金融界5月12日消息 国(guó)内期货市场收盘，商品期(qī)货多数(shù)下跌，沪银大跌超5％，沪锡(xī)、液化石油气跌(diē)超4％，SC原(yuán)油、纯碱跌(diē)超3％，沪铜、PTA、苯女生为什么不能光膀子，为什么女人不能光膀子乙(yǐ)烯、棕榈等跌(diē)超2％。豆系品种(zhǒng)大幅反弹上涨(zhǎng)，豆一(yī)涨超3％，豆女生为什么不能光膀子，为什么女人不能光膀子二、豆粕涨近2％。

　　光(guāng)大期(qī)货(huò)：白(bái)银深跌，贵金属(shǔ)做多逻(luó)辑变了？

　　白银跟(gēn)随(suí)大(dà)宗商品(pǐn)跌势，价格深跌5％以上。根(gēn)据(jù)昨(zuó)夜公布的数据，美国4月生(shēng)产(chǎn)者(zhě)价格指数PPI同(tóng)比上涨2.3％，环比增(zēng)0.2％，皆低于(yú)预期，反(fǎn)映出生产(chǎn)物(女生为什么不能光膀子，为什么女人不能光膀子wù)资(zī)通(tōng)胀(zhàng)压力进一(yī)步趋缓。结合此前(qián)发布(bù)的美国4月CPI数据(jù)，6月美联储大概率暂(zàn)停加息。

　　背后逻辑来看(kàn)，一方(fāng)面，此前加息(xī)结(jié)束乃至(zhì)降息已(yǐ)然成(chéng)为一种(zhǒng)共(gòng)识，因此本周在美联储(chǔ)越来越多(duō)官员为鹰派站台的情况下，预计(jì)从加息结束到降(jiàng)息周期开启，仍(réng)有近一个季度的时间，在(zài)此期(qī)间将面临经济和(hé)政策的不确(què)定性，贵金属(shǔ)部(bù)分回吐前(qián)期(qī)超涨(zhǎng)的幅(fú)度。另一方(fāng)面(miàn)，上周初请失业金(jīn)人(rén)数升至2021年以来的(de)最高水平(píng)，劳动力市场正在降温。同时国内社(shè)融(róng)超预期(qī)下滑，白银因工业属性偏强大幅下跌(diē)，在情(qíng)绪修(xiū)复之前难言(yán)企稳，后续还需关注海外(wài)衰退预期的发酵情况。

　　方(fāng)正中(zhōng)期期货：经济(jì)衰退(tuì)预期与有(yǒu)色金属走(zǒu)势拖累 白银如(rú)期(qī)大幅(fú)调(diào)整

　　前期强调从(cóng)宏(hóng)观经济衰退(tuì)预(yù)期角度出(chū)发，有(yǒu)色金属将会走弱，白银连续上(shàng)涨后会面临调整行情，当前(qián)逐步兑现；宏观经济衰退预期(qī)将会继续影响(xiǎng)有色金属与贵(guì)金属行情。

　　尽管美国经济数据疲软增(zēng)加(jiā)美联储政策转向宽松预期以(yǐ)及经(jīng)济(jì)风险依然利好贵金(jīn)属，但(dàn)是美元(yuán)指数大幅上(shàng)升(shēng)使得贵金属承压(yā)回落，而铜铝等(děng)有色金属(shǔ)大(dà)幅下行，拖累工业属性较(jiào)强的白银走势(shì)，白银(yín)表现弱(ruò)于(yú)黄金。

　　经济衰退预期与有色金属(shǔ)大幅回落等因素(sù)综合(hé)影响下(xià)，白银高位(wèi)回落，下方仍(réng)有一定的(de)空间，首先关注24美元/盎司整数关(guān)口（5400元/千克(kè)）支撑；若有效跌破(pò)该位(wèi)置将会测试23美元/盎司（5250元/千克）关键支撑；上方关注继(jì)续26美元/盎司（5800元(yuán)/千克）阻力位。当前(qián)偏(piān)弱(ruò)行情仍(réng)未(wèi)走(zǒu)完，建议(yì)继续(xù)等白(bái)银行情企稳再(zài)低位做多。美欧银行业危机引发避险需求，美联储(chǔ)政策收紧预(yù)期迅速转向，美(měi)元美债(zhài)走(zǒu)势偏弱，贵(guì)金属持(chí)续走强，当前继续(xù)关注调整行情；后续政策宽松转向(xiàng)、经济下行风(fēng)险、银行(xíng)业(yè)风险与债务(wù)上限风险、央(yāng)行购金(jīn)持续等(děng)宏观因素下，黄金将会不断刷(shuā)新历史新高，贵金属逢(féng)低做多配置依然是核心建议。

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