美国银行业危机(jī)持续！

　　危机升级，美(měi)地区(qū)银行大(dà)跌(diē)

　　美东时(shí)间5月4日，媒体称，阿莱恩斯(sī)西部银行（WAL）在考虑若干(gàn)选项，其(qí)中(zhōng)包括资(zī)产出售(shòu)，可能(néng)出(chū)售所有(yǒu)业务(wù)或部分业务。该行(xíng)已经(jīng)为(wèi)此聘请多家顾问。

　　这(zhè)是继西太平(píng)洋合众(zhòng)银行（PACW）之(zhī)后又一(yī)家地区银(yín)行传(chuán)出(chū)考虑可能出(chū)售的消息(xī)。本周(zhōu)三美股盘后，因媒体(tǐ)称该行考虑(lǜ)包括出售(shòu)在内的(de)战略选(xuǎn)择，但鲜有感兴趣的潜在买家，此后收跌逾4％的该行股价盘(pán)后跳水，跌(diē)幅接近50％。

　　周四(sì)，西(xī)太平(píng)洋合众银(yín)行发布(bù)声(shēng)明确认了周三的媒体(tǐ)消(xiāo)息，称在(zài)和(hé)多(duō)位潜(qián)在的投(tóu)资者商谈，还表(biǎo)示(shì)，其核心存款3月以来(lái)已(yǐ)经增长(zhǎng)，在第一共(gòng)和(hé)银行被出(chū)售后，该行(xíng)并未(wèi)经历超出(chū)正常水(shuǐ)平(píng)的存款流(liú)失。

　　但西太(tài)平(píng)洋合(hé)众银行股价继续暴跌，周四早(zǎo)盘曾跌超60％。阿莱恩(ēn)斯西(xī)部银行（WAL）也跌(diē)超60％，盘中至少熔断暂停(tíng)交易九次(cì)。

　　阿莱恩斯西部(bù)银行此后(hòu)表(biǎo)示(shì)，关于该行磋商出售资产等战略选(xuǎn)项的(de)媒体报道(dào)“绝对失实”。此后，该(gāi)行股价跌幅收窄到40％以内(nèi)。西太(tài)平洋(yáng)合众银(yín)行(xíng)跌幅收窄(zhǎi)到50％以内。

　　另一家让(ràng)地区银(yín)行危机(jī)火上(shàng)浇油(yóu)的第(dì)一地平线(xiàn)银(yín)行（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股收(shōu)盘，道(dào)琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点；标普(pǔ)500指(zhǐ)数下跌30.15点，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数(shù)下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区性银行股(gǔ)重(zhòng)挫，KBW银行指数收跌3.8％，西(xī)太平洋(yáng)合众银行收(shōu)跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌38％，第(dì)一地平线银行收跌33％。

　　当地时间5月(yuè)4日，美国(guó)参议院(yuàn)银行委员(yuán)会就近(jìn)期大(dà)型银(yín)行(xíng)倒闭(bì)事件举行听证(zhèng)会。会上，银行监(jiān)管专家表示，管(guǎn)理不善(shàn)是(shì)导致(zhì)破产的主要原因。美(měi)国商会(huì)副(fù)主席托马斯(sī)·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当天在听证(zhèng)会上表示，硅谷(gǔ)银行、签名银行和第一共和银行有非常独特的商业模式(shì)，硅(guī)谷银行(xíng)专注于资本密集型的科技(jì)以及生物(wù)医学初(chū)创企业；第一共和银行集中于(yú)财(cái)富(fù)管(guǎn)理；而签名银行则有大量的数字资(zī)产风险。在听(tīng)证会上(shàng)，专家(jiā)们明确将最(zuì)近银(yín)行倒闭潮归咎于行政(zhèng)管理不(bù)善，同时他们(men)担心银行倒闭会将美国(guó)经济拖入衰退(tuì)。专家和议员们也(yě)表示，美(měi)联储存(cún)在监管失误(wù)。

　　据外媒援引(yǐn)知情(qíng)人士周四报道，美国联邦和州政府官员正在评估近几天银行(xíng)股大幅(fú)波动(dòng)背后(hòu)存在“市(shì)场操纵”的可能性，白(bái)宫方(fāng)面也(yě)表示将监控“健康银行面临的(de)做空压力”。美股地区银行股本周(zhōu)大幅下(xià)跌(diē)，西(xī)太平洋合(hé)众银(yín)行累跌近70％。根据分析公司Ortex的数据，做空者仅在周四就通过做空某些(xiē)地区银行(xíng)获利(lì)3.789亿美(měi)元。消息人士称，鉴于地区(qū)银行基(jī)本面强劲且资本充足，近几日，做空活动增加和股市波动已引起官员及监管(guǎn)机(jī)构越来越多的关注。

