今年1月，美国政府债务(wù)余额又一次(cì)触及法定上限，这标志着美国再(zài)度陷(xiàn)入债务违约的风(fēng)险之中。

　　美(měi)国财政部长耶伦已经多次警告称(chēng)，如果国会不尽早(zǎo)采取(qǔ)行动(dòng)暂停或提(tí)高债务上(shàng)限，美国(guó)政府最早可能6月(yuè)1日出现债务违(wéi)约——而这将对全(quán)球经济和金融产生(shēng)“灾难性影响(xiǎng)”。

　　美国面临债务违(wéi)约风险、两(liǎng)党就提高债务上(shàng)限进(jìn)行争斗(dòu)，这些(xiē)画面在近些年似乎频频上演(yǎn)。那么，引发这一危机的根(gēn)本——美(měi)国债务和债(zhài)务上限究竟是怎(zěn)么回(huí)事？美国(guó)债务为何不断滚雪球般(bān)扩大？美国又为何要人为(wèi)地给债务设定(dìng)上限？

　　美(měi)国(guó)债务为何不断逼近宁缺毋滥愿遇良人什么意思，各位看官 皆遇良人什么意思上限？

　　要讨论债务上限，我们需要(yào)先了解(jiě)美国政府的债(zhài)务从何(hé)而来，以及其(qí)为何频频(pín)逼近上限。

　　自(zì)18世(shì)纪以来，美国政(zhèng)府在绝大(dà)部分(fēn)时期都处(chù)于(yú)财政赤字(zì)状态，即政府支(zhī)出(chū)在多数总统任期内(nèi)都高于其财(cái)政收(shōu)入。因此，美国政(zhèng)府举(jǔ)债(zhài)成了惯(guàn)例(lì)，而政府债务规模也一直随着政府(fǔ)赤字(zì)的规模而增长。

　　美国政府(fǔ)债务在近年(nián)疯狂飙升

　　近年来，美国(guó)债务规模更是大幅增长。这一方面(miàn)是由(yóu)于新冠(guān)疫情以及阿富(fù)汗、伊拉克(kè)战争使得(dé)美国政(zhèng)府背负了(le)庞大(dà)支(zhī)出压力，另一方面，还因为美国人口(kǒu)老龄化导致政府医疗支出不断上升，拜(bài)登(dēng)政府(fǔ)推出的(de)大规模(mó)基建政策(cè)导(dǎo)致财(cái)政支(zhī)出(chū)大增等。

　　与(yǔ)此同时，美(měi)国政府(fǔ)的税收收入并没有跟上支(zhī)出的步伐，尤其(qí)是在小布什政府和特(tè)朗普政府批准了减税政策之后(hòu)，税收压力更是与日俱(jù)增。

　　在收入和(hé)支(zhī)出此消彼长的(de)双重(zhòng)压力下，美国的(de)赤字规模近年来如滚雪球一般(bān)扩大，债务(wù)规模也就因此不断攀升，在(zài)近年(nián)来频频逼近债务(wù)上限也就不足为奇了。

　　美(měi)国政府债(zhài)务占GDP的比(bǐ)重

　　美(měi)国债(zhài)务(wù)为何会有上限？

　　而美国政府债务上限的出现，则最(zuì)早(zǎo)可以追溯(sù)到上世纪初(chū)的(de)第一次世界大战。

　　在一战之前，美国并没有明确的“债(zhài)务上限(xiàn)”，那(nà)时(shí)候只要白(bái)宫要发债(zhài)借钱，美(měi)国(guó)国会基(jī)本照(zhào)单全批(pī)。

　　但(dàn)在(zài)1917年，由于一战使得美(měi)国政府开支愈繁，债务规模越来越(yuè)大，引发部分美国(guó)议员(yuán)提出(chū)的反对(duì)（也有(yǒu)一些(xiē)议员是为了反(fǎn)对美国参(cān)战），美国国会便通(tōng)过《第二自由(yóu)债券法案》，首次对联邦债务进行(xíng)限(xiàn)额规定，以此来限制政府发(fā)债的(de)规模。

　　1939年，由于预(yù)计(jì)美国将加入第二次世界大战，美国国会通过《公共(gòng)债务法案(àn)》，实(shí)质上正式确(què)立了对美国政府债务总额(é)的(de)限制。随后，美国(guó)国会又对其进(jìn)行了修订，以更改(gǎi)上限金(jīn)额。从此，提高(gāo)债(zhài)务(wù)上限就或多或少(shǎo)地成为了国(guó)会(huì)的(de)惯例。

