北京时(shí)间5月7日，备(bèi)受关(guān)注的巴菲特股东(dōng)大会在(zài)奥马哈如期落下帷(wéi)幕(mù)，93岁的巴菲特和他(tā)的老搭(dā)档(dàng)芒格在(zài)5个半小时的提问(wèn)环节中(zhōng)，回答了(le)投资人的47个问题(tí)。

　　现场云(yún)集(jí)了来自(zì)全球各地(dì)的投资者。“来自(zì)中国的投资(zī)者是最多(duō)的(de)，据说达到1万人。”5月6日(rì)，前海开源基金(jīn)首(shǒu)席基金(jīn)学家杨德龙如(rú)此分享自己在股东大会的现场见闻(wén)。

　　往届大(dà)会上，巴菲特(tè)都(dōu)会谈到中国经济，今年(nián)也不例外(wài)。

　　“中美两(liǎng)国都具有竞争力，都能达成繁荣发(fā)展的前景。中国(guó)将会成为更好的国家，美(měi)国(guó)也(yě)可以如(rú)此。”巴菲特说道。此前，他也曾多次公开表示(shì)十(shí)分看好中(zhōng)国市场。

　　巴(bā)菲特(tè)也曾围绕中国公司进行过投资部署(shǔ)，不过投资对象(xiàng)均为(wèi)中国(guó)公司的H股(gǔ)。根(gēn)据公开资料(liào)，巴菲(fēi)特(tè)曾曾投资中国(guó)石(shí)油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩(jì)”不俗，收(shōu)益率达到了10倍(bèi)甚至30倍以(yǐ)上。

　　在今年2月16日召开的(de)Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上，作为董事长(zhǎng)的(de)芒格也曾表示(shì)，“投资人去投资中国是没(méi)有问题(tí)的。相较于投资美国而言，投(tóu)资中国可以让你用便(biàn贵州海拔高度是多少)宜的价(jià)格买到一些(xiē)更好的公司，而(ér)这即便(biàn)有一些(xiē)不确(què)定因(yīn)素的影响(xiǎng)，也是值得(dé)的。”

　　那么，按照巴菲特的投资标准，A股哪(nǎ)些股票可(kě)能(néng)会得(dé)到他的青睐？

　　时代财经根据巴菲特(tè)提出的“净资产收益率不(bù)低于20％而且能稳定(dìng)增长”的最(zuì)低标准，加上其投资(zī)特点，对A股(gǔ)5167家上市(shì)公司进(jìn)行了梳理，选出了相(xiāng)对符合巴菲特(tè)投资逻辑的18只(zhǐ)股票(piào)。

　　18只(zhǐ)股票(piào)中，消费(fèi)仍占(zhàn)据三分之(zhī)一，其中酒企表现(xiàn)尤为(wèi)出色(sè)；而从近3年的(de)净资产收益率(lǜ)来看，医疗(liáo)行业无疑是(shì)“最大赢(yíng)家”。

　　医疗行(xíng)业成“最大赢家”

　　此次选股，时代财经首(shǒu)先考虑净资(zī)产(chǎn)收益率指标，且出于对公司的价值判断而不是价(jià)格判断，选(xuǎn)择(zé)的(de)是加(jiā)权平(píng)均（年化）净资产(chǎn)收(shōu)益率。

　　近5年（2018年(nián)-2022年），这一指标达到(dào)巴(bā)菲特“20％”标准的A股(gǔ)上市(shì)公司(sī)共(gòng)有100家。

　　以过去3年的净资产收(shōu)益率(lǜ)来(lái)看，排名第一(yī)的(de)分别为博拓生物（688767.SH）、东(dōng)方(fāng)生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药生物行业公司(sī)。

　　其次(cì)，时代(dài)财经(jīng)参考了(le)上市公司最(zuì)新(xīn)（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并(bìng)通过与其所属(shǔ)行业算术平均值进行对比，又(yòu)从100家(jiā)公(gōng)司中挑选(xuǎn)出了(le)估值相(xiāng)对行业平均值偏低的67家公司。

