金(jīn)融界(jiè)5月23日(rì) 万物(wù)皆周期,周期皆供需！

　　日前，六年一个周(zhōu)期轮回的白糖(táng)期货正在(zài)迎(yíng)来疯(fēng)狂时刻。五一假期(qī)之前的最后(hòu)一个交易日，在郑州商(shāng)品(pǐn)交易(yì)所交易的白糖主(zhǔ)力期货合约收盘(pán)成功站上7000元/吨关口(kǒu)。

　　让人遗憾(hàn)的(de)是，如(rú)此关键的(de)信息湮没(méi)在五一假(jiǎ)期的兴奋与快乐(lè)之中，并未引起市场关(guān)注(zhù)。直至昨日(rì)（5月22日），白(bái)糖主力合(hé)约收盘(pán)站上7100/吨关口，市(shì)场资金虎(hǔ)躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约(yuē)盘中(zhōng)继续狂(kuáng)飙，盘(pán)中一度打破7200元/吨关口，创下7202元/吨的(de)高点。

　　六年一(yī)次的白糖(táng)周期

　　而(ér)上一次白糖主力(lì)期(qī)货(huò)合约打破7000元/吨大(dà)关还是6年半前(qián)。

　　2016年11月28日，彼时的(de)白糖主力合约正在上演最后的(de)末日疯(fēng)狂，一天(tiān)之(zhī)内，白(bái)糖(táng)主力合约连破7000元(yuán)/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点(diǎn)位，收文章千古事得失寸心知是谁的诗句名句，文章千古事 得失寸心知是谁的名句(shōu)盘大涨4%，报(bào)7207元(yuán)/吨(dūn)。

　　随即(jí)第二天(tiān)（11月29日(rì)），白糖主力合约盘中就创(chuàng)下7314元/吨(dūn)的周期高点，随即白糖期货开始(shǐ)一(yī)路狂跌(diē)，直至2019年年初才勉强(qiáng)止住(zhù)颓势。

　　真的注意的是，从(cóng)白(bái)糖(táng)主力(lì)合约价格看，2006年初(chū)、2011中、2016年(nián)末、2023年春(chūn)大约六年一次的白糖周期十(shí)分准时，从未缺席过。而形(xíng)成(chéng)这种周期的(de)原因与(yǔ)白(bái)糖期货的(de)种植周(zhōu)期(qī)有关(guān)，一般甘蔗(zhè)的每(měi)三年(nián)一个种植周期，这从根本决定了白糖(táng文章千古事得失寸心知是谁的诗句名句，文章千古事 得失寸心知是谁的名句)周(zhōu)期到来(lái)。

　　此轮白糖周期已经渐(jiàn)入高(gāo)潮

　　目前，此(cǐ)轮白(bái)糖周(zhōu)期已经渐入(rù)高潮(cháo)，据(jù)生意社显示(shì)，截(jié)至5月22日(rì)，白糖现货(huò)市场价(jià)格报(bào)6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与(yǔ)历史对比来看，白糖价格已经创下2018年以来的新高(gāo)。

　　国内(nèi)白(bái)糖供给(gěi)方面，减产(chǎn)是大概(gài)率事件。

　　中国糖业协会发布的(de)全国食(shí)糖产销数(shù)据显示，2022年/2023年制糖期截至今年4月底，甜(tián)菜糖厂已全(quán)部停机，甘蔗糖厂除云南省有3家尚(shàng)在生产(chǎn)外，其他(tā)省(区)糖厂已全部收榨。

　　广发证(zhèng)券认(rèn)为(wèi)，22/23年白糖生产季逐步进(jìn)入(rù)尾声，除云南地区外(wài)，广西等主产区陆续收榨。由于广西前(qián)期受不(bù)利(lì)天气影响，甘蔗单产降幅高(gāo)于(yú)预期，22/23榨(zhà)季国内(nèi)糖产量延续下滑趋势。

　　据农业农村部预测，22/23榨(zhà)季全国食糖产(chǎn)量约(yuē)933万吨，同比下降(jiàng)2.4%，其中(zhōng)广西白糖产(chǎn)量约530万吨，同比减少约80万吨。考(kǎo)虑国内白糖需求量(liàng)约1450-1500万吨，简单(dān)估算(suàn)供需缺(quē)口超过500万吨(dūn)。

　　短(duǎn)时间增产(chǎn)对白糖来说(shuō)并不现(xiàn)实，由于国内糖料作物种(zhǒng)植面积增长有(yǒu)限，国内(nèi)糖料(liào)作(zuò)物产量也增(zēng)长缓慢且有限(xiàn)，我国(guó)食糖产量整体保(bǎo)持平稳(wěn)，年产量在1000万吨左右。目前(qián)国内食(shí)糖消费(fèi)量每(měi)年(nián)在1500万吨左右，缺(quē)口部分通过进(jìn)口糖补充。

　　但(dàn)是，国际(jì)市场供需情(qíng)况也不容乐观。

　　据消(xiāo)费(fèi)日报报道，联合(hé)国粮食及农(nóng)业组(zǔ)织（粮农组(zǔ)织）发布(bù)的(de)报告显示，4月国(guó)际(jì)食品价(jià)格指数出现1年以(yǐ)来(lái)的首次回(huí)升，食糖、肉类及(jí)大米(mǐ)的世界报价上涨。粮农(nóng)组织食糖价格指数4月(yuè)环比上涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月以来的(de)新(xīn)高(gāo)。

　　白糖全(quán)球(qiú)主要生产国和地区包括巴西、印度、欧盟、泰(tài)国、中国、美国、墨西(xī)哥、俄(é)罗斯、巴(bā)基斯坦和澳(ào)大(dà)利亚等，其(qí)中(zhōng)前(qián)十位食糖(táng)产(chǎn)量(liàng)约占全球总产(chǎn)量的76%；前四大(dà)出(chū)口国分(fēn)别是巴西、泰国、澳(ào)大利亚和印度，整(zhěng)体贸(mào)易量占(zhàn)全球比重(zhòng)超过67%。

　　但(dàn)是(shì)作为全球主(zhǔ)要产糖(táng)国之一(yī)，印度正面(miàn)临甘蔗产量(liàng)下降危机，加上政府实施的出口限制，世界(jiè)各地的糖价可能会进(jìn)一步飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场也是(shì)闻(wén)风而动，5月22日，两大白糖龙(lóng)头股(gǔ)中粮糖业、南宁糖业双双(shuāng)涨停。5月23日，南宁糖业继续大涨，收盘(pán)大涨超4%。截至(zhì)目前，今年以(yǐ)来(lái)，中粮(liáng)糖业累计上涨(zhǎng)幅度(dù)超(chāo)过30%，南宁糖(táng)业年内涨幅超过40%。

　　至于白糖主力合(hé)约是否会重(zhòng)蹈覆辙，还是继续(xù)挑(tiāo)战极限，市场(chǎng)将(jiāng)会给出答(dá)案。

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