　　据盖洛普民调显(x行在姓氏中读什么音，行在姓氏中读什么拼音iǎn)示，在(zài)美国(guó)银行体系动荡之际(jì)，近一半的(de)美国人(rén)担心他们在(zài)银行或其他金融(róng)机构(gòu)账户上的钱(qián)的安全。总共有48％的美国成年人(rén)表示他们担心自己的钱，其中(zhōng)19％的人为(wèi)“非常(cháng)”担心(xīn)，29％的人(rén)为(wèi)“比较”担心。这些(xiē)最新数据与2008年雷曼兄弟(dì)破产后不(bù)久的数据相似。当(dāng)时有(yǒu)45％的美国成年人表示，他们(men)非常或中度担(dān)心自(zì)己资金的安全。尽管盖洛普并未(wèi)在银行业较为平静(jìng)的时期测量(liàng)过(guò)这一数(shù)据，但2008年12月的数据显示(shì)，在危(wēi)机得(dé)到解决(jué)后，人们对存款安全(quán)的担忧略有减少(shǎo)，这表明对存款安全(quán)的高度担忧可(kě)能(néng)并非美国人(rén)的常(cháng)态。

　　俄(é)罗斯两处石油化工厂遭无人机袭击

　　据塔斯社(shè)报道(dào)，当地(dì)时间5月4日凌(líng)晨(chén)，位于(yú)俄(é)罗斯罗斯托夫州的诺(nuò)沃(wò)沙赫金斯基石化厂遭(zāo)到(dào)一架无人机(jī)袭击，并引发了火灾。据介绍，一架无人机(jī)撞击了该工厂的在建厂房间连廊，随后发生(shēng)爆(bào)炸(zhà)并引(yǐn)发火(huǒ)灾。

　　塔斯社当天还(hái)报道称(chēng)，另(lìng)一处(chù)位于俄罗(luó)斯克拉斯诺达尔边疆区的伊(yī)里(lǐ)斯基炼油厂也遭无人(rén)机袭(xí)击，导(dǎo)致一储(chǔ)油罐(guàn)发生火灾，总过火面积为400平(píng)方米(mǐ)。

　　两起事件(jiàn)中均没有造成人员伤(shāng)亡，火灾目前都已被(bèi)扑灭。

　　欧洲央(yāng)行宣布加息(xī)25个基(jī)点

　　当(dāng)地时(shí)间5月4日，欧洲(zhōu)央行召(zhào)开货币(bì)政策会议，决定将(jiāng)欧(ōu)元区三大关键利(lì)率均上调(diào)25个基点。主要(yào)再融资(zī)利率(lǜ)、边际借贷(dài)利率和存(cún)款机制(zhì)利(lì)率从本月(yuè)10日起分别上调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧(ōu)洲(zhōu)央(yāng)行(xíng)自去(qù)年7月以来(lái)已连续7次上(shàng)调关(guān)键利率，以期阻止通胀。不过专家预计，要(yào)将通胀率降至2％的目标还需(xū)要数年时间。

　　WTI原油(yóu)盘中(zhōng)暴跌

　　近日，受(shòu)经济(jì)衰退担忧(yōu)压制，外盘原油大幅下跌(diē)。受外(wài)盘原油大幅走(zǒu)低带动，内盘原油“五一(yī)”假期后跳空(kōng)低开，较假期前低(dī)开43.7元/桶。昨(zuó)日凌晨，美联(lián)储(chǔ)如(rú)期(qī)加息25个基点(diǎn)至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本(běn)轮已累计加息500个基点(diǎn)，这一区间仅略(lüè)低于2008年大衰退前(qián)的(de)利率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月合约微(wēi)跌(diē)0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超(chāo)7％，触及63.64美元/桶的日(rì)低，为2021年12月(yuè)以来的最(zuì)低水平；ICE布(bù)伦特(tè)原油7月合约上涨0.17美(měi)元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场(chǎng)人(rén)士(shì)纷纷表示，近期原(yuán)油(yóu)暴跌(diē)主要受(shòu)到宏观避险情绪的影(yǐng)响，原油(yóu)市(shì)场(chǎng)自(zì)身基本(běn)面变化不大。

