也有基(jī)金经理对AI保(bǎo)留了一份清(qīng)醒。

　　泓德臻(zhēn)远回报(bào)基(jī)金经理秦毅虽然在(zài)一季(jì)报中表达了对人工智能的重视，但一季(jì)度并未加(jiā)入对(duì)于AI领域(yù)的布局阵营。

　　他(tā)表示(shì)，过(guò)去一个季度中，以TMT为代表的科技(jì)板(bǎn)块走出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为(wèi)代表的(de)人工智能成为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代(dài)表(biǎo)着大模型路线的(de)成功，这一成功(gōng)比之前几次的如AlphaGo等更具现实(shí)意义，因(yīn)为本次的人工(gōng)智能的(de)应用领域得(dé)到了极(jí)大的(de)拓(tuò)展(zhǎn)，模(mó)型具备了强(qiáng)大(dà)的通用性。这属于科(kē)技史上的一(yī)次重(zhòng)大(dà)创新(xīn)，未(wèi)来多个行业将(jiāng)极(jí)大受益(yì)于这一技(jì)术的应用和(hé)普及。未来我(wǒ)们应该更加重视这(zhè)一领域的研究和投资。

　　泓(hóng)德臻远回(huí)报一季度前十大重仓股

　　坚(jiān)持低估值价值(zhí)投资理念(niàn)的丘(qiū)栋荣在一季报中(zhōng)也提到了对AI的看好，但他的基金持仓中(zhōng)也鲜少见(jiàn)到对相关板(bǎn)块的布局。他表示，除复合(hé)国家安(ān)全(quán)自主可控和产业趋势外，今年市场高度(dù)关(guān)注的以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代表的(de)大(dà)模型技术，有望开启(qǐ)新一轮的科技(jì)创新周(zhōu)期，深入和广泛应用，将(jiāng)对IT产业产生(shēng)更大、更持久的需求拉动，因此，计(jì)算机(jī)、电子(zi)等偏成长行业的部分成长股是未来关注的方向之一(yī)。

　　中庚(gēng)价值领航一季度前(qián)十大重仓股:

　　嘉实品(pǐn)质发现基金经理蔡(cài)丞(chéng)丰(fēng)表示(shì)，他注(zhù)意到市场在追逐(zhú)ChatGPT热(rè)点资产时抛(pāo)弃(qì)了新能源板块的非理性(xìng)行为(wèi)，就如同(tóng)去(qù)年三季度(dù)半导体及医药(yào)板块(kuài)的(de)抛售，反而造就了难(nán)得的机会(huì)。“我(wǒ)们这时(shí)反(fǎn)而应该加大对能(néng)源(yuán)板块机会的挖掘(jué)。”

　　嘉(jiā)实优(yōu)势成长基金经理孟夏虽然也认为，AI是不亚于互联(lián)网级别的技术(shù)要素(sù)革(gé)命，或许我们已经(jīng)站在新一轮科技浪潮(cháo)带来的全球(qiú)繁(fán)荣的开端。作为成长(zhǎng)投资者(zhě)，会积极学(xué)习和(hé)拥抱，非(fēi)常(cháng)庆幸有(yǒu)生之年能(néng)看到AGI通(tōng)用人工(gōng)智能的雏形(xíng)。但她同时(shí)表(biǎo)示(shì)，也会努力在火热(rè)的行情面前保留一份清醒(xǐng)，大胆假设(shè)、小心求(qiú)证，仔细甄别真正能够(gòu)兑现(xiàn)长期业绩的投资机(jī)会。

　　李晓星的看法也颇为谨慎，他表示(shì)，AI产业的发展不会一蹴而就(jiù)，中(zhōng)间也必(bì)然(rán)会(huì)有(yǒu)曲折，包括数(shù)据(jù)隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动。正因为(wèi)此，他在(zài)去(qù)年三四季度布局了不少(shǎo)人(rén)工智能相关的标的，在(zài)一季度对(duì)TMT板(bǎn)块有所减仓，现在(zài)的配置大概(gài)率少于市(shì)场平均水平。

　　“目前TMT板块的交易占比已经超过(guò)了40％。当(dāng)然市(shì)场中有不少声音说这次不一(yī)样，交易占(zhàn)比创(chuàng)新高代表(biǎo)了主线行(xíng)情的确立(lì)，但我们还是认(rèn)为太阳(yáng)底下没有(yǒu)新鲜(xiān)事(shì)，过度(dù)的热情在某个阶(jiē)段总(zǒng)会消退。”李晓星在银华心怡一(yī)季报中表示。

　　“一季度的市(shì)场(chǎng)走势再次佐证了(le)一个道(dào)理，即市场(chǎng)是难以预测的(de)。迄(qì)今为止，表现最好的是AI相关板块，这在(zài)今年初(chū)是想(xiǎng)象不到的(de)。就好比去年(nián)初我们(men)想象不到(dào)俄乌冲突，和后来的疫(yì)情。”中泰(tài)资(zī)管基金(jīn)经理姜诚也(yě)在一季报(bào)中(zhōng)表示(shì)。

　　姜诚认为，AI或(huò)许是(shì)科技(jì)发展(zhǎn)进程中(zhōng)最重要的事件之一，但(dàn)要搞清楚(chǔ)它对投资有(yǒu)哪些影响却很难。利(lì)润在产业链不同环(huán)节之间将如何分配？市场当前认为的受益环节(jié)是否能如愿(yuàn)受益？它的“智能(néng)”水平达到(dào)了什么程(chéng)度，以及(jí)渗透率(lǜ)将多快(kuài)提(tí)升(shēng)？都是很容易让人兴(xīng)奋(fèn)、可(kě)细(xì)说(shuō)起来又让人不明(míng)就里的难题。谈(tán)资和投(tóu)资之间，隔着一(yī)道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能的发展是一个长期因素，我们还没有(yǒu)足够的(de)把握去捕捉到(dào)它带来的投资机会(huì)，但可以尽量回避它带来的伤害(hài)。以尽(jǐn)可能(néng)低的价格(gé)买尽可能好的资产，是我(wǒ)们的投资(zī)目(mù)标。

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