编(biān)者按

　　本周，2023年一季报公募基金(jīn)披露落幕(mù)，基金经理的(de)调仓路线被完整曝光。首季(jì)行情(qíng)变化以春节为轴，节后市(shì)场热点从复苏线(xiàn)逐渐(jiàn)发散到中特(tè)估、人工智能、机械(xiè)制造等多(duō)个领(lǐng)域，尤其是AI的(de)里程(chéng)碑式突破带火(huǒ)了(le)科技一(yī)众赛道，这让一(yī)季度公募仓(cāng)位顺(shùn)势而为变化明显。

　　在国内的公募基金中(zhōng)，科技成长阵营中的旗手之一冯明远(yuǎn)，目前在管的产品从10只缩减到(dào)6只，虽(suī)然开年迄今业绩较为一般，但是(shì)在(zài)管规模仍维持在230亿元的水平线上。从第一季度的调(diào)仓来看，在他(tā)的(de)成(chéng)名作信澳(ào)新(xīn)能源产业(yè)最新季报中，保留了上(shàng)一季(jì)度(dù)的七(qī)只重仓，同时用中(zhōng)伟(wěi)股份、华(huá)阳集团和祥鑫科技替换(huàn)了比亚迪、斯莱(lái)克和(hé)保隆科(kē)技，可以看(kàn)出其坚(jiān)守新(xīn)能源的大框(kuāng)架，在细分赛道中不断寻找性价比(bǐ)更优的领域。

　　对比看“常青树(shù)”老将朱(zhū)少(shǎo)醒(xǐng)，一(yī)季报中(zhōng)他仅仅调换了两处标的(de)，用金域医(yī)学和蓝晓科技(jì)替换(huàn)了药明(míng)康德(dé)和瑞丰(fēng)新材，特(tè)别是合(hé)成树脂板块的蓝晓科技成(chéng)为(wèi)年(nián)内大(dà)黑马，股价迄今上涨(zhǎng)超过30％，同时他(tā)保(bǎo)持了对喝酒吃药(yào)大类赛道中(zhōng)龙头的持续青睐，茅台持(chí)股量与上季持平稳居首位。而(ér)他也一(yī)如既往地表(biǎo)示，会(huì)在优质(zhì)的(de)股票里寻(xún)找价值，去翻更多的石(shí)头(tóu)。众所周知，三(sān)大(dà)白(bái)酒龙(lóng)头是(shì)多位(wèi)顶流的最爱，“酒神”之一的(de)刘彦春在(zài)其成名作景顺长城新兴成长中，前三大(dà)重(zhòng)仓就依次是茅台、泸州老窖(jiào)、五粮(liáng)液，足见其白酒信仰之深。

　　整体来(lái)看，消费和新能源在(zài)公募基金(jīn)组合(hé)配置中(zhōng)的(de)压舱(cāng)石(shí)地位依然稳固(gù)，同时中特(tè)估、芯片、软件、机械(xiè)制(zhì)造成进(jìn)攻(gōng)热点(diǎn)，公(gōng)募在经(jīng)历去年的整(zhěng)体业绩(jì)低谷后，今年竭力寻求组合的α。值得(dé)关注的(de)是，公募名将们对因ChatGPT引(yǐn)发的TMT快速走红也有冷(lěng)思(sī)考。“AI产业的(de)发(fā)展不会(huì)一蹴而就(jiù)，中间也必然会(huì)有曲折，包括(kuò)数据隐私(sī)、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造成(chéng)板(bǎn)块(kuài)后续波动。目前TMT板块的交易(yì)占比已经超过了40％。交易占(zhàn)比创新高代表了主线行情确立，但我们认为太阳(yáng)底下(xià)没有新鲜事，过度的热情在某个阶段也总会消(xiāo)退。”李晓星反(fǎn)思(sī)。

　　张坤加仓茅台(tái)

　　李晓星增配次高端白酒(jiǔ)

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公募(mù)一哥(gē)”张坤目前(qián)在管两只(zhǐ)A股(gǔ)基金、两只QDII基金。《红周刊》统计了其(qí)最新公布的两(liǎng)只(zhǐ)A股基金一季报，在管理时(shí)间(jiān)更(gèng)长的易方达蓝筹精选混合中，3月(yuè)31日时(shí)前五大重仓的(de)占比均(jūn)超过了9.5％接近顶配，这其(qí)中(zhōng)除去腾(téng)讯(xùn)外全部为白(bái)酒，不过除去(qù)加(jiā)仓(cāng)茅台外，张坤(kūn)减(jiǎn)持了(le)五粮(liáng)液、泸州老窖、洋河股(gǔ)份。相似的一幕也出现在他管理的易(yì)方达优质企(qǐ)业三(sān)年上。