　　“近期原(yuán)油的走势更多体(tǐ)现(xiàn)的是金融属性。一方面，美(měi)联储(chǔ)如期(qī)加息25个基(jī)点，市场对(duì)连续(xù)加息对(duì)经济(jì)造成影响(xiǎ行在姓氏中读什么音，行在姓氏中读什么拼音ng)的(de)担忧加剧；另(lìng)一(yī)方面，近期美国(guó)再度出现破产银行，造成美国股市下滑，原(yuán)油(yóu)作为大宗商品代表受到一定(dìng)冲击(jī)。”齐盛期货能源化工组组长于芃森(sēn)说。

　　齐盛期货原油分析师高健告诉期货日报记者，近(jìn)期(qī)海外宏观(guān)集中避(bì)险，主要还是与美(měi)国银(yín)行(xíng)危机(jī)事件有关。另外，美国债(zhài)务(wù)上限问题(tí)仍未解决(jué)，市场担(dān)心该(gāi)问题是另一个“雷”。美国白宫(gōng)对此发(fā)布的一份评估文件警告称(chēng)，如果不(bù)提高债务上限(xiàn)，美(měi)国经济(jì)将面(miàn)临严重后果，在三种预期情(qíng)形(xíng)下，美国经济都将进(jìn)入衰(shuāi)退期。

　　“宏(hóng)观(guān)层面(miàn)再次进入集(jí)中避险状态，对(duì)股市和(hé)商品等风险资产带来短(duǎn)期情绪冲击。”高健(jiàn)分析称，目前美(měi)国(guó)银行问题再次(cì)出现，叠加(jiā)债务上限临期风险，宏观(guān)层面(miàn)的不确定性较大，主(zhǔ)要风险在于当(dāng)前的(de)宏观避险情绪是否有可能演化(huà)成趋势，即(jí)VIX指(zhǐ)数是否会(huì)由日度(dù)级别演变成周度级(jí)别的拉升(shēng)行情。如果(guǒ)这种情(qíng)况出现，风险资产将会出现类似(shì)于2008年和2020年的走(zǒu)势(shì)。近期市场(chǎng)的关注(zhù)点集(jí)中在宏观(guān)情绪指标的(de)跟踪上，重点观察(chá)美股和VIX指数(shù)的进一步动向，侧重留意避(bì)险情绪(xù)蔓延的(de)风险(xiǎn)。

　　4月，美(měi)国(guó)Markit制(zhì)造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务(wù)业PMI终值53.6，预(yù)期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期(qī)货能化分析师郑梦琦表示，美国制(zhì)造业、服务业(yè)以及(jí)综(zōng)合PMI均低于(yú)预期，显(xiǎn)示在利率上升和通胀(zhàng)居高不下的情况下，美国经济难以获得动能。叠加(jiā)美(měi)国就业市(shì)场招聘步伐放缓，劳动力市(shì)场(chǎng)逐渐(jiàn)降温，经济(jì)面临的风险正在上升。而在此次美(měi)联储议息会议(yì)上，鲍(bào)威尔发言(yán)偏(piān)鹰派(pài)，称美(měi)联储致力于实现2％的(de)通胀目标，是否停止(zhǐ)加息取决(jué)于数据。美联储(chǔ)将从通胀、就(jiù)业、市场风(fēng)险三方面探索货币政策路径，如果6月初之前高利(lì)率带来的风险事(shì)件进一步扩大，美联储或将(jiāng)终止当前紧缩政策(cè)，回归宽松。目(mù)前市场的(de)关注点在于美联(lián)储是否(fǒu)会(huì)在接下来(lái)的议息会议中暂停加息，以及降息开启的时间和节奏。

　　值得(dé)注意的是(shì)，近期原油盘(pán)面连续大跌的(de)情况与3月中(zhōng)旬(xún)的走势(shì)类(lèi)似，甚(shèn)至驱动上也有(yǒu)较高的相似性。高健表示，共同点是在银行(xíng)业危机的(de)背景(jǐng)下(xià)，宏观避险情绪(xù)升(shēng)温引发盘面快速下跌(diē)。不同点(diǎn)有两个：一是此次宏观避险还有一(yī)部分债务(wù)上限(xiàn)的加成；二是当前原(yuán)油基本面状态(tài)要好(hǎo)于3月(yuè)。综合(hé)来看(kàn)，3月中(zhōng)旬原油盘面的走(zǒu)势，对此轮原油(yóu)大跌有较(jiào)高的参考性。3月下(xià)旬原油止跌回升，驱动因素是(shì)VIX指数(shù)短线高位筑顶后回落，盘(pán)面上的(de)表现是连续收(shōu)出(chū)长下(xià)影(yǐng)线。因此，近期原油(yóu)盘面也要(yào)重点留意是否会重现以(yǐ)上两点变化。

