大家好，简(jiǎn)单看一个基(jī)金经理，把新能源全部砍仓(cāng)，梭哈AI了。

　　海(hǎi)富通吕(lǚ)越超“All in”了(le)AI

　　这个(gè)周末(mò)，市(shì)场(chǎng)都(dōu)在讨论一个(gè)基金经理，海富(fù)通的(de)吕越超老师。

　　从其管(guǎn)理的海富通股(gǔ)票混合来看，截至去年年底，持仓(cāng)基(jī)本(běn)为新能(néng)源板块股(gǔ)票。

　　结果到(dào)了今年(nián)一季度末，已经基本清仓了新能(néng)源，梭哈AI板块。

　　除了海富通股票(piào)混合外，其他(tā)三只(zhǐ)产(chǎn)品也基本重(zhòng)仓了AI板块(kuài)。

　　吕(lǚ)越超(chāo)在(zài)一季报(bào)称，在一季度(dù)的(de)操作中，本(běn)基金(jīn)总(zǒng)体把握住了市场的节奏(zòu)变化和结构转换(huàn)，降(jiàng)低了(le)新(xīn)能 源板块的配置权重，较好(hǎo)地把握了 TMT 板(bǎn)块的投(tóu)资机(jī)会(huì)，组合(hé)调整取得了明显的超额(é)收益。

　　另外，他称，中(zhōng)国特色估值体系所代表的传统实体(tǐ)行(xíng)业正在被市场(chǎng)一部分“聪明钱(qián)”定价，后续可能成为市场最有持续(xù)性的(de)一(yī)条(tiáo)结(jié)构主线(xiàn)。

　　数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，海富(fù)通(tōng)股票混合今年(nián)以来涨(zhǎng)了14％，其(qí)他三(sān)只产品今年以(yǐ)来均取得正(zhèng)收益。

　　至于(yú)Ai板块后市(shì)怎么走？

　　中(zhōng)信证券认为，AI主题板块在(zài)短(duǎn)期高度(dù)依(yī)赖(lài)交(jiāo)易，阶段性(xìng)失(shī)去靠配(pèi)置(zhì)获(huò)取超额回报的特征。TMT板块(kuài)成交占(zhàn)全市场比重超(chāo)40％的(de)天数已(yǐ)累计达到22天(tiān)，上(shàng)一(yī)次出现持续(xù)成交(jiāo)占比超过40％的板(bǎn)块是2021年7月底的电力设备及新能源，持续约28个交易日，在此期间新能源ETF累计收益率仅(jǐn)有(yǒu)2.5％，期间最高累计回报率为+8.8％，最低累计回报率为-4.8％。近期(qī)TMT板块也呈(chéng)现出(chū)类似特征，尽管热闹，但(dàn)不赚钱。过去(qù)两周，科创芯片ETF、通信(xìn)ETF、游戏传(chuán)媒(méi)ETF分别(bié)出现过6次、6次和5次(cì)单日涨(zhǎng)幅超过2％的行情，最大单日(rì)涨幅分别达到6.0％、4.2％和(hé)3.5％，但(dàn)区间跌幅达到-1.1％、-2.4％和(hé)-1.6％，若(ruò)包含(hán)其(qí)他AI相关主题(tí)ETF在(zài)内(nèi)，平均(jūn)跌幅(fú)达到-4.5％。两周(zhōu)时(shí)间TMT板块(kuài)累(lèi)计成(chéng)交了5.41万(wàn)亿元，但总(zǒng)市值(zhí)反而减少了6717亿元，较(jiào)4月第一(yī)周降低约5.4％，是典型(xíng)的减量博弈。

　　而(ér)招(zhāo)商证(zhèng)券认为，TMT大年(nián)通常(cháng)分(fēn)为“春季躁动”“获利回吐(tǔ)”“盛夏攻(gōng)势”“获利(lì)了结”四波行(xíng)情(qíng)，春季(jì)躁动后往往会有一波明(míng)显的(de)调(diào)整，时间在1-2个月，幅度在20％左(zuǒ)右。面对这种调整，逢低加仓是最佳策(cè)略，因为往往后续(xù)盛(shèng)夏攻势大概率创新高。如果今年在(zài)业绩披露期结束后，随(suí)着AI+/数字经济/自主可控等大产业趋势(shì)以政府支持力度进一步加大、资(zī)本开支增加、订单增加和(hé)产品销(xiāo)量业绩的改善逐渐被市场所(suǒ)确定，则TMT将会重回上(shàng)行趋(qū)势(shì)，进(jìn)入盛夏攻势(shì)。

　　中泰证券(quàn)认(rèn)为，AI等板块或(huò)阶(jiē)段性见(jiàn)顶，指数上半(bàn)年阶段(duàn)性(xìng)顶(dǐng)部亦或(huò)基(jī)本形(xíng)成本(běn)轮调整标志着AI等(děng)高位(wèi)板块或(huò)阶段性(xìng)见顶，指数(shù)上半年阶段(duàn)性顶(dǐng)部亦或基本形(xíng)成。本次大(dà)幅调整主要还是(shì)因为在AI相(xiāng)关板块市(shì)场情绪处(chù)于(yú)极值的情况(kuàng)下，叠加上述基本面风险因素逐(zhú)步发酵，市(shì)场(chǎng)内生(shēng)调整需求出现集(jí)中释放。就资本市场而言，或代表本(běn)轮AI+难以复制2013-2015年互(hù)联网+模式。

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