今年以来，港股(gǔ)走(zǒu)势可(kě)谓一波(bō)三折，香港(gǎng)恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关口。目前基(jī)金一季报(bào)披露渐(jiàn)落帷幕，整体来看，陆港通基金(jīn)整体(tǐ)港股仓位略有提升，大幅(fú)加仓AI、油(yóu)气、电力(lì)等(děng)行业(yè)，腾讯控股、美团(tuán)-W、中(zhōng)国移动、中国海洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多位港股基金基(jī)金经(jīng)理表示，预计港股(gǔ)市场已经进(jìn)入了企业盈利的(de)拐点且即(jí)将(jiāng)迎来(lái)收入加速(sù)扩张，未来港股市(shì)场将在(zài)波动中上行，板块方面，看好(hǎo)政策优化下(xià)的消(xiāo)费和地产、预期反转修(xiū)复的互联网(wǎng)和医(yī)药(yào)、高(gāo)景气的(de)制(zhì)造业等。

　　一季度港(gǎng)股(gǔ)基金仓(cāng)位(wèi)略有上(shàng)升，大幅加仓AI、油气、电(diàn)力等

　　Wind数(shù)据显示，在(zài)5000多只陆(lù)港通(tōng)基金（不(bù)同份额分开统计(jì)，下(xià)同）中含“港”字(zì)的主动权益基金近400只，这些都(dōu)是“高纯度”以港(gǎng)股(gǔ)为投资(zī)方向的基(jī)金。截至一季度末，这些(xiē)基(jī)金的港股(gǔ)平均仓位为62.39％，较去年底微升0.38个百(bǎi)分点(diǎn)，其中有83只基金港股持仓在90％以上。

　　今年以来(lái)，以(yǐ)恒生科(kē)技指数为(wèi)代表的港股数字(zì)经济呈(chéng)现了上涨、调整、反弹的N型(xíng)走势，截至4月23日，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时(shí)，不少知名基金经理在一季(jì)度加大(dà)了(le)对港股的(de)投资力度，提升港(gǎng)股配置在(zài)10-40个百分点不等(děng)。比如，崔宸龙管(guǎn)理的前海开源(yuán)沪港深(shēn)新机遇A，港股仓位由去年底的1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史博管理的南方港股创新视野一年持(chí)有A，港股仓位由去(qù)年底的(de)71.08％提升(shēng)至今(jīn)年一季(jì)度末的(de)81.82％；赵宪成管理的博时港股通红利精选A，港股仓位由去年底(dǐ)的70.80％提升至今年一季度末的88.35％；刘扬管理的(de)国投瑞(ruì)银港股(gǔ)通价值发现A，港股仓位由去年底的78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲径(jìng)管理的(de)中欧(ōu)港股数字经济A，港股仓位由去年(nián)底的83.22％提升至今年一季度末的(de)89.22％。

　　按照持(chí)有市(shì)值(zhí)统(tǒng)计，截至(zhì)一季报(bào)，被(bèi)陆港通基(jī)金重仓的前十(shí)大港股分别(bié)为腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快手(shǒu)-W、药明生物、香(xiāng)港交易所(suǒ)、青岛(dǎo)啤酒(jiǔ)股(gǔ)份、李宁、华润啤酒，涵盖通(tōng)信服(fú)务、油气开采、数字媒体、生(shēng)物制品、多(duō)元金融、服装家纺、视(shì)频饮料等(děng)领域。其中，腾讯控股、中国移动、中国(guó)海洋石油、快手-W、青岛啤(pí)酒股份获不同(tóng)程度增持。

　　按照增(zēng)持情况排序，加(jiā)仓幅度(dù)最大(dà)的前(qián)十只港股为中国海洋石油、新(xīn)天绿色能源(yuán)、中远海能、商汤-W、中国(guó)旭(xù)阳集团(tuán)、中国石(shí)油化工股份(fèn)、中(zhōng)国南方航(háng)空股份、华电国际电(diàn)力股份、越秀地产、中广核(hé)电力，分别涵(hán)盖油气开采、电力、航运(yùn)港(gǎng)口(kǒu)、IT服(fú)务、焦炭、炼(liàn)化及贸易(yì)、航空机(jī)场、房(fáng)地产开(kāi)发等领域。值得注(zhù)意的是，商汤-W涉(shè)及AI概(gài)念，陆港通基金(jīn)在一季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市(shì)场或将在波动中上行(xíng)，重仓(cāng)港股优(yōu)质(zhì)龙头

　　对于港股后市，南方(fāng)港股创(chuàng)新视野(yě)一年持有基(jī)金基金经(jīng)理(lǐ)史博在一季度中表(biǎo)示，展望未来，仍然(rán)看好港股市场投资机(jī)会：中国经济方面，宏观经(jīng)济仍在企稳回升(shēng)，3月中国官方制(zhì)造业PMI为(wèi)51.9％，制造(zào)业(yè)生(shēng)产活(huó)动和市(shì)场需求继续增加，非制造业恢复速度加快(kuài)；海外无风险利率方面，3月(yuè)初(chū)非农和通(tōng)胀数(shù)据以及突发(fā)的银行风险事(shì)件已经让美联储过于(yú)强(qiáng)硬的紧缩预期(qī)有(yǒu)所趋(qū)缓，FOMC加息25bp意味着了加息进入(rù)尾部区域；风险偏好方(fāng)面，欧(ōu)美(měi)银行业风险事(shì)件对市(shì)场冲击可控，国内政策积极信(xìn)号涌现。

