金融界5月23日 万物(wù)皆周期,周期皆供需！

　　日前，六(liù)年一个周(zhōu)期轮(lún)回(huí)的白糖期货(huò)正在迎来疯狂时刻。五一假期之前(qián)的最(zuì)后一个交易日，在(zài)郑州商品(pǐn)交易所交易(yì)的白糖主力(lì)期货(huò)合(hé)约收盘成功站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾(hàn)的是，如此关键的信息湮(yān)没在五一假(jiǎ)期的兴(xīng)奋与快(kuài)乐之(zhī)中(zhōng)，并未引起市场关注(zhù)。直至昨日(rì)（5月22日(rì)），白糖主力(lì)合约收盘(pán)站上7100/吨关口(kǒu)，市场资金(jīn)虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主(zhǔ)力(lì)合约盘中继(jì)续狂飙(biāo)，盘中一度打破7200元(yuán)/吨关口(kǒu)，创下(xià)7202元(yuán)/吨的高点。

对方说莫辜负是什么意思，已赞莫辜负是什么意思c="http://img.jrjimg.cn/2023/05对方说莫辜负是什么意思，已赞莫辜负是什么意思/23/57e265d189035b487faf277db4cec38c.png" alt="万物皆(jiē)周期！六年一次的(de)白糖(táng)周期爆(bào)发(fā)！白糖(táng)主力合(hé)约创(chuàng)出六年多新(xīn)高，供需缺口超过500万吨">

　　六年一次的白糖周期

　　而上一次白糖主(zhǔ)力期货合约打破7000元(yuán)/吨(dūn)大关还是(shì)6年半(bàn)前。

　　2016年(nián)11月28日，彼(bǐ)时的白糖(táng)主(zhǔ)力(lì)合约正在上演最后的末日疯狂，一天之内，白糖主(zhǔ)力合约连破(pò)7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三(sān)个(gè)关键(jiàn)点位，收盘大(dà)涨(zhǎng)4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖(táng)主力合(hé)约盘中(zhōng)就创下(xià)7314元(yuán)/吨的周期高点(diǎn)，随(suí)即(jí)白(bái)糖期货(huò)开始一路狂跌，直(zhí)至2019年年初(chū)才勉(miǎn)强止住(zhù)颓势。

　　真的注意的是，从白(bái)糖主力合约价格看，2006年(nián)初、2011中(zhōng)、2016年末、2023年(nián)春(chūn)大约(yuē)六(liù)年一次(cì)的(de)白糖(táng)周期十分准时(shí)，从未缺席过。而(ér)形成这种周期(qī)的(de)原(yuán)因与白糖期(qī)货的种植周期有关，一般(bān)甘(gān)蔗的(de)每三年一个种植周期，这从根本(běn)决(jué)定了白(bái)糖周(zhōu)期(qī)到来。

对方说莫辜负是什么意思，已赞莫辜负是什么意思"http://img.jrjimg.cn/2023/05/23/108010d8bcd10b12640bf6ebd7138347.png" alt="万物(wù)皆周期(qī)！六(liù)年一次的白(bái)糖周(zhōu)期爆发！白(bái)糖主(zhǔ)力(lì)合约(yuē)创(chuàng)出六年多新高，供需缺口超过500万吨">

　　此(cǐ)轮白糖(táng)周期已经渐(jiàn)入高潮

　　目(mù)前，此(cǐ)轮白(bái)糖周(zhōu)期已经渐入高潮(cháo)，据生意社显(xiǎn)示(shì)，截至(zhì)5月22日，白糖现(xiàn)货市场价格报6962元/吨，较去年底涨幅约(yuē)20%。与(yǔ)历史对比来看，白糖价格(gé)已(yǐ)经(jīng)创下(xià)2018年以来(lái)的新高。

　　国内白糖供给方面，减产是大(dà)概率事件。

　　中国(guó)糖业协会发布的全国食(shí)糖产销数据(jù)显示，2022年/2023年(nián)制糖期截至今年4月底，甜(tián)菜糖厂已全部停机，甘蔗糖(táng)厂除云南省有3家尚在生产外，其他省(区)糖(táng)厂已全部收(shōu)榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖(táng)生产季逐步(bù)进(jìn)入尾(wěi)声，除(chú)云(yún)南地(dì)区外，广(guǎng)西(xī)等主(zhǔ)产区陆(lù)续收榨。由于广(guǎng)西(xī)前期受不(bù)利天(tiān)气影(yǐng)响，甘蔗单产降幅高(gāo)于预期，22/23榨(zhà)季国内糖(táng)产量延续(xù)下滑趋势。

　　据农(nóng)业农(nóng)村部预测(cè)，22/23榨(zhà)季(jì)全国食(shí)糖产量约933万吨，同比下降2.4%，其中广西白(bái)糖(táng)产量约530万吨，同比减(jiǎn)少约(yuē)80万(wàn)吨。考虑国内(nèi)白(bái)糖需求量约1450-1500万(wàn)吨，简单估算(suàn)供需缺(quē)口超过500万吨。

　　短时(shí)间增产对白糖来(lái)说并(bìng)不现实(shí)，由(yóu)于国内糖料作物种植面积(jī)增长有(yǒu)限，国内(nèi)糖(táng)料作物产量也增长缓慢且有(yǒu)限(xiàn)，我国(guó)食糖(táng)产量整体保(bǎo)持(chí)平稳，年产量(liàng)在1000万吨(dūn)左右(yòu)。目前国内食(shí)糖消(xiāo)费量每(měi)年在(zài)1500万吨(dūn)左(zuǒ)右(yòu)，缺口部分通过进口糖补(bǔ)充。

　　但是，国际(jì)市(shì)场(chǎng)供需情况也不容乐观(guān)。

　　据消(xiāo)费日(rì)报报道，联合国粮食及农业组织（粮农组织）发布(bù)的报告显示，4月国际(jì)食品(pǐn)价格指数出(chū)现1年以来的首次回升，食糖(táng)、肉类及大米的(de)世界报价上涨(zhǎng)。粮农组织(zhī)食糖价格指(zhǐ)数(shù)4月环(huán)比上(shàng)涨17.6%，创2011年10月以来(lái)的新高。

　　白糖全(quán)球主要生产国和地区包括巴西、印度、欧盟、泰国、中国、美国、墨西哥、俄(é)罗(luó)斯、巴基斯(sī)坦(tǎn)和(hé)澳大利亚等，其中前(qián)十位(wèi)食糖产量约占全球总产量的76%；前四大出口国分别是巴(bā)西、泰国、澳大利亚和印度，整体贸易量占全球比重超过67%。

　　但是作为全球(qiú)主要(yào)产(chǎn)糖国之一，印度正面临甘蔗产量(liàng)下降危(wēi)机，加上政(zhèng)府实施的出口限制，世(shì)界各地的糖(táng)价可(kě)能会进一步飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场(chǎng)也(yě)是闻风而动，5月(yuè)22日(rì)，两大白糖龙(lóng)头股中粮糖业、南宁糖业双双涨停。5月23日，南宁糖业继续大涨，收盘大涨超4%。截至目前，今年以来(lái)，中粮糖(táng)业累(lèi)计(jì)上(shàng)涨幅度超过(guò)30%，南宁糖业年内(nèi)涨(zhǎng)幅超过40%。

　　至于白(bái)糖主(zhǔ)力合约是否会(huì)重蹈覆辙，还是(shì)继续挑战极限，市场将会给出(chū)答(dá)案。

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