美国银行业危机持续！

　　危(wēi)机升级，美(měi)地区银行大跌

　　美(měi)东时间5月(yuè)4日，媒体称(chēng)，阿莱恩斯西(xī)部银(yín)行(xíng)（WAL）在考虑若干选项，其中(zhōng)包括资产出售(shòu)，可能出售所有业务或部分业务。该行(xíng)已经(jīng)为此聘请多家顾问。

　　这是继西太平洋合众银行（PACW）之(zhī)后(hòu)又一家地区银行传出(chū)考虑可能出(chū)售的消息。本周三美(měi)股盘后，因媒体称该(gāi)行考虑包括出售在内的战略选择，但(dàn)鲜有(yǒu)感兴趣(qù)的潜在(zài)买家，此后收(shōu)跌逾4％的该行(xíng)股(gǔ)价盘后跳水，跌幅(fú)接近50％。

　　周四，西太平洋合众(zhòng)银行(xíng)发布声明确(què)认(rèn)了周(zhōu)三的媒体消息(xī)，称在和(hé)多位潜在的投资者(zhě)商谈，还表示，其(qí)核(hé)心存款(kuǎn)3月以(yǐ)来已经增长(zhǎng)，在第(dì)一共和银行被出(chū)售(shòu)后(hòu)，该(gāi)行并未经历超出正常水平的存款流失。

　　但(dàn)西(xī)太平洋合众银(y猎德村一人分了多少钱，猎德村多少钱一方ín)行股价继续暴跌，周(zhōu)四(sì)早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部(bù)银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停(tíng)交易(yì)九(jiǔ)次。

　　阿莱恩斯西部银(yín)行此(cǐ)后表示，关(guān)于(yú)该行磋商出售资产等战略选项的媒体报道(dào)“绝对失实”。此(cǐ)后(hòu)，该行股(gǔ)价跌幅收窄(zhǎi)到40％以内。西太平(píng)洋(yáng)合(hé)众(zhòng)银行(xíng)跌幅收窄到50％以内。

　　另一家(jiā)让(ràng)地区银行危机(jī)火上浇油的第一(yī)地平线银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股收盘(pán)，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标普500指数(shù)下跌30.15点(diǎn)，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫(cuò)，KBW银行指数收跌3.8％，西(xī)太(tài)平(píng)洋合(hé)众银(yín)行收(shōu)跌50％，阿莱恩斯西部(bù)银行收(shōu)跌38％，第一地平线(xiàn)银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美(měi)国参(cān)议院银行委员(yuán)会就近期大型银行(xíng)倒闭事件举行听(tīng)证会(huì)。会上，银(yín)行监管专家(jiā)表示，管理不善是(shì)导致破产的主(zhǔ)要原因。美国商会副(fù)主席托马斯·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听(tīng)证会上(shàng)表示，硅谷银行、签(qiān)名(míng)银行和第猎德村一人分了多少钱，猎德村猎德村一人分了多少钱，猎德村多少钱一方多少钱一方一共和银行有非常独特的商业模式(shì)，硅谷银行(xíng)专注于资本密(mì)集型的科技以(yǐ)及生物医学初创企业；第一共和银(yín)行集中于财富管理；而签名(míng)银(yín)行(xíng)则有大量的数字资产风(fēng)险。在听证会(huì)上，专家们明确将最近(jìn)银(yín)行倒闭(bì)潮归(guī)咎于行政管(guǎn)理不善，同时他们担心银(yín)行倒闭会(huì)将(jiāng)美国经(jīng)济拖入衰退(tuì)。专家和议员们也表示，美(měi)联储存在监管失误。

　　据(jù)外(wài)媒援(yuán)引知情(qíng)人士周四(sì)报道(dào)，美(měi)国(guó)联邦(bāng)和州政府官员正在评估近(jìn)几(jǐ)天银行股(gǔ)大幅(fú)波动背(bèi)后存(cún)在“市场(chǎng)操纵”的可能性(xìng)，白(bái)宫方面(miàn)也表示(shì)将监控“健康(kāng)银行面临的做空压(yā)力”。美股地区银行(xíng)股本周大幅下跌，西太平(píng)洋(yáng)合众银行累跌近70％。根据分析公司Ortex的数(shù)据，做(zuò)空者(zhě)仅(jǐn)在周四(sì)就(jiù)通过做空某些地区银(yín)行获(huò)利3.789亿(yì)美元。消息人士称，鉴于地区(qū)银行基本面强劲(jìn)且资本充足，近几日(rì)，做(zuò)空活(huó)动增加(jiā)和(hé)股市波(bō)动已引起官员及(jí)监管机构(gòu)越来越多的关注。

