踩上AI风口的三六零，年内一度大(dà)涨超200％，市值近1500亿，以致于周鸿祎(yī)和(hé)胡(hú)欢离婚也(yě)被市场质疑成为减持铺(pù)路(lù)。但与暴(bào)涨的(de)股价和(hé)市值相比(bǐ)，公司的基本面较为糟(zāo)糕，交出了回(huí)A上(shàng)市后最差年报(bào)和一季报(bào)。

　　4月(yuè)21日晚，三六零发布2022年财报，公司实现(xiàn)营业收入95.21亿元，同比(bǐ)下降12.54％，净(jìng)利(lì)润暴亏22.04 亿元，为(wèi)2017年回(huí)A后(hòu)年报首次亏(kuī)损。三六零同时(shí)发布了2023年一(yī)季报，实(shí)现(xiàn)营业收(shōu)入19.66亿元，同比减少22.17％，净利润为亏损1.86亿元，去年同期为盈利(lì)2.22亿元。

　　上述财报一出，股吧等平台(tái)投资者炸开了锅，不少网友担心公(gōng)司下(xià)周一股价走势，尤其周五Ai概念显现退潮(cháo)迹象。一季报显示(shì)，三六零截至3月31日的股东数达到(dào)近33万(wàn)，而截至去(qù)年底为20万不到，也就是股价(jià)暴涨的一季度股东户数增(zēng)加约13万，增幅65％。

　　三六零的(de)年报同时曝光了其重(zhòng)要投资企业哪吒(zhā)汽(qì)车(chē)2022年的财务数据，后(hòu)者录(lù)得133亿的营业(yè)收入，净利润则巨亏(kuī)69亿元，为此持股10.72％的三(sān)六零新增9亿多(duō)投资(zī)损失。

　　回A六(liù)年首次报亏

　　今年一(yī)季度继续亏损

　　三六零这份2022年年报(bào)显示，截至报告期末，公司(sī)总资产(chǎn)为386.16亿元，同比(bǐ)下降8.14％；净资产为317.33 亿元，同比下降9.35％。

　　而公司全(quán)年共(gòng)实现营业(yè)收入95.21亿元(yuán)，同比下(xià)降12.54％。四大业务板块有三个出现(xiàn)不同程(chéng)度(dù)下滑，其中(zhōng)贡献营收(shōu)半壁(bì)江(jiāng)山(shān)的互联网(wǎng)广告及服(fú)务收入为47.1亿元，同比下降(jiàng)25.32％；智能硬(yìng)件业务收入为18.88亿元，同比下降8.5％；互联网增值服务收入为(wèi)10.82亿元，同(tóng)比(bǐ)下降(jiàng)2.03％。仅安全及其他业务收入增长，收入为17.91亿元。

　　公司(sī)实(shí)现归属于上市公司股(gǔ)东的净利润(rùn)则为(wèi)-22.04 亿元，这是公司2017年从纳斯达克私有(yǒu)化退市(shì)回A后首(shǒu)次(cì)亏(kuī)损。

　　回(huí)顾过(guò)往财报，2017年(nián)到2022年六个(gè)年(nián)度，三(sān)六(liù)零营(yíng)业收入为122亿(yì)元、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿(yì)元、108.9亿(yì)元(yuán)、95.21亿元，营业收入从徘徊到下滑(huá)。净利润的表现则更差(chà)，除了2019年靠(kào)着非经常性损益撑到60亿(yì)元(yuán)外(wài)，其他(tā)年份均在30亿元(yuán)附近(jìn)徘徊，但到了2021年(nián)净利润直接下滑七成，只录得9亿元（扣(kòu)非6.1亿），直到2022年(nián)转为亏(kuī)损22亿(yì)元。

　　进入2023年，三六(liù)零延续亏损，首季公司营(yíng)业(yè)收(shōu)入19.66亿(yì)元(yuán)，下滑22％，净(jìng)利(lì)润则(zé)为(wèi)亏损(sǔn)1.86亿元，去年同期(qī)为盈(yíng)利2.22亿元(yuán)。对于(yú)亏损，公司称主要(yào)系营业(yè)收入下降及对(duì)联营企业投资损失所致。

　　一(yī)季度(dù)大(dà)增13万股东

　　十大股东(dōng)却(què)大幅减持

　　股价一度下(xià)跌(diē)9成、市值(zhí)蒸发(fā)4000多亿的三(sān)六零进入(rù)2023年突然迎(yíng)来转机，诱因是chatGPT的突(tū)然(rán)爆火(huǒ)。因三六零有搜索引擎(qíng)，被市场认为在训练AI大模型上有(yǒu)天然优势，公司及(jí)创始人周鸿祎也在(zài)不同场合(hé)、通(tōng)过(guò)不同渠道(dào)表达对(duì)大模(mó)型的看(kàn)好，传递公司的优势，公司在AI方面曝光度甚至(zhì)远超百(bǎi)度。

