“非农之(zhī)夜”不(bù)平静！

　　6月(yuè)2日，美国劳工部数据显示(shì)，美国5月非农新增就业33.9万人，几乎是估计中值19.5万(wàn)的两倍，为2023年1月以来最(zuì)大增(zēng)幅(fú)。5月失业率为3.7％，高于(yú)前(qián)值(zhí)3.4％和预期(qī)3.5％，创下(xià)2022年10月以来(lái)新高。

　　非农就业数(shù)据(jù)公布后(hòu)，美国(guó)国债价格盘(pán)中跳水，收益率(lǜ)拉(lā)升(shēng)，对利率前景(jǐng)更敏感的(de)两年期美债收益(yì)率(lǜ)日内升(shēng)幅扩大到10个基点以(yǐ)上(shàng)；美元(yuán)指数迅速转涨，摆脱两周低离婚后男人会想孩子吗，离婚后男人会想孩子吗位。互(hù)换合约定价显(xiǎn)示，投资(zī)者预期的美联储7月加息几率增加，预(yù)计(jì)未来两次(cì)会(huì)议(yì)期(qī)间将(jiāng)加息25个基点(diǎn)，6月加息的几(jǐ)率不到50％。

　　三(sān)大(dà)美国股指集(jí)体高开，早盘均(jūn)曾涨超(chāo)1％，午盘刷(shuā)新日高时，道琼(qióng)斯(sī)工业平均指数涨超740点、涨(zhǎng)超2.2％，标普(pǔ)500指数涨近1.7％，纳斯(sī)达克综(zōng)合指(zhǐ)数涨(zhǎng)近1.2％。 最终，三大指数连续(xù)两日(rì)集体(tǐ)收涨。

　　道指收涨701.19点，涨幅2.12％，创去年(nián)11月30日鲍威尔讲话暗示12月(yuè)放(fàng)缓加息当天以来最大收盘涨(zhǎng)幅 报33762.76点，创5月1日以来(lái)收盘新高。标(biāo)普收(shōu)涨1.45％，创5月5日苹果(guǒ)一(yī)季报(bào)公(gōng)布次(cì)日以来最大涨(zhǎng)幅，报4282.37点(diǎn)，纳(nà)指收涨1.07％，报13240.77点(diǎn)，和(hé)标普(pǔ)均创去年(nián)4月以来收盘新高。

　　国(guó)际原油(yóu)盘中涨近3％，美(měi)油继(jì)续脱离两个月低谷，但未能抹(mǒ)平全周跌幅，和布油均(jūn)三周(zhōu)来首次累跌，市场焦点转向本周末的OPEC+会议。黄金在(zài)美元和美债收益率反弹(dàn)的打击下持续(xù)下(xià)行，创(chuàng)两(liǎng)周多来(lái)最(zuì)差单日(rì)表现(xiàn)。

　　东证衍(yǎn)生品研究(jiū)院分析师徐颖(yǐng)表示，就5月新(xīn)增就业人数(shù)而言，美国劳动力市场存在韧性(xìng)。可以看到，5月美国非农新增就(jiù)业33.9万(wàn)人(rén)，好于市场预期的19万(wàn)人(rén)，同时4月(yuè)非农(nóng)从25.3万(wàn)上修至(zhì)25.4万，3月非农从16.5万(wàn)上修至21.7万，4月和3月合计上修9.3万人，2023年至(zhì)今平均每(měi)月新增就业31.4万。

　　具体来看(kàn)，5月新(xīn)增就业主(zhǔ)要集中在(zài)教育(yù)与医疗（+9.7万(wàn)）、休闲与(yǔ)酒店（+4.8万）、专业及(jí)商业服务（+6.4万），以(yǐ)及(jí)政(zhèng)府(fǔ)部门（+5.6万），信(xìn)息行业就业人数(shù)减(jiǎn)少，私人服(fú)务行(xíng)业(yè)整体表(biǎo)现好于4月，生产(chǎn)部(bù)门就业稳定，建(jiàn)筑业表现亮眼，与近期房(fáng)地产市场(chǎng)的(de)反(fǎn)弹一致，建筑业新增就业2.5万人(rén)，制造业中非(fēi)耐用品生产连续三(sān)个月就(jiù)业(yè)人(rén)数减少，与(yǔ)制造业(yè)目(mù)前持续收缩的状(zhuàng)态(tài)吻合(hé)。同(tóng)时她指出，5月非农(nóng)就业报告也显示出就业市场边际降温(wēn)的更(gèng)多迹象，5月失业人数(shù)增(zēng)加44万至640万，失业率从3.4％回升(shēng)至(zhì)3.7％，高于(yú)市场预期的(de)3.5％。后(hòu)续随着各行(xíng)业裁员人数的增加，失业率预计会继续回升，但3.5％的失业率水平基本是60年代以来的(de)最低水平(píng)，在失业(yè)率回升至4％之前(qián)，预(yù)计还不(bù)会引发市场和(hé)官(guān)方的明显担忧。