　　据盖洛普民(mín)调显示，在美国银行体系(xì)动荡之(zhī)际，近一半的美国人担心他们在(zài)银行或(huò)其他金融(róng)机(jī)构(gòu)账户(hù)上的钱的安全。总共有(yǒu)48％的美国成年人表示(shì)他们担(dān)心自己的钱，其(qí)中19％的人(rén)为(wèi)“非常”担心，29％的人为“比较”担心。这些最新(xīn)数据与2008年雷曼(màn)兄弟(dì)破产后(hòu)不久的数据相似。当时有(yǒu)45％的美国成年人表示(shì)，他们(men)非常或中度担心自己(jǐ)资金的安全。尽(jǐn)管盖洛(luò)普并未(wèi)在银行(xíng)业较为平静的时期测量过这(zhè)一数据，但2008年12月的数据显示，在危(wēi)机得到解(jiě)决(jué)后，人们对(duì)存款(kuǎn)安(ān)全的担忧略有(yǒu)减少，这表明对(duì)存款安(ān)全的(de)高度担(dān)忧(yōu)可能并非(fēi)美(měi)国人的常态(tài)。

　　俄罗斯(sī)两处(chù)石油化工厂遭无人机(jī)袭击

　　据塔斯社(shè)报(bào)道，当地(dì)时间5月(yuè)4日凌晨，位于俄罗斯(sī)罗(luó)斯托夫州的诺沃(wò)沙赫(hè)金斯基(jī)石(shí)化厂遭到一架(jià)无人机袭击，并引发了火灾。据介绍，一架无人(rén)机撞击(jī)了该工(gōng)厂的在建(jiàn)厂房间连廊，随后发(fā)生(shēng)爆(bào)炸(zhà)并引(yǐn)发火(huǒ)灾。

　　塔斯社当(dāng)天还(hái)报道称，另(lìng)一处位(wèi)于俄罗斯克拉斯诺达(dá)尔边疆(jiāng)区的伊(yī)里(lǐ)斯(sī)基炼油厂也遭(zāo)无人机袭(xí)击(jī)，导致一储油罐(guàn)发生火(huǒ)灾，总过(guò)火面积为(wèi)400平(píng)方(fāng)米。

　　两起事件中均没有(yǒu)造成人员伤亡(wáng)，火灾(zāi)目(mù)前都(dōu)已被扑灭。

　　欧洲(zhōu)央行宣布加(jiā)息25个基点(diǎn)

　　当地时间5月4日，欧(ōu)洲央行召开货币(bì)政策(cè)会(huì)议，决(jué)定将(jiāng)欧元区三大关(guān)键(jiàn)利率均上调25个基点。主要再融资利率、边际借贷利(lì)率和(hé)存款机制利率从本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央行自去年7月(yuè)以来已连续7次上(shàng)调关键(jiàn)利率，以期阻止通胀(zhàng)。不过专(zhuān)家预计，要(yào)将通胀率降至(zhì)2％的(de)目(mù)标还需(xū)要数(shù)年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近(jìn)日，受经(jīng)济衰退担(dān)忧压制，外盘原(yuán)油大幅下跌。受外盘原油大幅走(zǒu)低带动，内盘原油“五一”假期(qī)后(hòu)跳空低开，较(jiào)假(jiǎ)期(qī)前(qián)低(dī)开(kāi)43.7元/桶(tǒng)。昨日(rì)凌晨(chén)，美(měi)联储如期(qī)加息25个基点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为连续(xù)第10次加息(xī)，本轮(lún)已累计加息500个基点，这一区间仅略低于2008年大(dà)衰退前的利率峰值。

　　截至周(zhōu)四收盘(pán)，WTI原油期货6月合(hé)约(yuē)微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度(dù)跌超7％，触(chù)及63.64美元(yuán)/桶的(de)日低(dī)，为2021年12月以来(lái)的(de)最低(dī)水平；ICE布伦(lún)特原油7月(yuè)合约上(shàng)涨(zhǎng)0.17美元/桶，报(bào)72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期原油暴(bào)跌主(zhǔ)要受到宏观避险情(qíng)绪的影响，原油市场自身基本面(miàn)变化(huà)不大。