　　基于此，预判港(gǎng)股(gǔ)市场(chǎng)将(jiāng)在(zài)波动中(zhōng)上行，在(zài)板块配(pèi)置方面，我(wǒ)们(men)将加(jiā)大对政策优(yōu)化(huà)下的消费和(hé)地产、预期反转修复的(de)互联(lián)网(wǎng)和医药、高(gāo)景(jǐng)气(qì)的制(zhì)造业(yè)等板块的(de)配置。

　　中(zhōng)欧港股数(shù)字(zì)经济基金经理曲(qū)径表示，港股数(shù)字经济的代(dài)表行业为互联网和(hé)先进制造，在经历了过去2年的合规整治(zhì)及业务梳理后，股(gǔ)价均处在价(jià)值投资(zī)区域，具(jù)有良好(hǎo)的投资(zī)性价比(bǐ)。同时，互联网相关公司，也更具有数据(jù)、平台(tái)和算法的整合能力，通过推出(chū)人工智能相关模型及(jí)应(yīng)用，提(tí)升自身运营效(xiào)率，以及(jí)对外输出(chū)算法和算(suàn)力。作为人工智能赋能(néng)各个行业的元(yuán)年，我们(men)中长期看好(hǎo)港股数字经济板块的前景(jǐng)。

　　华宝港(gǎng)股通香港(gǎng)基金经理(lǐ)周(zhōu)欣表(biǎo)示(shì)，港股市场方面，港股市场大部(bù)分(fēn)的企业(yè)盈利来(lái)源(yuán)于中国内(nèi)地，中国内地经(jīng)济的环比(bǐ)上(shàng)行将会支撑港股公司盈利的环比增长，从(cóng)而支撑下港股公司下半(bàn)年的市(shì)场表现。然而，虽然公司盈利环比仍有一定的增长，但(dàn)是(shì)由于基数效应(yīng)，下半年港股(gǔ)盈利同比增(zēng)速会较上半年有所(suǒ)回落(luò)。对于(yú)估值相(xiāng)对(duì)较(jiào)高的(de)行业将有(yǒu)一定的压力。

　　行业方(fāng)面，受行业反垄断(duàn)的影响，TMT行(xíng)业龙(lóng)头公司(sī)的估(gū)值(zhí)仍将(jiāng)受(shòu)到一定程度的压制，但是当行不粘人的情人男人喜欢吗，男人睡情人是不是越来越有感情业龙头(tóu)公司受情绪影响(xiǎng)出(chū)现超跌时，将会(huì)有较好的买入机(jī)会出现。生物(wù)医药行业仍(réng)将处在行业(yè)快(kuài)速增长的红利中，但是随着中(zhōng)报业绩的释放和(hé)四季度集采的预期(qī)，生物行业(yè)前期涨幅较多的龙头公司(sī)可能会出现一定(dìng)的调整，但是通过(guò)自下而上(shàng)的(de)方式生物医药行业仍(réng)将(jiāng)有机会选出有较(jiào)好成长性的公司。

　　汇丰晋信(xìn)沪港深(shēn)基金经理付倍佳表(biǎo)示(shì)，展望未来，我们预计港(gǎng)股市(shì)场已经进入了企业盈利的拐点且即将(jiāng)迎来收入(rù)加速扩张，并且A股市场(chǎng)也(yě)即将(jiāng)进入企业盈利的拐点(diǎn)，这(zhè)是推动两地(dì)市(shì)场向上的决定性因素。

　　在盈利周期“内强外弱”及加息周期临近尾声流动性逐步宽松背景下，中国资(zī)产(chǎn)的(de)吸引力有望(wàng)进一步凸显(xiǎn)。在A股及港股估值均在低位(wèi)、风险溢(yì)价均在高位的背景(jǐng)下，有望开(kāi)启盈利与估值修复的戴维斯(sī)双(shuāng)击行情。

　　主要关注三条投资主线：1.关(guān)注盈(yíng)利增长高弹性的机(jī)会(huì)：由于中国经济修(xiū)复(fù)有望成为全球投资的主线，因此经营杠杆弹性大(dà)、前期降本增(zēng)效(xiào)优的(de)行(xíng)业和板块更有望(wàng)受益于经济复苏，盈利预测有较大上(shàng)修空间；同时部(bù)分(fēn)龙(lóng)头公司有长期的前沿(yán)技术/产品(pǐn)储备以(yǐ)迎(yíng)接下一轮(lún)的收入扩张机会，有望开启二次增长曲线，如互联网、部分可(kě)选消费、部分医(yī)药等。

　　2.关注收益风(fēng)险比显(xiǎn)著(zhù)右偏的机会(huì)：关注在未来经(jīng)济(jì)周期中(zhōng)上行风险显(xiǎn)著大于下行风险的(de)行业。市场预期在低(dī)位、景(jǐng)气度有(yǒu)拐点或(huò)持续性超预期的(de)行业。供(gōng)需格局佳，价格弹性贡献盈(yíng)利超(chāo)预期的行(xíng)业，如(rú)电子、新能源(yuán)、有色金属等。

　　3.关注高股息资(zī)产的(de)机会：关注基(jī)本面夯实，整体(tǐ)ROE水平稳中有升(shēng)，以及分红(hóng)意愿(yuàn)提升的高股息资产(chǎn)的投(tóu)资机(jī)会，如通信、石油石化等。

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