5月以来，嘉实基金(jīn)、博时基金(jīn)、富国基金、南(nán)方基金等多家头部公募基(jī)金密集申报了跟踪海外半导体指数QDII产品(pǐn)，布局全球(qiú)半导体(tǐ)市场，引发(fā)业内广泛关(guān)注。

　　从国内半导(dǎo)体(tǐ)板块表现(xiàn)来(lái)看，在经历一季度的持续(xù)回(huí)调后，半导(dǎo)体(tǐ)板(bǎn)块(kuài)自4月中下(xià)旬以来又开(kāi)始持续(xù)下跌。不过资金对主题ETF越跌(diē)越(yuè)买，区(qū)间份额增幅最(zuì)高达40％。拉长时间看，年内(nèi)超半数半导体主题ETF产品份(fèn)额出现正增长，最高份额增(zēng)幅超1282％。

　　多位(wèi)业内人士认(rèn)为，资金对半导(dǎo)体主(zhǔ)题(tí)ETF的(de)越(yuè)跌越买，主要是基(jī)于对(duì)板块中(zhōng)长期投(tóu)资价值的肯定。尽管(guǎn)半(bàn)导体板块年内表现震荡，但随着国产替代持(chí)续推进，以(yǐ)及(jí)近期AI行情的(de)带动下，板块细分(fēn)领(lǐng)域仍有较(jiào)多投资机会(huì)。

　　越跌越买，最(zuì)高份额涨超1282％

　　从国内半导体板块表现(xiàn)来(lái)看，在经历一季(jì)度的持续(xù)回(huí)调(diào)后，半导体板(bǎn)块(kuài)自(zì)4月中下旬以来(lái)又(yòu)开始持续下跌。以中证全(quán)指半导体指数表现为例(lì)，该指数在4月6日攀至年内高位(wèi)后便开始不断(duàn)下跌，4月(yuè)10日至5月(yuè)12日区间跌幅近20％。

　　本(běn)周板块表现(xiàn)上，半导(dǎo)体(tǐ)与半导体(tǐ)生产设(shè)备板块(kuài)周跌幅为-3.25％，在24个Wind二(èr)级行业中跌幅居前。

　　值得注意的是，尽管板块持续(xù)下跌，但资金对主题ETF产品越跌越买(mǎi)。Wind数据显示，截至(zhì)5月12日，月(yuè)内半(bàn)导体芯片(piàn)主题ETF收益(yì)均告负，平均收益率为-7.18％；但份额却悉数上涨。其中，工银瑞信国(guó)证半(bàn)导体芯片ETF、鹏华国证(zhèng)半(bàn)导体(tǐ)芯(xīn)片ETF月内份(fèn)额增幅居前(qián)，分别(bié)为40％、29％。

　　拉长时间看年内半导体芯(xīn)片主题ETF产品(pǐn)份额变化，截(jié)至(zhì)5月(yuè)12日，除汇添富中证芯片产业ETF、华泰柏瑞中证(zhèng)韩交所中韩(hán)半导体ETF等三只产品份额出现下降外，其(qí)余(yú)产品(pǐn)份额均(jūn)有大(dà)幅增长。其中(zhōng)，嘉(jiā)实上证科创(chuàng)板芯(xīn)片ETF份(fèn)额涨(zhǎng)幅位列第(dì)一(yī)，年(nián)内份额猛增1282.5％。

　　对于近期半(bàn)导体板块持续下跌，嘉实上(shàng)证科创板芯片(piàn)ETF基金经(jīng)理田光远分析(xī)，当(dāng)前(qián)半导(dǎo)体(tǐ)行业复苏不及预期主要原因，一是国产替(tì)代(dài)进(jìn)程不及预期，国内半(bàn)导体企业相比(bǐ)海外半(bàn)导体大(dà)厂起步较晚，在技术和人(rén)才等方面存在差距，在(zài)国产替代过程中(zhōng)产品(pǐn)研(yán)发和客户导入进(jìn)程可能不及预期；二是下游需求不及预期(qī)，在边缘政治和全(quán)球经济疲软背(bèi)景下，全球电子产品(pǐn)等(děng)终端需求可能(néng)不及预期，从而导(dǎo)致对半导体产品(pǐn)需求量减少。

