分析人士称(chēng)，《暂(zàn)行规定》施(shī)行后，预计全(quán)市场(chǎng)货币市场基金数(shù)量上将有一(yī)定(dìng)出清，对基金管(guǎn)理人的产品体系结构(gòu)布局(jú)、调整也提出了(le)要求。

　　5月16日，《重要货(huò)币市(shì)场基金监管暂行规定》（下称(chēng)《暂行(xíng)规(guī)定》）正式实施，从风险管理(lǐ)、人员(yuán)及系(xì)统配置、投资比例、交易行为、规模控制(zhì)、申(shēn)赎管理(lǐ)等(děng)多方(fāng)面对重要(yào)货币(bì)市(shì)场基金(jīn)的基金管理人提出(chū)了更(gèng)为严(yán)格(gé)审(shěn)慎的要(yào)求。

　　业内(nèi)人士指出， 《暂行规定》将提高货币基(jī)金(jīn)的风险(xiǎn)管理能力和透明(míng)度，降(jiàng)低投(tóu)资风险。但(dàn)是(shì)，可能会对部分追求高收益(yì)的(de)投资(zī)者造成一定影响。此(cǐ)外，预(yù)计(jì)全市场货(huò)币市场基(jī)金数量上将(jiāng)有一定出清，对(duì)基金管理(lǐ)人的产品体系结构布局、调整也提出了要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规定(dìng)》指出，重要(yào)货(huò)币市场(chǎng)基金是指(zhǐ)因基金资产规模较大或(huò)者投资者(zhě)人数较多(duō)、与其他金融(róng)机构或者金融产品关(guān)联性(xìng)较强(qiáng)，如发生重(zhòng)大风险，可能对资(zī)本市场和金融(róng)体系产生重大不利(lì)影响的货币市场基金。

　　哪(nǎ)些基金会被纳入评估范(fàn)围？

　　根据《暂行规定》，货币市(shì)场基金满足下列任一条件的(de)，基金管理人应当在(zài)10个工(gōng)作日(rì)内(nèi)主动向中国证监会报告：基金资(zī)产净值连续20个交易日超过2000亿(yì)元(yuán)；基(jī)金(jīn)份额(é)持有人数量连(lián)续20个交易日超过5000万个；中国证监会(huì)认定(dìng)的符合重要货币市场基(jī)金(jīn)特征的其他条件(jiàn)。

　　东方财(cái)富Choice数据显(xiǎn)示，截至2023年一季(jì)度末，市场上共有天(tiān)弘余额宝(bǎo)货币、易方达易理财货(huò)币A、建信嘉(jiā)薪宝(bǎo)货币A三只基金规模超过2000亿元(yuán)。其中(zhōng)，天(tiān)弘余(yú)额宝(bǎo)货币规模(mó)最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持(chí)有人(rén)户数(shù)来看，截(jié)至(zhì)2022年(nián)末，天弘余额宝(bǎo)货币持有人达7.44亿户，居于(yú)首位。

　　有业内人士(shì)对记者表示(shì)，《暂行规(guī)定》实施后，对于规模超过(guò)2000亿元(yuán)或(huò)者投资者数量(liàng)大于5000万个的货币市场基金，监管要求(qiú)更加严格，基(jī)金管(guǎn)理(lǐ)人需要增强抗风险能力，并明确风险防控与(yǔ)处置机制。这将(jiāng)促使基金公司更加注重风险管(guǎn)理和产品合规性，提(tí)高(gāo)产品的透明度和稳(wěn)定性，从(cóng)而保护投(tóu)资者(zhě)的利益。

　　国信证券指出，《暂(zàn)行规定(dìng)》与资管(guǎn)新规一(yī)脉相承，都是(shì)为了提升(shēng)资管机构的风险管理能力，实现风险分散化，防止风险过度集中、对金融安全产生不利影响。在提升风控水平的前提下，引导(dǎo)高收益产(chǎn)品打(dǎ)破(pò)刚(gāng)兑，高安全产品收益率(lǜ)回落(luò)至(zhì)与其风险(xiǎn)相匹配的合理水平。随着(zhe)资管新规的逐(zhú)步(bù)落地，回归本源的主动类资管产品迎来发(fā)展良机，财富管理行业百花齐放。

　　明确附加监管要求

　　《暂行规定》明确了重要货币市场基金的附(fù)加监管要求，指出(chū)基(jī)金(jīn)管理人应当遵循长(zhǎng)期稳健的经(jīng)营(yíng)和投资理念，确保(bǎo)自身(shēn)投资研(yán)究、人员配备、系统运营(yíng)、客户(hù)服务(wù)、风(fēng)险管理与危(wēi)机(jī)应(yīng)对等方(fāng)面的能力水平(píng)与重要货币市场基金管理(lǐ)规模相匹配，不得盲(máng)目扩张(zhāng)基金规模。

　　值得注意的是，重要货币市场基金(jīn)的基金经理不得少于2人(rén)。在薪酬考核(hé)方面，基金(jīn)管理人的高级管理人(rén)员(yuán)、基金经理等相(xiāng)关人(rén)员的考核(hé)评价、薪酬激励等不(bù)得(dé)直接或者间(jiān)接与(yǔ)重要货币市场基金(jīn)的(de)规模相挂(guà)钩。