　　借着这一风(fēng)口，三六零股价2月7号涨停，此(cǐ)后一(yī)发(fā)不可收拾(shí)，短短不到两个月(yuè)涨幅接(jiē)近两倍。如果(guǒ)从年初算(suàn)起，涨幅则达到了(le)218％，市(shì)值一度从400多(duō)亿(yì)飙涨到(dào)近1500亿，增加超千(qiān)亿市值。尽管近(jìn)期股价有所回调，公司股价(jià)年内涨(zhǎng)幅仍近150％，市值超过1100亿。

　　此背景下，三(sān)六零(líng)年报(bào)和一季报出炉后(hòu)，股吧直接炸开了(le)锅，多(duō)数投资者表(biǎo)示大跌眼镜，开始担心下周一(yī)股价表现。

　　中国基金报(bào)记者(zhě)注意到，随着(zhe)今年以来股(gǔ)价的暴涨，三六零的投资者(zhě)人(rén)数大(dà)幅增加(jiā)。截至到去(qù)年底，公(gōng)司有(yǒu)股(gǔ)东户数19.92万户，几乎连续六个季度(dù)保持基本(běn)不变，但到了(le)今年一季度末股东(dōng)数来(lái)到32.88万，净增约13万户，增幅(fú)高达65％。

　　与大量投(tóu)资者涌入相反，一季度(dù)以(yǐ)股权投资(zī)机构为代表(biǎo)的十大股东却在逢(féng)高大幅(fú)减持。十大股东(dōng)名单显示，一季(jì)度“北(běi)京中关(guān)村(cūn)资(zī)本基金管理(lǐ)有(yǒu)限公司(sī)-北京(jīng)中发(fā)助力壹号投资基(jī)金（有限(xiàn)合伙）”减持3009万股，减幅近40％；金砖丝路（银川）股权投资(zī)合伙企业（有限合伙）减持2750万股，减(jiǎn)幅44％；天津(jīn)信心奇(qí)缘股权投资(zī)合伙企(qǐ)业（有限合(hé)伙）减持2742万股，减幅(fú)49％。上述三(sān)大股东(dōng)合计减持超约(yuē)8500万股，即便(biàn)按(àn)一季度均价计套现金额也在10亿(yì)元以上。

　　哪(nǎ)吒汽(qì)车(chē)巨亏69亿

　　三六零(líng)新增9亿投资损失(shī)

　　此次三六零的2022年财报，也首次(cì)把(bǎ)其投资(zī)企(qǐ)业、造车新(xīn)势力之一的哪吒(zhā)汽车去年财(cái)务数(shù)据曝光。

　　2022年度，哪吒汽车（经(jīng)营实体(tǐ)为“合纵(zòng)汽(qì)车”）营业收入133亿元(yuán)，净利润-69.19亿元。根据(jù)三六零此(cǐ)前公告披露(lù)的数据，2020年哪吒(zhā)汽车营收12.97亿元，净(jìng)亏损13.21亿(yì)元；2021年哪吒汽车(chē)实(shí)现营收57.35亿元，净亏损29亿元。这意(yì)味着，哪(nǎ)吒汽车2022年亏损(sǔn)进一(yī)步(bù)扩大，而三年累计(jì)亏损已经超过(guò)百亿，达到超112亿元(yuán)。

　　去年(nián)6月(yuè)26日(rì)，三六零曾公告(gào)，放弃对(duì)哪吒(zhā)汽车的增资(zī)权。具体来看，三六零全资子公司三六零(líng)私募基金拟(nǐ)将其持有的对(duì)应哪吒汽车(chē)3.53％股(gǔ)权(quán)的出资(zī)权转让(ràng)给两(liǎng)家(jiā)有限合伙企业，对应的增资额为(wèi)10亿元。据此(cǐ)估算，哪吒汽车估值为282亿(yì)元。放弃(qì)上述增资(zī)权后，三(sān)六(liù)零持(chí)有哪(nǎ)吒汽车11.43％的(de)股权(quán)。

　　而到(dào)了2022年12月28日，三六零又发布对(duì)外投资进展公告称，已与(yǔ)哪吒汽车各(gè)股东(dōng)方(fāng)签署有(yǒu)关协议(yì)，以支(zhī)持哪吒汽车股份(fèn)制改造(zào)。2023年(nián)1月，三六(liù)零发(fā)布《关于对外投资进展》公告显示，为了配合哪吒汽车股(gǔ)改，三(sān)六零(líng)的持股比例降至10.72％，对应(yīng)账面价值为11.53亿元。此时，半(bà乌龟最长寿命是多少年的，乌龟最长寿能活多少年n)年多一点哪吒汽车的估值已(yǐ)经(jīng)缩水为(wèi)107.56亿元，跌(diē)了一(yī)半不止。

　　此次2022年财务(wù)数(shù)据出炉后，哪(nǎ)吒(zhā)汽车估值会否进一步下(xià)调(diào)不得而(ér)知。

　　由于哪吒汽车(chē)的亏(kuī)损，三六零持有股权(quán)的账面(miàn)值(zhí)出现较大投资(zī)损失。2022年(nián)公司的投资收益为亏损12.93亿元，变动金额14.47亿元，剔除出(chū)售欧(ōu)朋浏览器确认的投资亏(kuī)损5.14亿元，意味着哪吒(zhā)汽车带(dài)来的投资亏损约9.4亿元。

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