　　此外，劳动参(cān)与(yǔ)率(lǜ)稳定在(zài)62.6％，4月职(zhí)位空缺数量回(huí)升，就(jiù)业市(shì)场供需矛盾(dùn)仍在(zài)，但随着需求降(jiàng)温，已经(jīng)有所缓解，体现(xiàn)为工资上涨压力开始降温，5月工资(zī)增速环比回落(luò)至0.3％符合市(shì)场预期，同比(bǐ)降至4.3％，低(dī)于市场(chǎng)预期，工资对(duì)通胀的助(zhù)推(tuī)作用(yòng)缓解后，核心通胀压(yā)力(lì)减弱，美(měi)联储进一步加息的必要(yào)性(xìng)降低。

　　她表示，美联储6月(yuè)利率会(huì)议“按兵不动(dòng)”是大概(gài)率事件，还需要关注后(hòu)续公布的5月美国通胀数据，当(dāng)前的就业(yè)市场(chǎng)状(zhuàng)态(tài)可(kě)以支(zhī)撑在通胀(zhàng)压力较大(dà)时继续(xù)加息。美联(lián)储利率会(huì)议落(luò)地前，市场步入振(zhèn)荡盘整(zhěng)状态，预(yù)计(jì)美元指数在105附(fù)近(jìn)偏(piān)强运行，随(suí)着美国政府债(zhài)务上限问题(tí)落地，美债收益(yì)率风险偏(piān)向上行，预计(jì)国(guó)际金价在1950美元/盎司附近筑底。

　　又有变数(shù)？欧(ōu)佩(pèi)克(kè)+可能会(huì)进一步减产

　　据消息人士声称，在周日（6月4日）的部长级会议上(shàng)，欧(ōu)佩克+可(kě)能会宣布进一(yī)步(bù)减产，以提振原油(yóu)价格。

　　据(jù)悉(xī)，可能的(de)选项之一(yī)是额外减产(c离婚后男人会想孩子吗，离婚后男人会想孩子吗hǎn)约100万(wàn)桶(tǒng)/日。而此前有报道(dào)称，欧(ōu)佩克+不(bù)太可能在会议上决(jué)定(dìng)进一步削减(jiǎn)石(shí)油产能。

　　虚虚实实的消息意味着更多的不确定性(xìng)，结果仍(réng)然(rán)不明朗。眼下欧佩克(kè)+面(miàn)临诸多挑战，不(bù)仅成员国之间相互(hù)争(zhēng)吵，美(měi)国(guó)、加拿大和(hé)巴西等(děng)国家还在蚕食(shí)该集团的市场份额，这也让分析师们左(zuǒ)右(yòu)为(wèi)难。

　　随(suí)着(zhe)经济前景的恶化，欧佩克+成(chéng)员国在4月份(fèn)承诺，从5月(yuè)份开始自愿减产，不过这(zhè)些行(xíng)动都未能止住油(yóu)价的下(xià)跌势头。

　　上周，沙特能(néng)源大臣威胁要(yào)进一(yī)步减(jiǎn)产(chǎn)，他告诫(jiè)投(tóu)机者要“当心”。两(liǎng)天后，俄罗斯副总理诺瓦克则与沙特(tè)能源大臣(chén)唱了反调，这(zhè)位俄罗(luó)斯官(guān)员表示，他认为欧佩克+本周末不可能(néng)减产，布(bù)伦特(tè)油价可能会在(zài)年底前(qián)自行(xíng)回升至每(měi)桶80美元(yuán)。

