本轮新股中，有不少风(fēng)口的企业，但基本面都非常垃圾，虽然(rán)表面(miàn)看(kàn)看似乎都有亮点，但仔细(xì)看看就发现大都是垃圾股(gǔ)。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成主要从事半导体晶圆生(shēng)产代工(gōng)服务，为(wèi)客户提供150-55nm不同制(zhì)程工艺，成(chéng)立5年(nián)就成长为中国大陆收入第三大、12英寸(cùn)晶圆代工(gōng)产(chǎn)能第(dì)三大(dà)的纯晶圆代工企业(yè)。2015年，合肥市政(zhèng)府(fǔ)根据集成电路(lù)产(chǎn)业发展规划(huà)及“芯(xīn)屏器合”的产业发展战略，拟(nǐ)引进(jìn)国际知名企业合作设立晶圆(yuán)代(dài)工厂，此后，晶合集成正(zhèng)式筹划建(jiàn)设。成立(lì)至(zhì)今，晶合集成已成(chéng)为国内面板(bǎn)显示驱动芯片龙头(tóu)。

　　晶圆代工企业，疫情后(hòu)业绩(jì)爆(bào)发，利润(rùn)此前一直(zhí)大幅亏(kuī)损，22年依(yī)靠(kào)收入和产品价格上涨利润来到了31.6亿，但23年开(kāi)始下(xià)游面板行业(yè)需求大(dà)幅下滑(huá)，公(gōng)司选择了业绩最好的时候上市，此后(hòu)走下坡路是必然(rán)的，23Q1公司首(shǒu)付大幅下滑(huá)60％，产能(néng)大幅闲置后利润重回亏损(sǔn)（预(yù)计(jì)-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科以神(shén)经学科(kē)为(wèi)龙(lóng)头，强(qiáng)专科、小(xiǎo)综(zōng)合的(de)发展(zhǎn)模式，形成(chéng)覆盖全国核心区域(yù)的医疗服务网。服务病种涵盖神经学科各类(lèi)脑肿(zhǒng)瘤、脑血管、功(gōng)能神(shén)经外科、脊髓脊柱、小儿颅(lú)脑等疾病，也包括妇科、儿科、内(nèi)科、外科、疼(téng)痛、全科等疾病。

　　专科医(yī)院，业(yè)绩一般般(bān)，民营医院里毛利率算比较低(dī)的那一档，未来(lái)主要看(kàn)扩张，也要小心(xīn)政策(cè)的影响(xiǎng)，个人(rén)感觉比如几(jǐ)个国企医院（不论(lùn)是收入增(zēng)速还(hái)是估值），不关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩(ēn)斯特(tè)是一(yī)家拥有高(gāo)精密狭(xiá)缝(fèng)式(shì)涂布模头产品的设计(jì)、研发和生产及涂(tú)布(bù)技术产业化整体解决方(fāng)案能(néng)力的高(gāo)新技术企(qǐ)业。高精(jīng)密狭(xiá)缝式涂布模头为(wèi)锂电池(chí)生产涂布机的核心部件，涂布是继(jì)制(zhì)备正负极浆料完成后的(de)下一道工序，是锂电(diàn)池生产前段工序的核心(xīn)环节，目的是将正负极浆料均匀地涂覆(fù)在铝(lǚ)铜箔(bó)上。目前，曼恩(ēn)斯特产品(pǐn)广泛应(yīng)用(yòng)于(yú)锂(lǐ)离子电池涂布、半导体先进封装涂(tú)布、钙钛(tài)矿(kuàng)太阳(yáng)能电池涂布、氢燃料电(diàn)池电极涂布、液晶显(xiǎn)示(shì)中(zhōng)的薄(báo)膜晶体管(guǎn)涂布(bù)等。

　　锂电池(chí)产业链公司，业(yè)绩在21年(nián)爆(bào)发，22年业绩更进一步，但行业基本见顶，下游需求大幅(fú)放缓，上游锂矿(kuàng)价格(gé)大幅下(xià)滑(huá)，且公司只是(shì)生产过程中很小(xiǎo)的一(yī)块市场，天花板非常低，公(gōng)司未来业绩压力(lì)巨大。