　　该基金的一季报(bào)显(xiǎn)示，仅是前五大(dà)的重仓次序有所(suǒ)不同，而实际(jì)上腾(téng)讯和茅台同以占比9.93％并列第一位(wèi)。同时， 除去加仓茅台外(wài)，张坤也是小幅减持(chí)了另外三大白酒标的。再(zài)看另外的半(bàn)壁重仓股，港交(jiāo)所、美(měi)团、伊利、招行均是持续上(shàng)榜的(de)老面(miàn)孔，惟一的变化是他用中国海(hǎi)洋石油替换了上一(yī)季的药(yào)明生物。

　　张坤在季报(bào)中(zhōng)也对调仓思路(lù)有所阐述：“基(jī)金在一季度(dù)股票仓(cāng)位基本稳(wěn)定，对结构(gòu)进(jìn)行了调(diào)整，增加了消费等行业的配置，降低了金融等行(xíng)业的配置。个(gè)股方面，我们(men)仍然持(chí)有商(shāng)业模式出色、行业格局(jú)清(qīng)晰、竞争力(lì)强的优(yōu)质公司。”

　　无独(dú)有偶，银华基(jī)金的明(míng)星基金经(jīng)理李(lǐ)晓星(xīng)，在和张萍合(hé)管的银华盛世最新季报(bào)十大重仓中，持有(yǒu)7只(zhǐ)白酒股。对(duì)比上一季度仅(jǐn)有三大白酒龙头和(hé)古井贡酒来(lái)看，这一季(jì)其新进重(zhòng)仓(cāng)了山西汾酒(jiǔ)、顺鑫农业(yè)和舍得酒业。

　　由此推断(duàn)，其(qí)思路可能(néng)是想利(lì)用次高端和地(dì)产酒来(lái)增加组合(hé)的(de)进攻弹性(xìng)。同时，其重仓的另三只非白酒标的为(wèi)爱美客、安井食品、海大(dà)集团，而这三者在上(shàng)一季度(dù)就是前十中的标的。

　　对此，李(lǐ)晓星在季报中强调：“复(fù)苏仍然是主线，进(jìn)入二季度，改(gǎi)善弹性会加大。方向上(shàng)，最看(kàn)好餐饮相(xiāng)关链条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味品等(děng)供应链，餐饮的恢(huī)复是确定的；其次，看好线下场景恢复后，需求(qiú)相对刚性的医美以(yǐ)及消费(fèi)医疗板(bǎn)块。”

　　对比来看，公募老将朱少醒这一季将“喝酒吃药”的主打思路(lù)体现(xiàn)得淋(lín)漓尽致(zhì)。白酒方面，贵州茅台依然是他(tā)的最爱，不过他对于另一重仓五粮液有所(suǒ)减持；医(yī)药方面，他(tā)对重仓表现(xiàn)得是(shì)有所(suǒ)取舍：首先，他选择(zé)加(jiā)仓了“眼(yǎn)茅”爱尔眼科，该股升至十(shí)大重仓股的第五位；其次，他选(xuǎn)择(zé)小幅减持(chí)了创新药龙头(tóu)迈瑞医疗；此外(wài)，他用(yòng)金(jīn)域医(yī)学替换了(le)CXO龙头的药(yào)明康德，而新进(jìn)重仓的前者年(nián)内(nèi)目(mù)前涨幅在10％一线。

　　众(zhòng)所周知(zhī)，金(jīn)域医(yī)学(xué)去(qù)年作为(wèi)核酸检(jiǎn)测机构，业(yè)绩(jì)相当(dāng)亮眼；而在后疫(yì)情时代，公司主营回归本源后依然亮点众多，作为第三(sān)方医学检(jiǎn)验及(jí)病理(lǐ)诊(zhěn)断服(fú)务商，金域医学近日率(lǜ)先(xiān)推出国内首个国家(jiā)药品监督管理(lǐ)局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基化检(jiǎn)测项目(mù)，再次领跑同业(yè)。