　　数据(jù)和分析公司OANDA的高级市场分析师Edward Moya表示(shì)：“没有人(rén)想在欧佩克+会议之前做空原油，交(jiāo)易员永远不应该低估沙特在欧佩克+会议期(qī)间采(cǎi)取行动的可能(néng)。”

　　伊拉克石油部长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩克+希望维持石油市场稳定，我们将毫不犹豫(yù)地做出任何决定，以(yǐ)使市场更(gèng)加(jiā)平衡(héng)。他似(shì)乎支(zhī)持进一步减产(chǎn)。

　　Rapidan Energy Group的分(fēn)析师认为，进(jìn)一步减产的可能性(xìng)为(wèi)40％。他们写道：“各国石油部长们决(jué)心避免重蹈2008年的(de)覆(fù)辙，当(dāng)时(shí)全球经济和金(jīn)融稳定(dìng)突然崩溃，导致原油价格在六个(gè)月内从逾(yú)140美元(yuán)跌至35美元。”

　　泽连(lián)斯基：俄乌冲突(tū)期(qī)间，乌克兰不会成(chéng)为北约成(chéng)员(yuán)！

　　当地时间(jiān)6月2日，乌(wū)克兰总统泽连(lián)斯基(jī)在(zài)与爱(ài)沙(shā)尼亚总统的联(lián)合新闻(wén)发(fā)布会上表(biǎo)示，在俄(é)乌冲突进行(xíng)期间，乌克兰不会(huì)成(chéng)为(wèi)北约成员(yuán)。泽连斯基说，不是因(yīn)为不想(xiǎng)，而(ér)是因为(wèi)目前很难(nán)。乌克兰只是(shì)希望北约合(hé)作(zuò)伙伴听(tīng)到声音(yīn)，这一点非常重要。

　　同时(shí)，他指出，乌克兰(lán)在成为北约成员国之前(qián)需要更多安全保障(zhàng)，乌(wū)克兰需要把这些保障都写在纸(zhǐ)上，直到乌克(kè)兰(lán)能真正获得(dé)安全保证，有资格成为北约成员。

　　据参考(kǎo)消息援引俄(é)新社莫斯(sī)科(kē)5月(yuè)31日报道，英国《金融(róng)时(shí)报》援(yuán)引知情人士的话报道称，乌克兰总(zǒng)统(tǒng)泽连斯基(jī)向北约各国领(lǐng)导人明确(què)表示(shì)，除(chú)非(fēi)向基(jī)辅提供加入北约的路线图，否则(zé)他将不会出席(xí)7月举行(xíng)的(de)维尔纽(niǔ)斯峰会。此外，泽连斯基6月(yuè)1日(rì)在访问摩尔多瓦时表示(shì)，乌克兰已经(jīng)做(zuò)好了加入北约的(de)准备(bèi)，基辅(fǔ)正在(zài)等(děng)待北约接纳乌克(kè)兰(lán)。

　　对乌克兰(lán)近期加入北约一事，法国、德国(guó)等(děng)北约国家持反对意见。

　　德国国外长贝尔伯克当地(dì)时(shí)间6月1日在(zài)奥斯(sī)陆参(cān)加北约(yuē)外长(zhǎng)会期间表示，德国(guó)不认(rèn)为北约应该在近期内接纳乌克兰。此外，包(bāo)括法国(guó)在内的其他一些北约成员(yuán)国也不希望乌克兰迅速成为北(běi)约成员(yuán)国，而只是(shì)希(xī)望(wàng)为乌克兰(lán)提供安全保障(zhàng)。

　　进入6月，在(zài)宏观市场情绪回(huí)暖影响下，大宗商品市(shì)场出现普涨行情。从海外宏观层(céng)面(miàn)来看，美国(guó)债(zhài)务(wù)上(shàng)限危机(jī)“闹剧(jù)”落幕，美国参议院(yuàn)通过债务上限(xiàn)法案，暂时取消了政府31.4万亿(yì)美元的债务上限，避免(miǎn)了可能出现的美国有史以来首次违约(yuē)，使(shǐ)得市场避险情绪消(xiāo)退。同(tóng)时在美联储本月(yuè)会议或暂停加息(xī)的(de)预期(qī)推(tuī)动下，美元(yuán)指数回落至一周低(dī)点，对(duì)风(fēng)险资产的(de)压制(zhì)减(jiǎn)弱。