　　于芃(péng)森(sēn)分析称(chēng)，从(cóng)基本(běn)面看，短期原油尚(shàng)不具备持续大幅下滑的基础(chǔ)。本周美国EIA原油库存减少约505万桶，已经连续五(wǔ)周出现大幅减少(shǎo)，而美国即将进入夏季用(yòng)油高峰，市场预(yù)期需求将(jiāng)会逐步(bù)增加。OPEC+自5月1日起(qǐ)进入“自(zì)愿(yuàn)减产(chǎn)”状(zhuàng)态，以沙特为(wèi)首的(de)中东产油国(guó)为稳(wěn)定油价进行着各种努力，虽然实(shí)际落地情况仍需观(guān)察，但整(zhěng)体上市(shì)场(chǎng)再度(dù)进入供小于需状态。

　　展(zhǎn)望(wàng)后市(shì)，郑梦琦表示，随着(zhe)超卖(mài)情(qíng)绪的逐(zhú)步释(shì)放，原油供(gōng)给端尤其(qí)是OPEC+或将挺价，短期油价仍以(yǐ)弱势振荡为主，价格的突(tū)破上行仍需其他(tā)利多(duō)因(yīn)素指引。

　　高(gāo)健也认为，目前(qián)原油(yóu)还是振(zhèn)荡格(gé)局，价格(gé)向下逼近年内低点，短线(xiàn)观察前低的支撑力(lì)度。未来能否驱动原(yuán)油破位向下，主要看避险情绪的持(chí)续蔓延(yán)情况，特别是(shì)VIX指数(shù)能(néng)否出现周线级别的行情。除此之外(wài)，原(yuán)油暂时看不(bù)到实质(zhì)性(xìng)大(dà)利空。

　　在(zài)于芃森看来，美(měi)联储年(nián)内(nèi)加(jiā)息(xī)基本全部落地，后期将不再存在加息对(duì)大宗(zōng)商品压制的预期，情绪上将有一定(dìng)缓和。但(dàn)美联储连续(xù)大幅加(jiā)息后对市场的影响仍需(xū)一(yī)段时间观察，情(qíng)绪的底(dǐ)部可能已经出现，但市(shì)场的底(dǐ)部仍需要观察。基本面上，市(shì)场对经(jīng)济(jì)衰退的担忧仍未(wèi)结束，需求会下降多(duō)少(shǎo)也尚未有(yǒu)明确的定(dìng)论，但用油旺(wàng)季即(jí)将(jiāng)到来，短期内将会支撑油价。“综(zōng)合(hé)来(lái)看，目(mù)前原(yuán)油(yóu)阶段(duàn)性(xìng)底部或已出现，将进入(rù)一段时(shí)间的振荡。”

　　成(chéng)本端拖累沥青大(dà)幅(fú)下行(xíng)

　　受原油下跌(diē)拖累(lèi)，沥青期货(huò)假期后首个(gè)交易日大幅(fú)下(xià)行，BU2307合(hé)约最(zuì)大跌幅超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦介(jiè)绍，相较原油而(ér)言，沥青走势偏强。美国将与委(wěi)内瑞拉石油有关的交易许(xǔ)可证延长至7月20日，稀释沥青分流至欧洲和(hé)美国的问(wèn)题依(yī)然存在，沥(lì)青原(yuán)料供应减少，稀释沥青贴水上(shàng)涨，从而减缓了成本端(duān)原油价格下跌带来的冲击。

　　“4月沥青供应持续(xù)高位(wèi)，对比往年(nián)同期数(shù)据，供应提前发力，叠加终端需求未(wèi)有明显回暖(nuǎn)，沥青基本面有所走弱(ruò)。”中信(xìn)建投期货能化分析师董丹(dān)丹表示，进入5月，沥青供应端总计划排(pái)产量为285.0万吨，环比(bǐ)下降(jiàng)3.19％，同比(bǐ)增(zēng)加(jiā)57.5％，同比增(zēng)幅明显，但原料通(tōng)关(guān)情况对沥青生(shēng)产供应造成(chéng)阶段(duàn)性(xìng)扰动，部分无配额(é)炼厂沥(lì)青(qīng)生产(chǎn)或受影响(xiǎng)。