　　冯明远(yuǎn)专注赛道细分(fēn)机会

　　陆彬混(hùn)搭新能(néng)源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储(chǔ)能

　　除去上周(zhōu)率先(xiān)交(jiāo)卷(juǎn)主打产业链上游的施成(chéng)外，本周一众新能(néng)源(yuán)高手中的顶流(liú)陈述句是什么意思举个例子说明，陈述句是什么意思？语文冯明远所管产品一季报全部披(pī)露，截至(zhì)4月19日(rì)收盘，目前他所管(guǎn)理的6只(zhǐ)产(chǎn)品维持年(nián)内(nèi)小幅正收益(yì)。当前冯明远在管基金中，任职管(guǎn)理最(zuì)长的(de)就是代表作(zuò)新能源产业(yè)股票。从被调出的三只(zhǐ)产品(pǐn)看，其中斯莱克的主营与新能源产业(yè)链关(guān)系不大。

　　而在新进重(zhòng)仓的三只(zhǐ)标的中，占比相对最(zuì)高的就是(shì)非传统新能(néng)源产业赛(sài)道龙头中伟(wěi)股份，这家主营锂电(diàn)池正极体研发的(de)公司(sī)，主要产品是三元(yuán)前驱(qū)体(tǐ)和四(sì)氧(yǎng)化三钴，从近期(qī)发布的年度业绩(jì)快报来看，公司的主(zhǔ)营与净利(lì)润均实(shí)现50％以上的逆势增长(zhǎng)。而据《红周刊》对其季(jì)报的全(quán)面梳理，在信澳研究优选中还出现(xiàn)了一只新的重仓股银邦股份，这也是一家高科技公司，主营(yíng)业务中有分布式光(guāng)伏发电系统。

　　在季报(bào)总(zǒng)结中，他(tā)表示：“本基(jī)金的(de)投资主要聚焦(jiāo)在新能(néng)源、科技、高(gāo)端制造等新(xīn)兴(xīng)产业(yè)领域，细分(fēn)板(bǎn)块(kuài)的(de)整体走势与市场趋同，导致本基金的净值也出现小幅震荡。对于二季度(dù)，展望(wàng)TMT板(bǎn)块部分公司加入AI或数字经(jīng)济等(děng)热门概念的创(chuàng)新(xīn)，以及半导体和制造业正经历触底反弹(dàn)的复苏，市场整体(tǐ)会(huì)逐步回(huí)暖，产生一定(dìng)正面(miàn)效应。我(wǒ)们会(huì)继续在(zài)新(xīn)能源、科技(jì)、高端制造等(děng)主要(yào)赛道(dào)耕耘，深挖基(jī)本(běn)面扎实(shí)的优质个股，自下而(ér)上(shàng)挖掘投资机(jī)会。”

　　相(xiāng)比(bǐ)成名多时的冯明远，2020年股基状元陆彬(bīn)则是在(zài)新能源大潮中快速走(zǒu)红的类型。天天基(jī)金(jīn)网显示，早在去年底时(shí)他就(jiù)已经(jīng)是“双二百(bǎi)”的基金经理了，而他在(zài)管的7只(zhǐ)基金今年同(tóng)时段几乎全线飘红，特别是动态策略(lüè)混合年内涨(zhǎng)幅(fú)超(chāo)过10％一枝独秀。

　　以(yǐ)他在(zài)管(guǎn)的汇丰晋信(xìn)低(dī)碳先(xiān)锋股票为例，最新的(de)基金一(yī)季报显示(shì)，其重仓(cāng)的新能源(yuán)产业链中股票依然为上季的(de)7只，它们分别(bié)是(shì)宁德时代、亿纬(wěi)锂能、天齐锂业、赣(gàn)锋锂业、比(bǐ)亚迪、雅化集团、华友钴业(yè)，虽(suī)然上(shàng)述标的年初至今表现一般。但他此前曾公开表(biǎo)示(shì)，看(kàn)到了新能源(yuán)类(lèi)似2019年的投(tóu)资机会。

　　而(ér)在季报中，他表示：“从中(zhōng)长期(qī)维度看，新能源产(chǎn)业还具备较长的生命周期，不少细分板块还能维持(chí)较长(zhǎng)时间的高(gāo)速增长(zhǎng)，而经过市场的调(diào)整(zhěng)，我们看到行业中的优质(zhì)公司对应2025年的盈利中枢在当前市值的(de)投资(zī)价值。或许，新能源(yuán)行业的终局如大(dà)部(bù)分(fēn)制(zhì)造(zào)业(yè)一样是一个竞争充分、利润(rùn)极度压缩的(de)市场，但在(zài)发展过程中不少公司(sī)一定有一段精彩的旅程。”