　　国(guó)内方面，中国(guó)5月财(cái)新PMI重返50上(shàng)方(fāng)，好于预期的数据(jù)改善了市场情绪，同(tóng)时(shí)市(shì)场(chǎng)也(yě)在翘首(shǒu)等待新一轮(lún)稳增长政策的(de)出台。

　　天胶价格重返万二关口

　　周(zhōu)五，在市场情绪回暖的带动(dòng)下，天然橡胶期货价格回升。截至收(shōu)盘，天然橡胶(jiāo)期(qī)货主力合约站上(shàng)12000元/吨的整数关口。纵(zòng)观本周(zhōu)，沪(hù)胶期货(huò)主力(lì)价格表现振(zhèn)荡微(wēi)升，周(zhōu)度收涨(zhǎng)1.05％。整体来(lái)看，本周(zhōu)国内天胶市场利好支撑(chēng)疲软(ruǎn)，胶价维持宽幅振荡格局。

　　可以看到，近两个月以来，天(tiān)然橡胶市场消息比较(jiào)热闹，前(qián)有(yǒu)云南旱灾消息发(fā)酵，后有收储传(chuán)闻，然而(ér)天然橡胶期价终究支撑不力，逐步归于平静。从整个(gè)5月(yuè)行情来看(kàn)，生(shēng)意社指出，5月天然(rán)橡(xiàng)胶行情(qíng)上(shàng)半(bàn)月上(shàng)行，下半月(yuè)回调，全月(yuè)呈倒“V形(xíng)”走势。生(shēng)意社商品行情分析系(xì)统监测显(xiǎn)示，5月(yuè)沪胶持续(xù)小幅(fú)波动，12000元(yuán)/吨点位(wèi)轻(qīng)易被破(pò)，行情维持偏(piān)弱振(zhèn)荡。综(zōng)合来(lái)看，5月天然(rán)橡胶盘面微涨1.04％，行(xíng)情(qíng)短期(qī)受(shòu)消息提振有小幅上行，但(dàn)市(shì)场供多需少(shǎo)，终究无力支撑，上行态势转(zhuǎn)而(ér)向下。

　　五一假期归来，市场传言称国储今(jīn)年将收储10万吨(dūn)天(tiān)然橡胶新胶，天胶(jiāo)价格应声上(shàng)涨(zhǎng)，影响(xiǎng)持(chí)续多(duō)日(rì)。直至5月月中，收储传(chuán)闻叠加产区降雨(yǔ)，市场氛围再次(cì)提升(shēng)，沪胶突破12300元/吨，国(guó)产全乳现货胶(jiāo)主流报价(jià)至11880元/吨(dūn)。而后(hòu)该消息(xī)始终未得到证实，市场影响(xiǎng)逐步消失匿迹。

　　可(kě)以(yǐ)看到，继此前云南(nán)干旱传闻发酵后，5月以收储为(wèi)核心展开的(de)新一季(jì)交割品(pǐn)博弈(yì)仍然激烈。中信建投(tóu)期货能(néng)化分析师(shī)童长征表示，天然(rán)橡胶此轮的上涨(zhǎng)与(yǔ)下跌，与收储这一传闻息息相(xiāng)关。他(tā)指出，国储收储的(de)政治、战略意义大于经(jīng)济意义，橡胶(jiāo)与石油、钢(gāng)铁、煤炭并称为四大(dà)工业原料，是关系国(guó)计民生、国(guó)防安(ān)全的(de)重要战略物资。毫无疑问的是(shì)，对于(yú)全球来说，天然(rán)橡胶是严(yán)重过剩的。但要考虑到一个事实：中国的天(tiān)然橡胶的自给率(lǜ)不足(zú)20％，高(gāo)度(dù)依赖进(jìn)口。从中(zhōng)国本身的天然(rán)橡胶来说，是供不应求的。因此，在当前诡谲多变的(de)国际(jì)政治格局中，对天然橡胶的储备其实是(shì)有很(hěn)高的必要性。