　　“近期原(yuán)油的走势更多体现的是金融(róng)属性。一方面，美联储如(rú)期加(jiā)息25个基点，市场对连续加息对经济(jì)造成(chéng)影响的担忧加剧；另一方(fāng)面，近期(qī)美(měi)国再度出现破产银行，造成美国股市下滑，原油作为大宗商(shāng)品代表受到一定(dìng)冲击。”齐(qí)盛期货(huò)能源化(huà)工组组(zǔ)长于芃森说。

　　齐盛期(qī)货原油分析师高健告诉期货日报记者，近期海外宏观(guān)集中避险，主要还(hái)是与美(měi)国银行危(wēi)机事件有关(guān)。另(lìng)外，美国债务上限问题仍未(wèi)解(jiě)决，市场担心该问题是另一个“雷”。美国白宫对此发布的一份(fèn)评估(gū)文(wén)件警(jǐng)告称，如果不(bù)提(tí)高(gāo)债务上限，美国经济将(jiāng)面临严重后果，在三种预(yù)期情形下(xià)，美(měi)国(guó)经济(jì)都将进入衰退期。

　　“宏观层面(miàn)再次进入集中(zhōng)避险状态，对(duì)股(gǔ)市和商(shāng)品等风险资产(chǎn)带(dài)来短期(qī)情绪冲击。”高(gāo)健分析称，目前美国银行问题(tí)再(zài)次出(chū)现(xiàn)，叠加债务上限临期(qī)风险，宏观层面的不确(què)定性较大，主要风险在于(yú)当前的宏观避险情绪是否有(yǒu)可能(néng)演化成趋(qū)势，即(jí)VIX指数是否(fǒu)会由(yóu)日度级别演(yǎn)变成周度级别的拉升行情。如果这种情况出现，风(fēng)险资产将会(huì)出现(xiàn)类(lèi)似于2008年和2020年的走(zǒu)势。近期市场(chǎng)的关注(zhù)点集中在宏观情绪指标的(de)跟踪上，重点观(guān)察美股(gǔ)和VIX指数的进(jìn)一步动向(xiàng)，侧重留意避险情(qíng)绪(xù)蔓延的风(fēng)险。

　　4月，美国(guó)Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前(qián)值53.5。海证(zhèng)期货能化分析师郑梦琦(qí)表示，美国制造业(yè)、服务业以及综(zōng)合PMI均低于预期，显示在(zài)利率上升和通胀居高不下(xià)的(de)情况下，美国经济难以(yǐ)获得动能。叠加美国就业(yè)市(shì)场招聘步(bù)伐(fá)放缓，劳动(dòng)力市场逐渐降温，经济面(miàn)临(lín)的(de)风险正(zhèng)在上升(shēng)。而在此次美联储议息(xī)会议上，鲍(bào)威(wēi)尔发言偏鹰(yīng)派，称美联储致力于(yú)实(shí)现(xiàn)2％的通胀目标，是否停止加(jiā)息取决于数(shù)据。美(měi)联储将从通胀、就业、市场(chǎng)风险(xiǎn)三方面(miàn)探索货币(bì)政(zhèng)策路径，如果6月初(chū)之(zhī)前高利(lì)率带(dài)来(lái)的风险事件进一(yī)步扩大，美联储或将(jiāng)终止当前紧缩政策，回归宽松(sōng)。目前(qián)市场(chǎng)的(de)关(guān)注点(diǎn)在于美联储是否会在接下来的(de)议息(xī)会议中暂停(tíng)加息(xī)，以及降息开启的时间和(hé)节奏(zòu)。

　　值(zhí)得(dé)注意的(de)是，近期(qī)原油盘(pán)面连续大跌(diē)的(de)情况(kuàng)与3月中旬的走(zǒu)势(shì)类(lèi)似，甚至驱(qū)动上也(yě)有较高的相似性。高健(jiàn)表示，共同(tóng)点(diǎn)是在银(yín)行业危机(jī)的背景下(xià)，宏观避险情(qíng)绪(xù)升(shēng)温引发(fā)盘面快速下(xià)跌。不同点有两个：一(yī)是此次宏(hóng)观避险还有一部分债务上限的加(jiā)成；二(èr)是当(dāng)前(qián)原(yuán)油基本面状态要(yào)好于3月。综合(hé)来看，3月中(zhōng)旬原油盘面的走(zǒu)势，对此轮原油大跌有(yǒu)较高的参考性。3月下旬(xún)原油止跌回升，驱动因素是(shì)VIX指数短线高位筑顶(dǐng)后回落，盘面(miàn)上的(de)表现是连续收(shōu)出长下影线。因此，近(jìn)期原油盘(pán)面也(yě)要重(zhòng)点留意是(shì)否会重现(xiàn)以上两点变化(huà)。