　　相(xiāng)比前两位，2019年状元刘格(gé)菘今年业(yè)绩开局不顺，最新(xīn)数(shù)据显(xiǎn)示(shì)目前在管产品年内回撤全部超过(guò)了(le)10％，以他(tā)的代(dài)表作之一的广发(fā)小盘成长来看，基金一季报表(biǎo)明他的重仓行(xíng)业配置思路依然首选新能(néng)源。

　　对比分析(xī)其基(jī)金相关产品的2022年(nián)四(sì)季报和一季(jì)报，《红周刊》发(fā)现他所持有的是(shì)完全一致的(de)10只股票，虽(suī)然第一(yī)大重(zhòng)仓(cāng)股依然是半(bàn)导体公司(sī)圣邦股(gǔ)份(fèn)，但是整体(tǐ)新能源(yuán)的地位似(shì)乎进一步稳固，比(bǐ)如(rú)晶澳科(kē)技从第三升(shēng)至第二位，隆基绿能从(cóng)第六升至(zhì)第四位。同时极(jí)为罕见的情况是，如果按(àn)照(zhào)保(bǎo)留小数(shù)两位来统计(jì)，竟然所有10只标的股持(chí)仓量与上一季度保持一致(zhì)。

　　就(jiù)此，刘格菘在基金季报中表(biǎo)示：“报告期内，基(jī)金的持仓结(jié)构并没(méi)有进行大幅度的(de)调整(zhěng)，依然围绕已经建立全球(qiú)比较(jiào)优(yōu)势的(de)高端制造产业链布局(jú)。我们对重点持仓的(de)光(guāng)伏、储能、新(xīn)能源车方向保持相对乐(lè)观，投资(zī)中相信基本面优秀和增(zēng)量价(jià)值积累的公司(sī)。经(jīng)过调整，行业估值水平已在历史低(dī)位，产业链的变化(huà)在市场定价中未被充分认知和体现。”

　　鲍无可加仓中国移动(dòng)

　　姜(jiāng)诚精准(zhǔn)布局中国铁建

　　余广(guǎng)新进(jìn)重仓(cāng)海油(yóu)、移动

　　除去(qù)高举“PB—ROE大旗”的丘(qiū)栋荣(róng)外，中泰资管的姜诚是近几年出镜相对(duì)较多的基金(jīn)经理，而他的业绩(jì)特别从去(qù)年迄今颇(pǒ)为抗打(dǎ)。2023年年初(chū)以(yǐ)来，在他所管理的8只基金(jīn)中，除去刚满两个月的中泰元和价(jià)值(zhí)精选不(bù)纳入统(tǒng)计外(wài)，其余7只基金均实现了正收益，特别是兴诚价值(zhí)一年(nián)持有的收益(yì)率接近了14％，同时还有两只基金净值增长也超过(guò)了10％。

　　具体以兴诚价值一年为例，对比(bǐ)基金四季报和今年(nián)一(yī)季度(dù)可以(yǐ)看出，姜诚实(shí)际上只是微调(diào)了一个席位，而新调进来的中国铁(tiě)建恰好就是中字头中的典型代表公(gōng)司，该股(gǔ)从年初至今上涨超(chāo)过了40％。由此，该基金所重仓的中字头公司达到了四家。而(ér)从相关标的的年(nián)内涨跌幅(fú)来看，表现最好的是游戏股吉比特，最新该股年内上(shàng)涨达到了66％。

　　而在(zài)季报中，他不仅(jǐn)谈到了坚守的价值投资(zī)，同时也谈到了今(jīn)年大热(rè)的(de)AI：“在海量信(xìn)息中，我(wǒ)们(men)需(xū)要重点关(guān)注长期因(yīn)素，淡化短期(qī)因素(sù)。人工(gōng)智能的发(fā)展是一个长期因素，我们(men)还没(méi)有足够(gòu)的把(bǎ)握去捕捉到它(tā)带来(lái)的投资(zī)机会，但可以尽量回避它带(dài)来的(de)伤害。以尽可能低的(de)价格买尽(jǐn)可能(néng)好(hǎo)的资(zī)产(chǎn)是(shì)我们(men)的投资(zī)目(mù)标。好(hǎo)资产的(de)标准(zhǔn)是活得久(jiǔ)、站得牢、竞争(zhēng)优势维持得(dé)长、平均净资产收益率高，以及在好的公(gōng)司治理加持下能够(gòu)把长(zhǎng)期利润转(zhuǎn)化(huà)为(wèi)诱人分(fēn)红(hóng)。”

