金融界5月23日 万物皆(jiē)周期(qī),周期皆供(gōng)需！

　　日(rì)前，六年一个周期轮回(huí)的白糖期货正在迎来疯狂时刻。五一假期之前的(de)最后一个(gè)交易(yì)日，在郑州商品交易所交(jiāo)易的白糖主力期货(huò)合约收盘成功站上7000元/吨关口。

　　让人(rén)遗憾的是，如此(cǐ)关(guān)键的信息(xī)湮(yān)没(méi)在五(wǔ)一假期的兴奋与快(kuài)乐之中(zhōng)，并未引起市场关注。直至昨日(rì)（5月22日(rì)），白糖主力合(hé)约收盘(pán)站上7100/吨关口，市场资金虎躯(qū)一震，恍然醒悟。

　　5月23日(rì)，白糖主力(lì)合约盘中继(jì)续狂飙，盘中(zhōng)一度打破7200元/吨关口，创下(xià)7202元/吨的高点。

　　六年一次的白糖周(zhōu)期

　　而上一次白糖(táng)主力期货(huò)合(hé)约打破7000元/吨(dūn)大(dà)关还是6年半前(qián)。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力合约正在上(shàng)演最(zuì)后的末日疯(fēng)狂，一(yī)天之内，白糖主力合约连(lián)破7000元/吨(dūn)、7100元/吨、7200元(yuán)/吨(dūn)三(sān)个关键点位，收盘大(dà)涨4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随即第二(èr)天（11月(yuè)29日(rì)），白糖主力合约盘中就创下7314元/吨的周期(qī)高点，随即(jí)白糖期货开(kāi)始(shǐ)一(yī)路狂(kuáng)跌，直至2019年年初才勉(miǎn)强止住颓势。

　　真(zhēn)的(de)注意的(de)是，从白糖主力合约价格(gé)看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春(chūn)大约六(liù)年一次的(de)白糖周期(qī)十分准时，从(cóng)未缺席过。而(ér)形成(chéng)这种周期的(de)原因与(yǔ)白(bái)糖(táng)期货(huò)的种植周期有关(guān)，一般甘蔗的每三年一(yī)个(gè)种植(zhí)周期，这从根本决定了白糖(táng)周期到来。

　　此轮白糖周(zhōu)期已经渐入高潮

　　目(mù)前(qián)，此轮(lún)白(bái)糖(táng)周期(qī)已经渐入高潮，据生(shēng)意社(shè)显示(shì)，截至5月22日，白糖现货市场价(jià)格报6962元/吨，较去年底涨(zhǎng)幅约20%。与历史对比来看，白糖价格(gé)已经创下(xià)2018年以来的新(xīn)高(gāo)。

　　国内(nèi)白糖(táng)供给方面，减产是大概率事件。

　　中国(guó)糖业协(xié)会(huì)发布的全国食糖(táng)产销数据显示，2022年/2023年制糖期(qī)截至(zhì)今年4月(yuè)底，甜(tián)菜糖厂已全部停机，甘蔗糖(táng)厂除云南省有3家尚在(zài)生产外，其他省(shěng)(区)糖(táng)厂已全部收(shōu)榨(zhà)。

　　广发证券认为，22/23年白糖生产季逐步(bù)进入尾声，除(chú)云南地区(qū)外，广西等主产区陆续收榨(zhà)。由于广西前期受不利天气影(yǐng)响，甘蔗单产降幅高于预期(qī)，22/23榨季国内糖产量(liàng)延续下滑趋势。

　　据农业农村(cūn)部预测，22/23榨季(jì)全国食(shí)糖(táng)产量(liàng)约933万吨，同比(bǐ)下降2.4%，其中(zhōng)广西(xī)白糖产量(liàng)约530万吨，同比减少(shǎo)约(yuē)80万吨。考虑国(guó)内(nèi)白糖需求(qiú)量约1450-1500万吨(dūn)，简单估算供需缺口超过500万吨。

　　短时间(jiān)增产(chǎn)对(duì)白糖来说(shuō)并不现实，由(yóu)于国(guó)内糖料作物种(zhǒng)植面积(jī)增长有限(xiàn)，国内糖(táng)料(liào)作物(wù)产量也增长缓慢且有(yǒu)限，我国食糖产量整体保持平稳，年产量在(zài)1000万(wàn)吨左右(yòu)。目前国内食糖消费(fèi)量每年(nián)在1500万吨左右，缺(quē)口部分通过进口糖补充。

　　但是，国际市场供需情况也不容(róng)乐观。

　　据消费日(rì)报报道，联合国粮食(shí)及农(nóng)业组织(zhī)（粮农组织）发(fā)布的报告显示，4月国际食品价(jià)格指数出现1年(nián)以来的首(shǒu)次回升，食糖、肉类(lèi)及大米的世(shì)界(jiè)报价上涨。粮农组织食糖价格(gé)指(zhǐ)数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖全球主(zhǔ)要生产(chǎn)国(guó)和地区包括巴西、印(yìn)度、欧盟、泰国、中国、美国、墨(mò)西(xī)哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳大利亚等，其中前十位食糖产量约(yuē)占全球总(zǒng)产量的76%；前四大出口(kǒu)国分别(bié)是巴(bā)西、泰国、澳(ào)大利亚和印度(dù)，整体贸易(yì)量占全球比(bǐ)重超过67%。

　　但是作为全(quán)球(qiú)主要产糖国(guó)之一，印度正面临甘蔗产量(liàng)下降危机，加上政府实施(shī)的出口限制，世界各地的(de)糖价可能会进一步(bù)飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市(shì)场(chǎng)也是(shì)闻风而动(dòng)，5月22日(rì)，两大白(bái)糖(táng)龙头股中(zhōng)粮衣服为什么晾完会臭，衣服为什么晾完会臭呢(liáng)糖(táng)业(yè)、南(nán)宁糖业双(shuāng)双涨停。5月23日，南宁糖业继续大涨，收(shōu)盘大涨超4%。截至(zhì)目前，今年以(yǐ)来，中(zhōng)粮糖业累计上涨幅度超过30%，南宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至于白(bái)糖主力合约是否(fǒu)会(huì)重蹈覆辙(zhé)，还(hái)是继续(xù)挑战极限，市场(chǎng)将会给出答案(àn)。

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