　　最后，时代(dài)财(cái)经通过巴菲(fēi)特的(de)持仓变动发(fā)现(xiàn)，巴菲特一如既往偏爱快消领域，同时(shí)也(yě)在重金押注能源领域，如西方石(shí)油、雪佛(fú)龙(lóng)。

　　与此(cǐ)同时(shí)，巴菲特多(duō)次(cì)减仓银行股(gǔ)，包括2006年入手的合众银行和2010年入手(shǒu)的纽约梅隆银行，分别减持约90％和(hé)60％，甚至在2022年一季度清仓持有(yǒu)33年的(de)百年老行——富国(guó)银行。但巴菲特对金融领域的(de)持仓仍有一定比(bǐ)重。

　　因而，时(shí)代财经(jīng)又进行了行业筛选，还对海天味业等这(zhè)类之前商品信誉受过不(bù)良影响(xiǎng)的公(gōng)司进(jìn)行了剔除。最终，“淘”出了18家相对符合(hé)巴菲(fēi)特标准的(de)公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时(shí)代财经制图(tú)

　　如上表所(suǒ)示，这18家公(gōng)司(sī)涉及(jí)吃、喝、穿、用(yòng)多(duō)个领域(yù)，其中饮料行业约有5家，占比近三(sān)分之一(yī)。而(ér)在近五年内，酒企表(biǎo)现出色(sè)，净(jìng)利润(rùn)复合年增长率均(jūn)在22％以(yǐ)上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最(zuì)亮(liàng)眼(yǎn)，5年净利润复合年增长(zhǎng)率高达32.29％。

　　绩(jì)优股(gǔ)多在(zài)饮料界，明(míng)星家(jiā)电潜力大

　　实际上，在A股市场上，有不少行业(yè)龙头股五年(nián)ROE超20％且净资(zī)产(chǎn)收益率为(wèi)正，达(dá)到巴菲特(tè)关(guān)注的最低标准，如贵州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于其所属(shǔ)行业滚动市盈(yíng)率，所以或还需要等(děng)待(dài)入场时机。

　　时代(dài)财(cái)经(jīng)筛选出的18家公司中，家用电器行业公司上榜不少。其中，有专做厨卫电(diàn)器的浙江(jiāng)美大(dà)（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以及“插(chā)座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比(bǐ)起酒(jiǔ)企，上述三家(jiā)企业的5年(nián)净(jìng)利润复合年增长(zhǎng)率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市(shì)盈率之(zhī)差来看，差距最大的是主营集成电路设计(jì)的中颖电子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍，随(suí)后是专攻数字营销的三人行（605168.SH）和(hé)主推(tuī)露露杏仁露的承德露(lù)露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差(chà)距(jù)最小(xiǎo)的是公(gōng)牛集(jí)团(tuán)（603195.SH），公司最新市盈率(lǜ)为27.19倍，与(yǔ)行业(yè)最新市盈率仅差0.72倍(bèi)。

　　从区间股价涨跌(diē)幅来看，2018年1月(yuè)2日(rì)至2023年(nián)5月5日，仅有可(kě)川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其余企业股价(jià)均有上涨。其中，区间涨(zhǎng)幅前三名仍是(shì)酒企，分别是重(zhòng)庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世缘（贵州海拔高度是多少603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分别(bié)在(zài)1997年、2014年及(jí)1994年登陆(lù)A股(gǔ)。

　　2019年，时代(dài)财(cái)经也曾(céng)筛(shāi)选出相(xiāng)对符(fú)合巴菲特投资逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时便已(yǐ)上榜。

　　而上述两(liǎng)家公司自2018年(nián贵州海拔高度是多少)以来，股(gǔ)价涨幅(fú)分别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢上证指(zhǐ)数(shù)的0.83％以及(jí)沪(hù)深指数的(de)-0.35％。

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