　　截至(zhì)5月4日当周，国内沥青产(chǎn)能利(lì)用率为32.1％，环比下降3.4个百分点；样本装置检修量为77.71万(wàn)吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科(kē)元(yuán)和广西东油恢(huī)复沥青生产，华北部分地炼维持停产状态。

　　“整体来看，一季度受沥青生产(chǎn)利(lì)润较好影响，国内沥青装置(zhì)开工率持续回升，尽(jǐn)管(guǎn)近(jìn)期随着利润的压缩，沥青装置检修增(zēng)加，但当(dāng)前沥青(qīng)供应仍处于(yú)相对偏高水平。”金信(xìn)期(qī)货(huò)能(néng)化分(fēn)析师汤剑(jiàn)林(lín)称(chēng)，由于沥(lì)青利润(rùn)压缩限(xiàn)制生产(chǎn)积极性，叠(dié)加原料稀释沥青短缺的问题(tí)持(chí)续，5月(yuè)份国内沥青供应存在收缩预期，后续关(guān)注(zhù)国内(nèi)炼厂排产(chǎn)计划。

　　需求(qiú)方面(miàn)，汤(tāng)剑林表(biǎo)示，目前刚需仍(réng)处于季节性淡(dàn)季，南方(fāng)开始(shǐ)进(jìn)入雨(yǔ)季(jì)，需求回(huí)升偏慢，北(běi)方需求(qiú)仍没(méi)有较好(hǎo)的表现。从下游行业的开(kāi)工率看，道(dào)路(lù)需求表现偏(piān)弱，防水(shuǐ)需求表现稍好(hǎo)但占(zhàn)比较(jiào)小，整体需求(qiú)一般。5月份基(jī)建乐(lè)观(guān)预期仍在，且随着气温的回(huí)升，道路(lù)施工(gōng)项目(mù)逐(zhú)渐启动，预(yù)计需求会(huì)继(jì)续回升(shēng)。

　　展望后市，他认为，近期沥青价格波(bō)动的主要(yào)逻辑在于成本端原油，短期供需端矛盾并不(bù)突出。OPEC+挺价难抵海外(wài)风险事件以(yǐ)及(jí)衰退预期的(de)压(yā)力(lì)，预(yù)计原油仍维持弱(ruò)势运行。在此背景下，沥(lì)青价格(gé)也难有(yǒu)较强的表现(xiàn)，短期仍跟随原油偏(piān)弱运行。

　　董丹(dān)丹认(rèn)为，当下沥(lì)青(qīng)估值处(chù)于偏(piān)低位(wèi)，炼厂(chǎng)生(shēng)产成本下移(yí)，沥青综合(hé)加工利润或将(jiāng)有所增长。另外，沥青总(zǒng)体库存持续累积，但仍处历史偏低(dī)水平(píng)，加(jiā)之(zhī)天气转(zhuǎn)暖，下游终端具备施工条件，刚需逐渐回暖(nuǎn)。短期沥青期价弱势振荡，建(jiàn)议逢低做多裂(liè)解价差(chà)，中长期需关注沥(lì)青原料供(gōng)应政策(cè)问题。

　　PTA偏弱格局难改(gǎi)

　　节后首个交易日，聚酯链跌(diē)幅也(yě)很明显，PTA盘面大幅(fú)下(xià)挫，主(zhǔ)力合约收盘大(dà)幅下跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美(měi)元(yuán)/吨，较假期(qī)前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌至5950元/吨(dūn)，较假期前(qián)降3.3％。成(chéng)本端让(ràng)利(lì)下，PTA加工差突破670元/吨，处(chù)于高位。

　　“假期前PTA价格下(xià)跌是PX调油需求不及预期(qī)、PX海(hǎi)外开(kāi)工率上升以及聚酯开工(gōng)率下(xià)降(jiàng)对PTA的负反馈造成的(de)。而假(jiǎ)期期间宏(hóng)观(guān)事件的扰(rǎo)动加大了成(chéng)本(běn)端的(de)跌幅，从而拖累PTA价格。”物产中大(dà)期(qī)货研究院能化组组(zǔ)长谢(xiè)雯告诉记者，由于PTA期货跌幅扩大，现货(huò)市场(chǎng)基差偏(piān)强，聚酯工厂买盘增加。而且(qiě)，因(yīn)PX价格(gé)下(xià)跌(diē)，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长丝(sī)、短(duǎn)纤现金流明(míng)显回升，聚酯(zhǐ)开工率改善，需(xū)求负反馈有(yǒu)所缓解。