　　首季接受过《红周刊》专访的鲍无可，其投资风格(gé)同为公(gōng)募中少数的深度价值(zhí)。天(tiān)天(tiān)基金网(wǎng)显示，2023年年初以来，他所管理的(de)基金全线飘(piāo)红(hóng)，6只产品年(nián)内净值增(zēng)长(zhǎng)率全部超过了10％。以他(tā)任职回报最高的景顺(shùn)长(zhǎng)城能源基建为(wèi)例，能够清晰地看到其偏爱高估(gū)息和低估值类股(gǔ)票的痕迹(jì)。

　　一(yī)季报显示(shì)，鲍(bào)无可当季加仓中国移动(dòng)大约15万股，从而使(shǐ)该股从(cóng)上一(yī)季的第三重仓升至(zhì)第二重仓，不过(guò)中国电信(xìn)却退(tuì)出了(le)前一季的前十(shí)。同时他加仓了川投(tóu)能源、紫金(jīn)矿(kuàng)业(yè)、华(huá)能水电，新(xīn)近重仓了铜陵有色和神火股份，表明了(le)其对这(zhè)一类(lèi)资源股(gǔ)格外垂青。此外，他(tā)对于小众(zhòng)的中南传(chuán)媒和(hé)凤凰传媒依然持续(xù)青睐。

　　在基金(jīn)季报中，他表(biǎo)示(shì)基金仓位基(jī)本稳定，主要增(zēng)加了有色行业(yè)配置。“当(dāng)下是AI发展(zhǎn)初期，中国企(qǐ)业处(chù)于(yú)落(luò)后(hòu)位置，无论(lùn)是AI核心(xīn)模型(xíng)的研发、新型商(shāng)业模式的迭代以及底层芯片制造，我(wǒ)们都希望国内企业能在(zài)不远的将来迎(yíng)头赶(gǎn)上。近(jìn)期而(ér)言尽管我(wǒ)们认为(wèi)AI非常重要，但当前A股市场基本(běn)上是基于(yú)美股映射在(zài)炒作相关(guān)题材，对于这样(yàng)的行(xíng)情，需要对(duì)其可持续性保持审慎态(tài)度(dù)。”他直言不讳。

　　而同在景顺长城的基金经理(lǐ)余广是2012年(nián)的公募(mù)状元，目前其担(dān)任(rèn)基金经理也接近了13年。当前，其在(zài)管的产品(pǐn)为(wèi)4只，它们分别(bié)是核(hé)心竞争(zhēng)力、核心招景混(hùn)合、核心中景一年(nián)、核心(xīn)优选一年，从(cóng)今(jīn)年的表现来看，虽然所管(guǎn)产品(pǐn)涨(zhǎng)幅不大(dà)，但也整齐划(huà)一地实现了正(zhèng)收益。

　　以(yǐ)任职回(huí)报翻(fān)四(sì)倍的(de)核(hé)心竞(jìng)争力为(wèi)例，第一季度(dù)他在前(qián)十中(zhōng)调仓(cāng)了四个(gè)席位，其(qí)中新进的公司半数(shù)为中(zhōng)字头，它们(men)就是中国(guó)海油(yóu)和(hé)中国移动，与(yǔ)它们携手进(jìn)入的还(hái)有(yǒu)安徽合力和紫金矿业。而这样(yàng)的调整立竿见影，除去两只中字头(tóu)外，后两者年内(nèi)的涨幅(fú)也(yě)是超过了30％。此外，当(dāng)季被其(qí)提(tí)拔为第一重仓的电动车龙头爱玛科技，年(nián)内迄今的涨幅也(yě)是接近30％一线。