　　“2023年是全球(qiú)半导体(tǐ)行业(yè)正处于下行筑底的阶段，但我们认(rèn)为有望于(yú)今年看到拐(guǎi)点的出现(xiàn)”田光远(yuǎn)表示，在(zài)本(běn)轮周期(qī)中，率(lǜ)先(xiān)回暖(nuǎn)的(de)种类要看(kàn)芯片下游的景(jǐng)气度(dù)，有创(chuàng)新属(shǔ)性和份额提升属性的(de)环(huán)节会率(lǜ)先回(huí)暖。一方面中国经济体重要的(de)构成央国企对资产回报提出要求，民营企(qǐ)业的竞争力提升(shēng)也会更加依赖(lài)数(shù)字化，成(chéng)本(běn)效(xiào)率提升是(shì)数字化(huà)的长期关键驱动力，另一方面短周期维度(dù)数字经济(jì)有顺周期属性，经济复苏会加大企(qǐ)业数字化投入力度。

　　九泰(tài)基金(jīn)战略(lüè)投资部副总监(jiān)、九泰泰富灵活配置混(hùn)合（LOF）基(jī)金(jīn)经理刘源表示，首先(xiān)，回顾年初以来半导体板块上(shàng)涨的(de)原(yuán)因(yīn)，一方面是2022年板块调整幅度(dù)较大(dà)，行业(yè)估(gū)值处于底(dǐ)部位置；另一方面(miàn)市场(chǎng)预期基本面即将见底，再加上有AI主题的催化，所以(yǐ)从年初(chū)到4月初半导体指数出现(xiàn)了一定的反(fǎn)弹(dàn)。

　　“但事实上，其中许多个股(gǔ)的股价其实(shí)是过度反应的，所(suǒ)以(yǐ)随着4月中下旬半导体一季报(bào)披(pī)露(lù)，整(zhěng)体呈现(xiàn)强预(yù)期、弱现实的表(biǎo)现，再加上AI主(zhǔ)题的降(jiàng)温(wēn)，综合因素(sù)引起行业近期的持(chí)续回调(diào)。”刘源直言。

　　长期看(kàn)好半导体投资价值

　　尽管半导体板块年内表现震荡(dàng)，但从资金对主(zhǔ)题ETF产品越跌越(yuè)买也能看出投(tóu)资者(zhě)对板块价值的肯定(dìng)，多位(wèi)业内人士也表(biǎo)示，长期看好半导体板(bǎn)块(kuài)投资价值。

　　“我们认为当前无需过(guò)度悲(bēi)观。”嘉实基金田光(guāng)远(yuǎn)表示(shì)，从基(jī)本面(miàn)上，人工智能给半导体(tǐ)带(dài)来了(le)新的需求(qiú)增(zēng)量(liàng)，从周期视角，预计未来1-2个季度虽然会有一定业绩的压力，但一方面需求会重(zhòng)新复苏(sū)，另(lìng)一方面(miàn)中国(guó)半(bàn)导体企业有国(guó)产替代的(de)中期逻辑支撑；另外，估(gū)值方面(miàn)，半导体板块估值波动较大(dà)，且子板块和细分线索较多，始终有(yǒu)估(gū)值合理甚(shèn)至低(dī)估的机(jī)会出现(xiàn)。

　　田光远认为，当前该板块很多优质的(de)公司(sī)处于历(lì)史估(gū)值分(fēn)位低位区间，随着需求(qiú)回(huí)暖或者新产品的(de)突破，会有形成很好的投资机会。他进一步表示，人类历史经历了三次工业(yè乌龟最长寿命是多少年的，乌龟最长寿能活多少年)革命，前两次都是以能(néng)源为对象进(jìn)行创新，第(dì)三次是信(xìn)息为对象进(jìn)行创(chuàng)新，当(dāng)前阶段的(de)人工智能从感知智能(néng)走向认知智能后，将对人类(lèi)生产力的提升产生巨大的影(yǐng)响，也会开启新一轮的(de)工业(yè)革命，它(tā)是信息革命经历了个(gè)人电脑、互联网革命(mìng)和(hé)移动互(hù)联(lián)网革命后在万物智联层面的延伸，将会(huì)在(zài)经(jīng)济、社会、政治、军事等(děng)方面全面(miàn)影响人类社会。当前(qián)仍处于新一轮产业革命爆乌龟最长寿命是多少年的，乌龟最长寿能活多少年发的早期的阶段，在人(rén)工智能带来的技术变革浪(làng)潮下，人工智能对云管端各方面都产(chǎn)生了影响，云(yún)侧变化最为显(xiǎn)著，很多环节发(fā)生了改(gǎi)变，产生了新(xīn)的投资方向，如算力芯(xīn)片的GPU、存储芯片(piàn)的HBM等(děng)。