　　在历史上，美国债务(wù)上限总共提高了100多次(cì)。尤其是自1960年以来(lái)，美国两党已经提高了78次债务上限，平(píng)均每9个月就会提高一次——其中共和党总(zǒng)统(tǒng)执政期间曾(céng)提高49次，民主党总(zǒng)统执政期(qī)间共提高(gāo)29次。

　　进(jìn)入21世(shì)纪以来，美国债务上(shàng)限的上调幅(fú)度进一步(bù)加大，在最近(jìn)几届总(zǒng)统任期内更是如(rú)此(cǐ)：在奥巴马(mǎ)任期内，美国最(zuì)新(xīn)债务(wù)上限为(wèi)18万(wàn)亿美元（2015年），到了特朗普(pǔ)任内(nèi)，这(zhè)个(gè)数字提高至22万(wàn)亿(yì)美元（2019年(nián)3月）。此后在新冠(guān)疫情(qíng)期间(jiān)，美(měi)国国会暂(zàn)停(tíng)了债(zhài)务上限(xiàn)，以暂时取消美国政府(fǔ)的(de)支出限制，这导致美国政府债务疯狂飙(biāo)升至27万(wàn)亿美(měi)元(yuán)。

　　美(měi)国近(jìn)几(jǐ)届(jiè)政府大幅(fú)上(shàng)调(diào)债务上限

　　直到2021年(nián)，美国国(guó)会(huì)最(zuì)新(xīn)一次提高债务上(shàng)限，美国(guó)债务上限已经提高至(zhì)现在的31.4万亿美(měi)元，相较于1917年(nián)最初的(d宁缺毋滥愿遇良人什么意思，各位看官 皆遇良人什么意思e)债(zhài)务上限115亿美元，已经足足增长了超过(guò)2700倍。

　　为什么美国不能取消债务上限？

　　本质上来说，“债(zhài)务上限”是美国国会(huì)为联邦政府设定的举(jǔ)债的最高额度，一旦触及这条“红线(xiàn)”，意味着美国财(cái)政(zhèng)部借款授(shòu)权用尽，除非国会调高债务上限，否则白宫无权继续(xù)举债。

　　那么，也许有人会疑惑，美国(guó)政府为什(shén)么(me)要“自我(wǒ)限制”，不(bù)能(néng)直接取消掉债务上限呢？

　　的确，债务(wù)上限会对美国政府造成限制，使其(qí)不(bù)能随心所以(yǐ)的举债，但从理论上来说，这一限制(zhì)也同时对(duì)其美国政府的(de)债务信用提供了保(bǎo)证。

　　这是因为，美国作为手握美元霸权的超级大国，本身并不受到发(fā)行美钞(chāo)的外在约(yuē)束。如果美国政府开支无度、过度(dù)举债(zhài)，将会导致美(měi)元贬值、通胀失控(kòng)，那么其债权(quán)信用将受(shòu)到(dào)损害，原有债(zhài)权人权益也会遭(zāo)受稀释。

　　因此，只(zhǐ)有通过(guò)“债务上限”这一内控举措，才能维持美国(guó)政府的(de)偿付信用，保证美元霸权(quán)地(dì)位。换(huàn)句话来(lái)说，“债务(wù)上限”理论上也相当于是美方对(duì)债权人的一种信用宣示。

　　中(zhōng)国和(hé)日本是(shì)美(měi)国债券(quàn)的最大海外“债主”

　　为(wèi)什么(me)这次(cì)债务上(shàng)限难以提(tí)高了(le)？

　　那么，在过去被频(pín)频上(宁缺毋滥愿遇良人什么意思，各位看官 皆遇良人什么意思shàng)调(diào)的美国债务上(shàng)限，为什(shén)么在(zài)现在会陷入无(wú)法上(shàng)调的僵(jiāng)局(jú)呢？

　　按照规(guī)定，美国政府想要提高美国债务上限(xiàn)，往往需要美国国会两院的通过。在此前的历史中，提高债(zhài)务(wù)上限在(zài)国会(huì)中绝大多数时候类似于一个“走(zǒu)过(guò)场”的周(zhōu)期性任务，两党并不会对(duì)此进行(xíng)过于(yú)激烈的博弈。

　　但近年(nián)来，随着美(měi)国党派分歧不断扩大，债务上限(xiàn)问题逐步(bù)沦为(wèi)两党(dǎng)的政治(zhì)武器，被在野党用作了与执政党讨价还价的砝(fá)码。尤其(qí)是在(zài)当下美国两党(dǎng)分(fēn)别占据(jù)两院多数席(xí)位的分裂背景下(xià)，这一(yī)斗(dòu)争就显(xiǎn)得尤为激烈。