　　对此，他在(zài)季(jì)报中的(de)总结(jié)与“中特估”基本吻合：“基(jī)金坚持(chí)自下(xià)而上，看重(zhòng)公(gōng)司基(jī)本面，注重公司的(de)核心竞争力、高(gāo)品质、长期发展(zhǎn)，以合理或偏低的估值水(shuǐ)平(píng)买入持(chí)有。在经济复苏和(hé)企(qǐ)业盈利修复的(de)预期下，我们(men)较为看好今(jīn)年的权益市场，特(tè)别是前期调整较为充分，估值较(jiào)为低(dī)估的多(duō)行业的龙头公司。”

　　郑(zhèng)巍(wēi)山重仓股(gǔ)多只翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局中(zhōng)微公(gōng)司

　　与蔡嵩(sōng)松(sōng)同期成名(míng)的郑巍(wēi)山今(jīn)年业绩优异，特别是其去(qù)年(nián)3月接手的银河(hé)智联主(zhǔ)题净(jìng)值快(kuài)速拉升，截至本周四的(de)年内涨(zhǎng)幅(fú)已经超过(guò)45％，这一水(shuǐ)平甚(shèn)至(zhì)超过了他的成名作银(yín)河创(chuàng)新成(chéng)长。从郑巍在管基(jī)金的当季(jì)重仓行业风(fēng)格来看，除(chú)去银河和美生活还(hái)有较强的新能(néng)源属(shǔ)性(xìng)外(wài)，其余产品几乎一边(biān)倒地偏向了TMT领域(yù)。

　　就以智联主题(tí)为例分析，最(zuì)新(xīn)的十大重仓(cāng)股除去用(yòng)友网(wǎng)络和海康威视外，年内(nèi)最新的(de)涨幅(fú)全部超过了30％，特别是海光信息、中(zhōng)科曙光、卓(zhuó)易(yì)信息(xī)、大华(huá)股份均已实现(xiàn)了涨幅翻番，而这四只(zhǐ)标(biāo)的均是第一季度(dù)新(xīn)近重(zhòng)仓的公司。同时，郑巍山所保(bǎo)留的上一季重仓(cāng)股仅有金(jīn)山办公(gōng)和国网通信(xìn)。对比来看被(bèi)调出的标的，中(zhōng)国(guó)长城、中望软件、中国软件等(děng)明(míng)显涨(zhǎng)幅稍逊一筹(chóu)。

　　有趣的是，郑巍山在(zài)季报总结中(zhōng)仅(jǐn)仅是寥寥(liáo)数语：“本基金严格(gé)执行基金合(hé)同的配置(zhì)范围，切合主(zhǔ)题，主要围绕智慧智联、信(xìn)息(xī)技术等的概念(niàn)范(fàn)畴展开。一季度智(zhì)联主题(tí)继续增加了软件服务、信息技术(shù)的配置(zhì)比例(lì)。围绕数字经济和(hé)新的信息技(jì)术应用展(zhǎn)开(kāi)投资。二(èr)季度，将会继续围(wéi)绕信(xìn)息技(jì)术、数(shù)字经济的范畴展开投资。”

　　当年(nián)与(yǔ)这(zhè)两(liǎng)位一度遭遇非(fēi)议人物(wù)同期成名的(de)还有华(huá)安(ān)胡宜(yí)斌，作为当(dāng)年(nián)公司力捧的三位(wèi)基金经(jīng)理中最(zuì)年轻(qīng)者，他可谓是少年得志，但后来(lái)所管产品几经(jīng)浮沉，好在(zài)今(jīn)年卷(juǎn)土重来。天(tiān)天(tiān)基金网数据显(xiǎn)示，年内他(tā)所管理的7只(zhǐ)基金全部涨幅超过20％，其中(zhōng)表现最好的还是他的成名作华安媒体(tǐ)互联网混(hùn)合。

　　具(jù)体(tǐ)聚(jù)焦该基金，我们发现(xiàn)他所(suǒ)保(bǎo)留的(de)上一(yī)个季度(dù)重(zhòng)仓股只(zhǐ)有王府井和华大九天，而将剩余的(de)八个席位(wèi)全部(bù)更换。从最(zuì)新(xīn)的标的来(lái)看，这其中就有近期大火的芯片新贵寒武纪。从新进重(zhòng)仓标的年内表现来(lái)看，其中中文在线(xiàn)的年内(nèi)涨幅已经超过了(le)180％，值得买(mǎi)、浙数文(wén)化(huà)、美亚柏科(kē)等标的(de)年内涨幅也是(shì)超过了50％。对比(bǐ)来看，他(tā)所剔除的锦江酒(jiǔ)店、首旅酒(jiǔ)店(diàn)、中国平安(ān)等公(gōng)司，目前年内至今仍然体(tǐ)现为股(gǔ)价下(xià)跌。