　　四、中(zhōng)芯集成（688469）

　　中芯集成成立(lì)于2018年3月(yuè)，总部(bù)位于浙(zhè)江绍兴，是(shì)一家专(zhuān)注于(yú)功率、传女生冷淡考验一般多久，女孩考验男生的10个套路感(gǎn)和传输应用领域，提供模(mó)拟芯片及模块封装的(de)代(dài)工服务的制造商(shāng)。中芯(xīn)集成以晶圆代(dài)工为起点，向下延伸到模组封装，为国(guó)内外(wài)客户提供一站式(shì)代(dài)工(gōng)解决方案，为功率、传(chuán)感和(hé)传输(shū)等(děng)领域的半导体产品(pǐn)公(gōng)司提供(gōng)完整生产制造平台，支(zhī)持(chí)客户(hù)研(yán)发以(yǐ)及大规模量产。

　　晶(jīng)圆代工企业，中芯国际关联(lián)企业，处于规模扩张阶段(duàn)，但由(yóu)于规模扩(kuò)大太快(kuài)，折旧研发投入初期非(fēi)常高，因此利(lì)润大幅亏(kuī)损，好不容(róng)易快熬出头了（资本(běn)支出高峰(fēng)在22年结(jié)束），公司也(yě)预(yù)期23年底会转为盈利，但(dàn)下游需求在23年大幅(fú)放缓，公司面对的压力显然是要比那些已经规模化(huà)完成有利润的(de)公司大得(dé)多(duō)，且公(gōng)司过于依赖中芯国际，未来还有可能面(miàn)临同业竞争而收回许可的风(fēng)险。IPO募资高达219亿，非常大(dà)的IPO了，不太(tài)乐观未来(lái)的走势。

　　五、万丰股(gǔ)份（603172）

　　万丰股份主要从事(shì)分散染料及其滤饼的研发、生产及销售，产品以中高端分散染料为主，主要(yào)用于涤纶及其混纺织物(wù)女生冷淡考验一般多久，女孩考验男生的10个套路的(de)染(rǎn)色和印花(huā)，经分散染料(liào)印染(rǎn)加工(gōng)的化(huà)纤纺(fǎng)织品，色泽艳丽，耐洗牢度优良，用途广泛。其中部分终端应用(yòng)品牌包括：安(ān)踏(tà)、李宁(níng)、阿迪达(dá)斯(sī)、耐(nài)克、优(yōu)衣库、迪卡(kǎ)侬等(děng)。

　　传统染料公司，毫无(wú)亮点，业绩(jì)在19年后一路下滑，22年利润只有19年(nián)的一半都不到，下游服(fú)装行(xíng)业(yè)景气(qì)度也一般，不关(guān)注了(le)。

　　六、友车科(kē)技（688479）

　　用(yòng)友汽车(chē)成立于2003年，自设立以(yǐ)来，公司主营(yíng)业务(wù)一直(zhí)聚焦(jiāo)于汽车行业营销与后市场服务领(lǐng)域，为客户提供相关(guān)软件产(chǎn)品及(jí)服务。2010年(nián)被(bèi)用友网络收购后(hòu)，公司继续独立经营上述业务。用友汽车主要面向(xiàng)汽(qì)车行业(yè)的(de)整车厂(chǎng)、经销商、服务站等客户，提(tí)供(gōng)营销与后市(shì)场服务领(lǐng)域的数智化解决方案、云服务、软(ruǎn)件及专业服(fú)务。

　　用友集团旗下子公(gōng)司分拆(chāi)上市，汽车软件服务(wù)，汽车数字化是趋势，且(qiě)随(suí)着(zhe)人(rén)均保有量的增长，公司行业前景(jǐng)不算很差，但公司自身技术含量较低，产品以车企营(yíng)销系统为主，基本(běn)没什么研发，都(dōu)靠销(xiāo)售，且汽(qì)车行(xíng)业有明显(xiǎn)周期性。

　　七(qī)、经纬股份（301390）

　　成立于(yú)2003年3月的经纬(wěi)股(gǔ)份主(zhǔ)要从事电力(lì)工程(chéng)技术服务及地理(lǐ)信息(xī)技术服务(wù)。电力工程技术服务占(zhàn)主营业务收入比重超过80％，是公(gōng)司(sī)主要收入(rù)和利润(rùn)来源。电力工(gōng)程技术服(fú)务主(zhǔ)要(yào)系为电网企业、工商(shāng)业(yè)企业电(diàn)力相关工程提供规划咨询、设计、工程建(jiàn)设等(děng)服务。

