在锂(lǐ)价初现企稳态势的微(wēi)妙时点，头部(bù)锂电厂商如(rú)何看待？行业去库(kù)存进展(zhǎn)又如何(hé)？

　　披露年报和(hé)一季(jì)报(bào)后，市值近500亿元的(de)锂(lǐ)电巨头国(guó)轩(xuān)高科4月28日举办媒体开放日上(shàng)作(zuò)出一(yī)系列判(pàn)断(duàn)。在交流中，公司管理层(céng)对中国基金报记者表示(shì)，近期“跌跌不休”的碳酸锂(lǐ)价(jià)格，或将(jiāng)在15-20万元/吨之间形成震荡。

　　同时(shí)，该公(gōng)司一季报显示，库存“水位”已经(jīng)显著降低，压力已(yǐ)并不明显。这也在一(yī)定程(chéng)度上(shàng)反映了电池厂商们近(jìn)期(qī)去库存动作(zuò)的“一致性”。

　　而且需要注意的是(shì)，在(zài)国轩高科(kē)方面(miàn)看(kàn)来(lái)，储能行(xíng)业(yè)今年(nián)上升空间预计将高(gāo)于动力电(diàn)池。换言之，从增速方(fāng)面看，储能有望接棒动力电池，带动电池厂商出货持(chí)续增长。

　　锂价料维(wéi)持在15-20万(wàn)之间(jiān)

　　作(zuò)为锂电池核心(xīn)原材料，碳酸(suān)锂(lǐ)价格大起大(dà)落在市场(chǎng)上引起巨大争议。“就(jiù)为(wèi)了买(mǎi)100吨碳(tàn)酸锂，我(wǒ)们曾经(jīng)开车16个小时经过1600公里路程，” 国(guó)轩高科(kē)高(gāo)级副总裁、中国业务板块总裁(cái)王启(qǐ)岁笑称(chēng)。这(zhè)也在一(yī)定程(chéng)度(dù)上反映了(le)锂价(jià)迅速上涨给(gěi)下(xià)游带来(lái)的阵(zhèn)痛(tòng)。

　　不(bù)过，今年(nián)以来锂价又迅速击穿20万(wàn)元关口，在近(jìn)期才有明显企稳趋势。毕(bì)竟，在4月12日之前，电池级(jí)碳酸锂价格已经连跌52天。而且(qiě)在此前30天(tiān)内，价格共计跌去19.25万元/吨。

　　而据上海钢联数据最新(xīn)显示(shì)，在4月27日(rì)-28日两天内(nèi)，电(diàn)池级碳酸锂价格(gé)已经连续两日上涨，两日内分别上涨4000元/吨和5000元/吨(dūn)，从18万元/吨涨至18.9万元(yuán)/吨，反弹趋势明显。

　　锂希思黎什么档次的品牌，希思黎和雅诗兰黛哪个档次高价在什么区间(jiān)较为合理，国(guó)轩高科方面也给出自己(jǐ)研判。王启岁在会上表示，碳酸锂在15-20万/吨的区间可能形(xíng)成振(zhèn)荡期。“我(wǒ)们通过一季度观(guān)察来看，新能(néng)源行(xíng)业处(chù)于(yú)稳定增长阶段，储能(néng)行业在一季度是处于(yú)投(tóu)标、招标(biāo)的阶段，第三季度将迎来大规模(mó)交付，而储能大规模(mó)交(jiāo)付会带来产能复苏，碳酸锂价格预计会维持在这个(gè)区间(jiān)之(zhī)内。”

　　实际上，碳酸(suān)锂价格下降，对于(yú)电池厂商的毛(máo)利(lì)希思黎什么档次的品牌，希思黎和雅诗兰黛哪个档次高率提(tí)升已经有了立竿(gān)见影效果。

　　从毛利率方面来看，国(guó)轩高(gāo)科在一(yī)季度达到了18.94％，较去年(nián)全年的(de)17.79％超出1.15个(gè)百分点。实际上，同(tóng)样的(de)情况也发生在宁德时代与亿纬锂(lǐ)能身上，其中宁德时代(dài)一季(jì)度毛(máo)利率(lǜ)为21.27％，较去年全年水(shuǐ)平提升1.02个百分点。而亿纬(wěi)锂能则(zé)不(bù)如前两者(zhě)明显(xiǎn)，但也提升了0.4％个百分点(diǎn)。

　　王启(qǐ)岁也认(rèn)为，在碳酸锂回归理性价格之后，新能(néng)源汽车市场会趋(qū)于较为合(hé)理增(zēng)长。“去年是(shì)600万辆，经过一季度(dù)之后，我们依然判断今年新能(néng)源汽车应该在900-950万辆(liàng)区间(jiān)，”他预计。

　　据(jù)悉，国轩高(gāo)科也正在(zài)加速(sù)产能扩张。其南京基(jī)地(dì)智能制造20GWh动力(lì)电池项(xiàng)目、宜春基地10GWh动力电池项目、庐江基地(dì)年产(chǎn)20万吨高端(duān)正极材(cái)料(liào)项(xiàng)目(mù)、桐城基地年产40GWh动力电池项目一(yī)期、柳(liǔ)州(zhōu)基地年产(chǎn)10GWh电(diàn)池项目(mù)等多个(gè)项目相继投(tóu)产(chǎn)。据规(guī)划，国(guó)轩高科2025年产能(néng)将突(tū)破300GWh。