　　目(mù)前，美国民主党占据参议院多数，而(ér)共和党占据众议院(yuàn)多数。拜登要想提(tí)高债务上限(xiàn)，就需(xū)要(yào)和国会共和党人(rén)达成一(yī)致(zhì)。

　　然而(ér)，共和党人正试图利用债务上限的最(zuì)后期(qī)限，向拜登总统(tǒng)施压，要求他先同意削减开支(zhī)，再谈提(tí)高债务上限(xiàn)。而民(mín)主(zhǔ)党人(rén)坚(jiān)持不愿(yuàn)让步，认(rèn)为应无条件(jiàn)提高(gāo)债务上限，这就导致了当下(xià)的僵局。

　　拜登已经预(yù)定于美东(dōng)时间周二（5月16日(rì)）再度与国会领导人会面，讨论提高美(měi)国债务(wù)上限的计划。

　　但值得(dé)注意的是(shì)，如果拜登和(hé)国会领袖们在周二仍(réng)无法取得突破(pò)性进展，这(zhè)场(chǎng)危机恐怕真就(jiù)要无限逼(bī)近债务违约(yuē)的“X日”了——因为拜登已(yǐ)经计划(huà)于本(běn)周三前往日本(běn)参加G7领导人峰会，并将在周(zhōu)末访(fǎng)问巴布(bù)亚(yà)新几内亚，并举行美国-大洋洲国家峰会，这意味着接下来(lái)留给拜登(dēng)和两党领袖谈(tán)判的时间将所剩(shèng)无几 。

　　2011年的危机将再次上(shàng)演(yǎn)

　　事实上(shàng)，十(shí)多(duō)年前(qián)，美(měi)国也(yě)曾上演过类似(shì)局面。

　　2011年，美国也曾面临(lín)类(lèi)似严峻的违约风险：时任(rèn)美国(guó)总统奥巴马(mǎ)和众议院共和(hé)党人在谈判最后一刻，才就债务上限达(dá)成协(xié)议，勉强避(bì)免了一场(chǎng)债务违约灾难。奥巴马及(jí)民主党(dǎng)在最后关头妥协，同意在十年内削减9000亿(yì)美(měi)元的(de)财政支(zhī)出。

　　但(dàn)在当时，即(jí)便没有(yǒu)真(zhēn)正违约而仅仅是逼近(jìn)违(wéi)约，这一紧张局势也(yě)引发了(le)全球资本市场剧(jù)烈波动，美股一度大跌，并(bìng)直(zhí)接导致(zhì)标(biāo)准普尔首次下调美国的主权信用(yòng)评(píng)级。这使(shǐ)得美国面(miàn)临(lín)更高(gāo)的(de)借贷成本(běn)——美国第二(èr)年(nián)的借(jiè)贷成本(běn)上(shàng)升了13亿美元，并在(zài)之后数年继续上涨(zhǎng)，基本上抵(dǐ)消(xiāo)了当时两(liǎng)党谈(tán)判中的一(yī)些成本削(xuē)减措施。

　　对(duì)一(yī)些经济学家来(lái)说，上述的市场(chǎng)动荡也只是短期影响。而更重要的是(shì)，从长期来(lái)看，财政支出削减意味(wèi)着美(měi)国多年的预算紧缩(suō)，这可(kě)能会(huì)产生更严重的长期影响——比如拖累美(měi)国的经济复苏。

　　美国左翼智库经(jīng)济政策研究所(suǒ)首席经济学家(jiā)乔(qiáo)希·比文斯在回(huí)顾(gù)2011年债务危机(jī)时表示(shì)：

　　“在实施这些削减(jiǎn)措施时，我们仍处于相当(dāng)低迷的经济中，并且正处(chù)于(yú)从(cóng)大衰退中复(fù)苏的阶段。他(tā)们(men)只是让复(fù)苏持续的时(shí)间远远超过了应有(yǒu)的时间(jiān)……在接下(xià)来的六(liù)七年(nián)里，美国政(zhèng)府没(méi)有提供(gōng)真正(zhèng)有(yǒu)价值的(de)公共产品和服务(wù)，因为(wèi)它们(men)（财政支(zhī)出）被大幅削(xuē)减。”

　　而如今这场债务上限危机，也被许(xǔ)多人(rén)看作(zuò)2011 年债务(wù)上限危机的(de)翻版：美国国会面临(lín)类似的(de)分裂局面，美国经济也正处(chù)于类似的衰退(tuì)环境之(zhī)中。即便(biàn)美国两党能够重演2011年的戏码(mǎ)，在最后关(guān)头提高债务上限，由(yóu)此(cǐ)带来(lái)的(de)短期市场动荡(dàng)和(hé)长期经济损害(hài)，恐怕也将(jiāng)再次(cì)重演。

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