　　事实上，PX供(gōng)需偏紧的格局将慢慢发生改变，PX与(yǔ)石(shí)脑(nǎo)油价差进入(rù)压缩阶(jiē)段。董丹丹表示，3—4月PX处(chù)于检修高(gāo)峰，开(kāi)工率大幅下滑，5月(yuè)PX检修装置将逐步(bù)重启(qǐ)，全亚洲PX的(de)开工率将(jiāng)从4月中下旬的低点65％升至73％，国内开工率将提升(shēng)10个百分点。同(tóng)时，全(quán)球汽(qì)油裂(liè)解价差开始回(huí)落，芳烃调油需(xū)求(qiú)也不再有增量。PX与石脑油价差(chà)在4月时高达470美元/吨，盈亏平衡线为250美元(yuán)/吨，考虑到年内有(yǒu)三套共计820万吨新装(zhuāng)置（产能占国内比重为20％）投产，PX估值将有一个向下压缩的(de)过程(chéng)。

　　“值得注意的是，虽然(rán)5月新疆中泰、恒力石化等(děng)有检修计(jì)划，但由(yóu)于高加工差下(xià)装置(zhì)开工(gōng)较为积极，实际检修力度有待观察。而且(qiě)，亚(yà)东石化和英力士重启(qǐ)提负(fù)，桐昆新产能释放(fàng)，供(gōng)应有小幅增加预期(qī)，叠加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会(huì)库(kù)存从180万(wàn)吨回(huí)升至198万(wàn)吨附(fù)近，预计5月供需依然偏松。”福能期货能化(huà)分析师唐(táng)咏琦说。

　　唐咏琦还(hái)表示，目前来看调油(yóu)驱动稍(shāo)显不(bù)足，美国汽油库存进入4月后去化力度放缓，甚至出现小幅(fú)累积，而且从年初开始，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运(yùn)往美国，存在(zài)提前(qián)备货行为。同时，PXN维(wéi)持(chí)在440美元(yuán)/吨的偏高(gāo)水(shuǐ)平，有助(zhù)于带动(dòng)部分装置开工，且随着集中检修将进(jìn)入尾(wěi)声，预计5月底负荷或(huò)升(shēng)至74％附近(jìn)，PX供应(yīng)将有所恢复(fù)。

　　展望后市(shì)，谢雯分(fēn)析称(chēng)，由(yóu)于亚洲多套(tào)PX装(zhuāng)置检修期(qī)结束(shù)，PX开工(gōng)率回升明显(xiǎn)，而国内部分PX装置负荷处于上升(shēng)状态，5月PX货源可能趋于宽(kuān)松。同(tóng)时(shí)，调油需(xū)求(qiú)不及预期，当(dāng)前美(měi)湾(wān)芳(fāng)烃库(kù)存较(jiào)高，需求饱和，抑制芳烃美亚价差进一步(bù)扩大(dà)，PX价格(gé)或有所承压。PTA在成(chéng)本拖累下价(jià)格走势(shì)偏(piān)弱(ruò)。后续(xù)需关注(zhù)原油(yóu)价格(gé)企(qǐ)稳(wěn)情况及调油(yóu)逻辑在汽油需(xū)求旺季是否实质发生。若原(yuán)油价格企(qǐ)稳、调油(yóu)需求再起，在聚酯开(kāi)工率有改(gǎi)善预(yù)期的前提(tí)下，PTA有望出现阶段(duàn)性反弹。

　　董丹(dān)丹(dān)认为(wèi)，原油下跌和聚(jù)酯端开工下滑的(de)利空(kōng)可能(néng)会慢慢发(fā)生(shēng)改变，例如5月4日国内开盘后(hòu)油价已经(jīng)企稳，5月(yuè)4日(rì)当周聚(jù)酯(zhǐ)下(xià)游(yóu)的织(zhī)造、加(jiā)弹开工率(lǜ)也出现了(le)周(zhōu)度回升的态势(shì)。最(zuì)大的利(lì)空因素在于PX与石脑油价差的压缩，目(mù)前(qián)两(liǎng)者价差仍高达435美元/吨，PX供应增加将导致趋(qū)势(shì)延续(xù)。从价格(gé)走势(shì)看，也很可能演绎出PX、PTA近(jìn)月合约跌(diē)势开始加快，PTA2309合约(yuē)跌势减缓的走势。

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