　　电网和地理信息设计咨(zī)询(xún)公司，主要是(shì)电力(lì)工(gōng)程技术服务收(shōu)入为主(zhǔ)，比较依赖(lài)内蒙和浙江(jiāng)地区的国(guó)家电网，本质上(shàng)是工(gōng)程类企业，设备施工业务，所以应收款(kuǎn)高，坏账多，现金(jīn)流差，不(bù)关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为(wèi)智(zhì)能手机、物(wù)联(lián)网等领域(yù)提供射频前端的芯片设计(jì)公司，主(zhǔ)营业务为(wèi)射(shè)频前端芯(xīn)片及模组的研发(fā)、设计和销售。慧智微具备(bèi)全套(tào)射频(pín)前端芯(xīn)片设(shè)计(jì)能力和集成化模(mó)组研发能力(lì)，技术(shù)体系以功率放大器（PA）的设计能力为核心，兼具低噪声放大器（LNA）、射频(pín)开关（Switch）、集成(chéng)无源器(qì)件滤(lǜ)波器（IPDFilter）等(děng)射频器件的(de)设计能力，产品系列覆盖的通(tōng)信(xìn)频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频(pín)段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户(hù)提供无线通(tōng)信射频前端发射模组、接收(shōu)模组等。

　　射(shè)频前端芯片模组公(gōng)司，下游主(zhǔ)要是(shì)消费电子，22年业绩大幅放缓，下游砍单存货大幅增(zēng)长，亏损不(bù)断扩(kuò)大，主要是大(dà)量研发(fā)投入，但高研发下(xià)，公司毛利(lì)率极低，远低于同行业公(gōng)司，但即便这样，估值却一路上(shàng)升到150亿，在IPO之前大量机构（近40家）参股（未来解禁(jìn)后都会成为抛售(shòu)的主力(lì)）。搞不懂这公司的价值在哪里，但现在风口，很(hěn)可(kě)能(néng)被炒作。

　　九(jiǔ)、航天南湖（688552）

　　航天南(nán)湖是(shì)一(yī)家主要从事防空预警雷达研发(fā)、生(shēng)产、销售和服务(wù)的国家(jiā)级高新技术和专精特(tè)新(xīn)“小巨人”企业。公司产品主要(yào)包(bāo)括雷达(dá)及配套装备，重点供(gōng)应国(guó)内(nèi)军方(fāng)客户和军工(gōng)集团。成立至今(jīn)，航天(tiān)南湖(hú)已成(chéng)为我国防空(kōng)预警雷(léi)达主要生(shēng)产单位之一(yī)。

　　军工雷达企业，21年后业(yè)绩大幅下滑，22年虽然收(shōu)入增长较快，但(dàn)利润(rùn)远没(méi)有回到20年，且关(guān)联交易占(zhàn)比越来越高，对于这(zhè)种客户不透明度(dù)极(jí)高的(de)军工企业，实(shí)在(zài)无(wú)法判断未来的价(jià)值(zhí)。

　　十(shí)、蜂助(zhù)手（301382）

　　蜂助手是(shì)一家互联(lián)网数字化虚(xū)拟商品综合(hé)服务提供商，主(zhǔ)要为(wèi)移动互联网相关场景客户提供移动互联网(wǎng)数(shù)字化虚拟商(shāng)品聚(jù)合运营(yíng)、融合运(yùn)营、分发运营(yíng)等综合运(yùn)营服务，为物联网(wǎng)相关场景提供物联网(wǎng)流(liú)量(liàng)接入(rù)、硬件方案、场景应用等综(zōng)合解决方案及云终(zhōng)端(duān)解决(jué)方(fāng)案，并根据客户需(xū)求提供定制化的运营支撑服务(wù)及技术服务(wù)。一家售卖移(yí)动(dòng)流量、话费(fèi)、爱(ài)优芒会员卡等数(shù)字化虚拟(nǐ)商品的(de)综合型(xíng)中间商，其主(zhǔ)要盈利模式是(shì)获(huò)得(dé)购(gòu)销差(chà)价或服务佣金，占公司总收入超过9成。

　　流量中间商，互联网(wǎng)卖(mài)流量的公司，主要(yào)是卖视频(pín)会(huì)员和(hé)其他(tā)通用(yòng)流量(liàng)，业绩(jì)过去几年看(kàn)起来不错，但公司(sī)现金流越来越差，且互(hù)联网流(liú)量已经见顶，大互(hù)联网公司越来越不依赖买量来拓(tuò)广业务，感觉上(shàng)市就(jiù)是业绩顶峰。

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