　　“随着人工智能应用(yòng)的落地，端侧(cè)和(hé)网侧的新硬件也(yě)会产生新的投资(zī)机会。因(yīn)此我们(men)长(zhǎng)期(qī)看好半导体(tǐ)的投资价值(zhí)。”田(tián)光远建议投(tóu)资者(zhě)长期关注该板(bǎn)块(kuài)投资机会，他认为(wèi)可(kě)以(yǐ)重点配置的主线包括以AI为代(dài)表的创新线、周期见底(dǐ)后的(de)复苏(sū)线、以及以(yǐ)半导体设备材料(liào)国产化为代表的制(zhì)造线。

　　诺安基金科技组(zǔ)基(jī)金经理刘慧影(yǐng)也表示，2023年全面看好整(zhěng)个半导体板块，其中，从半导(dǎo)体国产(chǎn)化为主(zhǔ)的设备(bèi)材料EDA板块(kuài)，到下(xià)游需求为主(zhǔ)的芯片设计都(dōu)会在今年都(dōu)有非常好的机会。首先，基(jī)本面上，美国对中(zhōng)国的极限制裁(cái)将加速中(zhōng)国芯(xīn)片(piàn)的国(guó)产替代，党的二十大对于(yú)科技乌龟最长寿命是多少年的，乌龟最长寿能活多少年安全的强调为芯片(piàn)的国产替代提供了坚实的理论基础。其次，芯(xīn)片设计板块经过(guò)近一(yī)年的充分调(diào)整(zhěng)，股价已经充分反映(yìng)悲观预期。最(zuì)后(hòu)，伴随AI等(děng)新需求拉动，整个芯(xīn)片设计(jì)板块有望(wàng)正式迎来(lái)反转(zhuǎn)。

　　“站在(zài)当前，我们将持续跟踪和调研半导(dǎo)体行业库存、动(dòng)销(xiāo)数据和重(zhòng)点(diǎn)公司的边际变化，同时动态跟踪电子消(xiāo)费品(pǐn)的(de)复苏情况，预判半导体景(jǐng)气的(de)拐点(diǎn)。”九泰基金(jīn)刘源表示，展(zhǎn)望(wàng)未来，AI的基础模型训练需要大量算力，硬件基础设施(shī)成为发展(zhǎn)基石(shí)，算力芯片等核心环节预期将会受(shòu)益，后续有望驱(qū)动半导体(tǐ)行业(yè)持续增长。此(cǐ)外，半(bàn)导(dǎo)体设备公司的(de)一季报业(yè)绩相(xiāng)对较强(qiáng)，国产(chǎn)化趋势仍在加速(sù)推进，后续半导体设备、材料也是可(kě)以关注的(de)方(fāng)向。存储作为半(bàn)导体中最大的周期品种，也(yě)可能在年内迎来边际变化，需要持续动(dòng)态跟(gēn)踪。

　　“风险方面，我(wǒ)认为需要关注景(jǐng)气度修复速(sù)度和(hé)估值的匹(pǐ)配程(chéng)度，尽管基本面改(gǎi)善的(de)趋(qū)势比较确定，但(dàn)改(gǎi)善的(de)过程中股价(jià)有可能波动较大，要(yào)结合基本(běn)面变化综合(hé)判断配置价值，我们(men)也会通过(guò)适当调仓来平衡风险。”刘源补充(chōng)道。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 乌龟最长寿命是多少年的，乌龟最长寿能活多少年