金融(róng)界(jiè)4月26日消息 国(guó)内期货市场(chǎng)早(zǎo)盘收盘，商品期(qī)货(huò)跌多涨少，沪锡、玻璃、焦煤跌超2％，沪(hù)镍、甲(jiǎ)醇、SC原(yuán)油、燃油跌近2％，焦炭、沪(hù)锌、生(shēng)猪(zhū)、菜油(yóu)、短纤、低硫燃料(liào)油(yóu)、纸浆、沪(hù)铜跌超1％。涨幅方面，豆二、纯碱、菜粕、白(bái)糖涨超1％。

　　南华期货：纯碱向下看(kàn)胆量 向(xiàng)上无驱动 玻璃行(xíng)情波动较大

　　短期SA属于估(gū)值合(hé)适做多但是驱(qū)动有(yǒu)限的阶(jiē)段。前期我们做空(kōng)纯碱的(de)原因在于4月偏宽松的(de)预期(qī)下，存在累库和订单下(xià)滑(一般一个家庭一个月用多少吨水，一吨水多少钱huá)导(dǎo)致(zhì)的现(xiàn)货价格(gé)下降，近几周现货也(yě)基本(běn)兑现，期货重心(xīn)下移。从09可(kě)能的向上驱动来看，检修(xiū)、可流通(tōng)现货、投产延迟这三点可能(néng)会构(gòu)成反弹的驱(qū)动。而(ér)目前来看，投(tóu)产的变数预计不(bù)大；中游库(kù)存偏(piān)低，但是(shì)现(xiàn)货反(fǎn)馈并不存在缺货迹象，基差表现(xiàn)同(tóng)样(yàng)偏弱；因(yīn)此09反弹的驱动依旧是等待(dài)检修的兑现造(zào)成现(xiàn)货(huò)的趋紧(jǐn)反(fǎn)馈(kuì)，短期确难见得。策略上，SA现货存在企稳的迹象，但是驱(qū)动(dòng)依(yī)旧是等待检修(xiū)兑现，可(kě)选(xuǎn)择9-1正套的方式入场(chǎng)，等待驱动。

　　从3-4月的(de)需求(qiú)来(lái)看，玻璃的表现环比和同比上都是(shì)相当(dāng)出类(lèi)拔萃(cuì)，日均水平持平(píng)去年(nián)8月份和2021年旺季的(de)水平，而(ér)这(zhè)一点和下(xià)游反馈和实际地产的表现(xiàn)并(bìng)不匹配。同时，我(wǒ)们观(guān)察到(dào)下游原片库存基(jī)本补至2022年(nián)年初水(shuǐ)平；进入五月，我们还是得考虑(lǜ)梅雨(yǔ)季的(de)因素，往(wǎng)年下游存在压(yā)缩原片库存的(de)一般一个家庭一个月用多少吨水，一吨水多少钱可能(néng)性。但是从近(jìn)期的(de)现货(huò)反馈来看，各家玻璃厂继续上调现货(huò)价格，产销维持在较高水平，因此近月确实难以出(chū)现回(huí)撤，总体还是(shì)正(zhèng)套思路。

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