　　降(jiàng)库存(cún)效果明显

　　国轩高科的一季报(bào)显示，其截至报告(gào)期末其存货余额为65.98亿元，较去(qù)年底的75.84亿元下降13％。而其(qí)一(yī)季度(dù)末，存货占总资产比例为(wèi)8.38％。在(zài)去(qù)年(nián)底(dǐ)，这一比例为10.44％。

　　实际上，从(cóng)行业整(zhěng)体状况(kuàng)看，国轩高科(kē)存货水平保持了较低(dī)位置。国轩高科高(gāo)级副总裁蔡(cài)毅也表示，由(yóu)于公司(sī)在江(jiāng)西(xī)宜春碳(tàn)酸锂原(yuán)材(cái)料有自(zì)产能力(lì)，因此其外购仅补充自产不足，“外(wài)购只(zhǐ)是缺多少，补多(duō)少(shǎo)，”他表(biǎo)示。

　　国轩高科存货水位下降，也(yě)反映了行业(yè)整体状况，不少(shǎo)电池(chí)厂商存货余额均在下降。其中宁德时代一季度报告(gào)显(xiǎn)示(shì)，其(qí)库存金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿(yì)元，环比下(xià)降16.5％。

　　另(lìng)外，亿(yì)纬锂能(néng)一季报也显(xiǎn)示，其存货金额从去年底的85.88亿元，降至(zhì)78.6亿元，环比下滑8.48％。据记(jì)者了解，已经有库存(cún)较低的电池厂商提到，库存已(yǐ)恢复至健(jiàn)康水平(píng)，后续将根(gēn)据规划(huà)，逐步进行补货(huò)。

　　东吴证(zhèng)券近期在一份研报中指出，在电池环(huán)节，厂(chǎng)商从22Q4开始去库存，生(shēng)产材料均维持极低库存(cún)，电池本身库存不足1个月；另外在中游材料方面，正(zhèng)极和(hé)电解液库存周期大幅下降至(zhì)7天左右(yòu)，负极(jí)因石墨化需要一个月时间，库(kù)存周期较(jiào)长，而隔膜约为一个(gè)月(yuè)正(zhèng)常库存。

　　该(gāi)机构认为，目前库(kù)存(cún)多(duō)集中于上(shàng)游(yóu)锂盐厂，中游材料库存极低，基本保持7天(tiān)的(de)最(zuì)低安全库存。若(ruò)下(xià)游需求恢复，将带来(lái)强烈补库需求。

　　值得注意(yì)的是，在去(qù)库存的过程中(zhōng)，国轩高科也(yě)在积极尝试“出(chū)海”。该(gāi)公司在2022年加速全球化步伐，收购博世集团的德(dé)国哥廷(tíng)根工厂(chǎng)，于2022年(nián)6月(yuè)开始改造并已顺利投产，开始欧洲本地(dì)化运营(yíng)。其年报显示，2022年该公司海外销售收入(rù)达到29.8亿元，同(tóng)比增长464.76％。

　　储能(néng)相(xiāng)关产品(pǐn)供不应求

　　此前市场普遍预(yù)计，储能有望接棒动(dòng)力电池，带动电池厂商出货(huò)增长。近日，宁(níng)德时代也作出判断认为，储能方面今年预计增速将(jiāng)会比动力电池更高(gāo)。

　　王启岁在(zài)交(jiāo)流中(zhōng)也(yě)认(rèn)同(tóng)这一观点(diǎn)。他预计，储能(néng)行业今年上(shàng)升空间(jiān)预计会(huì)高(gāo)于动力(lì)电池(chí)，其(qí)中国外家(jiā)储市场需(xū)求预计会在下半年(nián)放量(liàng)，而(ér)国内大(dà)储市场方(fāng)面，今(jīn)年一季度处(chù)于招标阶(jiē)段，自二(èr)季度开始将进入交(jiāo)付阶段，目前相关产(chǎn)品供不应求。

　　从国轩(xuān)高科披露的年报数据显示(shì)，其储能业务在(zài)2022年(nián)实现了35.08亿(yì)元的营收(shōu)，同比增(zēng)长幅度达(dá)到186.49％，已经高(gāo)于其动力电池业务116.4％的(de)增速。按照(zhào)这一数据计算，储能业务已经(jīng)占到(dào)其总营收的15.22％，而在(zài)2021年(nián)，这一(yī)比例为11.82％。

　　王(wáng)启岁直言，储能(néng)行业的空间比动力电(diàn)池上升空间(jiān)更大(dà)，“这(zhè)是一(yī)个需求量(liàng)大于(yú)供(gōng)应(yīng)量的领域(yù)，不(bù)存在需求疲(pí)软或(huò)者是产(chǎn)能过剩。”

　　他指出(chū)，首先(xiān)在家(jiā)储环(huán)节，因为涉及(jí)到用电需求，每年到了(le)第二季度开始后才爆发(fā)。而在大储环节(jié)，国内下游招标、立项都在一季度，真正(zhèng)出(chū)货是(shì)在(zài)二(èr)季度以后，目前(qián)订单(dān)状(zhuàng)况看来是供不(bù)应求。此外，海外的(de)客户也正逐渐接(jiē)受中国(guó)的标(biāo)准化集装箱产品(pǐn)。

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