　　“此前橡胶收储传(chuán)闻的收储(chǔ)量为(wèi)10万(wàn)吨，收储的对象是国(guó)产全乳胶（即期货交割品）。10万(wàn)吨的量相对于(yú)整个天然橡胶的年产量来说非常小，不过才占(zhàn)0.7％，即便对中国(guó)全年的消费(fèi)量来说也只占1.7％。从(cóng)这个角度来说，对(duì)天然橡胶整体的供求几无影(yǐng)响。但是(shì)如(rú)果收储的对象是交(jiāo)割(gē)品的话(huà)，性质就不(bù)同了(le)。因为目前全年国产(chǎn)全乳的最大(dà)产量不过30万吨（去年仅17万吨，今年估计(jì)在20万(wàn)—25万吨），那么收储的(de)量其实占(zhàn)到相当全年交割品产量(liàng)的(de)1/3—1/2，这是(shì)非常大(dà)的(de)一(yī)个比(bǐ)例(lì)。”在(zài)童(tóng)长征看(kàn)来，如果国储轮(lún)储橡胶事件成立，根据(jù)交割(gē)品的(de)供(gōng)求判(pàn)断影响，再结合历(lì)史上收储的影响，RU的(de)价格有可(kě)能会(huì)更上一层楼。但是，由于整个事(shì)件的进(jìn)程(chéng)会非(fēi)常缓慢，价格(gé)的反应(yīng)不会即刻见效。

　　供应旺季(jì)来袭 基本面难言乐观

　　进入(rù)6月，伴随着物候(hòu)条件的改变(biàn)，产区全面(miàn)开割上量，橡胶供应(yīng)旺季到(dào)来(lái)，然(rán)而天胶(jiāo)下游需(xū)求(qiú)并(bìng)未(wèi)有趋势(shì)性改善(shàn)，胶价上涨(zhǎng)动(dòng)能驱动依旧缺乏。

　　国投安信期货能化分析师胡华钎告诉记(jì)者，目(mù)前全球天然橡胶供应进入(rù)季(jì)节性(xìng)的增产(chǎn)期，中国云(yún)南天然橡胶产区加速恢复开割，预计6月中旬(xún)全面开割，海南产区已经全面开割，海(hǎi)外越(yuè)南天然橡(xiàng)胶产(chǎn)区也全面开割，目前主(zhǔ)要产胶国产区逐渐进(jìn)入雨季，物候条件(jiàn)已经由差变(biàn)好。但(dàn)是由于(yú)目前天然橡胶上(shàng)游原料(liào)价格相对(duì)偏低，胶农割胶(jiāo)积极性不(bù)高，加(jiā)工厂利润也偏低(dī)，工厂加工积极性也不(bù)高。

　　大地期货橡(xiàng)胶研究员唐逸表(biǎo)示，后续橡胶供应端将逐步恢(huī)复正常，产量逐渐增加。目前云南产区大面(miàn)积开割，预计(jì)后市仍有较(jiào)多降雨(yǔ)，干旱情况(kuàng)已(yǐ)得到缓解。海南日收胶(jiāo)量在3500—4000吨/天，供应相对正(zhèng)常。泰(tài)国东北(běi)部(bù)产区(qū)逐步上量(liàng)，南(nán)部产出仍在低位，本周以及(jí)下周预计雨水较多。越(yuè)南、柬埔寨产区已大面(miàn)积开割，原(yuán)料数量逐步增加。同时根据(jù)历(lì)史降雨数据来(lái)看，厄尔(ěr)尼(ní)诺现(xiàn)象下橡胶产区降雨量虽然处于历史均值以下的概(gài)率(lǜ)较(jiào)高，但(dàn)由(yóu)于季节性的因素，降雨绝对数量仍然能够保证(zhèng)。因此，他预计后市“厄尔尼诺(nuò)”现(xiàn)象不会是引发行情上涨的主要因素。

　　从(cóng)需(xū)求端来看，东证衍生品(pǐn)研究院(yuàn)能化高级分析师曹璐表示，目前轮胎(tāi)厂家外贸订单量较为充足，对开工率(lǜ)形成一定支撑(chēng)，加上轮胎(tāi)用(yòng)原料价格(gé)处于低(dī)位，轮胎(tāi)厂家开工积极(jí)性尚可(kě)。而内销市(shì)场需求表现(xiàn)依然偏弱，各(gè)层级经销商(shāng)仍以消(xiāo)耗前期库存(cún)为(wèi)主(zhǔ)，对后(hòu)市较为悲观、谨慎补货。