　　于(yú)芃森分(fēn)析称，从(cóng)基本面(miàn)看，短期原油尚(shàng)不具备持续大幅下滑的基础。本周美国(guó)EIA原油库存减(jiǎn)少约505万桶，已经连(lián)续五周(zhōu)出现大(dà)幅减少，而美(měi)国即(jí)将进入夏季用(yòng)油高峰，市场预期需求将会(huì)逐步(bù)增(zēng)加。OPEC+自(zì)5月(yuè)1日(rì)起(qǐ)进(jìn)入(rù)“自愿减产(chǎn)”状态，以(yǐ)沙特为首的(de)中东产油国为稳定(dìng)油价进行着各种努力，虽然实际(jì)落(luò)地情况仍需(xū)观察，但整体上市场再(zài)度进入供小于需(xū)状态(tài)。

　　展望后(hòu)市，郑梦琦表示，随着超卖情绪(xù)的逐步释放，原油供给端(duān)尤其是(shì)OPEC+或将挺价，短期油(yóu)价仍以(yǐ)弱势振荡为主，价(jià)格(gé)的(de)突(tū)破上行仍需其他利多因素指引。

　　高健(jiàn)也认为(wèi)，目前(qián)原油还是振荡格局，价格向(xiàng)下(xià)逼近(jìn)年内(nèi)低点，短线观(guān)察前(qián)低的支撑力度(dù)。未来能否驱动(dòng)原油(yóu)破位向下，主要看(kàn)避险情(qíng)绪的持续蔓延情况，特别是VIX指数(shù)能(néng)否出现(xiàn)周线(xiàn)级别的行情。除此之外，原油暂时看(kàn)不到实质性大(dà)利空。

　　在于芃森看来，美联储(chǔ)年(nián)内加息(xī)基本全部落(luò)地，后期将不再存(cún)在加息(xī)对大宗商品压制的预期(qī)，情(qíng)绪上(shàng)将有一定缓(huǎn)和(hé)。但美联储连续大(dà)幅加息后对市场的影(yǐng)响仍需一段时间观(guān)察，情(qíng)绪的底部可(kě)能(néng)已经(jīng)出现，但(dàn)市场(chǎng)的底部仍需要观(guān)察。基本面上，市场对经济衰退(tuì)的(de)担忧仍未结束，需求(qiú)会下降多(duō)少也尚未有明确的定论，但用油旺季即将到来，短期(qī)内将会支撑油价。“综合来看，目前原油阶(jiē)段性(xìng)底部或已出现，将进(jìn)入一段时(shí)间(jiān)的振荡(dàng)。”

　　成本端拖累沥青大幅下行

　　受原油下跌拖累，沥青期货假期后首个交易日大幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油而言，沥青走势偏(piān)强。美国将与委内瑞拉石油有关的交易许可证延长至7月(yuè)20日，稀释沥青(qīng)分流至(zhì)欧洲和美国的问题依(yī)然存在，沥青原(yuán)料(liào)供应减(jiǎn)少，稀释(shì)沥青贴水(shuǐ)上(shàng)涨，从(cóng)而(ér)减缓了成本端(duān)原油价(jià)格下跌带来(lái)的冲击。

　　“4月沥(lì)青供(gōng)应持续高位(wèi)，对比往年(nián)同期数据(jù)，供应提前(qián)发力，叠加终端需求未(wèi)有明显(xiǎn)回暖，沥(lì)青基本面有所(suǒ)走弱(ruò)。”中信建投期货能化分析师董丹丹表示，进入5月(yuè)，沥青供应端总计划排产量为(wèi)285.0万吨，环(huán)比下降(jiàng)3.19％，同比增加57.5％，同比增幅(fú)明显(xiǎn)，但原料通(tōng)关情况对(duì)沥(lì)青生产(chǎn)供应造成(chéng)阶段性扰动(dòng)，部(bù)分(fēn)无配(pèi)额炼厂沥(lì)青生产或受影响(xiǎng)。