　　至于大幅(fú)调仓(cāng)原因，他表(biǎo)示：“当下我国(guó)仍处经济结构(gòu)转型(xíng)时期，我们相(xiāng)信未来科技创新和消费升级仍将(jiāng)成为(wèi)经(jīng)济总(zǒng)量(liàng)增长核心驱动力，围绕产业创(chuàng)新、尖(jiān)端技(jì)术突破、新材料、新能源、新消费等领(lǐng)域仍将诞(dàn)生大(dà)量(liàng)投资(zī)机会，在(zài)策略上，我们已将挖掘、发(fā)现和配(pèi)置基金合同主题范围内的科技创(chuàng)新和受益于(yú)国民经济持续(xù)增长(zhǎng)的消(xiāo)费及原材料(liào)放在(zài)前(qián)所未(wèi)有高度。”

　　而当年一并成(chéng)名的万家基金名将(jiāng)黄兴亮，2023年一季度同样强势回归。天天基金网(wǎng)数据显示，他目前在(zài)管(guǎn)的(de)基(jī)金年内除(chú)去QDII外(wài)，涨幅全部超过了10％。特别是(shì)万(wàn)家科技创新迄今(jīn)的(de)年内(nèi)涨(zhǎng)幅(fú)超过了25％，具体来分析他的(de)成名作(zuò)万家(jiā)行业(yè)优选。

　　基金(jīn)一季报显(xiǎn)示，黄兴亮(liàng)仅仅是做(zuò)出了一处调整(zhěng)，也就是用(yòng)中微公司(sī)替(tì)代了四季度末的兆易(yì)创新。但(dàn)就是这只新进标(biāo)的(de)，目前(qián)年内(nèi)的涨幅已经(jīng)超过90％，与保(bǎo)留重仓中年(nián)内涨幅(fú)超过70％的金山(shān)办公交相辉映。对于(yú)当季(jì)度的调仓(cāng)，黄兴亮表(biǎo)示(shì)：“本基(jī)金增持了机器视觉和医疗器械行(xíng)业的(de)部分个股，相(xiāng)应地略微降(jiàng)低了半导体行业(yè)的持仓。截至季度末，基金持(chí)仓(cāng)仍以(yǐ)计算机软件和半导体行(xíng)业为主，总体风格偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒立(lì)液压

　　陈良(liáng)栋(dòng)布局消费(fèi)电(diàn)子(zi)“半壁江山”

　　从基金一季报(bào)来看，这些相对低调(diào)的领域(yù)也开始越(yuè)发受到明星(xīng)基金经理们(men)的追捧，比如融通基金的明星基金经理邹曦，这位任(rèn)职已经逼(bī)近15年半的老将善(shàn)战(zhàn)周(zhōu)期，目前在公司(sī)仍然(rán)管理(lǐ)6只基(jī)金(jīn)产品，其(qí)代表作是2012年开始管(guǎn)理(lǐ)、迄今任职(zhí)回报超过180％的融通行业景气(qì)。

　　从新出(chū)炉的(de)季(jì)报来看(kàn)，在上一季度没有单一(yī)标的(de)持仓比例超限后，这一季度头(tóu)三大重(zhòng)仓股竟(jìng)然全部超过10％的比例(lì)上(shàng)限(xiàn)，它们分别是(shì)恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再(zài)叠加考虑后面重(zhòng)仓中的汇川技术和安徽合力，虽(suī)然去年下半年以来重仓(cāng)中就没有了三一重工，但实际上在当季(jì)的重仓行业中，机械制造是仅(jǐn)次(cì)于房地产的第二行(xíng)业。

　　对于调(diào)仓的思路，他在(zài)季报(bào)中就表(biǎo)示(shì)：“本季(jì)度增加了(le)工(gōng)程机械、家居、顺周期装备(bèi)、医药(yào)等行业的(de)配置(zhì)。目前组合配置偏(piān)向(xiàng)周期价值，同时保(bǎo)持了(le)科技、消费板块的适(shì)度配置。组合结(jié)构(gòu)主要围绕国内经济稳增长的主线展(zhǎn)开(kāi)，相关(guān)配置集(jí)中在优质房地(dì)产股、地产产业链，以及(jí)顺周期装(zhuāng)备等板块。”此(cǐ)外，虽然未(wèi)进重(zhòng)仓(cāng)股前十，但朱少醒(xǐng)对(duì)机械制造的兴(xīng)趣(qù)也越来越浓(nóng)，例(lì)如(rú)兰石重装年(nián)报的十大流通(tōng)股(gǔ)股东中，富(fù)国天惠新(xīn)进上榜排(pái)名第六位。