　　在重要货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金的投(tóu)资运作指标方面，也需要满(mǎn)足多项要求。例(lì)如，持有一(yī)家公司发行的证券市值不(bù)得超过基(jī)金资产(chǎn)净值的5％；投资于具有基金托管人(rén)资格的同一商(shāng)业银行发行的金融工具占基金资(zī)产净值的比例不得超过15％；主(zhǔ)动投资于(yú)流动性受限(xiàn)资产的规模合计不(bù)得超过基金资产净(jìng)值的 5％；投资组合的平均剩余(yú)期限不得超过90天；投资组合的(de)杠(gāng)杆比(bǐ)例(lì)不(bù)得(dé)超过110％。

　　货(huò)币市场基金交(jiāo)易行为(wèi)管(guǎn)理方面，《暂行规(琅琊榜霓凰为什么嫁给聂铎 言豫津最后娶宫羽了吗guī)定(dìng)》指出，审慎(shèn)确认大(dà)额申(shēn)购申请(qǐng)，避免出现接受单一投资(zī)者申(shēn)购申请后导(dǎo)致(zhì)其持有份(fèn)额超过(guò)基金总份(fèn)额5％的(de)情(qíng)况。

　　而在风(fēng)险准备金方面， 基金管理(lǐ)人、基金托管(guǎn)人每月(yuè)从重(zhòng)要货币(bì)市场基金的(de)管理费(fèi)、托管费中计(jì)提的(de)风险准备(bèi)金比例(lì)不得低于20％。

　　国信(xìn)证券(quàn)指(zhǐ)出，《暂行规(guī)定(dìng)》是(shì)金融防(fáng)风险(xiǎn)的重要(yào)举(jǔ)措(cuò)。部分货币市场基金规模较大、投资者数量较多(duō)，具有“牵一发而动(dòng)全(quán)身(shēn)”的重要(yào)影响，当(dāng)出现(xiàn)风险事件时(shí)，可能(néng)会对金(jīn)融市场的流动性安全产生冲击。《暂行(xíng)规定》无论是从考核机制，还是(shì)从投资比例、久期、可变现资产的限制(zhì)，都是为(wèi)了更高流(liú)动性考虑，重要(yào)货币市场基(jī)金防范(fàn)流动(dòng)性风险的能力将进一步(bù)提升，将有(yǒu)效防止出(chū)现2016年部分货币(bì)市场(chǎng)基金类似的(de)流动性风(fēng)险事件。

　　制定风险应(yīng)对预案

　　在(zài)重要货币市场基(jī)金的风险防(fáng)控和监督管理机(jī)制方面(miàn)，《暂行规定》也做(zuò)出了明确的规定。

　　《暂行规定(dìng)》指出，基金管理(lǐ)人(rén)应当综合评估重要货币市场基金各(gè)类风险的成因、表现及影响，会同相关市(shì)场主体共同(tóng)制定合(hé)理有效(xiào)的风险(xiǎn)应对预案。风(fēng)险(xiǎn)应对预(yù)案应(yīng)当报中(zhōng)国证监会(huì)备案，中国证监会对风险(xiǎn)应(yīng)对预案的有效(xiào)性、合理(lǐ)性(xìng)、可行性(xìng)等进行(xíng)评估(gū)。

　　重(zhòng)要(yào)货币市场基金(jīn)发生(shēng)重大风险的，由中国证监会牵头(tóu)相关部门成立风险处置小组，督促基金管理人及相关(guān)市场主体(tǐ)依据风险应对预案等(děng)对(duì)重要货币市(shì)场基金(jīn)实施(shī)风险处置。

　　那么，《暂行规(guī)定》的(de)实施对于投资者有什么影响？

　　有业内人(rén)士对记者(zhě)表示，《暂行规定(dìng)》将提高货币基金的风险管理能力和透明度，降低投(tóu)资风险。但是，可能会对部分投资(zī)者造成一定影响(xiǎng)，例如可能会(huì)对(duì)一些追(zhuī)求高(gāo)收益的投资者(zhě)造(zào)成一定冲(chōng)击(jī)。此外，新规可能会导致一(yī)些货币基金规(guī)模较小的产品(pǐn)退(tuì)出市(shì)场(chǎng)，投(tóu)资(zī)者需要(yào)注(zhù)意选择合适(shì)的产品。

　　“《暂行规定(dìng)》有利(lì)于保护低风险偏好的投资者(zhě)。相对于其他(tā)资管产品，货币市场基金具(jù)有着投资者数量(liàng)庞大，风险(xiǎn)偏好(hǎo)较低的特点。部分规模较大的货币规模基(jī)金如出现风险事件(jiàn)，或将对社会稳定(dìng)产生不利影响。《暂行规定》提升(shēng)了(le)重(zhòng)要(yào)货币市(shì)场基(jī)金的资产安全(quán)要求(qiú)，有利于(yú)保护投资者(zhě)利益。”国信证券表示。

　　财信(xìn)证券(quàn)指出，《暂行规定(dìng)》施行(xíng)后，货(huò)币(bì)市(shì)场基金的(de)规(guī)范化、标(biāo)准化、投(tóu)资(zī)分(fēn)散化、安全化程度琅琊榜霓凰为什么嫁给聂铎 言豫津最后娶宫羽了吗(dù)将有提(tí)升，未(wèi)来是否在公布的重(zhòng)点(diǎn)货币基金名录内(nèi)，可能(néng)是投资(zī)者选择考(kǎo)量的潜在背书(shū)因素(sù)之(zhī)一。预(yù)计全市场货币(bì)市(shì)场基金数量(liàng)上将有一定出清，对基金管(guǎn)理人的产品体(tǐ)系结构(gòu)布局、调整也提出(chū)了(le)要求(qiú)。

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