　　截至5月4日当周，国(guó)内沥(lì)青产能(néng)利用率为32.1％，环比下降(jiàng)3.4个百分点；样本装置检修量(liàng)为77.71万吨，环(huán)比增(zēng)加11.33万吨(dūn)，增(zēng)幅(fú)48.56％；宁波(bō)科元和广西东油(yóu)恢复沥(lì)青生产，华北(běi)部分地(dì)炼维持停产(chǎn)状态。

　　“整(zhěng)体来(lái)看，一季度受(shòu)沥青生产(chǎn)利润(rùn)较(jiào)好影响，国内(nèi)沥(lì)青装置开工率持(chí)续回升，尽管近期随着利润的压缩，沥青装置检修增(zēng)加，但当前(qián)沥(lì)青供应仍处(chù)于相对偏高水平(píng)。”金信(xìn)期货能化分析(xī)师汤剑林称，由于沥(lì)青利润压缩限(xiàn)制生产积极性，叠加原料稀释沥青短缺的问题持续，5月份(fèn)国内沥青供应存(cún)在收缩预期，后续关注国(guó)内炼厂排(pái)产计划。

　　需求方(fāng)面，汤剑林(lín)表示，目前刚需仍(réng)处于季节性(xìng)淡(dàn)季，南方(fāng)开始进(jìn)入雨季(jì)，需求回(huí)升偏慢，北方需求仍(réng)没有较好(hǎo)的表现。从(cóng)下游行业的开(kāi)工(gōng)率看，道路(lù)需(xū)求表现偏弱，防水需求表(biǎo)现稍好但占比较(jiào)小，整(zhěng)体(tǐ)需求一般。5月份基建乐(lè)观预期仍在，且随着气温的回升，道路施工项目逐渐(jiàn)启(qǐ)动，预计需求会(huì)继续回升(shēng)。

　　展(zhǎn)望后市，他(tā)认为，近期沥青价(jià)格波动(dòng)的(de)主要(yào)逻(luó)辑在于成(chéng)本端原油(yóu)，短期供需(xū)端矛盾并不突出。OPEC+挺价难(nán)抵海外风(fēng)险事件以及衰(shuāi)退预(yù)期的压力，预(yù)计原油仍维持弱势(shì)运行(xíng)。在此背景(jǐng)下(xià)，沥青价格也难(nán)有较强(qiáng)的表现(xiàn)，短期仍跟随原油偏弱(ruò)运行。

　　董(dǒng)丹丹认为，当下沥(lì)青估(gū)值处于偏低位，炼厂生产成本下移(yí)，沥(lì)青综合加(jiā)工利润或将有所(suǒ)增长。另外，沥青总体(tǐ)库存(cún)持续累(lèi)积，但仍处历史(shǐ)偏(piān)低水(shuǐ)平，加之天(tiān)气转(zhuǎn)暖，下游终端(duān)具备施工条件，刚(gāng)需逐渐回暖(nuǎn)。短期(qī)沥青期价弱(ruò)势振荡(dàng)，建议(yì)逢低做多裂解价差，中长期需(xū)关注沥青原料供应(yīng)政策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首(shǒu)个交易日(rì)，聚酯链跌幅(fú)也很明显(xiǎn)，PTA盘面(miàn)大幅下挫，主(zhǔ)力合(hé)约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌至5950元(yuán)/吨，较假期(qī)前降3.3％。成(chéng)本(běn)端让利下，PTA加工差突破670元/吨，处于(yú)高(gāo)位。

　　“假(jiǎ)期前PTA价格下跌是PX调(diào)油需求不及预期、PX海外开工(gōng)率上升以及聚酯开(kāi)工率下降对PTA的负反馈造成(chéng)的。而假期期间宏观(guān)事件的扰动加(jiā)大了(le)成本端的(de)跌幅，从而拖累PTA价格。”物产中大期货研究院能化组组长谢雯告(gào)诉(sù)记(jì)者(zhě)，由于PTA期货跌幅扩大，现货市(shì)场(chǎng)基差偏(piān)强，聚酯(zhǐ)工厂买盘增加。而且，因(yīn)PX价格下跌，PTA加工(gōng)费改善；PTA价格(gé)下跌，长(zhǎng)丝、短纤现金流明显回升，聚酯(zhǐ)开工率(lǜ)改善，需求负反馈有所缓解。