　　而长城(chéng)基(jī)金(jīn)的明星基金经理(lǐ)陈(chén)良栋，其在圈内以(yǐ)善战高端制造板块闻名，目(mù)前(qián)他在公司所管理的产品数达到了6只，尤(yóu)其(qí)是他参与管(guǎn)理(lǐ)的(de)长城科创板(bǎn)两(liǎng)年定(dìng)开(kāi)业绩亮眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自管理时间最长的长城新兴产业为例，可以(yǐ)看到(dào)一季度(dù)与众不同的一点(diǎn)是，消费电子赛道股票在其中占据明显的数量优势(shì)。具体说(shuō)来(lái)，虽然在(zài)基金十大重仓中不见耳熟(shú)能(néng)详的(de)龙(lóng)头立讯(xùn)精密，但(dàn)大体包括(kuò)华测导航、东山(shān)精(jīng)密、电连技术、和而泰、科大讯飞都能被划入(rù)到消费电子的大范畴中，也就是说(shuō)其占(zhàn)据了十大(dà)重仓中的半边(biān)天(tiān)。

　　他(tā)解释了(le)看好的原(yuán)因：“预期今年下半年或明年，消费电(diàn)子会有一个触底(dǐ)回升的过程。如果叠加在汽车(chē)产业链(liàn)上的布(bù)局，我判断可能对收入利润拉动更大。消费电(diàn)子(zi)的复苏可能只是一个周期(qī)的因(yīn)素。”而种种(zhǒng)因素显示，目前该板块去库存可能也进入(rù)到尾声阶段，接下来苹(píng)果新品(pǐn)推出或是行业复苏契(qì)机。

　　而在(zài)高端制造这(zhè)一领域中，还有(yǒu)不可忽视的一环就是(shì)军工装备。同时作为成长股三大主阵营“新半(bàn)军”中(zhōng)的重要一级，军工虽(suī)然很(hěn)难(nán)有持续(xù)性的表现，但也(yě)隔三差五会(huì)有亮眼的输出，而(ér)华夏的少壮派(pài)基金(jīn)经理(lǐ)万方方(fāng)，是圈内少数同(tóng)时管理两只(zhǐ)军工主题的基金经理。

　　以万(wàn)方方管(guǎn)理时间(jiān)最长的(de)军工安(ān)全混合为例，实际上(shàng)一(yī)季度他仅在十大重仓股中做出了一处调整，也就是用昊(hào)华科技替代了上(shàng)一季的新雷能。从整体10只标的所属细(xì)分来看，明(míng)显中航系(xì)乃至(zhì)航空航天赛道占据优势。而这一思路(lù)在他管理的高(gāo)端(duān)装备龙头乃至全市场基(jī)金中都体现(xiàn)得颇(pǒ)为(wèi)明显。进一步对照两只军工(gōng)主题产(chǎn)品(pǐn)，《红周刊(kān)》发现重叠的公司有八家(jiā)，惟(wéi)二(èr)的区别(bié)是(shì)高端(duān)装备龙头中用复旦微电(diàn)和西部超导替(tì)代了前(qián)者中的钢(gāng)研高纳和(hé)昊华科技(jì)。

　　他在季(jì)报中的阐述思路清(qīng)晰：“着重探究未来两(liǎng)年确定性的产业(yè)趋(qū)势和高增长(zhǎng)的细分赛道(dào)，组合构建从2023年全年维度在高确定性的航空发(fā)动机赛道、景气度弹性潜力较(jiào)高(gāo)的航天导弹产(chǎn)业链、航空装备(bèi)平台型企业以及技(jì)术禀赋和壁垒高(gāo)筑的新材料领域重点投入。”

　　（本(běn)文(wén)已刊(kān)发于4月22日《红周刊》，文中提及个(gè)股仅为(wèi)举例分析，不做(zuò)买(mǎi)卖(mài)推荐(jiàn)。）

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 陈述句是什么意思举个例子说明，陈述句是什么意思？语文