　　隆众资讯最新数(shù)据显示(shì)，目(mù)前下(xià)游(yóu)外贸订单充足，加(jiā)之内(nèi)销订单(dān)缺货(huò)现(xiàn)象仍(réng)存，企业排产积极性(xìng)不减。半(bàn)钢(gāng)胎样本企业产能利(lì)用(yòng)率为(wèi)77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过全钢胎厂(chǎng)开工(gōng)小降，个别企业因内销出(chū)货(huò)压力加大，为(wèi)控制成(chéng)品库存压力，存(cún)适度降负现象，全钢胎样(yàng)本企业产(chǎn)能利用率为(wèi)66.34％，环比-0.34％，同(tóng)比(bǐ) 8.48％。

　　整体来看，胡华(huá)钎认为，目前天(tiān)然橡胶(jiāo)基本面处(chù)于供需两弱的格局(jú)中，尤其(qí)是下游需求分歧较大。“主要是(shì)不同的市(shì)场主体预期(qī)不同，但(dàn)是整体来说此前市场(chǎng)对今年的预期(qī)过高。从下游(yóu)轮胎行业来看，今年以来国内轮胎开工、产量(liàng)和出口同比数据(jù)还是不错的，反映国内实际需求并(bìng)不差。但是(shì)从汽车行业来看，由于汽车刺激政策退出，今年国内汽车市场相(xiāng)对疲软，价(jià)格战等负面消息较多，市场总体上(shàng)偏悲观(guān)。此外，青岛地区(qū)天然橡胶现(xiàn)货库存持续攀(pān)升，有些人认为是国内需求不行，但是其实(shí)是(shì)进口过多导致的(de)。”

　　在胡华钎(qiān)看来，目前主(zhǔ)要还是宏观面(miàn)主(zhǔ)导胶(jiāo)价走势(shì)，一方面中国经(jīng)济复苏进程、人民币汇率波动；另一方面美联储加息进程，以(yǐ)及(jí)美国银行危机(jī)和美债上限问题(tí)等(děng)。看向(xiàng)下半年，他(tā)认为(wèi)天(tiān)然橡胶基本面(miàn)仍然缺乏指引，只(zhǐ)有天气(qì)和轮储仍(réng)有可能“掀起(qǐ)波澜“，而宏观面预计(jì)比上半(bàn)年好，比如美(měi)联(lián)储加息步伐暂缓、国内经济回暖等(děng)，因此对天然(rán)橡胶市场不宜(yí)过度悲(bēi)观(guān)。

　　“短(duǎn)期(qī)市(shì)场没(méi)有明确方向，主要跟随宏观因素波(bō)动。”唐(táng)逸认为，“供应端仍(réng)然是主导后市胶价(jià)走势的主要因素，随(suí)着各(gè)产区开割(gē)后产量逐渐(jiàn)增加，海(hǎi)外恢复(fù)速度仍然偏慢，预计干胶的数量并(bìng)不会(huì)少，包括今年交割品的数量。我们中期观点仍然偏空，后市预计存(cún)在(zài)下跌的空间。”

　　曹璐(lù)则表示(shì)，在供给端没有天气影响的(de)情况下(xià)，后(hòu)续主(zhǔ)导胶价的(de)因素主(zhǔ)要在(zài)需(xū)求端(duān)。从下半年(nián)来看，外(wài)需(xū)受海外(wài)经济(jì)衰退(tuì)和汽车半(bàn)导体短缺影响，预计难有起色。外需走弱也导致海外货源(yuán)涌入国内，对国内现货端构成压力。内需方面，春(chūn)节前市场基(jī)于内需复苏的(de)逻辑(jí)，已经(jīng)出现(xiàn)一波反弹行情，但(dàn)节后市场从交易预期开始转向交(jiāo)易现实，由于国内(nèi)需求复苏不及预(yù)期，胶价因(yīn)此持续(xù)承压运(yùn)行。整体来(lái)看，她表示短期胶价基(jī)本面缺乏(fá)向上驱动，只有价格的绝对(duì)低位才能刺激有效的去库和(hé)资金(jīn)再次做多的意愿(yuàn)。后续(xù)还需继续关(guān)注(zhù)天气端是否(fǒu)有扰动因素，一旦(dàn)天气(qì)出(chū)现异常状况，或(huò)将带来新的阶段性(xìng)行情。（有(yǒu)删减(jiǎn)）

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