　　事(shì)实上，PX供需偏紧的格局(jú)将慢慢发生改变，PX与石脑(nǎo)油价差进入(rù)压缩阶段(duàn)。董丹丹(dān)表示，3—4月(yuè)PX处于检修高峰，开工率大幅下滑，5月PX检修装置将逐步重启，全亚洲PX的(de)开工率将(jiāng)从4月中下旬的低点65％升(shēng)至73％，国内开工率将提(tí)升10个(gè)百分点。同时，全球汽油(yóu)裂解价差开(kāi)始回落，芳烃调油需求(qiú)也不再有增量。PX与(yǔ)石(shí)脑油价差在(zài)4月时高(gāo)达470美(měi)元(yuán)/吨，盈(yíng)亏(kuī)平衡(héng)线为250美元/吨(dūn)，考虑到年(nián)内有三套(tào)共计820万吨新装置（产(chǎn)能(néng)占国内比(bǐ)重为20％）投产，PX估值(zhí)将有一个向下压缩的过程。

　　“值得注意的(de)是，虽然(rán)5月新疆中泰、恒力(lì)石化等有(yǒu)检修计划，但由于高加工差下装置(zhì)开工较为积极，实际检修力(lì)度(dù)有待观(guān)察。而且，亚东石化(huà)和英力士重启提负，桐(tóng)昆新产能释(shì)放，供(gōng)应有小幅增加(jiā)预期，叠加(jiā)聚酯负(fù)荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升至198万(wàn)吨附近(jìn)，预计5月供需依(yī)然偏松(sōng)。”福能期货(huò)能(néng)化(huà)分析(xī)师唐咏琦(qí)说。

　　唐咏琦还(hái)表示，目前来看调油(yóu)驱(qū)动稍(shāo)显(xiǎn)不足，美国汽油(yóu)库存进入4月(yuè)后去化力度放缓，甚至(zhì)出现(xiàn)小幅累积(jī)，而且(qiě)从年初开(kāi)始(shǐ)，韩国就有甲苯(běn)、二甲苯、PX运往美国，存在提前(qián)备货行(xíng)为(wèi)。同时，PXN维持在(zài)440美元/吨的偏高水平，有(yǒu)助(zhù)于带动(dòng)部分装(zhuāng)置开工(gōng)，且随(suí)着集(jí)中检(jiǎn)修将进入尾声，预(yù)计5月底负荷或(huò)升(shēng)至74％附近，PX供(gōng)应将有所恢复。

　　展望后市，谢(xiè)雯分析称，由于亚洲多套PX装置(zhì)检修(xiū)期结束，PX开工率回升明显，而国(guó)内部分PX装置负荷(hé)处于上升状态，5月PX货源可能趋于宽松。同时(shí)，调油(yóu)需求不及预期，当前(qián)美湾芳(fāng)烃库(kù)存较高(gāo)，需求(qiú)饱(bǎo)和，抑制(zhì)芳(fāng)烃美亚价差进一(yī)步扩大，PX价格或有所(suǒ)承压。PTA在(zài)成本拖累(lèi)下价格走(zǒu)势(shì)偏弱。后续(xù)需关注原油价格企稳(wěn)情(qíng)况及(jí)调(diào)油逻辑在汽油需求旺季是否实质发生。若原(yuán)油价格企稳、调(diào)油(yóu)需求再起(qǐ)，在聚酯开(kāi)工(gōng)率有改善预期的前提下，PTA有望出(chū)现阶(jiē)段性反弹。

　　董丹丹认(rèn)为，原油下跌(diē)和聚酯端(duān)开工(gōng)下滑的(de)利空可能会慢慢(màn)发(fā)生(shēng)改(gǎi)变，例如5月4日国内开盘后(hòu)油价已经(jīng)企稳，5月4日当周(zhōu)聚酯下游的(de)织(zhī)造(zào)、加弹开(kāi)工率(lǜ)也出(chū)现了周度(dù)回升(shēng)的(de)态势。最大(dà)的利空因素在于PX与石脑(nǎo)油价差的压(yā)缩，目(mù)前两者价(jià)差仍高达435美元/吨，PX供应增加(jiā)将(jiāng)导致趋势延续。从价格(gé)走(zǒu)势看，也很可能演绎出(chū)PX、PTA近月合约跌(diē)势开始加快，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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